上海海事大學(xué) 顏闊雅 江南蒓

在全球最大的20家班輪公司中，只有萬(wàn)海船務(wù)和太平船務(wù)兩家屬于區(qū)域性承運(yùn)商而非全球承運(yùn)商。本文意圖探索萬(wàn)海成功的原因。

進(jìn)入全球二十大承運(yùn)商行列的區(qū)域性船公司

在臺(tái)北上市的萬(wàn)海船務(wù)公司，以微弱的時(shí)間差成為臺(tái)灣主要的最早的航運(yùn)公司。它成立于1965年，當(dāng)年收購(gòu)了一艘中等貨船。

同在臺(tái)灣的長(zhǎng)榮海運(yùn)公司和陽(yáng)明海運(yùn)公司分別成立于1968年和1972年，但是通過(guò)其發(fā)展歷程可以看出他們最初都是由一些集團(tuán)公司發(fā)展而來(lái)的。比如，長(zhǎng)榮對(duì)勞埃德海運(yùn)和意大利海運(yùn)的收購(gòu)案可以追溯到20世紀(jì)中期。

1976年，萬(wàn)海船務(wù)開(kāi)辟臺(tái)日服務(wù)航線而開(kāi)始進(jìn)入集裝箱航運(yùn)業(yè)。萬(wàn)海的第一份新船訂單是1300TEU集裝箱，這在當(dāng)時(shí)是一個(gè)里程碑事件，雖然現(xiàn)在沒(méi)有一家船廠會(huì)對(duì)這樣小的船型感興趣。在20世紀(jì)90年代中期，萬(wàn)海的業(yè)務(wù)就擴(kuò)大到了目前的領(lǐng)域，并在臺(tái)中、基隆和高雄收購(gòu)了專用碼頭。

相比臺(tái)灣其他兩家航運(yùn)公司，萬(wàn)海只是一家區(qū)域性航運(yùn)公司，它只是選擇性地參與一些主干航線貿(mào)易，而不是成為一家典型的全球承運(yùn)人公司。然而，它卻以20.3萬(wàn)TEU的總運(yùn)力位居全球航運(yùn)公司的第20名。與此相比，陽(yáng)明海運(yùn)以54.2萬(wàn)TEU的總運(yùn)力位居第12名，而長(zhǎng)榮海運(yùn)以95萬(wàn)TEU的總運(yùn)力成為全球第四大航運(yùn)公司（Alphaliner公司10月21日數(shù)據(jù)）。

萬(wàn)海船務(wù)85艘船的船隊(duì)中有71艘自有船，船舶所有權(quán)高達(dá)83.1%，居二十大船公司的首位。萬(wàn)海船務(wù)在全球經(jīng)濟(jì)艱難時(shí)間取得了巨大成功，而大多數(shù)大型航運(yùn)公司多年來(lái)業(yè)績(jī)不佳，在很多情況下都遭受了非常大的虧損。

太平洋船務(wù)和萬(wàn)海船務(wù)在2009年簽訂了一個(gè)10年期的戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，把其發(fā)展策略定位在亞洲和中東區(qū)域，別的區(qū)域則有限發(fā)展。清晰的區(qū)域和目標(biāo)定位，以及嚴(yán)格的控制措施，是兩者成功的積極因素。

萬(wàn)海船務(wù)的船隊(duì)中，船舶容量在700TEU～6050TEU之間。盡管沒(méi)有公布最新訂單，但船隊(duì)數(shù)量的增長(zhǎng)近幾年來(lái)一直在持續(xù)。一些觀察家認(rèn)為，隨著超大型集裝箱船在主要航線上的出現(xiàn)，許多承運(yùn)人被迫將一些大船降級(jí)到二級(jí)貿(mào)易航線上，特別是萬(wàn)海占據(jù)較大業(yè)務(wù)量的那些貿(mào)易航線，其結(jié)果很有可能出現(xiàn)運(yùn)力過(guò)剩以及運(yùn)價(jià)不斷受到侵蝕。

有清晰目標(biāo)定位的航運(yùn)公司

小范圍運(yùn)作、清晰的市場(chǎng)定位以及聚焦于滿足客戶需求并提供良好服務(wù)，使萬(wàn)海船務(wù)持續(xù)繁榮，而其他缺乏清晰目標(biāo)定位的航運(yùn)公司卻亂作一團(tuán)。

大致看一下萬(wàn)海船務(wù)的服務(wù)范圍能發(fā)現(xiàn)它都在哪里作了努力。在亞洲遠(yuǎn)東地區(qū)，它有30條服務(wù)環(huán)線連接韓國(guó)、日本、中國(guó)大陸、印度尼西亞、菲律賓、越南、香港、馬來(lái)西亞、新加坡、緬甸、泰國(guó)和臺(tái)灣，建立起了一個(gè)深度網(wǎng)絡(luò)。

