螞蟻金服：金融生態(tài)集大成者

張興軍

2015年農(nóng)歷新年之際，市場(chǎng)上有關(guān)螞蟻金服進(jìn)行戰(zhàn)略融資和籌謀上市的傳聞不斷。隨著阿里巴巴成功上市，螞蟻金服融資也悄然開(kāi)始，作為馬云布局的三駕馬車之一，這無(wú)疑是一塊巨大的蛋糕。

事實(shí)上，從2014年10月16日阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)正式更名螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)的那一刻起，就已經(jīng)開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)擁有海量用戶數(shù)據(jù)和完善的支付生態(tài)金融的帝國(guó)。它的每一步動(dòng)向，都吸引著業(yè)界的目光。

模式與價(jià)值

業(yè)務(wù)模式上來(lái)看，螞蟻金服涉足支付、微貸、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)、征信等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，旗下更是擁有支付寶、余額寶、招財(cái)寶、小貸業(yè)務(wù)、眾安保險(xiǎn)等多個(gè)強(qiáng)勢(shì)品牌。與此同時(shí)，網(wǎng)商銀行、芝麻信用等新興互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)，自2015年初以來(lái)也正在陸續(xù)籌備、測(cè)試和落地之中。

其中，支付寶作為螞蟻金服最為閃耀的資產(chǎn)，經(jīng)過(guò)10年發(fā)展之后業(yè)務(wù)模式更加成熟和完善，成為其旗下最值錢的業(yè)務(wù)。支付寶前母公司阿里招股書(shū)披露的信息顯示，2012-2014三個(gè)會(huì)計(jì)年度，支付寶支付給阿里巴巴集團(tuán)的稅前利潤(rùn)分別為2700萬(wàn)元、2.77億元和17.64億元，按照雙方49.9%利潤(rùn)抽成比計(jì)算，則支付寶在相應(yīng)會(huì)計(jì)年度，稅前利潤(rùn)分別為5411萬(wàn)、5.55億和35億。

2013年“雙11”，支付寶全天完成交易1.88億筆，峰值1.5萬(wàn)筆每秒。而到了2014年的“雙11”，僅移動(dòng)支付交易筆數(shù)就達(dá)到了1.97億筆，這種嬗變式的增長(zhǎng)，凸顯出的正是金融融合和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)蛻變的魅力。以支付寶等產(chǎn)品為代表的螞蟻金服充當(dāng)?shù)?，則是一個(gè)引路人的角色，從支付本身開(kāi)始，和其他金融機(jī)構(gòu)共同開(kāi)拓了互聯(lián)網(wǎng)金融繁榮的時(shí)代。

隨著支付寶規(guī)模盈利，不斷拓展新的金融業(yè)態(tài)，其市場(chǎng)估值也一路水漲船高。投行機(jī)構(gòu)Pacific Crest Securities去年12月份披露的一份報(bào)告顯示，支付寶估值大約在600億美元左右，而整個(gè)螞蟻金服估值大約在700億美元。

今年1月，螞蟻金服以“首家互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人征信服務(wù)”的名義在支付寶平臺(tái)上啟動(dòng)了芝麻信用測(cè)試服務(wù)，并初步實(shí)現(xiàn)與租車、酒店入住等消費(fèi)場(chǎng)景打通;另一大業(yè)務(wù)網(wǎng)商銀行，據(jù)前述螞蟻金服人士透露，3月份是籌建期限，公司希望在5、6月份能夠開(kāi)業(yè)。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，如果芝麻信用、微商銀行未來(lái)正式啟動(dòng)商用，螞蟻金服就可能切入到更深入的金融業(yè)務(wù)，一旦形成平臺(tái)架構(gòu)效應(yīng)，不再限于現(xiàn)有生態(tài)，其未來(lái)增值空間就會(huì)更大。

