加元、澳元、新元有可能上漲，你換匯了嗎？

夏欣怡

筆者的一位朋友曾深受匯率變化之害，他早在2014年1月就拿到了加拿大聯(lián)邦移民，但是考慮到當(dāng)時(shí)氣候較冷，而且在出國(guó)準(zhǔn)備上并不是非常充分，于是他決定和家人在2014年7月登陸加拿大。由于不差錢，而且他計(jì)劃在多倫多長(zhǎng)期安頓下來，于是他到達(dá)之后立刻在多倫多全款買了一處獨(dú)立屋（就是國(guó)內(nèi)通常意義上的獨(dú)棟別墅），花了82萬(wàn)加元。到目前，雖然這處房子的房?jī)r(jià)上漲了5%，但我的這個(gè)朋友仍然不開心，理由很簡(jiǎn)單——人民幣對(duì)加元的匯率在這段時(shí)間內(nèi)暴跌，從人民幣5.8元左右兌換1加元，跌到了人民幣5元左右兌換1加元，跌去了大約13.8%。這樣一算，房?jī)r(jià)雖然上漲了5%，但是加上匯率最終卻反而損失了近8.8%，折算成人民幣大約為42萬(wàn)元。

而筆者在大洋洲的朋友也遇到了類似的境遇，相同時(shí)間內(nèi)澳元也從5.8元左右跌至了4.8元左右，新西蘭元?jiǎng)t從5.4元左右跌至了4.7元左右。

加元、澳元相對(duì)人民幣貶值的真實(shí)原因是石油價(jià)格大跌

為什么加元、澳元、新西蘭元在不到1年的時(shí)間內(nèi)會(huì)出現(xiàn)如此大跌？主要原因在于石油價(jià)格的暴跌。

加拿大目前是全球第5大黃金生產(chǎn)國(guó)和第14大石油出產(chǎn)國(guó)，加元也被認(rèn)為是1種商品貨幣，約有一半來自于石油等大宗商品的出口。加元和商品價(jià)格之間的正相關(guān)性高達(dá)60%，這基本上意味著只要石油價(jià)格跌，加元匯率就會(huì)下跌；反之，石油價(jià)格上漲，加元匯率也同樣會(huì)漲。而澳大利亞和新西蘭則盛產(chǎn)煤炭、鐵礦石、銅、鋁、羊毛等工業(yè)品和棉紡品，所以澳元和新西蘭元也被認(rèn)為是1種商品貨幣。

對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所關(guān)心的讀者可能知道，從2014年6月至今，國(guó)際石油價(jià)格出現(xiàn)了大幅度的下跌，如圖1所示。

可以看到，在近10個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，石油期貨的最大跌幅高達(dá)59.53%，這意味著，在最低價(jià)格43.58元的基礎(chǔ)上要漲回至當(dāng)初的高點(diǎn)，需要上漲147.1%，本次石油期貨下跌之慘烈由此可見一斑。

石油價(jià)格為什么會(huì)在短時(shí)間之內(nèi)大跌？主要原因有兩方面：一是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，對(duì)石油需求量下降；二是石油供給增加而主要生產(chǎn)商又不愿意減產(chǎn)。美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)技術(shù)漸趨成熟，頁(yè)巖油生產(chǎn)成本下降，產(chǎn)量大增；石油生產(chǎn)大國(guó)俄羅斯由于烏克蘭問題受西方制裁，需要石油來救命，不肯減產(chǎn)，俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克在3月11日表示，俄羅斯石油直到2035年前都不減產(chǎn)，產(chǎn)量將保持在5.25億～5.26億噸區(qū)間內(nèi)。以沙特阿拉伯為首的歐佩克石油輸出國(guó)組織為了打擊美國(guó)的頁(yè)巖油生產(chǎn)商，保持世界能源領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，而堅(jiān)決不減產(chǎn)。正是由于上述原因，才讓石油價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了大跌。

近期加元價(jià)格有望迎來反彈

正是由于石油期貨價(jià)格的下跌，像加元、澳元、新西蘭元這樣的商品貨幣才隨之大跌，而加拿大等國(guó)的經(jīng)濟(jì)也隨之受到了較大的損失。眾所周知，目前加拿大經(jīng)濟(jì)最具活力的地區(qū)是卡爾加里，由于20世紀(jì)70年代以來，在這里發(fā)現(xiàn)了大量石油，迅速成為加拿大的石油之都，失業(yè)率低、城市建設(shè)水平高、工資高，甚至有人稱之為加拿大最好的地方?，F(xiàn)在加拿大有約90%的能源企業(yè)的總部設(shè)在卡城，卡城所在的阿爾伯特省，其石油儲(chǔ)量據(jù)測(cè)算超過3000億桶，是沙特阿拉伯石油儲(chǔ)量的150%。但是，石油價(jià)格的大跌卻使得這座城市的活力迅速大減。最新的統(tǒng)計(jì)表明，近1年時(shí)間內(nèi)，卡爾加里的房?jī)r(jià)大跌了30%，而卡城的變化則成為加國(guó)經(jīng)濟(jì)受挫、加元價(jià)格大跌的一個(gè)縮影。

當(dāng)然，引起加元、澳元、新西蘭大跌的因素還有很多，比如美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美元大幅升值，引起其他國(guó)家貨幣相對(duì)于美元貶值（近一年內(nèi)，英鎊、歐元也同樣大跌）等，但是石油期貨價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)下跌卻是以加元為代表的商品貨幣價(jià)格下跌的直接因素。

圖2顯示了1年內(nèi)人民幣兌加元匯率走勢(shì)?？梢悦黠@看出，人民幣兌加元在2014年7月2日創(chuàng)578.6元人民幣兌換100加元的最高點(diǎn)后一路走低，最低跌至2015年3月16日的481.14。

