陳意霖 曠錦云

摘要：在證券市場(chǎng)上，會(huì)計(jì)信息在上市公司披露的信息中居于主導(dǎo)的地位。近幾年，國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)上頻繁出現(xiàn)一系列會(huì)計(jì)信息失真事件引起了人們對(duì)會(huì)計(jì)信息的信任危機(jī)，其中大部分是由于盈余管理造成的。本文首先以國(guó)外對(duì)盈余管理研究的歷程為主線提煉出盈余管理研究的總體現(xiàn)狀；其次，從動(dòng)機(jī)、手段及公司治理等方面，介紹了國(guó)內(nèi)盈余管理的主要研究成果；最后，通過(guò)國(guó)內(nèi)外研究成果的比較，總結(jié)國(guó)內(nèi)研究的差距和不足，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出盈余管理研究的方向和設(shè)想。

關(guān)鍵詞：盈余管理；研究；綜述

中共十八屆三中全會(huì)及中共經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都反復(fù)強(qiáng)調(diào)深化經(jīng)濟(jì)體制改革需要充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定作用。證券市場(chǎng)發(fā)揮資源配置基礎(chǔ)作用的一個(gè)主要依據(jù)是上市公司披露的會(huì)計(jì)信息，而近幾年來(lái)國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)上頻繁出現(xiàn)一系列會(huì)計(jì)信息失真事件引起了人們對(duì)會(huì)計(jì)信息的信任危機(jī)，在這些失真的會(huì)計(jì)信息中，有些是會(huì)計(jì)造假，有些是盈余管理造成的。上市公司的盈余管理行為，可能會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。一方面由于盈余管理導(dǎo)致的會(huì)計(jì)信息失真，使得對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)真假難辨；另一方面進(jìn)行盈余管理的公司如果處于高股價(jià)但是缺乏實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jī)支撐，容易造成巨大的泡沫，加大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

目前學(xué)術(shù)界中學(xué)者普遍認(rèn)可Healy對(duì)盈余管理的定義，即如果管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告或者是通過(guò)規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告，目的是誤導(dǎo)以公司經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的利益相關(guān)者的決策或者影響那些會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)的契約行為。從外延上看盈余管理一般只在公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，與財(cái)務(wù)欺詐劃開(kāi)明確的界線。

一系列會(huì)計(jì)信息失真和財(cái)務(wù)欺詐案的曝光引發(fā)了人們一系列的思考：盈余管理的程度及盈余管理對(duì)經(jīng)濟(jì)資源配置會(huì)產(chǎn)生什么影響？公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)是神馬？提高盈余質(zhì)量能給公司帶來(lái)什么好處？怎么識(shí)別以及防范盈余管理？這一系列問(wèn)題引起了社會(huì)各界的關(guān)注。

一、國(guó)外盈余管理研究的總體現(xiàn)狀

縱觀國(guó)外研究學(xué)者對(duì)盈余管理的研究，總結(jié)對(duì)盈余管理研究分為如下幾個(gè)階段：

1.第一階段：有關(guān)盈余管理動(dòng)機(jī)的理論和實(shí)證研究。國(guó)外學(xué)者在對(duì)盈余管理動(dòng)機(jī)的研究方面總結(jié)為：資本市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)、契約動(dòng)機(jī)和監(jiān)管的動(dòng)機(jī)。Healy認(rèn)為，由于信息的不對(duì)稱(chēng)，使得在有資金計(jì)劃的公司中，經(jīng)營(yíng)者可以使當(dāng)期盈利最大化。Schipper在此基礎(chǔ)上有所突破，他認(rèn)為盈余管理是一種有目的的干預(yù)財(cái)務(wù)報(bào)告的披露，動(dòng)機(jī)就是獲取相關(guān)者私人利益。Wahlen提出盈余管理的動(dòng)機(jī)包括資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、契約動(dòng)機(jī)、監(jiān)管動(dòng)機(jī)，并且政治活動(dòng)也會(huì)影響盈余管理行為。Wahlen將盈余管理的動(dòng)機(jī)范圍擴(kuò)展到公司以外的社會(huì)大環(huán)境中，可以看出盈余管理活動(dòng)不僅僅限于公司內(nèi)部的行為。

2.第二階段：對(duì)盈余管理程度的測(cè)度，應(yīng)該利用哪些應(yīng)計(jì)項(xiàng)目或會(huì)計(jì)方法。利用哪些具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目、會(huì)計(jì)方法對(duì)盈余管理的程度進(jìn)行測(cè)度。Moyer、Cillions和William等學(xué)者大量的研究，證實(shí)了銀行和保險(xiǎn)業(yè)的貸款損失準(zhǔn)備和風(fēng)險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)投保人索賠準(zhǔn)備可以作為具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。

3.第三階段：研究公司治理與盈余管理之間的關(guān)系。兩者關(guān)系研究主要集中于董事會(huì)的構(gòu)成、股權(quán)結(jié)構(gòu)還有審計(jì)委員會(huì)對(duì)盈余管理的影響。Jesen提出規(guī)模較小的董事會(huì)更容易發(fā)揮監(jiān)管的職能，而董事會(huì)的規(guī)模越大越容易被管理層所控制，越有進(jìn)行盈余管理活動(dòng)的可能。DeFond認(rèn)為公司內(nèi)部未設(shè)置審計(jì)委員會(huì)的，為高層提供了一個(gè)有利于操縱利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，所以更容易發(fā)生盈余管理行為。

