結(jié)合經(jīng)濟(jì)運行周期環(huán)境下對公允價值計量的認(rèn)識及再思考

郝佳音　邢瀟丹　楊超

摘 要：通過探究公允價值計量產(chǎn)生的必然性與發(fā)展的客觀性，對其進(jìn)行理論上的闡述。并主要將公允價值計量與經(jīng)濟(jì)運行過程中繁榮時期和蕭條時期的具體周期環(huán)境相結(jié)合，探討計量方式是否會直接影響到市場波動，并提出在此情境下再思考的要點。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)周期；公允價值；經(jīng)濟(jì)波動；金融穩(wěn)定

中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）04-0122-02

引言

隨著經(jīng)濟(jì)運行的周期性規(guī)律運動，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場環(huán)境也是經(jīng)歷著復(fù)蘇繁榮與衰退蕭條循環(huán)往復(fù)的起伏。不管是由金融領(lǐng)域引起的金融危機，還是由于范圍擴大所導(dǎo)致整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機，每一次的危機爆發(fā)都是牽動著全球每個經(jīng)濟(jì)體的神經(jīng)。就如所有客觀事物發(fā)展規(guī)律一樣，在經(jīng)濟(jì)運行中，有高點就會有低谷，經(jīng)歷過繁榮就必將迎接衰退。在歷史上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中周期基于各種因素爆發(fā)的危機近20次，暴露了市場中各利益集團(tuán)為了追逐自身的利益而忽視或企圖削弱管制與干預(yù)的缺陷和問題。在此次次貸危機中，其萌芽始發(fā)于2006年春季，在2007年8月便席卷了美國、歐盟、日本等世界主要的金融市場，刮起了波及全球的金融風(fēng)暴。相關(guān)于會計方面與以往不同的是，針對本次金融危機，引發(fā)了人們對公允價值計量的問責(zé)與思考。在問責(zé)中，有人認(rèn)為正是由于公允價值計量所引起的順周期效應(yīng)使會計信息在市場波動期或夸大或縮小實際數(shù)值，導(dǎo)致會計信息使用者無法得到公允、客觀的會計信息，進(jìn)而使其做出有偏差的決策，在繁榮期時經(jīng)濟(jì)被虛高到頂峰，而又在衰退期泡沫散去后跌入谷底且落井下石。但理性的問題對待者都清楚，一種會計的計量并不是也不可能是導(dǎo)致一場危機的罪魁禍?zhǔn)祝c其問責(zé)公允價值計量，不如探究金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管疏忽，以及政府、企業(yè)或個人風(fēng)險控制的不嚴(yán)謹(jǐn)，使得在銀行的錯誤信貸決策影響下爆發(fā)了這場百年不遇的經(jīng)濟(jì)大危機。所以，我們需要究清公允價值的本質(zhì)，從本質(zhì)出發(fā)探討公允價值與經(jīng)濟(jì)市場運行周期的傳動關(guān)系，最后思考如何才能在避免造成過分夸大或縮低實際價值的前提下發(fā)揮公允價值計量的最大優(yōu)越性，以及能否根據(jù)其他計量屬性的相協(xié)調(diào)來糾正以公允價值計量所引起的偏差與不確定因素，力求尋找解決矛盾的關(guān)鍵點，使會計計量能更好地為經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

