包燕萍

（中國工商銀行廣東省分行，廣州510310）

一、票據(jù)業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緊密聯(lián)系

我國《票據(jù)法》明確規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)的開展必須遵循“真實(shí)票據(jù)原則”，即票據(jù)的簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓需要當(dāng)事人之間具有真實(shí)的交易關(guān)系或債權(quán)債務(wù)關(guān)系。票據(jù)業(yè)務(wù)作為直接對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場的重要支付結(jié)算和融資工具，對(duì)解決企業(yè)短期融資和促進(jìn)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融體系創(chuàng)新發(fā)揮著至關(guān)重要的推動(dòng)作用。金融機(jī)構(gòu)票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重要的直接支持作用，票據(jù)承兌為實(shí)體經(jīng)濟(jì)支付結(jié)算提供便利，票據(jù)貼現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供便捷的融資渠道和低成本資金，票據(jù)融資規(guī)模的持續(xù)增長加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小企業(yè)的金融支持，并且通過票據(jù)再貼現(xiàn)政策傳導(dǎo)和深化金融市場創(chuàng)新對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮間接支持作用。我國票據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)踐表明，從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票主要集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)；從企業(yè)結(jié)構(gòu)看，中小型企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票占比逐年上升。由此可見，票據(jù)融資已經(jīng)成為推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的重要金融資源。

二、票據(jù)市場創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新形態(tài)的探討

（一）票據(jù)資產(chǎn)綜合服務(wù)創(chuàng)新

票據(jù)資產(chǎn)綜合服務(wù)創(chuàng)新本質(zhì)上是指票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)對(duì)大型企業(yè)集團(tuán)客戶提供的金融服務(wù)創(chuàng)新，是票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)一步探索創(chuàng)新模式，結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)，通過票據(jù)資產(chǎn)綜合服務(wù)產(chǎn)品組合，靈活有效地滿足客戶票據(jù)資產(chǎn)管理需求，具體包括拓展型票據(jù)池和供應(yīng)鏈票據(jù)產(chǎn)品綜合服務(wù)兩大類業(yè)務(wù)。

拓展型票據(jù)池業(yè)務(wù)是指票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)票據(jù)池業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，為企業(yè)提供資產(chǎn)管理服務(wù)，進(jìn)一步滿足客戶票據(jù)資產(chǎn)保值增值的需求。傳統(tǒng)的票據(jù)池業(yè)務(wù)功能主要集中于企業(yè)集團(tuán)客戶的票據(jù)審驗(yàn)、票據(jù)集中托管、委托收款、票據(jù)信息查詢等基礎(chǔ)服務(wù)以及票據(jù)質(zhì)押開票、票據(jù)質(zhì)押貸款等融資服務(wù)。隨著企業(yè)集團(tuán)客戶票據(jù)資產(chǎn)管理需求的逐步提升，票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過組合產(chǎn)品設(shè)計(jì)對(duì)接其他投融資業(yè)務(wù)，為集團(tuán)客戶提供票據(jù)理財(cái)?shù)绕睋?jù)產(chǎn)品綜合服務(wù)創(chuàng)新。

供應(yīng)鏈票據(jù)產(chǎn)品綜合服務(wù)是指以行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)為中心，結(jié)合產(chǎn)品鏈、供應(yīng)鏈等特點(diǎn)，有效整合企業(yè)上下游客戶資源，以票據(jù)簽發(fā)、承兌、審驗(yàn)、托管、貼現(xiàn)、質(zhì)押融資和理財(cái)?shù)绕睋?jù)服務(wù)為內(nèi)容，同時(shí)結(jié)合企業(yè)票源狀況、票據(jù)期限結(jié)構(gòu)、資金需求特點(diǎn)和成本控制要求等，為上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈票據(jù)產(chǎn)品綜合服務(wù)。

（二）票據(jù)經(jīng)營體制創(chuàng)新

1.創(chuàng)設(shè)票據(jù)銀行對(duì)票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義

