張秋云

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽蚌埠 233000）

一、通貨膨脹的原因

貨幣超發(fā)而引起的貨幣貶值，物價(jià)上漲的貨幣現(xiàn)象是通常所說的通貨膨脹。一般分為成本推動(dòng)的通貨膨脹、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹、需求拉動(dòng)的通貨膨脹和貨幣現(xiàn)象的通貨膨脹。在不存在超額需求的條件下，因?yàn)楣┙o方面成本的上升推動(dòng)商品價(jià)格水平顯著和持續(xù)地上漲稱為成本推動(dòng)的通貨膨脹。由于工會(huì)組織對(duì)工資提高的壓力以及壟斷出現(xiàn)的行業(yè)中，廠商為追求利潤(rùn)抬高商品價(jià)格而引起的貨幣貶值，物價(jià)上漲。其中，工資推動(dòng)的通貨膨脹是指廠商提高工人的工資而引起產(chǎn)品成本增加而引起的一般價(jià)格水平上漲。結(jié)構(gòu)性通貨膨脹是指一國(guó)國(guó)民的工資上漲跟不上一般價(jià)格水平的上漲而引起比例結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、部門結(jié)構(gòu)等的失調(diào)，引起的通貨膨脹。需求拉動(dòng)的通貨膨脹是由于總需求超過總供給，可以解釋為過多地貨幣追求過少的商品。貨幣現(xiàn)象的通貨膨脹是貨幣供給增加造成的。

二、改革開放以來我國(guó)發(fā)生的歷次通貨膨脹

（一）1985年（中國(guó)出現(xiàn)的第一次通脹）

從1979年開始，我國(guó)實(shí)施了改革開放政策，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來了快速發(fā)展的黃金時(shí)期。從1979年到1984年間，國(guó)民生產(chǎn)總值迅速增長(zhǎng)，人均收入增長(zhǎng)了幾倍。改革開放初期，我國(guó)兩年財(cái)政赤字都出現(xiàn)了巨大虧空，國(guó)家通過增發(fā)超額貨幣來填補(bǔ)國(guó)庫的赤字。到1980年底，出現(xiàn)了改革開放以來的第一次通貨膨脹，全國(guó)市場(chǎng)貨幣流通量比上一年增長(zhǎng)63.3%，大大超過社會(huì)同期商品零售總額增長(zhǎng)和工業(yè)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的幅度，商品價(jià)格上漲達(dá)到最高6%的水平，已經(jīng)到了引起經(jīng)濟(jì)危機(jī)的警戒線上。

（二）1988年（中國(guó)出現(xiàn)的第二次通脹）

職稱評(píng)定、工資改革及基礎(chǔ)建設(shè)投資的大規(guī)模升溫引起的貨幣供應(yīng)量大規(guī)模增長(zhǎng)，到1987年底，貨幣供應(yīng)量比1983年增加了925億元，迎來了又一個(gè)貨幣大量超發(fā)時(shí)期，達(dá)到1 454億元。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)大量向銀行借款，致使市場(chǎng)對(duì)貨幣的需求大幅度地增加。而新一輪的通貨膨脹是由央行應(yīng)對(duì)過熱經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣量的需求而發(fā)行第四套人民幣和推行大額面鈔引起的。1988年，包括各種生活必須品在各大城市相繼提價(jià)，絕大部分的商品提高了價(jià)格，商品價(jià)格平均漲幅為30%，而像家用電器、摩托車、油這一類產(chǎn)品的漲幅達(dá)到了80%。

（三）1995年（中國(guó)出現(xiàn)的第三次通脹）

從1992到1993年，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大規(guī)模改革，國(guó)家在商品定價(jià)方面全部放開了。為了提高職工福利，政府?dāng)U大內(nèi)需，企業(yè)抓住機(jī)會(huì)，大規(guī)模地向銀行貸款進(jìn)行各種國(guó)外投資，大量地購買各種機(jī)械設(shè)備和高檔商品。地方政府大規(guī)模地利用信貸開發(fā)房地產(chǎn)業(yè)和開發(fā)區(qū)建設(shè)，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)過熱及許多生產(chǎn)資料價(jià)格上升。我國(guó)貨幣供應(yīng)量大幅上漲，許多企業(yè)為了維持正常經(jīng)營(yíng)，不得不多方借債來維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其中不乏集體、私營(yíng)企業(yè)。中國(guó)出現(xiàn)的第三次通脹是由于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的瓶頸、鋼材等生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲、生活資料價(jià)格上漲的惡性循環(huán)。

