◎王梓先

互聯(lián)網(wǎng)金融在我國發(fā)展現(xiàn)狀﹑存在的問題及政策建議

◎王梓先

在我國，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對我國小微企業(yè)的投資融資、個人理財和日常的支付業(yè)務(wù)開辟了新渠道、對我國普惠金融的發(fā)展起到積極的推動作用。但互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展仍然具有較大的不確定性。本文對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行了梳理，探究了互聯(lián)網(wǎng)金融在我國發(fā)展存在的問題，并提出了相應(yīng)的政策建議。

互聯(lián)網(wǎng)金融的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

通過瀏覽國外有關(guān)“互聯(lián)網(wǎng)金融”的文章，可以看出國外學(xué)者對這一創(chuàng)新的金融模式當(dāng)前仍沒有一個明確的定義和科學(xué)的邊界。Allen在文章中指出這種金融模式是在以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為必要支撐的金融模式，是互聯(lián)網(wǎng)精神與傳統(tǒng)金融結(jié)合的產(chǎn)物。Klafft認(rèn)為人們在P2P網(wǎng)絡(luò)信用貸款平臺操作時，貸款人面臨的是對面節(jié)點上一個匿名的借款人，借款人缺乏互聯(lián)網(wǎng)金融背景下進(jìn)行金融活動的經(jīng)驗且此時存在較大的信息不對稱性，因此相比傳統(tǒng)金融模式，此模式會使貸款人面臨更大得資金風(fēng)險，此時監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入能夠有效地降低這種風(fēng)險。而相對應(yīng)的，F(xiàn)reedman對網(wǎng)絡(luò)信貸的研究認(rèn)為相比于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，網(wǎng)絡(luò)信貸有著更低的利息和更簡便快捷的手續(xù)，因此能夠有效地降低借款人的融資成本，因此是一種直接融資方式。但是這種金融模式將借﹑貸款人的個人隱私暴露在了互聯(lián)網(wǎng)上，對個人隱私的安全保護(hù)提出了較大的挑戰(zhàn)。Abbey對喬布斯法案的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行研究后指出，互聯(lián)網(wǎng)眾籌為小微企業(yè)和個人的創(chuàng)業(yè)籌資提供了新渠道同時也為投資者開發(fā)了新的獲取投資收益的途徑。

國內(nèi)學(xué)者謝平在“中國金融四十人論壇”上最早提出了“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念，他認(rèn)為這種金融模式可以達(dá)到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時大幅減少交易成本。更為重要的是它是一種更為民主化﹑而非少數(shù)專業(yè)精英控制的金融模式。謝平和鄒傳偉的研究中認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融為大量非精英的草根人群提供了金融服務(wù)，因此表現(xiàn)與長尾理論產(chǎn)生了耦合。在劉志洋和楊珂的研究中認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有助于降低民間融資風(fēng)險從而緩釋金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險。劉瀾飚研究認(rèn)為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管剛剛起步，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行之間競爭與融合同時存在。梁清華在對眾籌的法律監(jiān)管的研究中指出眾籌目前在民事上無法可依，在刑事上往往打觸碰法律底線的擦邊球，這會使得現(xiàn)實中眾籌與個各種形式的非法資金糾結(jié)，隱藏著巨大風(fēng)險，所以必須盡快為其制定清晰的法律邊界。

互聯(lián)網(wǎng)金融在我國發(fā)展存在的問題

金融風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融模式的改造，在一定范圍內(nèi)拓展了原有的功能和服務(wù)對象。因此互聯(lián)網(wǎng)金融仍然要面對傳統(tǒng)金融所面對的風(fēng)險。最主要的金融風(fēng)險為信用風(fēng)險，即借款人不能如期償還本付息的風(fēng)險。傳統(tǒng)金融應(yīng)對此風(fēng)險的方法往往通過專門調(diào)查人員的調(diào)查和考核，調(diào)查人員與客戶面對面進(jìn)行對話。而互聯(lián)網(wǎng)金融依托于大數(shù)據(jù)管理和網(wǎng)絡(luò)審核模型來進(jìn)行風(fēng)險管理，通過網(wǎng)絡(luò)促成融資，缺少面對面的接觸，那么就不可避免地會出現(xiàn)信息失真﹑信息核實困難的問題。

