桂詠評 劉彥

摘 要：改革開放30多年來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，居民可支配收入迅速提高，富裕人群越來越多，私人銀行服務(wù)作為高凈值人群資產(chǎn)管理和投融資需求的重要渠道。2005年中國銀行設(shè)立私人銀行部以來，私人銀行發(fā)展規(guī)模和速度日益加快。本文通過介紹私人銀行的發(fā)展歷程、經(jīng)營特點(diǎn)及最新趨勢，對中國私人銀行進(jìn)行行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，對于促進(jìn)中國私人銀行服務(wù)持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞：私人銀行；高凈值人群；行業(yè)現(xiàn)狀

一、引言

私人銀行服務(wù)是為高凈值人群提供量身定制的各種金融服務(wù)，其在服務(wù)人群、服務(wù)內(nèi)容、投資范圍等方面與傳統(tǒng)的貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)顯著不同。近年來，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)快速增長，私人銀行迎來了高速發(fā)展的十年，私人銀行管理的可投資資產(chǎn)和客戶群體數(shù)量迅猛增長，國內(nèi)外學(xué)者廣泛參與到私人銀行的研究之中。

二、私人銀行概述

2005年，中國銀監(jiān)會對私人銀行的定義做出具體的、統(tǒng)一的說明：私人銀行服務(wù)是指商業(yè)銀行與特定客戶在充分溝通協(xié)商的基礎(chǔ)上，簽訂有關(guān)投資和資產(chǎn)管理合同，客戶全權(quán)委托商業(yè)銀行按照合同約定的投資計(jì)劃、投資范圍和投資方式，代理客戶進(jìn)行有關(guān)投資和資產(chǎn)管理操作的綜合委托投資服務(wù)。社會各界都大致認(rèn)同銀監(jiān)會給出的定義。

私人銀行與商業(yè)銀行不同，其特點(diǎn)包括以下幾個方面：私人銀行服務(wù)的保密性強(qiáng)；私人銀行服務(wù)和產(chǎn)品定制化，滿足客戶特定需求；私人銀行服務(wù)對象包括投資者及其家庭或者企業(yè)；私人銀行不僅提供金融產(chǎn)品，還提供各種增值服務(wù)，包括子女教育、健康醫(yī)療、旅游培訓(xùn)等。

私人銀行與貴賓理財(cái)雖然有一些相似點(diǎn)，例如都向客戶提供理財(cái)產(chǎn)品，都與客戶建立密切聯(lián)系，幫助客戶財(cái)產(chǎn)增值等，但在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)深度上，二者差別較大。首先，從服務(wù)門檻上，國內(nèi)私人銀行一般要求100萬美元（600萬元人民幣）或者更高，而貴賓理財(cái)一般為20萬到50萬之間，不同的銀行要求可能不同，但顯然低于私人銀行門檻。其次，服務(wù)對象不同，私人銀行客戶大多數(shù)是企業(yè)家、高凈值人群，而貴賓理財(cái)客戶有很多是公務(wù)人員或者工薪階層。再次，產(chǎn)品和服務(wù)不同，私人銀行產(chǎn)品是定制式，而貴賓理財(cái)是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。最后，服務(wù)內(nèi)容不同，私人銀行除了提供傳統(tǒng)商業(yè)銀行服務(wù)，更重要的是增值服務(wù)，這些都是貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)所沒有的。

三、私人銀行發(fā)展歷程

私人銀行最先是在歐洲發(fā)展起來的，16世紀(jì)法國由于國內(nèi)動亂，戰(zhàn)爭接連不斷發(fā)生，特別是由于宗教原因?qū)е碌膽?zhàn)爭，使得很多人都逃離法國，尋求國外庇護(hù)和安全。逃難的人們攜帶者大量財(cái)富，逃到國外或者人煙稀少的地方，以此來保證生命和財(cái)產(chǎn)安全。在這一過程中，瑞士銀行家發(fā)現(xiàn)商機(jī)并聯(lián)系富人，替他們保管財(cái)富或者進(jìn)行投資。在這一過程中，瑞士由于國內(nèi)穩(wěn)定的政治環(huán)境、近乎苛刻的保密制度、從業(yè)人員誠實(shí)守信的可貴品質(zhì)，瑞士私人銀行逐漸發(fā)展壯大起來。瑞銀集團(tuán)私人銀行的典范。

