張銳

繼中石油、中石化和國家電網(wǎng)等央企高調拋出各自混合所有制改革方案之后，金融系統(tǒng)以光大集團、交通銀行為先頭主力的“混改”陣容也繽紛亮相。不僅如此，地方政府紛紛摩拳擦掌，重慶聲稱未來3-5年將三分之二的國有企業(yè)將改造成混合所有制企業(yè)，廣東省宣布2017年混合所有制企業(yè)戶數(shù)的比重要超過60%，河北省明確2-3年內完成70%以上二級企業(yè)的股權多元化改造任務。毅然破冰的勇氣當然可嘉，大膽探索的膽識更是可贊，但與此同時，在混合所有制的頂層改革方案尚未落地之前，有許多重大的原則是非急需厘清。

對國有企業(yè)而言，混合所有制改革實質上就是一個“去國有化”的股權重組過程，為此需要引進更多優(yōu)質、健康和富有競爭活力的民營資本，但博鰲亞洲論壇做過的一項現(xiàn)場調查顯示，對于目前的混合所有制，有60%以上的民營企業(yè)家選擇“暫不進入”，超九成的民企老板選擇“觀望”。無獨有偶，在民營企業(yè)集中的廣東珠三角地區(qū)，全省有19個地級市，但僅有7個地級市的14家民營企業(yè)報送了參股省國有資本投資項目的意向，有10個地級市明確表示民營企業(yè)暫無意向。

民營企業(yè)冷對混合所有制，主要來自于對諸多非公正與非公平改革結果的顧慮。如民企擔心進入國有企業(yè)后仍由對方控股，沒有太多的話語權和不能享受同等的權益，等于是進了“玻璃門”后又遭遇到“旋轉門”，在這種情況下，即便是將企業(yè)搞好了，但依然是為人作嫁衣或者成為國有企業(yè)的“提款機”；還有民企擔憂出于“甩包袱”的心態(tài)，國有企業(yè)拿出的“混合”部分只是不賺錢和贏利前景不好的業(yè)務，如果參與進去，就等于是套牢自己；更有民營企業(yè)認為，即便是通過混合所有制獲得了控股權，但國有企業(yè)背后站著強大的政府，政企不分依然可以保證10%的國企股權對90%民企股權的否定，何況民營企業(yè)面臨著被政府從混合之后經(jīng)營好的國有企業(yè)再度剔除出去的風險。

民營企業(yè)的顧慮與擔憂不是沒有道理。按照市場估算，中石化出讓的油品銷售業(yè)務股權價值為1000億元，如此龐大的盤子有哪個民企能夠獨立承接，社會資本最終只能以切割方式“分食”這塊蛋糕，結果中石化一股獨大的地位毫發(fā)無損。重要的是，中石化放開的僅僅是產業(yè)鏈下游的銷售板塊，其對上中游依然保持絕對控制能力，民企這樣“混合”進去，不是找著讓人“卡脖子”？當然，比起中石化，中石油東部管道公司100%的股權對民企開放，“混合”程度顯然要徹底得多，但仔細研究發(fā)現(xiàn)，受多方面因素的影響，近年來中石油管道業(yè)務的贏利能力是每況愈下。年報顯示，中石油2013年天然氣與管道業(yè)務的營業(yè)收入2288億元，營業(yè)利潤51億元，毛利率為1.7%，在公司所有業(yè)務板塊中最低。中石油剝離管道資產就難免有去劣存優(yōu)之嫌。

國有企業(yè)尤其是壟斷國企的最大問題就是所有者缺位，企業(yè)的管理者“用別人的錢辦別人的事”，不僅“不講節(jié)約和效率”（弗里德曼語），而且諸如胡亂決策、盲目投資、鋪張浪費和貪污腐敗等導致國有資產“體制性流失”和“掠奪性流失”的結果觸目驚心，這從最近一年多來中石油、中國出版集團、華潤集團等數(shù)十名落馬國企高管的事實中不難找到答案。因此，國有企業(yè)通過混合所有制引進更多的民間資本，就是要在稀釋壟斷力量的同時，壯大所有權的監(jiān)督力量，形成多元所有者的產權監(jiān)督格局。

然而，需要注意的是，在構建出防止或減少國有資產“體制性流失”和“掠奪性流失”制度安排的同時，混合所有制所導致的國有資產“交易性流失”正在發(fā)生。國家審計署在最新一期的審計報告披露，有些央企負責人將公司劈出一塊讓民資進來，而進來的民資都是朋友親信。調查發(fā)現(xiàn)，2008年至2013年，河北鋼鐵集團國有資產流失4.2億至5.6億元，其中民營企業(yè)斯利礦業(yè)有限公司將生產場地、住所明目張膽地開設在河北鋼鐵集團下屬企業(yè)的礦場內，無償占用土地和無償使用高品位礦石，導致國有資產嚴重流失。據(jù)查，斯利礦業(yè)的法人代表正是河北鋼鐵集團董事長的親弟弟。

與河北鋼鐵的不法行為相比，不少企業(yè)借混合所有制侵蝕與掏空國有資產的手段更為隱蔽和高明。據(jù)中證網(wǎng)最新報道，賬面凈資產近155億并擁有中信國安、中葡股份兩家上市公司的的中信國安集團以增資擴股的方式引進戰(zhàn)略投資者，最終黑龍江鼎尚裝修等四家民營企業(yè)共耗資約56.6億元獲得了國安集團近80%的股權，與此相應，原來國安集團100%的股東中信集團所持股權減持到20.95%，由于國安集團持有上市公司中信國安41.42%股權，相當于中信集團間接持有中信國安8.67%股權，間接持有中葡股份8.9%股權。以此類推，第二股東黑龍江鼎尚裝修工程有限公司間接持有中信國安8.18%股權，持有中葡股份8.4%股權。未來這些新東家稍微在二級市場增持一把，中信國安、中葡股份就可輕易易主。如此進可攻退可守的股權設計不可謂不絕妙。

科學不應當被歪曲，神圣不應該被褻瀆。借混合所有制之道，踐以小博大和金蟬脫殼之行，這是對改革的不尊和對參與者民企的不公；以混合所有制之名，行崽賣爺田和利益輸送之實，這是對法律的不敬和對所有者民眾的不公。屏蔽正經(jīng)歪念之舉，根本還是要將改革過程置于陽光之下。混合所有制改革的核心是國有產權的轉讓問題，為了防止國有資產流失，在引進專業(yè)第三方評估機構的同時，轉讓行為必須在股票市場、產權交易市場和股權拍賣市場中進行，為此，政府應當建立健全國有資本的轉讓市場系統(tǒng)；在此基礎上，國有企業(yè)內部可設立由第三方專業(yè)人員及職工代表等組成的國企混改評估委員會，跟蹤與監(jiān)督改革的全過程，并賦予委員會“一票否決”的權利。為了通過對國有產權轉讓近而達到混合所有制的改革效果，頂層設計應當最大程度地放大國有企業(yè)股權開放的透明空間，除國家安全領域以及部分國有資本運營公司采取國有獨資之外，其余均可按照負面清單方式，允許民營資本進入；與此同時，政府可通過扶植與發(fā)展民營企業(yè)主導的產業(yè)基金，鼓勵民營企業(yè)向產業(yè)鏈上下游進行兼并重組，提升民企在混合所有制企業(yè)中的控股地位；在微觀層面，已經(jīng)實施混合所有制的企業(yè)內部，可考慮建立強制性的小股東累計投票權制度，暢通小股東決策參與與利益表達渠道。

（作者系廣東技術師范學院天河學院經(jīng)濟學教授）endprint