技術(shù)性風(fēng)險。 互聯(lián)網(wǎng)金融模式也繼承了互聯(lián)網(wǎng)平臺的各種漏洞風(fēng)險。開放的網(wǎng)絡(luò)平臺﹑不安全的財富在線轉(zhuǎn)移﹑存在漏洞的網(wǎng)絡(luò)加密技術(shù)﹑不斷升級的計算機(jī)病毒以及高手黑客高超的攻擊技術(shù)都大大加大了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上的資金風(fēng)險。另外，在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上的一個錯誤操作都有可能造成參與人的隱私和密碼的丟失，使其網(wǎng)絡(luò)賬戶安全賬戶和資金轉(zhuǎn)移安全面臨風(fēng)險?！吨袊谌骄W(wǎng)絡(luò)支付安全調(diào)研報告》的調(diào)研結(jié)果表明，我國用戶網(wǎng)絡(luò)資金損失的24%都是由木馬和釣魚網(wǎng)站帶來的，33.9%的資金損失是由賬戶和密碼被盜造成的。

對傳統(tǒng)銀行的沖擊。我國現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)第三方支付平臺如支付寶和淘寶網(wǎng)旗下的阿里金融，在中國互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域已經(jīng)成為先鋒平臺。支付寶錢包﹑余額寶靠遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出商業(yè)銀行的收益率等吸收了大量的社會資金，使本來許多應(yīng)該流向商業(yè)銀行的資金，甚至是銀行本來保有的部分資金，都注入了第三方平臺，搶奪了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行為了吸引存款和資金必將上調(diào)存款利率，這樣會造成貸款需求量的下降。如果商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貨幣滯存量增加，貨幣流通不暢極易造成新一輪的金融危機(jī)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展會沖擊到傳統(tǒng)商業(yè)銀行的生存，從而對國家的金融體系和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行安全造成沖擊。

資金損失風(fēng)險和掩蓋非法資金。當(dāng)前我國社會征信體系還很不完善，網(wǎng)絡(luò)征信體系更是存在很大缺口?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的所有資金流轉(zhuǎn)﹑和投融資行為都是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)，不同于傳統(tǒng)銀行的面對面業(yè)務(wù)。那么在此過程中就會造成信息不對稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險和逆向選擇問題，就會吸引大量不良資金在互聯(lián)網(wǎng)平臺聚集。另外，也有一些P2P平臺取得了簡單資質(zhì)后利用平臺發(fā)行違規(guī)的理財產(chǎn)品，甚至進(jìn)行非法集資，到期無法提現(xiàn)最終跑路﹑倒閉，給投資者帶來巨大的資金損失。更有人鋌而走險，利用互聯(lián)網(wǎng)金融模式來掩蓋非法資金進(jìn)行洗錢活動。這種掩蓋非法資金的方式更加隱蔽，更加快捷，從而大大增加反洗錢難度。

法律邊界不明確﹑監(jiān)管不力。目前，我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的融資模式仍沒有確定一個明確的法律邊界。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)界在外部和內(nèi)部都缺乏有力的監(jiān)管體系，這導(dǎo)致許多不法分子屢屢觸碰法律底線，游走在法律邊界上，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行不法的金融活動。2015年中央等十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，填補(bǔ)了其法律監(jiān)管的空白，但仍應(yīng)當(dāng)看到我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的法律規(guī)制具有一定的滯后性。

對我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的政策建議

全面提高網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)水平。首先，必須加大對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺安全體系硬件建設(shè)的投入，加強(qiáng)安全體系的攻擊抵抗能力，構(gòu)建能夠防范黑客和各類病毒的安全系數(shù)較高的安全防范系統(tǒng)。同時，在平臺的操作上，設(shè)計出一套比較完善的漏洞較少的操作機(jī)制，如采用實名制身份登陸注冊的方式，加強(qiáng)對參與者隱私的保護(hù)，防止危險用戶和非法用戶非法登陸。并且要提高安全系統(tǒng)的自主研發(fā)比例和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度，以免被不法分子利用隨意制造非法的類似金融平臺。