三、央行對(duì)通貨膨脹治理的政策

中央銀行對(duì)通貨膨脹的治理主要運(yùn)用緊縮的貨幣政策削減貨幣供給的增長(zhǎng)來降低總需求，從而降低通貨膨脹水平。中央銀行主要運(yùn)用以下工具來降低通貨膨脹水平。

（一）提高法定存款準(zhǔn)備金比率

中央銀行有權(quán)利決定商業(yè)銀行和其他存款機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金比率。當(dāng)產(chǎn)生嚴(yán)重的通貨膨脹，中央銀行可以提高法定存款準(zhǔn)備金比率，減少貨幣供給，讓每一元的準(zhǔn)備金支撐更少的存款。如果當(dāng)前的法定存款準(zhǔn)備金比率為10%，那么當(dāng)客戶向銀行存了100元現(xiàn)金，其中必須留出10元作為準(zhǔn)備金，其余的90元為可貸金額，于是，增加1萬元的準(zhǔn)備金可以產(chǎn)生10萬元的存款。此時(shí)，若中央銀行實(shí)施貨幣政策，把法定存款準(zhǔn)備金比率從10%提高到20%，則儲(chǔ)戶100元的存款需持有20元準(zhǔn)備金，可借出的貨幣為80元，此時(shí)，商業(yè)銀行增加100萬元的準(zhǔn)備金就必須有500萬元的存款，貨幣供給就減少了一半。從方法上看，提高法定準(zhǔn)備金是最簡(jiǎn)單的辦法，但是提高法定準(zhǔn)備金的作用十分猛烈，且存在時(shí)滯也會(huì)使商業(yè)銀行的正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾。1988年發(fā)生的通貨膨脹就采取了提高法定存款準(zhǔn)備率降低通貨膨脹。

（二）提高再貼現(xiàn)率

商業(yè)流動(dòng)性不足時(shí)，可以向中央銀行借款解決短時(shí)間居民提款等需要，中央銀行作為最終的貸款人幫助商業(yè)銀行解決資金不能維持正常業(yè)務(wù)需要的危機(jī)。商業(yè)銀行手里一般都會(huì)持有一定的政府債券和商業(yè)票據(jù)，當(dāng)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金不符合中央銀行的規(guī)定時(shí)，商業(yè)銀行就可以用他持有的政府債券或商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以解決暫時(shí)的需要。當(dāng)央行提高再貼現(xiàn)率以后，商業(yè)銀行因?yàn)槌杀镜奶岣呔蜁?huì)盡量不向央行申請(qǐng)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，再貼現(xiàn)需求和規(guī)模的降低從而導(dǎo)致市場(chǎng)上貨幣供應(yīng)量減少，這樣，就會(huì)在一定程度上抑制通貨膨脹。不過，通過提高再貼現(xiàn)率來達(dá)到控制通貨膨脹的效果是非常有限的，對(duì)中央銀行來說，也是被動(dòng)、不積極的策略，因?yàn)榻璨唤杩畹闹鲃?dòng)性掌握在商業(yè)銀行手中。

（三）公開市場(chǎng)賣出業(yè)務(wù)

