程安逸

近年來，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)?？焖僭鲩L，已經(jīng)成為一個市場「共識」。隨著居民理財需求的不斷增長，銀行理財產(chǎn)品便成為投資者，尤其是風險規(guī)避型投資者的首選。

然而，在銀行理財產(chǎn)品大軍迅速擴張的同時，產(chǎn)品到期收益「不達標」也成為投資者高頻投訴的問題之一。但需要提醒的是，銀行理財產(chǎn)品並非存款，也存在一定風險。有不少投資者誤將銀行理財產(chǎn)品看做是「保險箱」，認為其保本保收益，這其實是存在誤區(qū)的。

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銀行發(fā)的理財產(chǎn)品，產(chǎn)品說明書裏都有明確的投資對象。銀行有自己的產(chǎn)品研發(fā)部門，選擇投資品種時會根據(jù)市場風險，穩(wěn)定程度，及某些特定專案的風險評級和償付能力決定。

首先要了解產(chǎn)品的投資方向到底是什麼，而不是盯著「預期最高年化收益率」不放。投資方向，決定了產(chǎn)品本金和收益是否穩(wěn)定。高收益意味著高風險，適合自己的產(chǎn)品才是最好的。

華夏銀行武漢分行國際金融理財師方亮說，理財產(chǎn)品通常都有一週的銷售期，期內(nèi)如果購買，這段時間的收益只能算活期利息。所以在銷售期先不要直接購買理財產(chǎn)品，而是轉(zhuǎn)入一些靈活按日計息的開放式理財產(chǎn)品，銷售期最後一天再轉(zhuǎn)出，購買之前選擇的理財產(chǎn)品。這樣你的資金收益率較活期提高了12～13倍，形成「無縫銜接」。

據(jù)相關(guān)人士介紹，銀行銷售的理財產(chǎn)品，大致可分為銀行資產(chǎn)管理部門自行管理的銀行理財產(chǎn)品和代銷產(chǎn)品。銀行自身管理的理財產(chǎn)品70%左右是保本型產(chǎn)品，主要投向債市、貨幣市場，部分對接銀行表外的非標資產(chǎn)，這類產(chǎn)品風險低收益相對較低。對接非標資產(chǎn)時，銀行一般會借信託或券商資管通道，向企業(yè)放貸。即便企業(yè)有違約風險，銀行一般會兜底，投資人不必承擔風險。當然這類理財產(chǎn)品的收益遠比企業(yè)付出的借款利息低。

值得注意的是，投向股票定增、另類領(lǐng)域（藝術(shù)品、紅酒、茶）的非保本銀行理財產(chǎn)品。如果沒有結(jié)構(gòu)化或外部擔保的風控設(shè)置，投資人要承擔本金虧損的風險。特別要警惕預期收益率很高的結(jié)構(gòu)化銀行理財產(chǎn)品，其博取收益部分不做真實投資，與相關(guān)標的走勢掛鉤，實際就是對賭。

金融觀察員鍾輝介紹道，銀行代銷的產(chǎn)品比較雜，包括信託、基金、私募股權(quán)基金等。出於對投資者負責，銀行所有代銷的產(chǎn)品都會經(jīng)內(nèi)部風險管理委員會或類似機構(gòu)審核，但這並不代表銀行為代銷產(chǎn)品兜底。所以，與其看產(chǎn)品的表面形式，不如剖析實質(zhì)。如果投資標的風險較大，產(chǎn)品管理人能力又較弱，就必須警惕。

如何規(guī)避風險

其實，銀行理財產(chǎn)品和信託產(chǎn)品是兩碼事。當然，也有少量投資方向為信託的理財產(chǎn)品。銀行也會代銷一些信託公司的產(chǎn)品，投資者要認清購買的信託有沒有和銀行簽署正規(guī)代理協(xié)議，這一點至關(guān)重要。

方亮解釋道，大多數(shù)信託產(chǎn)品還是由銀行以外的公司在銷售，如XX財富、XX信託公司。種類繁多，一般客戶無法全面了解「專案」的好壞，多數(shù)人憑感覺在選（比如，覺得規(guī)模還比較大，聽說過，應(yīng)該是可靠的）。另外，信託銷售人員資質(zhì)參差不齊，客戶很難判斷銷售人員話語的權(quán)威程度。這都是購買信託產(chǎn)品的風險所在。

據(jù)金融人士介紹，有限合夥類產(chǎn)品參差不齊，大部分是由於信託加強風險控制後「接力」原有信託專案，也有許多投向不知所終，有些就是龐氏騙局。投資者需從兩個方面進行鑒別。

第一，有限合夥產(chǎn)品開發(fā)和管理方無奇不有，最好選擇一些實力較強的管理人和相關(guān)參與機構(gòu)，比如正規(guī)金融機構(gòu)或其相關(guān)的資產(chǎn)管理公司；盡量避開股東來路不明，尤其是與不知名的擔保、典當?shù)扰c民間借貸行業(yè)有瓜葛的管理人。

第二，鑒別產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計，選擇風險較小的產(chǎn)品。作為LP（有限責任）的一部分，GP（無限責任）比例越高，說明專案管理人對產(chǎn)品越有信心，風險就越低。如果優(yōu)先部分還引入了第三方擔保，那就更為穩(wěn)妥，當然這種情況的收益率也會低一些。endprint