羅萊生活：更名彰顯轉(zhuǎn)型決心大家居戰(zhàn)略再推進(jìn)

王柄根

《動態(tài)》：上市公司變更股票簡稱是一件很有意思的事情。今年10月份以來，已有十多只股個股更改股票簡稱，而這些改名的公司中大部分股票在12月份漲幅超過大盤。

日前，羅萊家紡（002293）也將公司名稱變更為“羅萊生活科技股份有限公司”，公司簡稱也相應(yīng)的由“羅萊家紡”變更為“羅萊生活”。羅萊家紡這一作法似乎是順應(yīng)潮流，對此，你怎么看？

孔銘：上市公司的名字基本上能體現(xiàn)公司現(xiàn)有的主營業(yè)務(wù)和未來發(fā)展方向。同時公司名字也體現(xiàn)著一個時代的潮流。往往什么是行業(yè)熱點(diǎn)，改名就像什么地方靠攏?？萍紵幔透哪衬晨萍?；網(wǎng)絡(luò)熱，就改某某網(wǎng)絡(luò)；生物制藥熱，就改某某生物。至于改名之后股價大多上漲，這可能是因?yàn)楦拿耸袌龅难矍颍鹆艘恍┵Y金的關(guān)注。

羅萊家紡主營業(yè)務(wù)發(fā)生變化，公司從家紡擴(kuò)展到涵蓋家紡、家居、廚具、潔具等在內(nèi)的日常生活相關(guān)的各個領(lǐng)域，公司發(fā)展戰(zhàn)略也由家紡企業(yè)向“家居生活一站式”供應(yīng)商轉(zhuǎn)變，積極進(jìn)軍智能家居領(lǐng)域，圍繞家居、生活產(chǎn)業(yè)鏈和相關(guān)生態(tài)圈進(jìn)行戰(zhàn)略推進(jìn)。因此，相應(yīng)的有了股票簡稱的變化。

《動態(tài)》：我們是不是可以理解為，未來羅萊生活的戰(zhàn)略也會隨之發(fā)生相應(yīng)的變化？

孔銘：事實(shí)上，公司早在年初就開啟了一系列戰(zhàn)略變革。其中包括：產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)雙輪驅(qū)動。在產(chǎn)業(yè)上由家紡向家居轉(zhuǎn)型，批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型，資本上整合家居產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈優(yōu)評質(zhì)資源，目前已先后和艾瑞資產(chǎn)、戈壁創(chuàng)贏、加華裕豐、前海梧桐合作成立投資基金；積極拓展智能家居、大健康、大數(shù)據(jù)；建立一套完整的合伙人市場化機(jī)制，充分調(diào)動各層級員工積極性；打造集團(tuán)垂直家居電商平臺；樂優(yōu)家新模式和羅萊兒童場景營銷等舉措?？梢哉f，公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃體現(xiàn)了從實(shí)際出發(fā)的原則，公司的更名也彰顯出公司轉(zhuǎn)型的決心。

《動態(tài)》：羅萊生活作為首家在A股上市的家紡股，上市以來的業(yè)績可以說有目共睹。營業(yè)收入從2009年的11.45億增長到2014年的27.61億元；歸屬于母公司股東的凈利潤也由2009年的1.44億元增加到2014年的3.98億元。

孔銘：雖然公司上市之后經(jīng)歷了高速增長，但其中也因?yàn)榉康禺a(chǎn)的政策調(diào)整等所帶來的行業(yè)低谷期，但整體來說羅萊生活還是維持著相對穩(wěn)定的增長勢頭。

從整個家紡行業(yè)來看，近年來都處于低速穩(wěn)定增長，羅萊生活增速則保持了行業(yè)領(lǐng)先。公司去年下半年收購前十大加盟商，繼續(xù)加強(qiáng)對零售終端的把控，做到精細(xì)化管理，渠道庫存持續(xù)優(yōu)化。同時，公司向家居戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也初見成效。公司向萬億級容量的家居產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍，線下專賣店已開始轉(zhuǎn)型，新的家居館面積更大、品類更豐富，為消費(fèi)者提供一站式居家購物體驗(yàn)。此外，公司還成立了多只投資基金，智能家居方面也在積極布局。如公司今年以來與艾瑞資管、戈壁創(chuàng)贏分別成立互聯(lián)網(wǎng)投資基金，與加華裕豐、前海梧桐分別設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，積極整合家居產(chǎn)業(yè)資源。同時，公司積極布局智能家居領(lǐng)域，與和而泰戰(zhàn)略合作、成立智能家居孫公司以及投資邁迪加成為其大股東，向打造“睡眠+”戰(zhàn)略開放平臺邁進(jìn)。

