佟齊

應(yīng)收賬款融資作為一項(xiàng)新興的業(yè)務(wù)模式，在使中小企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值在融資時(shí)得以充分利用的同時(shí)，也為銀行業(yè)務(wù)的開拓帶來了更多的風(fēng)險(xiǎn)。該文將以供應(yīng)鏈金融為背景，在分析應(yīng)收賬款融資的業(yè)務(wù)模式、授信策略的基礎(chǔ)上，利用主成成分等對(duì)應(yīng)收賬款融資的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行預(yù)估，旨在為應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防提供可行的思路。

近年來，隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，中小型企業(yè)日益發(fā)展，供應(yīng)鏈的概念獲得了越來越多的關(guān)注，企業(yè)也逐漸將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的“多方共贏”作為經(jīng)營的目標(biāo)。而然，在此背景下，我國中小企業(yè)的發(fā)展仍面臨著嚴(yán)峻的融資難問題。在許多供應(yīng)鏈中，物流已成為耗費(fèi)時(shí)間和費(fèi)用最多的環(huán)節(jié)。因此，要想提高整個(gè)供應(yīng)鏈的管理水平，首先應(yīng)物流效率低的問題。資金的支持是提高物流效率必不可少的條件。因此，企業(yè)應(yīng)注重供應(yīng)鏈上所從事的商品交易關(guān)系和相應(yīng)擔(dān)保。同時(shí)，供應(yīng)鏈金融也為中小企業(yè)融資的理念和技術(shù)瓶頸提供了有效的解決方法。

1. 供應(yīng)鏈金融研究現(xiàn)狀

鑒于供應(yīng)鏈金融尚屬于新興概念，因此國內(nèi)外對(duì)于這一概念并未有統(tǒng)一的定義。但總體來說，供應(yīng)鏈金融可概括為將資金流整合到全球供應(yīng)鏈管理中，既為供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)提供商業(yè)、貿(mào)易等服務(wù)，又為供應(yīng)鏈的弱勢(shì)企業(yè)提供新型信貸融資的服務(wù)。

國外研究現(xiàn)狀。國外學(xué)者們已從不同的方面、視角解釋了供應(yīng)鏈金融管理的價(jià)值和意義。早在2001年，就有專家指出資金流管理已無法跟上物流技術(shù)快速發(fā)展的腳步，特別是在電子商務(wù)領(lǐng)域，資金的轉(zhuǎn)移已經(jīng)嚴(yán)重抑制了物流技術(shù)的發(fā)展。到了2004年，已有學(xué)者初步提出了供應(yīng)鏈金融的概念。隨后，通過總結(jié)部分公司的成功經(jīng)驗(yàn)和對(duì)已有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析、研究，專家學(xué)者逐步完善了這一概念，并具體說明了如何在企業(yè)中實(shí)行供應(yīng)鏈金融管理，使物流與資金協(xié)調(diào)統(tǒng)一等問題。供應(yīng)鏈金融管理的價(jià)值和意義也逐步得到了歸納、整理。其中，主要有提高資金流利用的效率，促進(jìn)流動(dòng)資本融資模式的創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)資金融通等作用。

國內(nèi)研究現(xiàn)狀。在國外學(xué)者的帶動(dòng)、啟發(fā)下，我國國內(nèi)學(xué)者也逐漸意識(shí)到供應(yīng)鏈中資金流管理的重要性，并且提出了許多相應(yīng)的概念。例如，通過通融倉模式解決供應(yīng)鏈中的融資問題；運(yùn)用供應(yīng)鏈金融的思想對(duì)中小企業(yè)融資模式進(jìn)行探討；運(yùn)用供應(yīng)鏈金融的核心理念，系統(tǒng)地分析供應(yīng)鏈的相關(guān)理論和三種基本的融資模式等。另外，還有專家詳細(xì)闡述了應(yīng)收賬款融資的原理和融資優(yōu)勢(shì)，說明了通融倉的含義和功能，并提出了對(duì)我國中小企業(yè)開展融通倉的建議。這些概念的提出，都充分說明了我國專家學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈金融的重視，促進(jìn)了這一理念在我國的發(fā)展及應(yīng)用。

2. 供應(yīng)鏈金融概述

供應(yīng)鏈金融概念。20世紀(jì)80年代，一些大型企業(yè)為了追求在成本最小化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)全球性業(yè)務(wù)外包，從而衍生出了供應(yīng)鏈管理的概念。但對(duì)這一概念突破性的發(fā)展，是在全球性外包活動(dòng)導(dǎo)致供應(yīng)鏈整體融資成本過高、部分節(jié)點(diǎn)資金流遇到瓶頸時(shí)，供應(yīng)鏈核心企業(yè)為提高自身競(jìng)爭(zhēng)力和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，開始了對(duì)財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理價(jià)值的探索。由此，供應(yīng)鏈金融受到越來越多企業(yè)的重視。

供應(yīng)鏈金融不僅是商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的一個(gè)專業(yè)層面，同時(shí)也是中小企業(yè)的重要融資方式。在供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)由于其強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力和較大的規(guī)模，往往會(huì)在交貨、價(jià)格等各個(gè)方面占有強(qiáng)勢(shì)有利地位，從而給中小型企業(yè)造成了巨大的壓力，導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈資金緊張甚至失衡的現(xiàn)象發(fā)生。供應(yīng)鏈金融的作用就是在供應(yīng)鏈中發(fā)現(xiàn)核心企業(yè)，并以此為基礎(chǔ)，為供應(yīng)鏈提供資金支持。這樣一來，既解決了中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾葐栴}，同時(shí)也促進(jìn)了中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了更多的機(jī)會(huì)。

