財務風險探究

王瑩

摘 要：企業(yè)財務活動中許多不確定因素，會導致企業(yè)的實際財務收益與預計產(chǎn)生差異，進而可能導致發(fā)生財務損失，或者使財務狀況惡化，這種風險就是財務風險。本文主要運用自由現(xiàn)金流量分析法和財務指標分析法對北京北緯通信科技股份有限公司的財務風險進行分解，通過對資產(chǎn)質(zhì)量風險、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的分析來衡量公司面臨的經(jīng)營和市場波動風險、投資風險等各種不同的財務風險。探尋企業(yè)需要特別注意的財務風險，進而提出相應的改善財務風險管理的對策和建議。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財務風險；風險控制

一、引言

2008年一場金融風暴席卷著國際金融市場，引起了全球的經(jīng)濟動蕩，擁有悠久歷史和雄厚實力的華爾街五大投資銀行轟然倒下，被迫出售破產(chǎn)轉(zhuǎn)型，這使我們不得不意識到企業(yè)發(fā)展過程中潛在的各種危機。在我國，隨著市場經(jīng)濟的深入進行和與國外交流的日益密切，企業(yè)在發(fā)展中面對著越來越多、越來越復雜的財務風險。這些對企業(yè)的發(fā)展會產(chǎn)生直接而且巨大的影響。所以，研究企業(yè)財務風險問題也顯得尤為重要。

縱觀國內(nèi)外，大量的財務風險管理案例顯示出，當發(fā)生經(jīng)濟危機時，如果企業(yè)不能對自身運營中的風險進行充分的了解和認識，可能會造成大額虧損、資金鏈斷裂甚至是企業(yè)的破產(chǎn)。這對企業(yè)，乃至整個國家的經(jīng)濟發(fā)展都有巨大的影響。因此對財務風險的研究與管理已經(jīng)成為當今研究企業(yè)財務問題的一個重點方面。

北京北緯通信科技股份有限公司（以下簡稱北緯通信）是一家高新技術(shù)行業(yè)的中小企業(yè)。我國中小企業(yè)由于管理意識淡薄，同時又存在諸多的管理問題，再加上中小企業(yè)融資渠道缺乏，導致了中小企業(yè)財務風險居高不下。因此，對于中小企業(yè)財務風險問題的研究對于我國經(jīng)濟發(fā)展有尤為重要的意義。本文對北京北緯通信科技股份有限公司的財務風險進行了研究。

二、理論分析

財務風險是企業(yè)經(jīng)營過程中需要應對的各種風險中的主要風險之一，不僅僅是企業(yè)各方面財務活動風險的共同體現(xiàn)，而且也是現(xiàn)代企業(yè)特別是中小企業(yè)亟需解決的重大問題。從狹義的角度來看，企業(yè)的財務風險與企業(yè)的債務情況息息相關(guān)，如果企業(yè)負債并且到期不能償還，則可能會導致財務風險。如果企業(yè)經(jīng)營所需的資金完全由投資者投入，則不存在財務風險。從廣義的角度來看，企業(yè)的財務風險與企業(yè)財務活動的整個過程都息息相關(guān)，其中任何不確定因素都可能導致實際收益與預計產(chǎn)生差異，從而導致財務風險。企業(yè)財務活動的組織和管理的過程中的方方面面都有可能會讓風險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，進而變成嚴重的財務問題，對企業(yè)的償債能力和盈利能力產(chǎn)生不良影響。本文從財務風險的廣義角度出發(fā)，研究企業(yè)財務風險。

為了很好的解決企業(yè)的財務風險問題，必須充分認識到風險產(chǎn)生的原因，才能清楚如何防范財務風險，從而達到規(guī)避風險調(diào)高效益的目的。財務風險的成因是多種多樣的，例如企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務比例過高、企業(yè)的資產(chǎn)的流動性弱、企業(yè)的財務決策失誤導致企業(yè)經(jīng)營管理不善和外部環(huán)境的復雜多變等。對一個企業(yè)的財務風險進行分析的方法包括定性分析和定量分析。本文主要運用定量分析的方法，通過公司近幾年財務報表的數(shù)據(jù)，觀察財務發(fā)展綜合狀況，來研究公司財務風險的成因從而提出財務風險管理的策略。