在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，螞蟻金服2014財(cái)年?duì)I業(yè)收入101.5億元人民幣，較2013財(cái)年同比增長(zhǎng)91.6%;調(diào)整后凈利潤(rùn)26.3億元人民幣，凈利潤(rùn)率為26%。資料樂(lè)觀預(yù)測(cè)，支付業(yè)務(wù)、融資業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，將帶來(lái)公司2015-2017財(cái)年?duì)I業(yè)收入49.6%的復(fù)合增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2015-2017財(cái)年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為63.5%。

螞蟻加速度

種種現(xiàn)象都表明，螞蟻金服正在向資本市場(chǎng)加速?zèng)_刺。事實(shí)上，早在2014年“雙11”期間，馬云在接受媒體采訪時(shí)就提及過(guò)金融業(yè)務(wù)上市問(wèn)題。

“由于各種原因，阿里巴巴沒(méi)有辦法在A股上市，希望支付寶有這個(gè)機(jī)會(huì)?！瘪R云這一表態(tài)引發(fā)了關(guān)于螞蟻金服A股上市的猜想。

而最近流出的一份融資推介資料頗為確鑿的顯示，螞蟻金服首輪融資正在緊鑼密鼓地進(jìn)行，估值預(yù)計(jì)2000億元人民幣-2500億元人民幣（約350億美元-400億美元），認(rèn)購(gòu)對(duì)象僅限于國(guó)資背景的投資機(jī)構(gòu)。對(duì)于備受關(guān)注的螞蟻金服IPO計(jì)劃，該資料稱其擬于2017年在A股上市，并已選定中金公司擔(dān)任其IPO的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

“作為馬云旗下的兩張王牌，阿里巴巴與螞蟻金服血脈相連，又相互獨(dú)立。在阿里巴巴如愿IPO之后，聚光燈更密集地指向了螞蟻金服。螞蟻金服設(shè)立于2014年10月，依托于阿里巴巴構(gòu)建的商業(yè)生態(tài)圈，培育了世界最大的第三方在線支付公司和移動(dòng)支付公司，并在此基礎(chǔ)上搭建了開(kāi)放的信息撮合平臺(tái)、技術(shù)平臺(tái)和數(shù)據(jù)平臺(tái)，成為全球領(lǐng)先的綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)集團(tuán)?！睒I(yè)內(nèi)人士分析，螞蟻金服之于阿里的生態(tài)構(gòu)建，有著至關(guān)重要的作用。而從構(gòu)架上來(lái)看，它對(duì)于阿里過(guò)萬(wàn)億元的市值起著重要的支撐作用。

目前，螞蟻金服旗下的品牌資產(chǎn)包括支付寶、余額寶、招財(cái)寶、螞蟻小貸、網(wǎng)商銀行、芝麻征信、眾安保險(xiǎn)等，業(yè)務(wù)范疇涉及支付結(jié)算、貸款、理財(cái)、征信等領(lǐng)域，且仍在不斷做加法。螞蟻金服不久前證實(shí)，將采取增資入股的形式參股德邦基金。

消息稱，螞蟻金服首輪融資的戰(zhàn)略投資者以“國(guó)字頭”背景的基金為主，包括社?；?、郵儲(chǔ)銀行、國(guó)開(kāi)金融，另有一些知名私募股權(quán)基金。

事實(shí)上在此之前，螞蟻金服對(duì)于IPO進(jìn)度一直避而不談。去年10月，螞蟻金服首席執(zhí)行官彭蕾曾表示，上市并不是一個(gè)目標(biāo)也沒(méi)有時(shí)間表，可能是“到一定階段以后水到渠成，就自然發(fā)生了”。

從螞蟻金服首輪融資的估值情況看，顯然會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)250億美元。對(duì)于“坐享其成”的阿里巴巴而言，螞蟻金服IPO時(shí)估值越高，屆時(shí)就能分得更多的羹。

平臺(tái)的未來(lái)