供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)。與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)相比，供應(yīng)鏈金融有著明顯的優(yōu)勢(shì)。首先，傳統(tǒng)信貸更重視包括生產(chǎn)、經(jīng)營、市場(chǎng)情況等在內(nèi)的受信企業(yè)自身經(jīng)營狀況。而供應(yīng)鏈金融在此基礎(chǔ)上，著重強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈上核心企業(yè)與上下游企業(yè)的合作與交流。與在傳統(tǒng)信貸模式下，銀行通過了解企業(yè)商品交易中的存貨、預(yù)付款等資產(chǎn)狀況對(duì)企業(yè)進(jìn)行信貸支持不同，在供應(yīng)鏈金融中，銀行更注重整個(gè)供應(yīng)鏈的貿(mào)易穩(wěn)定。在企業(yè)與核心企業(yè)業(yè)務(wù)往來穩(wěn)定的前提下，即使企業(yè)達(dá)不到銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，銀行也會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信。這種授信方式不僅解決了中小型企業(yè)的融資問題，促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也拓寬了銀行的信貸模式。

3. 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)定義

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行由于各種原因，在對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)，使供應(yīng)鏈產(chǎn)品的實(shí)際收益與預(yù)期值發(fā)生偏差或資產(chǎn)不能回收，由此便造成風(fēng)險(xiǎn)和損失的情況。引起供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的因素是多種多樣的，為了從根本上避免這些風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行必須深入了解并認(rèn)識(shí)產(chǎn)生這些風(fēng)險(xiǎn)的因素。

供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。只有做到有效地了解并規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融才能獲得成功。

4. 應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

應(yīng)收賬款融資模式主要可分為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款保理融資、應(yīng)收賬款證券化等模式。相對(duì)應(yīng)的，應(yīng)收賬款融資面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。

信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。信用風(fēng)險(xiǎn)也稱之為違約風(fēng)險(xiǎn)，是指受信人未能履行約定契約中的還本付息的業(yè)務(wù)，進(jìn)而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益不符甚至造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失情況。在應(yīng)收賬款融資當(dāng)中，信用風(fēng)險(xiǎn)存在于供應(yīng)鏈的各個(gè)階段。例如，中小企業(yè)由于自身經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況等限制，無法按期償還銀行的借款。甚至大型企業(yè)也會(huì)因?yàn)槠湄?cái)務(wù)狀況、競(jìng)爭(zhēng)壓力等因素，無法履行其商務(wù)合同，最終造成信貸風(fēng)險(xiǎn)的情況。

操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善的操作過程、系統(tǒng)、人員等因素影響，直接或間接導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的問題。應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)區(qū)別于其他傳統(tǒng)融資模式的最大特點(diǎn)就是操作流程復(fù)雜，其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都有可能造成極大的損失。其中，主要的因素有質(zhì)押登記無效或不及時(shí)、出質(zhì)權(quán)質(zhì)押展期操作不規(guī)范等。這些違規(guī)行為導(dǎo)致的應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)主要有財(cái)務(wù)報(bào)表欺詐、應(yīng)收賬款擔(dān)保欺詐、管理不善風(fēng)險(xiǎn)等。

5. 信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析

對(duì)中小企業(yè)而言，信用風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)企業(yè)融資具有重要意義。銀行在授信前必須對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)予以評(píng)估，而銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的主體往往是單個(gè)企業(yè)，因而著重關(guān)注企業(yè)的靜態(tài)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。而中小企業(yè)往往由于其財(cái)務(wù)透明度低等缺陷，無法達(dá)到銀行的標(biāo)準(zhǔn)，因而很難獲得銀行融資。應(yīng)收賬款融資模式的應(yīng)用較好地解決了這一問題。在應(yīng)收賬款融資模式中，銀行更多地關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈的交易風(fēng)險(xiǎn)，而整個(gè)供應(yīng)鏈的交易風(fēng)險(xiǎn)主要取決于核心企業(yè)的資信和實(shí)力。因此，只要核心企業(yè)能保證其經(jīng)營穩(wěn)定性，而中小型企業(yè)能保持與核心企業(yè)的密切業(yè)務(wù)往來，那么中小型企業(yè)也能更多地得到銀行的業(yè)務(wù)支持。

6. 風(fēng)險(xiǎn)控制的建議

完善貸前準(zhǔn)入機(jī)制。準(zhǔn)入機(jī)制包括中小企業(yè)、供應(yīng)鏈、應(yīng)收賬款三個(gè)方面。對(duì)這三個(gè)方面的準(zhǔn)入，可從信用狀況、核心企業(yè)信用和實(shí)力、供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行評(píng)估。

受信企業(yè)貸中監(jiān)控。貸中監(jiān)控指銀行在對(duì)中小企業(yè)提供信貸服務(wù)的過程中，注意對(duì)其信用額度的控制。

完善貸后預(yù)警機(jī)制。加強(qiáng)貸后風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控可以防范應(yīng)收賬款融資。只有在銀行與客戶發(fā)生信貸業(yè)務(wù)往來后，銀行才能更深入、全面的了解客戶的實(shí)際情況。

總而言之，我們應(yīng)當(dāng)以供應(yīng)鏈金融為切入點(diǎn)，對(duì)商業(yè)銀行開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析，并提出識(shí)別和降低信用、操作風(fēng)險(xiǎn)的方法及措施。

（作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院研究生院）endprint