同樣從圖2可以看到：從1月22日到4月16日的近3個(gè)月內(nèi)，人民幣兌加元一直在500之下，即5元人民幣兌換1加元的價(jià)格區(qū)域下方盤整。但是，2015年4月16日后，加元的價(jià)格回到了500的上方，這恐怕意味著加元的下跌趨勢(shì)有望逆轉(zhuǎn)，加元的價(jià)格有可能展開持續(xù)反彈。

加元價(jià)格的反彈，當(dāng)然也和石油價(jià)格息息相關(guān)。石油價(jià)格在1月29日創(chuàng)下43.58美元/桶（1立方米=6.29桶）的價(jià)格低點(diǎn)之后，目前也已走出了下跌趨勢(shì)，回到了50美元上方。4月20日，美國(guó)石油期貨的收盤價(jià)格是57.93美元/桶。有分析家甚至樂觀地認(rèn)為石油價(jià)格能反彈至80美元/桶之上。

在最近1個(gè)月，石油價(jià)格的反彈尤為迅速，除了受局勢(shì)影響較大的中東。中東的也門發(fā)生了內(nèi)戰(zhàn)，戰(zhàn)火越燒越烈，中國(guó)甚至為此派出軍艦，從也門撤僑。此外，石油的供需關(guān)系也出現(xiàn)了改變，4月15日，美國(guó)能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)表明，美國(guó)日均原油產(chǎn)量減少2萬(wàn)～938.4萬(wàn)桶，盡管商業(yè)原油庫(kù)存增加130萬(wàn)～48370萬(wàn)桶，較2014年同期高8960萬(wàn)桶，但是增幅卻低于預(yù)期。這一切都刺激了油價(jià)在本月迎來近1年最大幅度的上漲。同時(shí)，由于石油價(jià)格的下跌，全球經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)轉(zhuǎn)暖，比如法國(guó)經(jīng)濟(jì)就因此而展開的復(fù)蘇，法國(guó)形勢(shì)觀察所（OFCE）的經(jīng)濟(jì)分析師馬蒂厄·普拉納指出：“指數(shù)顯示復(fù)蘇已開始萌芽，如果全年保持以下的條件，將變成實(shí)際復(fù)蘇?！倍岬降臈l件是目前石油價(jià)格低和歐元貶值。同時(shí)，他還指出：“今年上半年法國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將尤其歸功于石油價(jià)格保持在低水平?！辈⒄f：“自危機(jī)開始以來，從未出現(xiàn)這一系列有利的因素。”正因?yàn)槭蛢r(jià)格的下降，所以一直被壓制的原油需求有望在全球經(jīng)濟(jì)回暖的背景下，逐步恢復(fù)需求量。

但是，原油價(jià)格最終是否能夠出現(xiàn)上升趨勢(shì)，還要看6月5日石油輸出國(guó)組織（OPEC）會(huì)議中各成員國(guó)的態(tài)度。屆時(shí)如果OPEC成員國(guó)宣布減產(chǎn)，那么石油價(jià)格才有可能展開真正意義上的反彈。而作為OPEC原油主要生產(chǎn)國(guó)沙特的態(tài)度，基本決定了原油價(jià)格后期的走勢(shì)及支撐。若沙特不削減產(chǎn)量，其他OPEC成員國(guó)也不會(huì)。

正是因?yàn)槭蛢r(jià)格的持續(xù)反彈，所以以加元為代表的商品貨幣才引來了持續(xù)的反彈和上升。最終加元的反彈能否持續(xù)，還要看石油價(jià)格怎么走。

加元相對(duì)于人民幣價(jià)格下跌是長(zhǎng)期趨勢(shì)

雖然加元在近期有望迎來反彈，但是需要注意的是：人民幣的升值可能會(huì)是一種長(zhǎng)期趨勢(shì)。1994年開始，中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。簡(jiǎn)單來說，就是人民幣匯率盯住美元，與美元的匯率長(zhǎng)期穩(wěn)定在8.3元人民幣兌換1美元。這意味著美元漲人民幣就漲，美元跌人民幣就跌，而且漲跌幅度一致。而2005年至今，中國(guó)建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。簡(jiǎn)單來說，就是人民幣的匯率開始浮動(dòng)了。從那之后，人民幣對(duì)世界上的主要貨幣都處于一種長(zhǎng)期升值的狀態(tài)。比如，2005年至今，人民幣對(duì)美元從8.3元人民幣兌換1美元，升值到了大約6.2元兌換1美元；人民幣對(duì)英鎊從大約15元人民幣兌換1英鎊，升值到了大約9.2元人民幣兌換1英鎊；人民幣對(duì)歐元從大約10元人民幣兌換1歐元，升值到了大約6.6元人民幣兌換1英鎊。

而人民幣的這種升值趨勢(shì)還有極大可能持續(xù)進(jìn)行下去。

綜上所述，如果近期在國(guó)外著急用錢，不妨多換一些加元、澳元和新西蘭元。如果出國(guó)之行需要在幾年之后才能成行，那么不妨依然持有人民幣，視情況再進(jìn)行換匯。而對(duì)于準(zhǔn)備在國(guó)外大筆投資于房地產(chǎn)、農(nóng)場(chǎng)等固定資產(chǎn)的投資者，則需要慎重考慮投資行為，畢竟人民幣升值是一種長(zhǎng)期趨勢(shì)。還是以加元為例，從2005年人民幣匯率改革至今，加元相對(duì)于人民幣貶值了大約25%。這意味著假若投資者于2005年在加國(guó)投資了不動(dòng)產(chǎn)，如果不增值25%以上，那么這筆投資就是虧損的。