劉玉

摘要：在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速的新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融作為一種全新的消費(fèi)金融工具對(duì)于釋放國民消費(fèi)潛力、完善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量均發(fā)揮著重要作用。通過深入了解我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的產(chǎn)生背景，結(jié)合其特有的產(chǎn)業(yè)鏈分析與發(fā)展環(huán)境，對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的主要運(yùn)作模式進(jìn)行了深入分析。最終，文章提出了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的進(jìn)一步發(fā)展方向與趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)金融；互聯(lián)網(wǎng)金融；電子商務(wù)

一、引言

從2011年至今，我國的GDP增速連續(xù)四年下滑。一方面，以往中國經(jīng)濟(jì)過度依賴投資，這導(dǎo)致建設(shè)過度和過快的問題；另一方面，曾經(jīng)引以為傲的出口也受到歐美經(jīng)濟(jì)下行的影響，觸發(fā)了大量出口型企業(yè)的利潤下滑甚至倒閉潮。因此，在當(dāng)下拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)“三架馬車”中的投資及出口都運(yùn)轉(zhuǎn)不靈時(shí)，我們必須通過擴(kuò)大內(nèi)需、刺激國民消費(fèi)來保證中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。我國政府已經(jīng)提出“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”的政策，努力使國民消費(fèi)真正成為促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的中堅(jiān)力量。

國民消費(fèi)在國民經(jīng)濟(jì)中比重的提升以及國民消費(fèi)能力的提升共同導(dǎo)致為消費(fèi)者提供貸款的金融服務(wù)方式——消費(fèi)金融開始進(jìn)入發(fā)展的黃金期。傳統(tǒng)消費(fèi)金融是指向各階層消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式。而在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息技術(shù)的不斷進(jìn)步則為消費(fèi)金融的發(fā)展提供了更多的可能性?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融便是將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與消費(fèi)金融相結(jié)合的一個(gè)新興領(lǐng)域，是指通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在消費(fèi)模式、消費(fèi)平臺(tái)、支付手段等諸多方面均與傳統(tǒng)的消費(fèi)金融有很大差異?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融確切地講是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)分支，其他的互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)作模式包括：第三方支付、眾籌、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)等。盡管互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展相對(duì)滯后，但得益于我國龐大的消費(fèi)人群和消費(fèi)習(xí)慣，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融被認(rèn)為是最具發(fā)展?jié)摿Φ幕ヂ?lián)網(wǎng)金融方式之一。

本文從我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)生的背景出發(fā)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融中的產(chǎn)業(yè)鏈分析與發(fā)展環(huán)境，著重對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的主要運(yùn)作模式進(jìn)行分析，最后提出互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的進(jìn)一步發(fā)展方向與趨勢(shì)。

二、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈分析及發(fā)展環(huán)境

（一） 互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的產(chǎn)業(yè)鏈分析

消費(fèi)金融是指在消費(fèi)者購買商品時(shí)由于自身缺乏資金，通過金融機(jī)構(gòu)借款先期進(jìn)行消費(fèi)，之后按照約定的時(shí)間和利息進(jìn)行償還，通常這一類貸款形式具有金額小，期限短，無需進(jìn)行抵押等特點(diǎn)，自推出以來受到了消費(fèi)者的廣泛歡迎，因此這一方式緩解了消費(fèi)者的資金缺乏，又滿足了消費(fèi)者對(duì)于商品的需求，成為了非常重要的金融服務(wù)方式。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2013年中國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)交易規(guī)模為60億元，預(yù)計(jì)2014年將突破160億，未來3年增長率或高達(dá)94%?？傮w上看，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的出現(xiàn)恰逢其時(shí)，它除了保留了消費(fèi)金融的特點(diǎn)，將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用到消費(fèi)金融中，使二者整合起來，在購買和支付環(huán)節(jié)上實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)化（如圖1所示）。