對(duì)于中東和印度以及巴基斯坦，通過(guò)中間港口，有8條服務(wù)環(huán)線連接中國(guó)大陸。中國(guó)中部和南部通過(guò)兩條環(huán)線，經(jīng)日本直到加利福尼亞，另外兩條環(huán)線從中國(guó)大陸到墨西哥和南美的西海岸。在巴基斯坦和杰貝阿里、巴林、朱拜勒和達(dá)曼有一條獨(dú)立的服務(wù)環(huán)線。

萬(wàn)海在深海航運(yùn)的主要合作伙伴是太平船務(wù)、川崎汽船、長(zhǎng)榮和中遠(yuǎn)，而在中東區(qū)域則與陽(yáng)明合作。有趣的是，萬(wàn)海船務(wù)目前尚未把業(yè)務(wù)發(fā)展到亞洲至大洋洲的澳大利亞、新西蘭等國(guó)家，這可能是它正在考慮的下一個(gè)發(fā)展軌跡。然而，這些區(qū)域可能超出了它目前服務(wù)的區(qū)域，而且在二十家最大的航運(yùn)公司中，已經(jīng)有好幾家在這里提供服務(wù)航線。

隨著需求的波動(dòng)，萬(wàn)海船務(wù)的航線也會(huì)有規(guī)律地變化，但它已經(jīng)成功把焦點(diǎn)放在有限的重要區(qū)域，這帶來(lái)了它的持續(xù)成功。

由于其80%的貿(mào)易航線是在亞洲區(qū)域內(nèi)和中東地區(qū)，所以萬(wàn)海船務(wù)一直為中國(guó)大陸、印度和東南亞國(guó)家聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)保持活力充當(dāng)其重要角色，也避免了東西向主干航線上的高風(fēng)險(xiǎn)。

在這個(gè)區(qū)域內(nèi)的GDP增長(zhǎng)和集裝箱運(yùn)量增長(zhǎng)之間的強(qiáng)相關(guān)性為萬(wàn)海提供了充分的機(jī)會(huì)來(lái)保持持續(xù)增長(zhǎng)，并且在全球金融危機(jī)期間限制了經(jīng)濟(jì)下跌的壓力。

萬(wàn)海船務(wù)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括世界排名第21位的X-Press、第22位的韓國(guó)海運(yùn)（KMTC）、第23位的HDS Lines和第24位的海豐（SITC）。相對(duì)于萬(wàn)海來(lái)說(shuō)，它們的運(yùn)力差距是很明顯的。

截至10月21日，X-Press現(xiàn)有船隊(duì)運(yùn)力11.5萬(wàn)TEU，幾乎只有萬(wàn)海運(yùn)力的一半。它是一家純粹的支線船承運(yùn)商，許多業(yè)務(wù)范圍同萬(wàn)海船務(wù)重迭，目前沒(méi)有新船訂單。

韓國(guó)海運(yùn)可以追溯到1954年，現(xiàn)有船隊(duì)運(yùn)力10.7萬(wàn)TEU，許多業(yè)務(wù)范圍同萬(wàn)海船務(wù)重迭，但包括了以俄羅斯遠(yuǎn)東港口為目的地的航線，訂單總量7200TEU，為現(xiàn)役船隊(duì)運(yùn)力的6.7%左右。

HDS Lines現(xiàn)有船隊(duì)運(yùn)力8.9萬(wàn)TEU，目前沒(méi)有新船訂單。

在香港上市的海豐創(chuàng)建于1991年，部署了8.3萬(wàn)TEU，主要集中于中國(guó)大陸、日本、東南亞和韓國(guó)。海豐正在擴(kuò)張中，訂單運(yùn)力9034TEU，為現(xiàn)役船隊(duì)運(yùn)力的10.9%左右。

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)直逼全球承運(yùn)商

在財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)方面，萬(wàn)海船務(wù)最近幾年情況良好。表1顯示世界二十大承運(yùn)商中公布業(yè)績(jī)的16家公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)排名（20家中未公布財(cái)務(wù)報(bào)告的另外幾家，包括地中海航運(yùn)、漢堡南美、阿拉伯聯(lián)合國(guó)家輪船和太平船務(wù)）。由表可見(jiàn)，在16家公司中，萬(wàn)海船務(wù)有三項(xiàng)指標(biāo)衡量都在前四名。以2009～2014年利潤(rùn)累計(jì)排名，萬(wàn)海居第四位；以2014年利潤(rùn)率排名居第二位；以2014年每TEU利潤(rùn)排名居第三位。與此相對(duì)應(yīng)的是，以船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模計(jì)，萬(wàn)海僅排在第20名。