“我們想的永遠(yuǎn)是海量的小微的消費(fèi)者、小商戶，他們的小需求我們有沒(méi)有辦法滿足，可以滿足到什么程度?！蔽浵伣鹑诜?wù)集團(tuán)CEO彭蕾曾經(jīng)這樣詮釋螞蟻金服的初衷和意義。

在整個(gè)螞蟻金服的業(yè)務(wù)體系中，支付、理財(cái)、融資、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業(yè)務(wù)的則是水面之下的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和信用體系等底層平臺(tái)。而在悉心培植金融生態(tài)鏈的同時(shí)，螞蟻金服也在積極尋求相關(guān)監(jiān)管層的認(rèn)同。今年2月10日，馬云和螞蟻金服CEO彭蕾等在證監(jiān)會(huì)做了一場(chǎng)分享互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景的交流，當(dāng)眾自陳了螞蟻金服的發(fā)展和初衷。

作為螞蟻金服發(fā)展最早的業(yè)務(wù)，以支付寶為核心的第三方支付之優(yōu)勢(shì)地位難以撼動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月底，螞蟻金服動(dòng)態(tài)年活躍用戶數(shù)量達(dá)到3.26億，已超過(guò)全球主要第三方支付平臺(tái)PayPal的年活躍用戶數(shù)（1.6億），成為全球最大的第三方在線支付公司。支付業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了螞蟻金服超過(guò)70%的營(yíng)業(yè)收入，其收入主要來(lái)自提供第三方支付服務(wù)收手續(xù)費(fèi)及支付平臺(tái)所產(chǎn)生的備付金利息收入。支付寶是中國(guó)占有率第一的互聯(lián)網(wǎng)第三方支付，占有率超過(guò)50%，遠(yuǎn)超第二名財(cái)付通19.4%的市場(chǎng)份額。在移動(dòng)端，支付寶錢包動(dòng)態(tài)年活躍用戶數(shù)達(dá)1.89億，在移動(dòng)支付市場(chǎng)份額超過(guò)80%，占有絕對(duì)領(lǐng)先地位。

除此之外，螞蟻金服旗下還有現(xiàn)金管理、理財(cái)、融資及其他業(yè)務(wù)。其中，現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)主要以余額寶為代表，截至2014年9月，余額寶存量用戶數(shù)達(dá)4442萬(wàn)人，是全球活躍用戶數(shù)最多的現(xiàn)金管理工具;理財(cái)業(yè)務(wù)以2014年5月推出的招財(cái)寶為代表，以海量客戶的碎片化資金去匹配并滿足來(lái)自中小微企業(yè)為主的碎片化融資需求，截至2014年12月31日，累計(jì)交易金額達(dá)339億元，月環(huán)比增長(zhǎng)100%;融資業(yè)務(wù)主要包括針對(duì)小微企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)和針對(duì)個(gè)人的信用貸款業(yè)務(wù)。

除了以上成熟的業(yè)務(wù)板塊外，螞蟻金服還在探索諸多的金融模式，包括眾安保險(xiǎn)（開(kāi)發(fā)適合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，例如運(yùn)費(fèi)退貨險(xiǎn)）、芝麻征信（利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)）、網(wǎng)絡(luò)銀行等，這些業(yè)務(wù)未來(lái)極具想象空間。

螞蟻金服首席戰(zhàn)略官陳龍也表示，作為是一個(gè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)公司，技術(shù)、數(shù)據(jù)、渠道是螞蟻金服的強(qiáng)項(xiàng)，未來(lái)螞蟻金服會(huì)充分這些強(qiáng)項(xiàng)，將自己打造成一個(gè)平臺(tái)。在陳龍的平臺(tái)構(gòu)想中，和阿里巴巴的精神可謂一脈相承，其以金融服務(wù)為主業(yè)的框架中，涵蓋了渠道、數(shù)據(jù)、技術(shù)等諸多要素。endprint