三、公司概況及財務風險分析

（一）北緯通信公司的基本情況

在移動互聯(lián)網(wǎng)的帶動下，全球移動增值業(yè)務飛速發(fā)展，部分3G運行商數(shù)據(jù)業(yè)務收入已經(jīng)超過40%，相應的產(chǎn)業(yè)環(huán)境也因此發(fā)生了轉(zhuǎn)變。2008年經(jīng)濟危機對全球移動業(yè)務的影響逐漸變小，伴隨著全球經(jīng)濟的逐步復蘇，移動增值業(yè)務也迅速復蘇并全面走出低谷。

北緯通信是一家專業(yè)的移動數(shù)據(jù)增值服務運營商及移動通信領(lǐng)域綜合軟、硬件系統(tǒng)產(chǎn)品提供商，成立于1997年，注冊資本11340萬元。于2007年8月，在深交所成功上市，成為國內(nèi)首家登陸A股市場的移動增值服務企業(yè)。

（二）北緯通信財務風險狀況分析

1.資產(chǎn)質(zhì)量風險分析

北緯通信從2009年至2011年流動資產(chǎn)基本維持在35000萬元左右，而固定資產(chǎn)資產(chǎn)大約分別是5000萬元、9000萬元、14000萬元，是逐步增長的，非流動資產(chǎn)的規(guī)模占總資產(chǎn)的比例穩(wěn)步上升。這與公司2007年上市以及近幾年擴大經(jīng)營規(guī)模有密切的關(guān)系。

從圖1可以看出，在公司的流動資產(chǎn)中，貨幣資金從2008年開始減少，應收賬款和其它應收款是逐漸增加的，存貨和其它流動資產(chǎn)基本保持不變。在銷售收入增長的同時，應收賬款也在逐年增長。應收賬款占銷售收入的比例逐年增加，增大了公司的壞賬風險，公司應注意對應收賬款的控制。

2.流動性風險分析

（1）經(jīng)營性現(xiàn)金流量風險

企業(yè)的資金流入渠道主要就是通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，通常情況下，企業(yè)通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)的業(yè)務收入越大。因此，經(jīng)營活動為企業(yè)帶來的現(xiàn)金流量應當為正數(shù)，且數(shù)值越大越好。該公司2008到2011年的現(xiàn)金流量均為正數(shù)，公司2008到2009年經(jīng)營情況不太好，在2009到2011年，企業(yè)的經(jīng)營情況有明顯的好轉(zhuǎn)?？刂破髽I(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流是控制企業(yè)財務風險的一個重要方面。

（2）投資活動現(xiàn)金流量風險

該企業(yè)2008年到2011年，投資活動凈現(xiàn)金流均小于零，這表明企業(yè)在取得投資收益、處置資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和小于用于構(gòu)建各種長期資產(chǎn)、投資等方面所支付的現(xiàn)金之和。出現(xiàn)這種狀況，應根據(jù)企業(yè)的發(fā)展情況進行綜合分析，業(yè)務規(guī)模不斷發(fā)展，并不能完全說明企業(yè)的投資活動存在問題。該企業(yè)在2008到2009年投資活動現(xiàn)金流量的規(guī)模均比較小，在2010年到2011年，公司的投資活動現(xiàn)金流規(guī)模較大，說明企業(yè)進行了業(yè)務擴張。

（3）籌資活動現(xiàn)金流量風險

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量大于或者等于流入量，即現(xiàn)金凈流量小于或者等于零，說明企業(yè)在分配現(xiàn)金股利、償還利息、支付融資租賃產(chǎn)生的現(xiàn)金、減少注冊資本等方面所流出的現(xiàn)金總和大于企業(yè)借款、發(fā)行債券、吸收投資等方面所流入的現(xiàn)金總和。北緯通信從2008年至2011年籌資活動凈現(xiàn)金流都小于零，企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流出是主動性的。