一、公允價值計量的引入及其概念上的爭議

在公允價值計量引入會計系統(tǒng)之前，歷史成本會計以其傳統(tǒng)的基于交易的角度在很多資產(chǎn)核算計量中占著主導(dǎo)地位。但隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展，金融事項日趨復(fù)雜，實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系雖然依舊密切，但是虛擬經(jīng)濟(jì)（主要指股票、債券和金融衍生品等虛擬資本的經(jīng)濟(jì)活動）在發(fā)展中越來越表現(xiàn)出其脫離實體經(jīng)濟(jì)的相對獨立性。歷史成本計量對于大多的非金融資產(chǎn)和非金融負(fù)債具有可以真實計量其價值的作用，但是對于復(fù)雜且高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債來說，其價值變化之大之迅速已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了歷史成本計量的準(zhǔn)確能力。歷史成本計量主要反映的是企業(yè)過去已經(jīng)發(fā)生了的交易事項，且經(jīng)過初始入賬之后，除非金額變動很大等特殊情況會予以后續(xù)處理，賬面上金額會一直保持不變。但是客觀上來看，市場和會計環(huán)境都是動態(tài)發(fā)展的，價值固定的歷史成本計量不能滿足會計計量公允性的要求。葛家澍、竇家春、陳朝林（2010）認(rèn)為，歷史成本起碼在兩個方面窮于應(yīng)付：一方面，盡管真實的信息相對于經(jīng)過預(yù)測估計的相關(guān)信息來說更可靠，但是更多的市場參與者在做出決策的參考信息中，更偏愛于這些具有預(yù)測性的相關(guān)信息，而非歷史信息；另一方面，由金融創(chuàng)新引起的與金融有關(guān)的方方面面的變化，使得大量買入或發(fā)行衍生金融工具成為越來越多企業(yè)投資或融資的手段。但其特點在于初始成本很小甚至可能為零，后續(xù)的價值波動性有極大，會產(chǎn)生巨大的收益或風(fēng)險，這種不確定且極大的價值波動，使得歷史成本計量無能為力。自20世紀(jì)50年代，公允價值作為一種會計計量方式被引入會計系統(tǒng)且逐漸被會計界接受（董必榮，2010）。公允價值計量方式的初步確立是20世紀(jì)80年代美國發(fā)生的儲蓄和貸款危機（劉思淼，2009）。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）、國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）等也在關(guān)于完善公允價值計量方面提出了各種指導(dǎo)意見與規(guī)范，至今，公允價值會計計量早已經(jīng)被會計界接受且不可或缺地應(yīng)用到經(jīng)濟(jì)事項的業(yè)務(wù)核算中。

公允價值引入后，其本質(zhì)問題在國內(nèi)會計界成為一個飽受爭議的話題。在眾多關(guān)于公允價值本質(zhì)認(rèn)識的討論中，主要存在兩種意見的分歧上，即公允價值究竟是一種具體的計量屬性，還是說公允價值計量是獨立于如歷史成本、重置成本、現(xiàn)值、現(xiàn)行市價等具體計量屬性的一種廣義的價值計量的目標(biāo)。根據(jù)董必榮（2010）的梳理，目前中國國內(nèi)針對此問題的主要幾種觀點分別為“獨立計量屬性觀”、“復(fù)合計量屬性觀”、“計量目標(biāo)觀”和“檢驗尺度觀”。其中可以看出，“獨立計量屬性觀”是對公允價值本質(zhì)狹義的理解，它認(rèn)為公允價值是相同于歷史成本等的一種計量屬性。而其余三種主要觀點則是殊途同歸地將公允價值的本質(zhì)解釋成一種廣義的、更加傾向于衡量某種計量屬性是否達(dá)到了其會計價值計量的理想目標(biāo)，而不是一種獨立的計量屬性，它更多地體現(xiàn)出一種目標(biāo)性和約束性。

二、公允價值計量在經(jīng)濟(jì)運行周期中的表現(xiàn)

經(jīng)濟(jì)周期也稱商業(yè)周期，是指在經(jīng)濟(jì)運行中出現(xiàn)的周期性的經(jīng)濟(jì)擴張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的現(xiàn)象。通常被人們所了解的經(jīng)濟(jì)周期分為四個階段，過去稱為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇，現(xiàn)在多稱為頂峰、衰退、谷底和擴張。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場的日趨復(fù)雜化，明顯的四個時期已經(jīng)難以準(zhǔn)確劃分，在此，我們主要針對經(jīng)濟(jì)周期波動的擴張階段和經(jīng)濟(jì)周期波動的收縮階段來研究公允價值計量在其中的表現(xiàn)。