可以說，羅萊生活作為家紡龍頭在大家居及智能家居領(lǐng)域已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑，我們對公司的轉(zhuǎn)型十分看好。長期看，公司在“產(chǎn)業(yè)+實(shí)業(yè)”雙輪驅(qū)動新戰(zhàn)略指導(dǎo)下，將成為家居消費(fèi)升級浪潮中引領(lǐng)市場的龍頭。

《動態(tài)》：從二級市場來看，羅萊生活更名的當(dāng)天二級市場的股價沒有尚佳的表現(xiàn)，似乎有些低于市場的預(yù)期?。?/p>

孔銘：羅萊生活更名后，股價并不像有一些公司更名后出現(xiàn)漲停，或者說漲幅較大，而是表現(xiàn)相對平淡，一方面與市場的整體走勢有關(guān)系，大盤在近期有相應(yīng)的調(diào)整，此外，公司股價從前期低點(diǎn)12.61元，上漲至12月份的最高20.94元，漲幅達(dá)到66%，還是相當(dāng)可觀的。短期有小幅調(diào)整屬正?，F(xiàn)象。從估值來看，預(yù)計(jì)2015年-2017年EPS為0.68元、0.82元和0.97元，以30倍估值進(jìn)行測算，則股價對應(yīng)的是20.4元、24.6元和29.1元。公司股價仍有上升的空間，大家可以保持關(guān)注。

《動態(tài)》：本周還有什么公告可以關(guān)注呢？

孔銘：云南旅游（002059）在停牌一周后，本周披露了定增方案，擬以不低于10.63元/股的價格非公開發(fā)行1.29億股，募集資金不超過13.7億元，用于世博藝術(shù)升級改造等項(xiàng)目。公司的定增還是值得投資者關(guān)注的。

《動態(tài)》：能否對定增方案為我們進(jìn)行解讀？

孔銘：根據(jù)方案，云南旅游此次定增的發(fā)行對象中，公司控股股東世博旅游集團(tuán)以其持有的旅游文化公司100%股權(quán)參與認(rèn)購，旅游文化公司的預(yù)估值為2.75億元；世博旅游集團(tuán)關(guān)聯(lián)方世博廣告以1.3億元現(xiàn)金參與認(rèn)購。募資完成后，4.1億元用于“昆明故事”項(xiàng)目中的世博藝術(shù)廣場升級改造，1.56億元設(shè)立婚慶產(chǎn)業(yè)公司，1.27億元投入世博生態(tài)城鳴鳳鄰里項(xiàng)目，4億元補(bǔ)充上市公司流動資金。

據(jù)介紹，昆明世博園是云南旅游的核心景區(qū)資源，云南旅游通過此次募資，在世博園原藝術(shù)廣場區(qū)域打造極具地方文化特色的“昆明故事”項(xiàng)目，通過打造“昆明故事”演藝劇場、老昆明文化體驗(yàn)街，將昆明近百年來的文化故事推向全國，以充分展現(xiàn)昆明的歷史風(fēng)采。同時，云南旅游設(shè)立婚慶產(chǎn)業(yè)公司，不僅豐富了世博園景區(qū)的旅游資源，進(jìn)一步推動世博園景區(qū)向文化旅游綜合體的轉(zhuǎn)型升級。

《動態(tài)》：定增方案一經(jīng)公告，公司股價也是跳空高開，市場解讀為利好。你認(rèn)為此舉對公司有何意義？

孔銘：此次定增完成后，云南旅游當(dāng)前“旅游+園林+地產(chǎn)”的業(yè)務(wù)格局將進(jìn)一步得到擴(kuò)充。公司作為云南省國資委旗下唯一省屬旅游上市平臺，將持續(xù)受益于云南旅游強(qiáng)省戰(zhàn)略規(guī)劃以及國資委旗下旅游類資產(chǎn)證券化改革；世博新區(qū)規(guī)劃落地，公司地產(chǎn)+旅游資產(chǎn)有待重估；另外，此前與景域文化傳播和江南園林三方發(fā)起設(shè)立100億旅游產(chǎn)業(yè)基金拓展旅游產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，有望資本運(yùn)作上取得突破。