4.第四階段：要提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，一方面防范盈余管理，另一方面是讓公司了解高質(zhì)量的會(huì)計(jì)報(bào)表會(huì)給其企業(yè)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。Francis等研究了權(quán)益資本成本與會(huì)計(jì)盈余特性的關(guān)系，兩者成反相關(guān)關(guān)系，其中會(huì)計(jì)盈余的應(yīng)計(jì)質(zhì)量是影響權(quán)益資本成本最大的因素。所以會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也會(huì)影響資本成本。

二、國(guó)內(nèi)盈余管理研究的總體現(xiàn)狀

在我國(guó)，由于我國(guó)證券市場(chǎng)上特殊的監(jiān)管政策，多數(shù)企業(yè)的盈余管理行為的目的就是為了應(yīng)對(duì)于此。所以主要研究方向和成果集中在動(dòng)機(jī)（即第一階段）和手段（即第二階段）上。而關(guān)于盈余管理與公司治理的關(guān)系、盈余管理測(cè)度方面的實(shí)證研究與國(guó)外研究存在很大的差距。

1.盈余管理的動(dòng)機(jī)和手段

國(guó)內(nèi)學(xué)者在分析研究盈余管理的動(dòng)機(jī)時(shí)，有的學(xué)者運(yùn)用實(shí)證方法進(jìn)行分析，有的學(xué)者運(yùn)用邏輯推理方法解釋我國(guó)會(huì)計(jì)信息失真的原因等。陸建橋?qū)ξ覈?guó)虧損上市公司的盈余管理進(jìn)行了研究分析，他發(fā)現(xiàn)虧損上市公司在虧損年份及前后年份存在著不同趨勢(shì)的盈余管理行為，在無(wú)法轉(zhuǎn)虧為盈的情況下，通過(guò)盈余管理的負(fù)值絕對(duì)值盡量擴(kuò)大，以便下一年扭虧。

關(guān)于對(duì)我國(guó)上市公司盈余管理手段的研究，綜合國(guó)內(nèi)學(xué)者研究現(xiàn)狀，總結(jié)我國(guó)上市公司盈余管理常用的具體手段包括以下幾個(gè)方面：利用資產(chǎn)重組進(jìn)行盈余管理；利用調(diào)節(jié)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)進(jìn)行盈余管理；利用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)選擇和變更來(lái)進(jìn)行；利用虛擬項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理；利用資產(chǎn)評(píng)估進(jìn)行盈余管理；利用非經(jīng)營(yíng)性損益進(jìn)行盈余管理等。

2.公司治理與盈余管理

國(guó)內(nèi)對(duì)盈余管理和公司治理關(guān)系的研究結(jié)果則不一致，在獨(dú)立董事所占比例與盈余管理方面的研究中，出現(xiàn)了正相關(guān)、負(fù)相關(guān)和U型等不同結(jié)論；董事會(huì)持股比例與盈余管理方面的研究中，出現(xiàn)了不相關(guān)、正相關(guān)等不同結(jié)論?？梢?jiàn)，國(guó)內(nèi)對(duì)其研究與國(guó)外相差甚遠(yuǎn)。

目前，我國(guó)公司治理中還存在一系列問(wèn)題，包括內(nèi)部人控制、董事會(huì)運(yùn)作不規(guī)范、監(jiān)事會(huì)未盡監(jiān)督職責(zé)、經(jīng)理層缺乏規(guī)范的激勵(lì)和約束機(jī)制等。針對(duì)這些問(wèn)題，強(qiáng)化對(duì)盈余管理和公司治理的研究，對(duì)防范盈余管理有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

3.應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與盈余管理測(cè)度

在盈余管理的實(shí)證研究中，主要是對(duì)盈余管理的測(cè)度。根據(jù)國(guó)外相關(guān)的研究，可以總結(jié)為以下三種方法，即總體應(yīng)計(jì)模型、特定應(yīng)計(jì)模型和頻率分布法。應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法是最常用的盈余管理計(jì)量方法，總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)可分為操縱性應(yīng)計(jì)和非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，只要用操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)衡量盈余管理的程度。

在國(guó)內(nèi)盈余管理的實(shí)證研究中，有的學(xué)者直接引用Jones模型，正如陳漢文直接使用修正的Jones模型。有些學(xué)者使用修正的Jones模型的擴(kuò)展形式，陸建橋以修正的Jones模型為基礎(chǔ)，增加了無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)變量；陳武朝則在自變量中增加了無(wú)形資產(chǎn)。

三、結(jié)論

本文回顧了盈余管理的研究歷程，可以看出國(guó)內(nèi)的研究現(xiàn)狀與國(guó)外還有很大的差距。鑒于此差距并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際環(huán)境，提出以下幾點(diǎn)建議和研究方向：

1.由于盈余管理是有目的的行為，所以，研究盈余管理最重要的任務(wù)是了解管理當(dāng)局的動(dòng)機(jī)。然而在不同政策環(huán)境下管理層的動(dòng)機(jī)也會(huì)隨之變化。因此，深入研究盈余管理的動(dòng)機(jī)及手段，將有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)更好地執(zhí)行監(jiān)管準(zhǔn)則，進(jìn)而達(dá)到優(yōu)化盈余管理的行為。

2.盈余管理與公司治理之間的關(guān)系研究一直是國(guó)內(nèi)外研究的熱點(diǎn)，但是我國(guó)在這方面的研究上出現(xiàn)的不同的研究結(jié)果，所以要從微觀層面比較在不同公司治理下，區(qū)分盈余管理行為，這樣可以有針對(duì)性的防范盈余管理行為。

由此可見(jiàn)，盈余管理實(shí)證研究不僅對(duì)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也為完善公司治理結(jié)構(gòu)的完善、證券市場(chǎng)的監(jiān)管提供了理論依據(jù)。（作者單位：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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