股份制產(chǎn)權轉讓的幾點思考

張飛云

摘 要：產(chǎn)權轉讓關系，涉及公司的管理制度、經(jīng)濟效益和社會效益，同時產(chǎn)權轉讓關系到各種與公司有利益的經(jīng)濟實體的權益，因此，對股份制產(chǎn)權轉讓關系的研究有利于保障各種社會經(jīng)濟實體的權益。

關鍵詞：股份制 法人財產(chǎn)權 產(chǎn)權轉讓

中圖分類號：F121.26 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2014）09（b）-0244-01

股份制是適應社會化大生產(chǎn)的現(xiàn)代企業(yè)資本組織形式，產(chǎn)權制度是企業(yè)生存、發(fā)展的核心因素，企業(yè)作為市場經(jīng)濟的競爭實體，由于競爭實體的獨立化、多元化，需要對其所有權歸屬關系進行界定。

1 股份制、產(chǎn)權及產(chǎn)權關系的界定

股份制是以產(chǎn)權明晰、責任明確、管理科學為主要特征，所有權與經(jīng)營權相分離是其應有之意，股份公司是通過發(fā)行股票實現(xiàn)對社會資本的控制，是資本社會化發(fā)展的必然表現(xiàn)和結果，用所有權與經(jīng)營權相分離的經(jīng)營模式，來實現(xiàn)全體投資主體的利益，分解、分擔社會交易風險。

產(chǎn)權是指出資人的財產(chǎn)所有權和企業(yè)法人所有權的統(tǒng)稱，是企業(yè)財產(chǎn)關系在企業(yè)營運過程中的一個動態(tài)概念。產(chǎn)權的歸屬是現(xiàn)代企業(yè)在市場經(jīng)濟條件下的產(chǎn)權制度的基礎和核心。股份制產(chǎn)權關系要理順清晰法人財產(chǎn)、法人財產(chǎn)權的關系。

法人財產(chǎn)是指法人財產(chǎn)的組成部分及其構成，是股東出資的總和及其法人在營運過程中的各種權益的統(tǒng)稱。法人財產(chǎn)應該主要包括以下幾個方面：一是出資人即股東依法向企業(yè)注入的財產(chǎn)或者資本金額；二是法人在生產(chǎn)經(jīng)營中的收益積累；三是股東注入資本的增值；四是法人所負債務形成的財產(chǎn)。法人財產(chǎn)的外在表現(xiàn)為實物的財產(chǎn)形式及知識產(chǎn)權等價值權益形式，法人財產(chǎn)是法人企業(yè)賴以生存的物質(zhì)基礎。

法人財產(chǎn)權是指公司對其擁有的法人財產(chǎn)所享有的占有、使用、收益和處分等權益。是法律上將法人財產(chǎn)歸屬于法人的一種認可，是法人財產(chǎn)的外在法律化。法人財產(chǎn)權表現(xiàn)在法人獨立行使權利和承擔義務，股份公司法人享有企業(yè)的財產(chǎn)權，有權利利用股東出資形成的法人財產(chǎn)獨立地以法人名義進行生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務活動，公司有廣泛地生產(chǎn)經(jīng)營權利，并對法人財產(chǎn)進行處置和轉讓，同時基于法人財產(chǎn)承擔經(jīng)營責任。

2 產(chǎn)權轉讓幾點的思考

產(chǎn)權轉讓是指兩個以上的法定主體之間發(fā)生的財產(chǎn)所有權及其派生的占有、使用、收益和處分等各項權能，部分或者全部有償轉移的經(jīng)濟行為。我國股份制中產(chǎn)權轉讓存在不平等的現(xiàn)象，表現(xiàn)如下。

第一，股份認購權的不平等。股東股份認購權的不平等表現(xiàn)在股份公司創(chuàng)立和增加資本擴股時，股東在購買股份方面的不平等。這種不平等可以表現(xiàn)在多個方面，比如，股份公司在設立階段，應有法定的發(fā)起人，公司的發(fā)起人要認購法定比例的股份，對法定股份之外的股份，發(fā)起人也有優(yōu)先購買的權利；在公司增資擴股時，公司原有的股東按照在公司中原有的比例有優(yōu)先購買的權利等等。股東認購股份的不平等反應了股東的權利和義務并舉。