票據(jù)業(yè)務(wù)具有專業(yè)性強(qiáng)、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)連接性強(qiáng)的特點(diǎn)，票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)集中，營銷方式獨(dú)特，適合專業(yè)化經(jīng)營。當(dāng)前我國票據(jù)市場機(jī)構(gòu)主體僅限于票據(jù)專營機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營獨(dú)立性較差，票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展必將推動(dòng)票據(jù)專營機(jī)構(gòu)發(fā)展成為專業(yè)化程度更高的票據(jù)銀行，其專業(yè)化運(yùn)作、集約化經(jīng)營特色將更為顯著，構(gòu)建票據(jù)銀行是我國票據(jù)市場加快創(chuàng)新發(fā)展的必然趨勢。

（1）票據(jù)銀行的設(shè)立可以從根本上解除傳統(tǒng)經(jīng)營體制束縛，可從根本上擺脫現(xiàn)有票據(jù)專營機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展受制于總行信貸規(guī)模調(diào)控及整體經(jīng)營戰(zhàn)略束縛，可以根據(jù)票據(jù)業(yè)務(wù)自身經(jīng)營實(shí)際和市場需求推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，增強(qiáng)對(duì)市場主動(dòng)應(yīng)變能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，提升創(chuàng)新活力。

（2）創(chuàng)設(shè)和發(fā)展我國專業(yè)化票據(jù)銀行，將進(jìn)一步推動(dòng)做市商制度的建立，降低交易成本，促進(jìn)票據(jù)市場集約化經(jīng)營和專業(yè)化運(yùn)作，提高票據(jù)市場流動(dòng)性和提升市場運(yùn)作效率。

2.票據(jù)銀行的創(chuàng)設(shè)能夠進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力

票據(jù)銀行的設(shè)立發(fā)展能夠增強(qiáng)票據(jù)經(jīng)營獨(dú)立性，使之按照市場規(guī)則來經(jīng)營發(fā)展，尤其是對(duì)中小企業(yè)可以提供多樣化票據(jù)融資服務(wù)，并且票據(jù)銀行的集約化經(jīng)營有助于中小企業(yè)票據(jù)獲得央行再貼現(xiàn)政策支持，同時(shí)也為央行以再貼現(xiàn)方式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提升了政策傳導(dǎo)效率。

（三）票據(jù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展

1.票據(jù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新需求和主要特點(diǎn)

隨著我國利率市場化進(jìn)程加快，票據(jù)經(jīng)營的利率風(fēng)險(xiǎn)防控難度不斷加大，同時(shí)票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)疊加效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)票據(jù)市場的風(fēng)險(xiǎn)敞口總量。當(dāng)前票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)和持票的大型企業(yè)集團(tuán)客戶都迫切需要有效的手段來對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，催生票據(jù)市場創(chuàng)新金融工具來管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

票據(jù)衍生產(chǎn)品市場參與主體包括獲準(zhǔn)經(jīng)營票據(jù)衍生產(chǎn)品交易資格的大型企業(yè)集團(tuán)客戶、商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)化票據(jù)銀行、境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)和票據(jù)衍生產(chǎn)品交易做市商，其中最為活躍的交易主體主要是商業(yè)銀行，交易性質(zhì)包括商業(yè)銀行代客和自營。我國票據(jù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新種類將主要包括票據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)管理類衍生產(chǎn)品（包括票據(jù)遠(yuǎn)期利率協(xié)議、票據(jù)利率互換）、票據(jù)遠(yuǎn)期、票據(jù)期權(quán)及包括回購交易的組合產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性衍生產(chǎn)品。

2.票據(jù)衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展有助于完善票據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系

金融衍生產(chǎn)品作為金融市場參與者管理風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益的重要金融工具，能夠有效管理票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和拓寬票據(jù)收益渠道，盡快彌補(bǔ)我國票據(jù)市場衍生產(chǎn)品交易空白，構(gòu)建更加完善的票據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要的意義。

（四）票據(jù)跨市場、跨界創(chuàng)新發(fā)展

1.票據(jù)跨市場、跨界創(chuàng)新發(fā)展趨勢和主要特點(diǎn)

當(dāng)前票據(jù)跨市場創(chuàng)新發(fā)展主要以票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為核心，業(yè)務(wù)種類包括互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)和票據(jù)資產(chǎn)證券化兩大類。