構(gòu)建全面的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管體系。在現(xiàn)實的金融體的金融體系中有中國人民銀行﹑銀監(jiān)會﹑證監(jiān)會和保監(jiān)會這一行三會作為分業(yè)監(jiān)管的部門。那么在互聯(lián)網(wǎng)金融體系也應(yīng)當(dāng)建立“網(wǎng)監(jiān)會”，作為其特有的監(jiān)管部門并設(shè)立專門的監(jiān)管格局。這個監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)設(shè)立一套完善可行的互聯(lián)網(wǎng)金融市場準(zhǔn)入規(guī)則，設(shè)立全面明確的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，并且建立互聯(lián)網(wǎng)金融安全評估體系﹑技術(shù)認(rèn)證體系﹑資信評估體系等一系列互相協(xié)作配套的評估認(rèn)證體系，抬高市場準(zhǔn)入門檻。另外，可以設(shè)立一個互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)備金制度，設(shè)定一定的準(zhǔn)備金比例，防止合同違約時不能兌付投資合同規(guī)定的本息風(fēng)險。除此之外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融不同于以往傳統(tǒng)金融的業(yè)務(wù)辦理方式，因此一個權(quán)威可靠的征信制度對于該市場的各方參與者都有十分重要的意義。不過該種針對互聯(lián)網(wǎng)參與者的民間的征信體系建立難度較大，人民銀行主導(dǎo)的金融信用數(shù)據(jù)庫應(yīng)當(dāng)參與到該領(lǐng)域，利用現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫為互聯(lián)網(wǎng)金融建立一套專門的征信體系，實現(xiàn)有效率地準(zhǔn)確地收集信用數(shù)據(jù)。

加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)部監(jiān)控。建立的外部監(jiān)督體系跟內(nèi)部監(jiān)督體系相配合，能夠更全面的對行業(yè)進(jìn)行監(jiān)控，防止大規(guī)模風(fēng)險的發(fā)生。互聯(lián)網(wǎng)金融體系應(yīng)當(dāng)對內(nèi)部的管理制度進(jìn)行創(chuàng)新和完善，添加自我監(jiān)管的內(nèi)容，設(shè)立完善的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)莫劻P制度，設(shè)立專門的內(nèi)部監(jiān)督部門。還要制定內(nèi)部的風(fēng)險防范措施，設(shè)立專門的風(fēng)險防范崗位，完善信息技術(shù)安全管理制度。

建立信息完善的披露體系。完善而透明的信息披露，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融市場參與者有效地評估金融業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險，防止由于信息不對稱不透明而造成的錯誤判斷決策；同時也有利于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺接受來自外部的監(jiān)督，不斷進(jìn)行自我約束和完善。這個信息披露制度應(yīng)當(dāng)把平臺的財務(wù)信息﹑技術(shù)信息﹑管理信息﹑經(jīng)營信息﹑債務(wù)信息等各種信息納入披露的范圍之內(nèi)，盡量做到企業(yè)信息高度透明。

界定明確的法律邊界和完善的法律法規(guī)。首先必須要為互聯(lián)網(wǎng)金融給出一個明確的法律邊界，和一套相對完整的法規(guī)條款，從法律上明晰互聯(lián)網(wǎng)金融市場各個參與者的權(quán)利和義務(wù)，減少投機(jī)分子在法律邊界上的各種違法操作。同時一定要及時地制定與當(dāng)前發(fā)展情況相適應(yīng)的法律法規(guī)，不斷對其進(jìn)行完善和細(xì)化，在對互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督的同時給予適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)。對利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進(jìn)行洗錢﹑非法集資﹑非法發(fā)行股票債券等金融犯罪行為的要依法進(jìn)行嚴(yán)懲，堅決維護(hù)金融市場的正常秩序。

互聯(lián)網(wǎng)的泛商業(yè)化催生出眾籌﹑P2P信用平臺等多種新型支付模式和投融資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融模式，正對我國經(jīng)濟(jì)金融市場產(chǎn)生重要的影響。而我國目前對于互聯(lián)網(wǎng)金融的立法監(jiān)管﹑互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪立法進(jìn)程還較為滯后，因此會給參與者的資金安全造成較大威脅?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在我國的健康發(fā)展，需要建立完善的法律法規(guī)體系和正確的引導(dǎo)。同時要從內(nèi)部和外部兩個方面對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，建立信息披露體系和內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，促進(jìn)市場的有序發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能否推動我國金融市場改革和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，除了需政府的引導(dǎo)和法律的約束，還需建立一套完善的綜合監(jiān)督管理模式。

（作者單位：西安市高新一中）