無論是傳統(tǒng)金融主體如商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等參與主體，或是京東、阿里等為代表的電商企業(yè)，還是以人人貸、拍拍貸為代表的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)等，這些主體通過不同的方式和途徑都在推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，形成了完整的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈。在這條產(chǎn)業(yè)鏈上，主要包括四類參與者：①消費(fèi)者，消費(fèi)金融的核心，利用金融機(jī)構(gòu)提供的資金進(jìn)行消費(fèi)，在約定時(shí)間進(jìn)行償還；②金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、專業(yè)消費(fèi)金融公司、電商企業(yè)等等，根據(jù)消費(fèi)者的信用狀況、消費(fèi)能力等責(zé)提供資金給消費(fèi)者；③消費(fèi)公司，電子商務(wù)平臺(tái)等；④行業(yè)監(jiān)督，人民銀行、消費(fèi)品領(lǐng)域委員會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)等。

具體地，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)：（1）范圍上，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融將服務(wù)對(duì)象擴(kuò)展至健康、旅游、日常消費(fèi)等價(jià)值低、期限短的商品中來；（2）資金渠道上，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的資金渠道則以線上為主，這樣資金渠道更加廣泛；（3）授信方式上，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的審批除了借鑒傳統(tǒng)的審批方式外，還可以借助現(xiàn)代化的信息技術(shù)得到客戶的歷史交易金額、交易頻率等，來考察客戶的信用狀況從而決定是否放貸。

（二） 互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展環(huán)境

隨著國民消費(fèi)能力的持續(xù)提升以及互聯(lián)網(wǎng)使用習(xí)慣的全面養(yǎng)成，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融現(xiàn)在正處于一個(gè)“最好的時(shí)代”。本文接下來將從經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、技術(shù)、政策等方面來全面分析互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融所面臨的環(huán)境。

1. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境：當(dāng)前，消費(fèi)對(duì)我國的GDP貢獻(xiàn)僅有30%，同收入水平其他國家的消費(fèi)占GDP的50%左右，而這一比例在歐美發(fā)達(dá)國家更高。這也說明中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可以從原來的過多依靠投資、出口逐步向消費(fèi)傾斜。同時(shí)，近年來中國家庭人均收入穩(wěn)步提升。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局2014年的最新數(shù)據(jù)，全國居民人均可支配收入達(dá)到20167元，比上年增長10.1%，收入的增長促進(jìn)了居民消費(fèi)能力的提升。

2. 社會(huì)環(huán)境：消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，透支習(xí)慣的養(yǎng)成。中國傳統(tǒng)的勤儉節(jié)約觀念制約了消費(fèi)金融在我國的發(fā)展，但隨著人們消費(fèi)觀念的逐步轉(zhuǎn)變，越來越多的家庭及個(gè)人開始選擇采用信貸工具提前消費(fèi)。據(jù)調(diào)查，我國有三分之一的家庭從未通過信貸工具提前消費(fèi)，這也從側(cè)面反映出了我國消費(fèi)金融的巨大發(fā)展空間和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3. 技術(shù)環(huán)境：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展離不開技術(shù)的進(jìn)步，這也成為促使消費(fèi)金融的創(chuàng)新速度和效率進(jìn)一步提升的重要原因。僅2013 年中國電子商務(wù)市場(chǎng)交易規(guī)模 9.9 萬億元，這也促進(jìn)消費(fèi)金融的互聯(lián)網(wǎng)程度逐步加深。根據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，截至2014年底，中國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.49億，手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5.57億，互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用為居民消費(fèi)提供了更多的選擇。未來的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融將會(huì)向使用便捷、參與廣泛和操作安全的方向發(fā)展。

4. 政策環(huán)境：政府政策的出臺(tái)。為了刺激消費(fèi)，政府在增加消費(fèi)補(bǔ)貼，拓展消費(fèi)渠道方面提出了多項(xiàng)激勵(lì)措施，如購置稅減征、消費(fèi)品下鄉(xiāng)等補(bǔ)貼政策在一定程度上對(duì)消費(fèi)及金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了推動(dòng)作用。這些措施無疑為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。

三、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的運(yùn)行模式分析

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融最大的不同體現(xiàn)在資金的籌集方式上，即互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在資金籌集上是依托線上的籌集方式，如通過電子商務(wù)平臺(tái)、P2P平臺(tái)、傳統(tǒng)金融的線上業(yè)務(wù)或其他的創(chuàng)新企業(yè)等，這也構(gòu)成了目前我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的幾種運(yùn)行模式。