（1）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)本質(zhì)上屬于票據(jù)質(zhì)押融資模式，主要針對(duì)企業(yè)提供投融資服務(wù)，即融資企業(yè)把持有的票據(jù)質(zhì)押給互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)指定的銀行或第三方，由其托管，投資人通過互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)把資金借給融資企業(yè)，企業(yè)按期還款后解押票據(jù)，企業(yè)違約互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)有權(quán)利通過票據(jù)托管機(jī)構(gòu)，持所質(zhì)押票據(jù)向承兌銀行提示付款，最終完成向投資人還款?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)作為一種新型的票據(jù)業(yè)態(tài)，為票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來了全新的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)金融服務(wù)理念，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的替代和互補(bǔ)效應(yīng)。

（2）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)資產(chǎn)證券化

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)資產(chǎn)證券化是未來票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的潛在領(lǐng)域，是把能夠在未來產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)見的現(xiàn)金流的票據(jù)資產(chǎn)經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。近年來商業(yè)匯票已經(jīng)成為中小企業(yè)的重要融資方式，監(jiān)管層進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作有望與中小企業(yè)貸款緊密聯(lián)系。中小企業(yè)貼現(xiàn)在中小企業(yè)貸款中占相當(dāng)大的比例，票據(jù)資產(chǎn)證券化將進(jìn)一步提升票據(jù)融資支持中小企業(yè)發(fā)展。

2.票據(jù)跨市場、跨界創(chuàng)新進(jìn)一步增強(qiáng)票據(jù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能

（1）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)跨界創(chuàng)新拓寬了票據(jù)市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的廣度和深度?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)直接對(duì)接資金供需的投資者個(gè)人和融資企業(yè)，為票據(jù)投融資雙方構(gòu)建了直接融資平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資金來源的直接對(duì)接，大幅降低了信息不對(duì)稱和經(jīng)營成本，尤其是對(duì)于票面金額較小、融資難和融資貴的中小微企業(yè)群體，有效破解了小額票據(jù)貼現(xiàn)過程中遇到的成本和技術(shù)瓶頸，拓寬了中小微型企業(yè)融資渠道，并且擴(kuò)展了票據(jù)服務(wù)覆蓋面，更注重客戶體驗(yàn)，業(yè)務(wù)流程更為快捷便利，提升了票據(jù)投融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。

（2）盤活存量資產(chǎn)，提升支持和保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融服務(wù)功能。票據(jù)理財(cái)和票據(jù)資產(chǎn)證券化將進(jìn)一步完善票據(jù)資產(chǎn)管理運(yùn)作模式，構(gòu)建完整的存量票據(jù)資產(chǎn)運(yùn)作模式，通過有效盤活存量票據(jù)資產(chǎn)，同時(shí)將優(yōu)質(zhì)票據(jù)資產(chǎn)推向資本市場，促進(jìn)票據(jù)經(jīng)營領(lǐng)域由融資業(yè)務(wù)范疇向投融資和資產(chǎn)證券化領(lǐng)域延伸，提高票據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性，吸納充裕的社會(huì)資金真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步提升票據(jù)市場支持和保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融服務(wù)功能。

（3）豐富市場參與主體，提高票據(jù)資源整體配置效率。票據(jù)跨市場創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)跨界發(fā)展，可以在現(xiàn)有票據(jù)市場主要參與對(duì)象的基礎(chǔ)上，吸納證券、基金、保險(xiǎn)、信托、資產(chǎn)管理公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)和個(gè)人投資者參與到票據(jù)市場中來，進(jìn)一步豐富市場參與主體，構(gòu)建多元化票據(jù)經(jīng)營主體，提供跨機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，并且通過跨市場運(yùn)作方式滿足市場參與者各類投融資需求，形成完整的實(shí)體經(jīng)濟(jì)到票據(jù)市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)通道和投融資渠道，提高全社會(huì)票據(jù)資源整體配置效率。

三、票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展面臨的主要問題和風(fēng)險(xiǎn)

（一）產(chǎn)品混業(yè)趨勢化顯著，出現(xiàn)監(jiān)管空白

伴隨我國票據(jù)市場多層次創(chuàng)新發(fā)展，參與主體逐步多元化，多類型機(jī)構(gòu)介入，票據(jù)跨市場、跨界創(chuàng)新發(fā)展越來越呈現(xiàn)產(chǎn)品混業(yè)狀態(tài)，而法律法規(guī)空缺，監(jiān)管空白，產(chǎn)品混業(yè)經(jīng)營趨勢隱含較大的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（二）票據(jù)法規(guī)制度建設(shè)落后于市場創(chuàng)新步伐

