2014年12月16日，新加坡翱蘭國際（Olam）宣布將以13億美元（17億新元）收購美國農(nóng)業(yè)公司阿徹丹尼爾斯米德蘭公司（Archer Daniels Midland Company，簡稱ADM）的全球可可業(yè)務(wù)。這是翱蘭歷來最大規(guī)模的收購行動(dòng)，這一收購將使它成為全球三大可可廠商之一。

這項(xiàng)交易與之前在被賣空者渾水研究公司（Muddy Waters）狠批資不抵債而股價(jià)大受打擊后翱蘭采取的脫售資產(chǎn)計(jì)劃背道而馳。12月較早時(shí)，翱蘭剛剛以1.76億美元（2.2億新元）全面收購了美國第三大花生脫殼企業(yè)McCleskey Mills Inc.。

自從2014年較早時(shí)新加坡淡馬錫控股（Temasek Holdings）成功收購翱蘭之后，翱蘭如獲新生，9月初股價(jià)達(dá)到2.65新元，后來雖隨大盤猛跌，股價(jià)目前在接近2新元的價(jià)位，但2014年仍有30%漲幅，是海峽時(shí)報(bào)指數(shù)成份股當(dāng)中表現(xiàn)最優(yōu)異的一只。

翱蘭集團(tuán)總裁魏吉思（Sunny Verghese）表示，收購ADM的可可業(yè)務(wù)是一個(gè)“變革型機(jī)遇”（transformational opportunity），讓翱蘭在一個(gè)“增長前景具有吸引力”的市場上成為一體化的全球領(lǐng)先者。

翱蘭已是世界三大咖啡和米貿(mào)易商之一。它預(yù)期這項(xiàng)交易將使它到2018年時(shí)盈利增加多達(dá)30%。此項(xiàng)收購使翱蘭成為全球三大可可廠商之一，與瑞士的百樂嘉利寶集團(tuán)（Barry Callebaut AG）和美國的嘉吉集團(tuán)（Cargill Inc.）競爭。翱蘭因此購得巴西、非洲科特迪瓦、新加坡等地的8個(gè)可可廠房設(shè)施，年產(chǎn)能達(dá)60萬t，以及deZaan和UNICAO等品牌。翱蘭目前已有5個(gè)可可加工廠以及環(huán)球可可貿(mào)易業(yè)務(wù)，加上將從ADM購得的業(yè)務(wù)，它將能夠和另兩大可可巨頭在這個(gè)年產(chǎn)量400萬t的行業(yè)一爭高下。

買賣雙方已達(dá)成協(xié)議，收購交易預(yù)期在2015年第二季完成。ADM表示，這筆交易將不影響它把巧克力業(yè)務(wù)以4.4億美元賣給嘉吉集團(tuán)的計(jì)劃。原來的可可業(yè)務(wù)在2013年第一季度因?yàn)榧庸だ麧櫴軌憾墒軤I業(yè)虧損，直至11月它仍表示正努力改善可可業(yè)務(wù)的回報(bào)。自從9月間達(dá)到高峰后，可可價(jià)格已經(jīng)下跌了15%。

2013年6月間，ADM便透露在商談把其全球可可和巧克力業(yè)務(wù)賣出，但2014年4月談判宣告失敗。ADM后來決定賣掉全球的巧克力業(yè)務(wù)，并保留其可可業(yè)務(wù)。ADM前可可業(yè)務(wù)副總裁肯尼（Joe Kenny）于2012年10月間到翱蘭擔(dān)任其糖與甜味劑環(huán)球業(yè)務(wù)主管。

翱蘭國際股價(jià)12月16日下跌7分或3.5%，收?qǐng)?bào)1.95新元。除了整體股市挫跌的壓力之外，市場對(duì)這個(gè)消息的反應(yīng)似乎持保留意見。

馬來亞銀行金英證券（Maybank Kim Eng Securities）分析師魏斌表示，翱蘭在采購可可方面相當(dāng)強(qiáng)，收購?fù)瓿珊蠹由螦DM更強(qiáng)的可可加工和研發(fā)能力，翱蘭可輕易躍居世界三大可可商之一。但ADM是基于這個(gè)行業(yè)面對(duì)供應(yīng)過剩和利潤受擠壓的問題而脫售其可可業(yè)務(wù)，而且過去5年可可加工業(yè)務(wù)的盈利波動(dòng)性相當(dāng)大。魏斌指出，ADM集團(tuán)的規(guī)模至少是翱蘭的三四倍，而以ADM的規(guī)模都難以管理可可業(yè)務(wù)盈利的波動(dòng)性，翱蘭卻說能夠管理，不能不讓人懷疑。這項(xiàng)收購料將給翱蘭的盈利帶來額外的波動(dòng)性。此外，管理層說翱蘭的負(fù)債率將從目前的1.8倍，增加至收購后的2.1倍。他表示將需要調(diào)整所預(yù)測的翱蘭目標(biāo)價(jià)。

（摘自新加坡《聯(lián)合早報(bào)》，2014-12-17）