聶本園

[摘 要]商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品作為一種金融產(chǎn)品，是非常重要的投資理財(cái)渠道，也是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)重要的組成部分和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品在西方國(guó)家已有半個(gè)多世紀(jì)的歷史，但在我國(guó)的發(fā)展卻不足十年時(shí)間。盡管發(fā)展歷程短，但是商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)以一種不可小覷的速度疾速膨脹。隨著我國(guó)居民存款的不斷攀升和進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)的外匯儲(chǔ)備的增多，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品也必將成為我國(guó)又一支專業(yè)化、集合化的投資理財(cái)力量。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行；理財(cái)產(chǎn)品；創(chuàng)新與收益

理財(cái)產(chǎn)品，從廣義上理解，是商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)而針對(duì)投資者推出的投資產(chǎn)品；而在狹義上，一般是指商業(yè)銀行為了爭(zhēng)奪客戶和求得生存發(fā)展而推出的一種收益高于存款的產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品是繼股票、封閉式基金、開放式基金、信托資金計(jì)劃、券商集合理財(cái)計(jì)劃之后，專供個(gè)人和家庭可以選擇的又一種投資產(chǎn)品，拓寬了個(gè)人和家庭的投資空間。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在我國(guó)推出以后有著迅猛的發(fā)展，尤其是 2004 年推出人民幣理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，由于股市持續(xù)低迷、國(guó)債利率偏低且發(fā)行量較少等原因，人民幣理財(cái)產(chǎn)品供不應(yīng)求，甚至不斷出現(xiàn)排隊(duì)搶購(gòu)的現(xiàn)象。

一、個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的概念

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，顧名思義，是指圍繞著個(gè)人客戶的財(cái)務(wù)進(jìn)行科學(xué)的、有計(jì)劃的、系統(tǒng)的全方位管理，使個(gè)人客戶財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)合理的使用和消費(fèi)、有效的保值和增值。從業(yè)務(wù)內(nèi)容上看，理論上任何與個(gè)人客戶財(cái)產(chǎn)（包括貨幣性財(cái)產(chǎn)及非貨幣性財(cái)產(chǎn)）相關(guān)的財(cái)務(wù)活動(dòng)及其衍生活動(dòng)，都能夠成為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的可能服務(wù)內(nèi)容。

2005 年 9 月，我國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，至此商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)才有了統(tǒng)一的明確的定義?！掇k法》對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)定義為“商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。”《辦法》將商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)按照管理運(yùn)作方式不同，分為理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)和綜合理財(cái)服務(wù)。商業(yè)銀行在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，可以向特定目標(biāo)客戶群銷售理財(cái)計(jì)劃。理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。這個(gè)理財(cái)計(jì)劃就是我們通常所說(shuō)的商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。

二、個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)

（一）期限性與流通性。債券投資具有一定期限，分為短期、中期和長(zhǎng)期債券，短期可短至 7 天，長(zhǎng)期可長(zhǎng)達(dá) 30 年，期滿后收回本金。股票投資是無(wú)限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，投資者不得從公司收回投資。如要收回，只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)。股票市場(chǎng)具有最高的活躍性，投資者基本上可以隨時(shí)在證券交易所進(jìn)行股票買賣。銀行理財(cái)產(chǎn)品在認(rèn)購(gòu)時(shí)確定投資者是否可以對(duì)產(chǎn)品提起終止。大部分產(chǎn)品不可以由投資者提前中止。在可以終止的產(chǎn)品中，部分產(chǎn)品須繳納提前終止的違約金。不少結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品還設(shè)置了產(chǎn)品自動(dòng)終止條款，當(dāng)產(chǎn)品的累計(jì)收益或者掛鉤資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)在觀察期內(nèi)到達(dá)一定幅度的時(shí)候產(chǎn)品自動(dòng)終止；理財(cái)產(chǎn)品一次認(rèn)購(gòu)，不可以轉(zhuǎn)讓和交易。雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品的流通性較差，但是由于投資期限較短，因此不會(huì)對(duì)投資者造成較大的困擾。