目前《票據(jù)法》規(guī)定票據(jù)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移須以完成背書轉(zhuǎn)讓為前提，對(duì)合同約定等形式轉(zhuǎn)讓票據(jù)未做規(guī)定；《票據(jù)法》中“真實(shí)貿(mào)易背景”的限定，把融資性商業(yè)匯票排除在外；對(duì)于設(shè)立具有獨(dú)立法人資格的票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)和做市商，當(dāng)前票據(jù)法律制度尚屬空白，使得票據(jù)市場交易主體單一，降低了票據(jù)市場的流動(dòng)性。這些法律法規(guī)的空白制約了票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展。

（三）票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展滯后

當(dāng)前我國尚未形成全國統(tǒng)一的票據(jù)市場和交易體系，主要以分散交易、手工操作為主，分散票據(jù)市場產(chǎn)生的交易壁壘一定程度上降低了整個(gè)票據(jù)市場的資源使用效率，提高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)的融資成本，使得票據(jù)融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用被削弱，并且無論紙質(zhì)票據(jù)還是電子票據(jù)，目前都是線下交易、市場信息透明度低、交易效率低，成本高、信用評(píng)級(jí)機(jī)制不健全及票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分，同時(shí)缺乏統(tǒng)一的票據(jù)登記、交易、托管、信息查詢和交割清算機(jī)構(gòu)。

票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的滯后限制了市場參與者獲取準(zhǔn)確的票據(jù)資產(chǎn)信息渠道，制約了票據(jù)資產(chǎn)公開、公平交易、交割和跨市場轉(zhuǎn)讓的便利性，同時(shí)加大了票據(jù)跨市場和跨界運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

（四）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

1.互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)還沒有接入人民銀行征信系統(tǒng)，也沒有建立信用信息共享機(jī)制，不具備類似商業(yè)銀行的票據(jù)風(fēng)控、合規(guī)和清收機(jī)制，容易發(fā)生各類風(fēng)險(xiǎn)問題。

2.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)突出

目前互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)還沒有相關(guān)監(jiān)管和配套法律法規(guī)，缺乏準(zhǔn)入門檻和行業(yè)規(guī)范，面臨較多政策和法律風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)本身沒有票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，不能直接參與票據(jù)交易。由于缺乏監(jiān)管和行業(yè)約束，在實(shí)際交易中存在涉及票據(jù)買賣的合規(guī)問題。盡管現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)大都以收益權(quán)為標(biāo)的，不存在票據(jù)交易，實(shí)質(zhì)在打政策擦邊球，并且互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)違約成本低，容易誘發(fā)欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

3.票據(jù)真?zhèn)魏蛢陡讹L(fēng)險(xiǎn)

作為質(zhì)押物，票據(jù)真?zhèn)物L(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品最主要的風(fēng)險(xiǎn)，目前互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)上交易的票據(jù)幾乎全部是紙質(zhì)票據(jù)。投資者無法通過互聯(lián)網(wǎng)直接審驗(yàn)票據(jù)，并且無法獲得書面的驗(yàn)票結(jié)果或針對(duì)票據(jù)真?zhèn)蔚谋ＷC，假票風(fēng)險(xiǎn)最終還是由投資者承擔(dān)，并且小額票據(jù)真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)較大，承兌行主要集中在城商行等小型金融機(jī)構(gòu)，到期兌付風(fēng)險(xiǎn)較大。

4.網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掌握大量客戶敏感信息，其系統(tǒng)安全維護(hù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)企業(yè)面臨系統(tǒng)信息安全、客戶信息安全和客戶資金安全的風(fēng)險(xiǎn)較大。

四、票據(jù)市場創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的對(duì)策建議

（一）加快完善票據(jù)創(chuàng)新法規(guī)政策框架

一是啟動(dòng)對(duì)《票據(jù)法》的修訂完善，對(duì)我國票據(jù)法中關(guān)于票據(jù)基礎(chǔ)關(guān)系的規(guī)定予以修改，充分發(fā)揮票據(jù)流通功能，遵循票據(jù)無因性原則，修改對(duì)真實(shí)貿(mào)易背景的關(guān)于規(guī)定；二是盡快出臺(tái)配套的規(guī)章制度，為紙質(zhì)票據(jù)電子化交易提供法律依據(jù)，通過立法明確交易的合法、合規(guī)性，規(guī)范交易行為和法律后果；三是放松對(duì)融資性票據(jù)的限制性規(guī)定，為市場提供多元化的投融資渠道。