央行在金融市場(chǎng)上向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)出售政府債券以控制貨幣供應(yīng)量的方式被稱為公開市場(chǎng)賣出業(yè)務(wù)。這是目前央行減少貨幣供給量，降低通貨膨脹最重要也是最常用的工具。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，中央銀行根據(jù)判斷收緊銀根來降低通貨膨脹，于是向金融市場(chǎng)出售證券，這樣，就減少了市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量，也減少了商業(yè)銀行可貸的貨幣總額。一般的金融機(jī)構(gòu)從事證券賣出業(yè)務(wù)是為了盈利或解決暫時(shí)流動(dòng)性不足的問題，而中央銀行從事賣出證券的目的是為了減少市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量，達(dá)到降低經(jīng)濟(jì)過熱降低通貨膨脹的目的。由于公開市場(chǎng)賣出業(yè)務(wù)操作靈活，因而便于央行降低貨幣供應(yīng)量賣出證券，立即就可以減少貨幣供給量，降低通貨膨脹。央行能連續(xù)地自由的開展公開市場(chǎng)賣出業(yè)務(wù)，自由執(zhí)行債券的賣出數(shù)量、時(shí)間，從而可以快速有效地降低通貨膨脹。

（四）直接提高利率

簡(jiǎn)單的說，通貨膨脹是貨幣發(fā)行量超過市場(chǎng)中需要的貨幣量導(dǎo)致的。貨幣多了，購買力就下降了，利率過低，資金成本低，企業(yè)會(huì)大量借貸，導(dǎo)致投資擴(kuò)大、過熱，而個(gè)人也會(huì)由于利率低，錢放在銀行沒什么收益而把錢花掉。同時(shí)可以把個(gè)人的大量資金留在銀行系統(tǒng)內(nèi)，減少流通中的貨幣量，以抑制通脹。當(dāng)提高利率引起的貨幣購買力下降和通貨膨脹引起的貨幣貶值相抵消時(shí)，提高利率就維持了物價(jià)水平的相對(duì)穩(wěn)定，也就是提高利率后的貨幣購買力保持不變，就達(dá)到了降低通貨膨脹的目的。我國(guó)1995年的通貨膨脹就采取了通過提高存款利率實(shí)現(xiàn)“軟著陸”治理通貨膨脹。

治理通貨膨脹，政府也可以采取相應(yīng)的措施來配合央行這些工具來降低通貨膨脹。1985年的通貨膨脹，國(guó)務(wù)院發(fā)布了一系列的宏觀調(diào)控措施。比如，政府采取措施降低固定資產(chǎn)投資規(guī)模，減少銀行可貸資金金額，加強(qiáng)宏觀調(diào)控穩(wěn)定物價(jià)水平，加大經(jīng)濟(jì)監(jiān)督力度。如政府可以采取緊縮性的財(cái)政政策增收節(jié)支、減少赤字。如減少政府支出，通過減少購買性支出或降低轉(zhuǎn)移支付的金額等及增加稅收和發(fā)行公債。

四、治理通貨膨脹的建議

如果通過貨幣政策降低通貨膨脹的效果不明顯，國(guó)家可以同時(shí)采取貨幣政策和財(cái)政政策。在貨幣總量增加的情況下，利用財(cái)政政策的轉(zhuǎn)移支付增加低收入人群的收入，減少通貨膨脹對(duì)他們基本生活的影響。簡(jiǎn)單地說，通過增加低保的最低生活保障，對(duì)低收入者進(jìn)行生活補(bǔ)貼即通過政府的轉(zhuǎn)移支付，保障他們的實(shí)際消費(fèi)水平在以往的水平上，讓他們?cè)谕ㄘ浥蛎浀膲毫ο虏皇苡绊?。不過，在惡性通貨膨脹的壓力下，由于緊縮政策的實(shí)施，大部分廠商都會(huì)通過降低商品質(zhì)量來保障自己的利潤(rùn)水平，這也使得低收入者的生活受到影響。

總之，如果通脹演變成長(zhǎng)期趨勢(shì)，就會(huì)出現(xiàn)許多人都不愿意看到的局面。例如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾的大規(guī)模爆發(fā)或是經(jīng)濟(jì)周期性衰退都會(huì)演變成滯脹，拉大貧富差距，使窮的更窮，使社會(huì)矛盾加劇，制約經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，同時(shí)也會(huì)使社會(huì)離穩(wěn)定、健康更遠(yuǎn)。通過提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，提高居民的收入水平來增加消費(fèi)和需求，才能使經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

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