（二）收益性與風(fēng)險(xiǎn)性。債券在這幾種投資產(chǎn)品中的風(fēng)險(xiǎn)最低，一般情況下，本金得到保證，收益相對(duì)固定，但其收益率也相對(duì)較低?；鸷凸善钡氖找媸遣淮_定的，一般情況下，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金。投資于股票的個(gè)人投資者受資產(chǎn)總量的限制，以及對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不足，當(dāng)其所投資的股票因股市下跌或企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)，可能得不到收益甚至虧本；而基金的基本原則是組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價(jià)證券，把風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度；券商集合理財(cái)在這方面類似于基金。

（三）產(chǎn)品創(chuàng)新性。證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，主要從事股票、債券等金融工具投資?；鸬膭?chuàng)新主要體現(xiàn)在對(duì)各類股票和債券的資產(chǎn)配置上。券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理規(guī)則相對(duì)寬泛，投資范圍比基金更廣，投資渠道與方式上的選擇也更加多樣化。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新主要在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方面，尤其是對(duì)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，包括掛鉤資產(chǎn)、掛鉤方式、掛鉤期限、計(jì)息方式、終止條件、期權(quán)定價(jià)等等方面，產(chǎn)品創(chuàng)新的難度較大，各種要素經(jīng)過(guò)組合后的品種豐富，可以滿足不同投資者的投資需求。

三、對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展的建議

（一）樹立商業(yè)銀行理財(cái)品牌，真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品服務(wù)差異化。雖然目前市場(chǎng)上的理財(cái)產(chǎn)品品種繁多，琳瑯滿目，但是各大商業(yè)銀行的產(chǎn)品趨同。缺乏獨(dú)特價(jià)值內(nèi)涵和同質(zhì)化的理財(cái)服務(wù)，銀行將難有卓越的競(jìng)爭(zhēng)力。商業(yè)銀行須加大品牌建設(shè)，尤其要注意的是不能把理財(cái)服務(wù)僅限于理財(cái)產(chǎn)品的銷售業(yè)績(jī)方面，同時(shí)也不能僅僅采用強(qiáng)勢(shì)的媒體宣傳，更應(yīng)該需結(jié)合自身的市場(chǎng)定位、發(fā)展戰(zhàn)略和資源優(yōu)勢(shì)，有針對(duì)性地開發(fā)市場(chǎng)，形成自己的特色，樹立各自的理財(cái)品牌。

（二）加大產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)力度，滿足投資者層次化需求。微觀方面，理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)還需在基本要素和條款的變化、增加、組合上加大創(chuàng)新的力度，更全面廣泛的運(yùn)用金融產(chǎn)品的創(chuàng)新方法，同時(shí)充分利用銀行的優(yōu)勢(shì)資源，比如嵌入利率掉期、貨幣掉期等等。從運(yùn)營(yíng)模式方面，銀行也可以開拓更多的投資渠道，比如說(shuō)和證券公司和基金公司合作，開發(fā)新的產(chǎn)品和服務(wù)。從理財(cái)層次上，銀行應(yīng)該注重細(xì)分投資者在個(gè)人理財(cái)周期不同階段的需求，了解激發(fā)投資者理財(cái)?shù)氖录?，為各個(gè)需求層次的投資者設(shè)計(jì)、開發(fā)和推薦不同收益與風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，滿足不同階層人群的需要。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著居民生活水平的提高和收入的增加，我國(guó)居民的理財(cái)觀念會(huì)得到進(jìn)一步的解放，理財(cái)意識(shí)也會(huì)逐漸加強(qiáng)，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)必將成為居民的又一專業(yè)化、集合化的理財(cái)渠道。并且商業(yè)銀行具有證券、基金、信托不具備的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)它又能整合各種資源平臺(tái)，由其發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品也將具備基金、信托等理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有的功能和特點(diǎn)，必將會(huì)受到居民投資者的廣泛歡迎。我們相信在未來(lái)幾年中，商業(yè)銀行在樹立品牌、投資者教育、產(chǎn)品創(chuàng)新、和綜合服務(wù)都能夠得到全面的提高和發(fā)展，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)也將更加成熟和繁榮。

參考文獻(xiàn)：

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