胡奕明、劉奕均（2012）在針對公允價值會計與市場波動關(guān)系的研究中有結(jié)論指出，公允價值會計信息與波動率之間存在正相關(guān)關(guān)系，且其正相關(guān)關(guān)系在市場的波動期比在平穩(wěn)期更加顯著。在次貸危機爆發(fā)以來，社會各界針對公允價值會計計量是否由于其順周期效應(yīng)而使會計信息失真從而應(yīng)為此次危機負(fù)一定責(zé)任而進(jìn)行一系列的探討與研究。盡管官方輿論認(rèn)為公允價值計量不應(yīng)為監(jiān)管失控的危機負(fù)責(zé)，但公允價值計量以其本身的特性確實在不同的經(jīng)濟(jì)運行階段會過分夸大現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境的客觀情況。公允價值計量對金融系統(tǒng)波動的正反饋效應(yīng)主要是指，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期運行至處于經(jīng)濟(jì)繁榮時期時，公允價值計量會隨著經(jīng)濟(jì)迅速的增長而以一種更加高速的方式計量其范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，這會致使更多的投資收益被金融機構(gòu)所確認(rèn)，但同時貸款減值損失的計提卻相對較少，使處于紅熱階段的經(jīng)濟(jì)環(huán)境超出實際地更加紅熱，但并不是真實的；當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期運行至處于經(jīng)濟(jì)蕭條時期時，公允價值計量的運用又會由于經(jīng)濟(jì)的衰退而使金融機構(gòu)去確認(rèn)更多的貸款減值損失和投資損失，使得本來就已經(jīng)惡化的經(jīng)濟(jì)狀況更加糟糕。導(dǎo)致這種狀況的其中之一因素在于人們在做出決策時是有限理性的，他們在面對有關(guān)會計信息時，在選擇中可能會為了自己的偏好、利益的誘使或?qū)︼L(fēng)險的規(guī)避等因素而做出抉擇。公允價值的計量所依據(jù)的環(huán)境條件最好的便是有活躍市場的公開報價，但是根據(jù)2007年底，美國金融機構(gòu)對公允價值計量方面的報告中顯示，能按活躍市場上公開報價進(jìn)行的公允價值的計量僅為6%，按活躍市場上沒有相同但有相似資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行報價的公允價值所占比例為72%，對于第三層次的比例為22%，此數(shù)據(jù)在歐洲金融公允價值計量中所占比例雖有些許差異（分別為5%、67%、8%），但同樣反映出，在第一層次中的情況并不是常態(tài)，所以更導(dǎo)致公允價值計量存在的由估計所引起的波動問題，使其計量的信息有失公允。這就令本來就存在非理性因素行為的會計信息使用者在作出判斷時，會因為大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及大多數(shù)人行為導(dǎo)向而導(dǎo)致因過度高漲或恐慌引起決策上的失誤，令實際經(jīng)濟(jì)被哄抬虛高或被過度抑制。endprint

三、對公允價值計量存在問題的再思考

根據(jù)前文所述，公允價值因其能更為公允、及時地計量金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的現(xiàn)時價值而優(yōu)于歷史成本的計量，但又因其順周期效應(yīng)和計量中沒有確切可作為準(zhǔn)繩的量化規(guī)定而使其估計的過程中難免存在人為的主觀影響，造成在市場不穩(wěn)定時期波動極大，給經(jīng)濟(jì)體系中的利益相關(guān)者造成損失。所以，我們要針對正常的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場環(huán)境的波動來思考怎樣使公允價值計量更好地更準(zhǔn)確地服務(wù)于會計信息使用者。

首先，在財務(wù)會計中應(yīng)對所計量的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可以采用歷史成本計量與公允價值計量相結(jié)合的雙重計量模式。公允價值計量主要針對于金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，歷史成本計量則主要針對于非金融資產(chǎn)和非金融負(fù)債。第二，除了在明顯區(qū)分的計量范圍外，互為表外披露也是可行辦法之一。如對房地產(chǎn)的計量，應(yīng)用公允價值計量時，如有較大價值提升時，應(yīng)在表外對其歷史成本加以說明，使報表使用者對過熱的經(jīng)濟(jì)高漲預(yù)期時，理性考察歷史成本的相關(guān)因素，但是對于歷史成本很小甚至為零的金融產(chǎn)品及金融衍生物而言，對表外披露可以采取別的形式。第三，可以研究建立模型，將歷史成本、重置成本、現(xiàn)值等計量考慮在內(nèi)，參考公允價值計量的數(shù)據(jù)與用相關(guān)計量所得數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，得出某些參數(shù)，不但可以看出公允價值計量在某一時期或某一時點的波動是否過大，也可以根據(jù)多次經(jīng)濟(jì)危機爆發(fā)前的數(shù)據(jù)來分析，當(dāng)不同計量目標(biāo)或計量屬性被參考利用后，別的方式相對于公允價值計量所得到的會計信息的比值為哪個區(qū)間時，可能會引發(fā)新的一輪經(jīng)濟(jì)周期的低谷，預(yù)見在不久的未來將爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機。

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[責(zé)任編輯 吳明宇]endprint