張昕

進(jìn)入2014年12月以來盧布對外匯率持續(xù)大跌，盧布兌美元匯率跌幅創(chuàng)下自1999年以來最高紀(jì)錄。俄羅斯央行被迫將基準(zhǔn)利率由10.5%提升至17%，希望以這一自1998年俄羅斯債務(wù)違約以來最大幅度的加息舉措來阻止盧布崩盤。俄羅斯央行也預(yù)計，2014年俄羅斯全年資本外逃規(guī)模可能高達(dá)1280億美元，超過2008年金融危機(jī)時1200億美元的歷史最高紀(jì)錄。這一系列數(shù)據(jù)都似乎預(yù)示了俄羅斯經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入危機(jī)階段。

但和1998年來比，俄羅斯的幾個重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（包括外匯儲備量以及本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生之前整個宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢）都要比1998年之前健康得多。媒體上竭力渲染的俄羅斯國內(nèi)搶購、擠兌現(xiàn)象也有選擇性報道之嫌。雖然盧布在過去一個月內(nèi)對美元貶值50%，但俄羅斯物價在幾個月的時間里只上漲了10%左右，搶購也局限在少數(shù)商品。1998年那種全面崩盤、俄羅斯政府對外違約狀況出現(xiàn)的概率極低。

之后普京政府的反危機(jī)應(yīng)對策略可能包括對內(nèi)加強(qiáng)金融管制、限制金融交易外匯交易、強(qiáng)行控制物價，同時提升全民共同抵抗外來危機(jī)的決心。俄羅斯政府很有可能會動用歷史上俄羅斯民族面臨危機(jī)時所表現(xiàn)出來的堅韌性格和對于國家的全面支持這一資源來應(yīng)對這一輪的危機(jī)，而近期俄羅斯首富烏斯馬諾夫?qū)⒕揞~海外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移回俄羅斯本土似乎是這一策略顯露成效的表現(xiàn)。俄對外的政策選擇可能包括不同程度的資本管制和向其他國家尋求援助，同時進(jìn)一步加快在貿(mào)易和金融多個層面尋找替代性安排，減少甚至取代和歐洲美國的合作。

無論如何，今日金融市場上的變動不會導(dǎo)致俄羅斯在烏克蘭問題上作出重大讓步，近日普京總統(tǒng)在其例行的大規(guī)模記者招待會上的發(fā)言明確地驗證了這一點(diǎn)。俄羅斯政府肯定會希望利用自己還比較豐富的外匯儲備資源挺到2015年3月，屆時歐盟對俄的制裁開始到期，不排除普京在非公開場合間接表達(dá)某種妥協(xié)態(tài)度，包括松動俄羅斯自己對歐盟的反制裁措施，給自己和歐洲國家一個都能挽回面子的做法，從而找機(jī)會重塑“歐盟-俄羅斯”關(guān)系回到2014年3月以前。歐洲各國對俄立場依舊分裂，如果俄羅斯政府在私下作出哪怕一點(diǎn)讓步、或者不再激進(jìn)的表態(tài)，都有可能給歐洲國家中對于俄羅斯保有復(fù)雜情緒的國家?guī)砜梢酝讌f(xié)的借口。

但是即便在經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步惡化的情況下，俄羅斯的讓步也最多止于比如允許基輔方面對烏克蘭東部頓巴斯等地區(qū)恢復(fù)控制，而俄方放棄克里米亞則絕無可能。換言之，至少在克里米亞問題上，普京和俄羅斯政府準(zhǔn)備好與西方世界“死磕”到底。

美國方面則很有可能進(jìn)一步加強(qiáng)對俄羅斯的制裁和打壓。更加重要的是，俄羅斯當(dāng)下面對的經(jīng)濟(jì)困難，單純由國內(nèi)結(jié)構(gòu)脆弱或者是由烏克蘭問題引發(fā)的西方制裁都不足以解釋包括盧布大幅下跌在內(nèi)的現(xiàn)象。以來自美國為主導(dǎo)的國際流動資本在21世紀(jì)初炒作起“金磚國家”之類的概念之后，已經(jīng)有跡象表明這些資本開始從這類新興經(jīng)濟(jì)的“概念股”中脫身，盧布和俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國面臨的壓力有可能是國際資本針對新興經(jīng)濟(jì)體的集體攻擊。國際資本和歐美國家政府之間的潛在合作關(guān)系將是影響俄羅斯反危機(jī)政策效果的另一個重要變量。

盧布大跌和俄羅斯經(jīng)濟(jì)本身的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)已經(jīng)給中國從事對俄貿(mào)易、金融交易的企業(yè)和部門帶來了巨大損失，兩國間進(jìn)一步加深經(jīng)濟(jì)上的“捆綁”則可能會給中方帶來更深重的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。另一方面，除了這幾年兩國間官方層面日益提升的雙邊戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，更為重要的是，兩國同為2001年來被西方資本炒作起來的“新興經(jīng)濟(jì)體”，面對著抵抗新一輪國際資本沖擊的共同挑戰(zhàn)，在這個意義上援助俄羅斯也是在幫助自己。如何權(quán)衡上述兩個層面不同的利害考量，中國領(lǐng)導(dǎo)人要做出艱難的決策——這個決策不僅僅是經(jīng)濟(jì)和金融層面的，更是政治上的。endprint