國內(nèi)私人銀行雖然起步較晚，但受益于中國經(jīng)濟(jì)高速增長，私人銀行無論從自身規(guī)模上還是營業(yè)收入上都增長較快，宏觀經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，給予中國私人銀行可觀的發(fā)展機(jī)會。

四、私人銀行行業(yè)現(xiàn)狀

從2005年瑞士友邦銀行在中國境內(nèi)設(shè)立私人銀行代表處以來，截至2014年9月，全國共有18家中資銀行設(shè)立了私人銀行，其中，私人銀行客戶達(dá)37萬人，管理的資產(chǎn)達(dá)到3.8萬億人民幣。

國內(nèi)私人銀行雖然成立不久，但從最近3年來看，國內(nèi)私人銀行規(guī)模呈現(xiàn)快速增長趨勢，不僅是富豪人數(shù)、財(cái)富門檻、私人銀行營業(yè)收入等都穩(wěn)步增長。根據(jù)2011年中國銀行私人銀行部與胡潤研究院聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告，中國資產(chǎn)達(dá)千萬級別的富豪有96萬余人，比上年增長9.7%；億萬富豪6萬人，同比增長9.1%；10億以上富豪7500人，20億以上富豪2000人，而財(cái)富達(dá)100億以上的富豪有260余人。這些高凈值人群數(shù)據(jù)還有一些特點(diǎn)，包括富豪人數(shù)增長快、年齡越來越小、女性富豪占比高于世界平均水平、90%以上富豪都是白手起家。在富豪地區(qū)分布中，北京、上海、廣東、浙江和江蘇排名靠前，這與中國經(jīng)濟(jì)格局非常切合。在千萬富豪人群類型中，主要有四類，包括企業(yè)家、職業(yè)股民、炒房者和企業(yè)高級管理人員，其中，企業(yè)家占比超過一般。在這些富豪財(cái)富來源行業(yè)中，房地產(chǎn)、金融、制造業(yè)、資源和IT居于前列。

在中國私人銀行投資標(biāo)的中，房地產(chǎn)、股票投資和本外幣存款占據(jù)前三位，且80%以上都選擇投資于國內(nèi)，只有20%左右投資于國外市場。在投資方向上，信托產(chǎn)品、股權(quán)投資和藝術(shù)品投資增長較快。從私人銀行提供的服務(wù)上來看，除了傳統(tǒng)的本外幣存款、購買理財(cái)產(chǎn)品、顧問咨詢外，企業(yè)融資、子女教育、醫(yī)療健康、培訓(xùn)與旅游成為私人銀行增值服務(wù)主體。

根據(jù)中信銀行和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2006年至2013年，中國高凈值人群（可投資資產(chǎn)1000萬元以上）數(shù)量和可投資資產(chǎn)迅速增長，其中，高凈值人群數(shù)量年均增加29%以上，可投資資產(chǎn)則增加30%以上。在2006年至2013年期間，中國高凈值人群數(shù)量從持續(xù)穩(wěn)健增長，從2006年的36.1萬人增長到2013年的160.4萬人，這與同時期中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是一致的，與此同時，中國高凈值人群的可投資資產(chǎn)也隨之水漲船高，一直保持著穩(wěn)定增長趨勢，從2006年的10.4萬億元增加到2013年的52.8萬億元。

目前，中國私人銀行資產(chǎn)配置渠道較少，私人銀行提供的服務(wù)也相對有限，資產(chǎn)配置主要集中在本外幣存款、股票、房地產(chǎn)投資和信托計(jì)劃等領(lǐng)域。根據(jù)中國招商銀行與貝恩資本2013年報(bào)告，私人銀行投資于存款比例為25%，投資于股票占14%，投資于房地產(chǎn)占15%，投資信托比例為9%，這些合計(jì)超過六成。