（二）加快推進(jìn)全國票據(jù)市場一體化建設(shè)進(jìn)程

加快搭建全國統(tǒng)一的票據(jù)電子化交易平臺(tái)，推進(jìn)全國票據(jù)市場一體化建設(shè)，是票據(jù)市場創(chuàng)新的重要保證。電子化交易平臺(tái)作為獨(dú)立于交易雙方的第三方提供平臺(tái)服務(wù)，僅提供交易渠道、信息查詢、票據(jù)托管和交割清算服務(wù)，不參與具體業(yè)務(wù)，不承擔(dān)業(yè)務(wù)層面的法律責(zé)任。通過系統(tǒng)化、電子化、集約化、信息化手段，分步驟、有計(jì)劃地搭建票據(jù)電子化交易平臺(tái)和最終構(gòu)建全國一體化票據(jù)交易市場，將打破目前票據(jù)市場分散交易格局，有利于市場資源整合，提高市場運(yùn)行效率，并且有效降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高業(yè)務(wù)整體透明度，推進(jìn)票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展，進(jìn)一步促進(jìn)票據(jù)市場對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。

（三）豐富市場參與主體

隨著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的日益提升，多元化市場主體將會(huì)更積極主動(dòng)參與到票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展中來。參與主體的多元化和差異性是票據(jù)市場流動(dòng)性的重要保證，同時(shí)這些不同類型的市場參與者也將自身的經(jīng)營資源和創(chuàng)新理念融匯到票據(jù)市場，為票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展注入新的活力。建議監(jiān)管層逐步放松票據(jù)市場參與資格限制，豐富票據(jù)市場層次，增強(qiáng)票據(jù)市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能。

（四）加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)發(fā)展的監(jiān)管

建議明確銀監(jiān)會(huì)牽頭負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管，協(xié)調(diào)證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門，制訂和出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定，規(guī)范業(yè)務(wù)健康發(fā)展，設(shè)立對(duì)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)投融資平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻，建立和完善票據(jù)資產(chǎn)管理的信息披露機(jī)制，落實(shí)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)安全、客戶隱私和客戶資金安全的問責(zé)制。

（五）有序發(fā)展融資性票據(jù)

融資功能是票據(jù)的一項(xiàng)基本功能，對(duì)于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、緩解中小企業(yè)融資困境具有其他市場無可替代的作用。我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在滿足交易性資金需求的同時(shí)，其融資性資金需求也日趨增強(qiáng)，加快推進(jìn)票據(jù)多元化融資需求，積極創(chuàng)造條件有序發(fā)展融資性票據(jù)，才能更有效地發(fā)揮票據(jù)業(yè)務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

［1］工商銀行票據(jù)營業(yè)部信息管理部課題組，《票據(jù)融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對(duì)策研究》，《票據(jù)研究》2012年第3期.

［2］工商銀行票據(jù)營業(yè)部課題組，《商業(yè)銀行票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)踐與創(chuàng)新》，《票據(jù)研究》2014年第5期.

［3］工商銀行票據(jù)營業(yè)部課題組，《互聯(lián)網(wǎng)金融與票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究》，《票據(jù)研究》2014年第4期.

［4］倪宏侃、孔慶楊，《2014年票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展分析及展望》，《票據(jù)研究》2014年第6期.

［5］鵬程、汪辦興，《創(chuàng)設(shè)混合所有制票據(jù)銀行的總體構(gòu)想》，《票據(jù)研究》2014年第6期．

［6］中國人民銀行上?？偛空n題組，《中國票據(jù)市場規(guī)范與創(chuàng)新發(fā)展研究》，《票據(jù)研究》2014年第2期．

［7］工商銀行票據(jù)營業(yè)部課題組，《利用自貿(mào)區(qū)改革神話時(shí)機(jī)推動(dòng)票據(jù)業(yè)務(wù)跨市場創(chuàng)新》，《票據(jù)研究》2014年第2期．

［8］汪辦興，《銀行借鑒互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)模式，加快電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的思考》，《票據(jù)研究》2015年第1期．