第二，股份轉讓權的不平等。在我國，存在著一種極為不合理的狀況，對公司法人持有本公司股問題的規(guī)定，在現(xiàn)行的公司法中禁止公司認購本公司的股份，只有在以下四種情況下才允許持有：減少公司注冊資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎勵給本公司職工；股東因對股東大會做出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。同時規(guī)定公司法人持有本公司的股份，必須在一定的時期內(nèi)加以處置，屬于第一項情形的，應當自收購之日起十日內(nèi)注銷；屬于第二項、第四項情形的，應當在六個月內(nèi)轉讓或者注銷。公司依照第一款第三項規(guī)定收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購的資金應當從公司的稅后利潤中支出，所收購的股份應當在一年內(nèi)轉讓給職工。公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權的標的。

第三，股東身份的不平等。股份轉讓權不平等，另外在值得關注就是將公司的股份按照投資主體的身份加以區(qū)分，如國家股、法人股、個人股、外資股和職工股等等，雖然公司法沒有將股份公司的股份按照身份加以區(qū)分，便是實踐中此問題并沒有解決。正是由于將股份加以區(qū)分，使得公司的股份在營運中出現(xiàn)了同股不同權、同股不同利、同股不同市和同股不同價的問題。

3 實現(xiàn)產(chǎn)權轉讓平等性的途徑和方法

實現(xiàn)產(chǎn)權順暢的流轉有利于保持公司資本的穩(wěn)定；削弱和減少股東對公司分紅收益的壓力；消除了公司資本的固定化和回收周期長期化與股東投資短期回收利益保證的矛盾。針對產(chǎn)權轉讓中不平等的問題，從以下幾方面加以完善。

首先，應該全面貫徹、嚴格執(zhí)行《公司法》的有關規(guī)定。現(xiàn)實的公司法從法律層面取消了對股東身份的劃分，為產(chǎn)權轉讓的平等性提供了法律保障。按照現(xiàn)行《公司法》的有關規(guī)定，股份的發(fā)行要實行公開、公正、公平的原則，必須同股同權、同股同利。這樣不僅實現(xiàn)了同股同價、同股同市，而且也實現(xiàn)了各種權益主體均衡發(fā)展。公司的股東享有平等的權利，無論是政府股東、法人股東、個人股東還是職工股東的合法權益平等的受法律保護，股東利益不受侵害。

其次，增加庫存股制度。就現(xiàn)行法律規(guī)定，股份公司回購的股份必須在十日內(nèi)注銷，不允許公司擁有庫存股。庫存股像一把雙刃劍，一方面，庫存股的產(chǎn)生、出售都影響著證券市場的供求關系。如果操作不利可能侵蝕公司債權人的利益，成為意圖操縱股票價格的工具。另一方面，庫存股的存在的現(xiàn)實價值不能忽視，就是為了使其發(fā)揮蓄水池的功能。使得公司可以靈活地調(diào)控市場上流通股的數(shù)量，促使股價回落到正常值，有利于公司合理股價的形成，保證公司資本運營中的交易安全，實現(xiàn)公司的穩(wěn)定發(fā)展。

庫存股存在的兩面性，需要公司在運營中對庫存股有嚴格的規(guī)定和程序，筆者認為應該從庫存股的數(shù)量上和權利行使上，加以明確權利歸屬和責任承擔，借鑒國外關于庫存股的規(guī)定，及交易安全的考慮，在數(shù)量上應該不超過流動股本的5%，這樣降低了對證券市場上供求關系和股票價格的影響，和減少公司的經(jīng)理層對其它權益者的權益的侵蝕。在庫存股的表決權由股東大會行使，具體由董事會執(zhí)行，使其形成權力與權利的制衡關系，保障權力在制約的體制中良好的運行。公司對庫存股享有收益權，并對庫存股的收益用途加以限定，如用來提取公司的公積金。

最后，完善產(chǎn)權轉讓的經(jīng)濟環(huán)境。加強產(chǎn)權轉讓的外部環(huán)境建設，推進公平競爭，改善融資條件，破除體制障礙，促進股份制企業(yè)的發(fā)展，為股份制產(chǎn)權的轉讓創(chuàng)造良好的企業(yè)環(huán)境。同時，加快建設統(tǒng)一開放、競爭有序的市場經(jīng)濟體系，發(fā)展各類生產(chǎn)要素市場，規(guī)范發(fā)展行業(yè)協(xié)會和市場中介組織，健全社會信用體系，為產(chǎn)權流轉順暢創(chuàng)造更為有利的社會經(jīng)濟環(huán)境。

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