3.財務風險的整體評價

由以上的分析看出，北緯通信的財務風險總體來說較小。其經(jīng)營情況較好，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流均為正數(shù)。主要問題體現(xiàn)在，北緯通信的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例相對較??；應收賬款在流動資產(chǎn)中所占比例較大；投資情況相對不好，投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量都是負數(shù)；公司的閑置資金較多，資產(chǎn)管理存在一定的問題，沒有充分利用上市籌集來的資金進行相應的經(jīng)營生產(chǎn)活動。

四、北緯通信財務風險控制目標及防范措施

根據(jù)以上分析，北緯通信控制財務風險的直接目標應該是提高流動資產(chǎn)的比例；提高應收賬款的質(zhì)量，降低壞賬風險；控制投資活動的現(xiàn)金流量，提高投資的質(zhì)量；充分運用資金，實現(xiàn)盈利的最大化?；诒本曂ㄐ咆攧诊L險控制的目標和企業(yè)目前的財務狀況，北緯通信應該采取兩種方法來防范風險管理。

第一，企業(yè)應加強應收賬款的管理，控制應收賬款在營業(yè)收入中所占的比重，以確保盈利質(zhì)量。企業(yè)應該以總分類賬為前提，按照客戶的名稱設置明細分類賬，據(jù)此更加清晰地來記錄相互往來情況。同時，要設置專門的賒銷和征信部門，對客戶的信用進行調(diào)查，確定企業(yè)客戶的信用狀況和付款能力。因為，客戶的信用狀況決定了應收賬款的收回數(shù)額的多少以及收回期限的長短，壞賬會導致?lián)p失，收賬期限過長會降低應收賬款的流動性。第二，北緯通信應該加強對投資活動的管理，定期檢查公司投資項目的情況，對于虧損的投資項目做出及時的處理。投資活動是公司財務活動的一個重要環(huán)節(jié)，是公司以現(xiàn)有資金實現(xiàn)盈利的一個重要環(huán)節(jié)。北緯通信的總目標是以積極發(fā)展為基礎(chǔ)的，北緯通信應該積極進行投資，注重投資效率，以及資金的回收率。

由以上的分析可知，北緯通信從上市籌集了大量的資金，但是沒有相應的業(yè)務規(guī)模，產(chǎn)生了嚴重的資金閑置問題，在進行資產(chǎn)管理的時候，應對這個問題給予重視?？梢赃M行相應的投資，一方面可以進行公司的業(yè)務擴張，投資實物資產(chǎn)，擴大再生產(chǎn)，擴大公司的業(yè)務規(guī)模，以及用來招聘更多的人才，增強公司的競爭實力；另一方面，可以投資于金融資產(chǎn)，通過投資各種金融產(chǎn)品，獲得財務方面的收益。

五、結(jié)語

本文主要是通過應用財務風險分析理論，對北緯通信進行財務風險分析，進而提出改善財務風險管理的有效措施。本文運用了財務報表分析與財務指標分析，對北緯通信的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量進行了綜合分析，以此來分析北緯通信主要的財務風險及管理對策。從分析來看，北緯通信的償債能力較強，經(jīng)營狀況比較好，但是應收賬款比較高，盈利質(zhì)量有待提高，另外公司的資金閑置問題嚴重，應該積極提高資產(chǎn)管理質(zhì)量，防范財務風險。

在移動互聯(lián)網(wǎng)的帶動下，移動增值服務業(yè)快速發(fā)展，作為中國移動增值服務業(yè)的典型代表，北緯通信有著廣闊的發(fā)展空間，只有加強管理，積極創(chuàng)新，對于出現(xiàn)的問題及時提出相應的對策，才能更好地把握機遇，應對挑戰(zhàn)。（作者單位：北京工商大學商學院）

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