表1 世界16家主要承運(yùn)商財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)排名

表2 萬(wàn)海輪船的主要指標(biāo)

事實(shí)上, 萬(wàn)海船務(wù)是世界相當(dāng)大的海運(yùn)承運(yùn)人。即便是全球經(jīng)濟(jì)衰退，它似乎有準(zhǔn)確無(wú)誤的能力保持盈利。當(dāng)然，萬(wàn)海船務(wù)也難逃2011和2012年的危機(jī)，當(dāng)時(shí)利潤(rùn)下降了3%至9%。2013年利潤(rùn)出現(xiàn)了反彈，比2012年增長(zhǎng)5.5%；2014年比2013年增長(zhǎng)12.2%，達(dá)到了創(chuàng)記錄的22億美元。

與其他許多承運(yùn)商一樣，2014年萬(wàn)海的運(yùn)量有了明顯增長(zhǎng)，由于燃油成本降低和新臺(tái)幣匯率的下降，亞洲區(qū)域內(nèi)運(yùn)量和中東運(yùn)量增加了7%，收入增長(zhǎng)了3%。

行業(yè)觀察家對(duì)萬(wàn)海未來(lái)的收入和盈利能力的趨勢(shì)眾說(shuō)紛紜，如表2所示。這里似乎存在一些對(duì)未來(lái)前景的質(zhì)疑，即區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商在短期內(nèi)是否能維持他們的業(yè)績(jī)。左右。這表明在某種程度上，長(zhǎng)榮和陽(yáng)明更注重在CKYHE聯(lián)盟的全球貿(mào)易而不是區(qū)域貿(mào)易。

因此,萬(wàn)海即將面臨的主要問(wèn)題是不斷增加的破壞性競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。盡管運(yùn)量持續(xù)增長(zhǎng)，但是單位TEU收入很可能停滯不前甚至下降，這會(huì)影響他們過(guò)去應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)的成功。

要想實(shí)現(xiàn)預(yù)期的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，可以采取的一個(gè)戰(zhàn)略是提高他們大型船舶的運(yùn)力。如果運(yùn)價(jià)面臨嚴(yán)重壓力，那么采取這項(xiàng)戰(zhàn)略是很有吸引力的。然而，隨著航運(yùn)公司尋求體面的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，萬(wàn)?？赡軙?huì)處于劣勢(shì)，到最后可能不希望進(jìn)入互相壓低運(yùn)價(jià)的惡性競(jìng)爭(zhēng)之中。

另一個(gè)可能的結(jié)果是行業(yè)整合。與更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，亞洲太平洋地區(qū)航運(yùn)公司有出眾的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī),這將成為有巨大財(cái)力的航運(yùn)公司的最具吸引力的目標(biāo)。那些有收購(gòu)意圖的公司將會(huì)提供令人動(dòng)心的報(bào)價(jià)，而且會(huì)吸引私人股東持有股份。

無(wú)論以哪種方式，由于巨型船舶帶來(lái)的梯級(jí)置換的變化以及運(yùn)價(jià)的下跌所帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)，萬(wàn)海和它的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手這幾年將面臨不確定性的前景。

壓力與前景

顯然，萬(wàn)海的航線覆蓋了許多較小的港口，這些港口受到吃水、吊車(chē)起重能力和內(nèi)陸運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施適應(yīng)能力的限制，加上主干航線上梯級(jí)置換的大船紛紛進(jìn)入?yún)^(qū)域航線，萬(wàn)海承受的壓力是很明顯的。他們進(jìn)行的貿(mào)易包括許多大型港口，不僅能更好地處理更大的船舶，也能處理內(nèi)陸物流，這意味著萬(wàn)海這樣的區(qū)域性承運(yùn)商原來(lái)的有利地位將會(huì)面臨威脅。

此外，致力于追求市場(chǎng)份額和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而不是利潤(rùn)和盈利性的大型航運(yùn)公司進(jìn)入?yún)^(qū)域性市場(chǎng)造成了運(yùn)價(jià)的下跌，這將會(huì)使旨在追求盈利性和卓越的客戶服務(wù)的如萬(wàn)海這樣的航運(yùn)公司面臨困境。

2014～2015年期間萬(wàn)海的股價(jià)表現(xiàn)令人印象深刻，從2014年9月到2015年4月中旬，半年時(shí)間股價(jià)幾乎翻倍。此后下滑了近20%，但同去年9月相比還是獲得了近60%的增長(zhǎng)。

與萬(wàn)海相比，長(zhǎng)榮是一個(gè)更加多元化的集團(tuán)，它同期增長(zhǎng)約25%，在最近幾周也在拋售，以限制漲幅在18%左右。陽(yáng)明在同一時(shí)期的業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，在2014年9月有所上升，但現(xiàn)在已回到7%