葉輝

海外市場(chǎng)風(fēng)云變幻，受全球石油、天然氣等商品價(jià)格大幅下降影響，上半年業(yè)績(jī)還明顯領(lǐng)先的油氣能源類(lèi)QDII基金，如今損失慘重。最慘烈的是華寶興業(yè)標(biāo)普油氣基金，10月和11月兩個(gè)月的虧損就接近25%。

上演瘋狂式下跌

兵敗如山倒！用這句話(huà)來(lái)形容油氣能源QDII基金最近兩個(gè)月的表現(xiàn)，再貼切不過(guò)了。

今年上半年，投資全球石油、天然氣等的油氣能源類(lèi)QDII基金業(yè)績(jī)突出，讓人十分振奮。不過(guò)，進(jìn)入9月份之后，它們的凈值出現(xiàn)回調(diào)，之后更是隨著國(guó)際油價(jià)上演了瘋狂式下跌，年內(nèi)收益快速由正轉(zhuǎn)負(fù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，僅僅是9月和10月這兩個(gè)月，三只油氣主題基金虧損巨大：華寶興業(yè)標(biāo)普油氣虧損24.88%，業(yè)績(jī)?cè)谒谢鹬信琶箶?shù)第一，上投摩根全球天然資源虧損20.46%，諾安油氣能源虧損15.64%，分列倒數(shù)第二和第三。

這幾只基金為什么會(huì)虧損這么多？業(yè)內(nèi)人士指出，本輪油氣能源基金的業(yè)績(jī)下滑直接緣于全球油價(jià)的快速下跌，WTI與布倫特原油期貨已自6月的階段性頂部下跌幅度已超20%。僅10月14日一天時(shí)間，紐約商品交易所2014年11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格就下跌4.55%，為2012年11月份以來(lái)最大單日跌幅。因此，9月和10月虧損最嚴(yán)重的基金，全部是以投資油氣能源為主的資源類(lèi)基金。

借道基金“掘金”海外石油

強(qiáng)烈的“石油危機(jī)”意識(shí)，使很多人偏愛(ài)油氣能源基金。在不少人的眼里，石油只會(huì)越用越少，2008年美國(guó)對(duì)伊朗劍拔弩張時(shí)，國(guó)際石油價(jià)格大漲至147美元/桶，更是給了他們以后石油會(huì)越來(lái)越貴的信念。

虧損最嚴(yán)重的華寶興業(yè)標(biāo)普油氣基金成立于2011年9月，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的3只油氣主題基金中，它是唯一專(zhuān)注油氣上游領(lǐng)域的基金。在該基金的宣傳資料里有這么一句話(huà)：油氣公司的企業(yè)價(jià)值核心往往是其所控制的資源，即上游業(yè)務(wù)，上游業(yè)務(wù)體現(xiàn)的資源稀缺性更為顯著。事實(shí)上，這次暴跌，它也承擔(dān)了“領(lǐng)頭羊”。截至10月底，這只基金不但今年以來(lái)虧損也達(dá)到14.82%，前期的收益早已經(jīng)蕩然無(wú)存。

油氣主題基金是這次下跌的重災(zāi)區(qū)，三只純油氣主題基金虧損最大。在其他幾只虧損較多的基金里，有不少也投資了油氣能源，因此虧損比較嚴(yán)重。（見(jiàn)附表）

“抄底”也許為時(shí)尚早

在油價(jià)大跌的同時(shí)，也有投資者在琢磨：是不是到了抄底油氣能源類(lèi)基金的時(shí)候了？

上投摩根全球天然資源基金經(jīng)理張軍說(shuō)：“對(duì)于中長(zhǎng)期投資者而言，現(xiàn)在的時(shí)機(jī)好于一兩年前，因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷了下跌，利空因素已經(jīng)反映在價(jià)格中了?！?/p>

不過(guò)，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油價(jià)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)或繼續(xù)下跌。國(guó)金證券表示，從供需兩方面看，現(xiàn)階段美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)近28年新高，美國(guó)原油庫(kù)存更是今年4月以來(lái)最大。同時(shí)，國(guó)際能源署大幅下調(diào)了2014年全球原油需求增速至2009年來(lái)的最低水平。市場(chǎng)供過(guò)于求傳遞出熊市信號(hào)。華泰證券研究員楊光認(rèn)為，石油等大宗商品主題缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，在全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，以及通脹水平基本可控的情況下，支撐價(jià)格的長(zhǎng)期動(dòng)力不足，這類(lèi)產(chǎn)品難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但是邊緣政治沖突或許對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)生短期機(jī)會(huì)。

看來(lái)，抄底油氣資源類(lèi)基金，目前也許為時(shí)尚早。endprint