綜上所述，受益于中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長態(tài)勢，國內(nèi)富裕階層人數(shù)快速增加，高凈值人群對于私人銀行的需求越來越大，這將促使中國私人銀行市場規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，營業(yè)收入持續(xù)增加，這將給中國私人銀行帶來源源不斷的發(fā)展動力。現(xiàn)階段，我國私人銀行取得了一些進(jìn)展，私人銀行服務(wù)越來越為人熟知，越來越貼近人們的生活，高凈值人群也可以利用這些服務(wù)實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。在一個相對較短的時間內(nèi)，我國私人銀行依然會呈現(xiàn)出較高的增長速度，高凈值人群會大約保持10%的速度增長，高凈值人群依然會呈現(xiàn)出年輕化和集中化的趨勢。經(jīng)歷過2008年金融危機(jī)后，我國高凈值人群投資發(fā)生一些變化，他們投資行為變得更謹(jǐn)慎，更加信賴中資私人銀行，同時希望有更加寬敞的投資渠道，特別是股權(quán)投資和藝術(shù)品投資，投資行為離岸化也是其分散投資的訴求之一。

通過分析私人銀行客戶投資行為，可以發(fā)現(xiàn)中國富豪投資首要目的是財(cái)富增值，其次才是財(cái)富保值，說明這些客戶對于創(chuàng)造財(cái)富顯示出極大的熱情。在這些人群中，其投資標(biāo)的主要是高回報(bào)的金融產(chǎn)品和房地產(chǎn)市場，以期獲得高額回報(bào)。對于投資期望，他們也期待著能有更多的投資渠道，甚至投資國外市場。而對于信托、家庭計(jì)劃、企業(yè)融資、遺產(chǎn)規(guī)劃這類增值服務(wù)，所占比例較低，顯示出中國私人銀行還處于較低層次。對于選擇哪家私人銀行作為服務(wù)供應(yīng)商，影響最大的是金融產(chǎn)品種類和數(shù)量，其次才是增資服務(wù)。對于金融產(chǎn)品種類和數(shù)量，客戶要求差異化，避免同質(zhì)化；適當(dāng)降低存款類投資配置，增加股權(quán)型投資。

經(jīng)歷過2008年全球金融危機(jī)后，國內(nèi)私人銀行出現(xiàn)以下新變化。第一，國外私人銀行由于高杠桿操作，給投資者帶來巨額損失，品牌和聲譽(yù)受到影響，競爭力削弱，相反，國內(nèi)私人銀行謹(jǐn)慎穩(wěn)健經(jīng)營，受影響相對較小，受到客戶青睞。第二，外資私人銀行紛紛加大中國市場投入，而國內(nèi)商業(yè)銀行也紛紛設(shè)立私人銀行部門，開展私人銀行業(yè)務(wù)，導(dǎo)致市場競爭愈發(fā)激烈。第三，國內(nèi)私人銀行提供的服務(wù)同質(zhì)化，產(chǎn)品和服務(wù)缺乏創(chuàng)新，過分推薦理財(cái)產(chǎn)品，企業(yè)投融資等增值服務(wù)涉及較少。最后，從總體上來說，私人銀行服務(wù)人員整體素質(zhì)不高，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和服務(wù)理念不足，缺乏高端服務(wù)人才。

五、總結(jié)

中國私人銀行經(jīng)過十年發(fā)展，已經(jīng)初具雛形，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，為私人銀行的發(fā)展壯大提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。未來，中國私人銀行要提高服務(wù)質(zhì)量，增加增值服務(wù)種類，中國私人銀行將發(fā)展得更好。

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[4]曹彤，張秋林.中國私人銀行[M].北京：中信出版社，2011.

作者簡介：桂詠評（1959- ），男，上海人，上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，副教授，研究方向：國際金融、資產(chǎn)管理、國際投資等；劉彥（1990- ），男，湖北省人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，單位：上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，研究方向：資本市場、資產(chǎn)定價、公司治理等