（一）基于電子商務(wù)交易平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融

基于電子商務(wù)交易平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的運(yùn)行模式是電商企業(yè)通過交易平臺(tái)分析消費(fèi)者的交易數(shù)據(jù)及其他外部數(shù)據(jù)，提供給消費(fèi)者數(shù)額不等的信用額度。消費(fèi)者可以在信用額度內(nèi)在該電商平臺(tái)進(jìn)行消費(fèi)，由電商平臺(tái)成立的小額擔(dān)保公司或第三方進(jìn)行資金墊付，消費(fèi)者在約定的還款期限內(nèi)還款，電商平臺(tái)收取一定比例的服務(wù)費(fèi)，這樣在電商平臺(tái)、資金提供方和消費(fèi)者三方構(gòu)成了一個(gè)良性的生態(tài)循環(huán)系統(tǒng)（見圖2所示）。

在這種模式中，電商交易平臺(tái)是其中的核心參與方，因?yàn)樗亲钪苯用鎸?duì)消費(fèi)者的，并且在商品渠道、支付渠道上掌握了消費(fèi)者的信息流、商品流、資金流的信息，這樣多方信息能夠形成快速對(duì)稱，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。這些信息的掌握成為電商企業(yè)參與消費(fèi)金融市場(chǎng)的核心能力。同時(shí)，利用這些信息可以了解消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)需要等，提高自身的銷售額，從而成功地將消費(fèi)需求與資金聯(lián)系在一起。

目前依靠電商企業(yè)來進(jìn)行消費(fèi)金融運(yùn)作在國外已經(jīng)有比較成功的例子，如日本樂天、美國運(yùn)通等，都是成功地從原來單一業(yè)務(wù)發(fā)展為金融集團(tuán)的。但在國內(nèi)目前還處于初步發(fā)展階段，但從2014年開始，各大電商已經(jīng)開始紛紛涉足消費(fèi)金融。2014年2月，京東聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)，針對(duì)京東用戶推出個(gè)人消費(fèi)產(chǎn)品“京東白條”。7月，阿里旗下的天貓商城也推出了“天貓分期”，12月，阿里又在更大范圍內(nèi)推出“花唄”；招商銀行和亞馬遜中國也展開合作，推出分期付款業(yè)務(wù)。隨著消費(fèi)金融的進(jìn)一步發(fā)展，在未來的若干年內(nèi)必將迎來電商生態(tài)金融的爆發(fā)期。

（二）銀行搭建線上消費(fèi)金融平臺(tái)

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2013年中國消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá)到13萬億元，但僅占銀行信貸資產(chǎn)的15%。而在消費(fèi)信貸最發(fā)達(dá)的美國，消費(fèi)信貸占銀行信貸資產(chǎn)的比重高達(dá)60%以上，這說明我國的消費(fèi)信貸市場(chǎng)還有巨大的潛力。此外，與企業(yè)信貸相比，消費(fèi)信貸的成本高、效率慢、收益低，但互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)在一定程度上緩解了這些問題。2014年2月1日，由北京銀行獨(dú)立注資3億元的北銀消費(fèi)金融公司的網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)上線。除此之外，包括興業(yè)銀行、重慶銀行、徽商銀行等一批銀行都于近期獲批或積極申報(bào)籌建消費(fèi)金融公司。

（三）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)

P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)模式，是給擁有閑置資金的出借人與有資金需求的個(gè)人或企業(yè)提供一個(gè)對(duì)接平臺(tái)，達(dá)成貸款協(xié)議，平臺(tái)從中收取手續(xù)費(fèi)用。按照借款人的性質(zhì)不同，既有針對(duì)小微企業(yè)的，也有滿足個(gè)人消費(fèi)需求如裝修、購買大件商品等。

與其他模式相比，該模式的信息量大，用戶自主性強(qiáng)且借貸效率高，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也比較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年底，我國的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)達(dá)到2364家， 僅2014年，交易規(guī)模就達(dá)到5000億，投資人數(shù)與借款人數(shù)分別達(dá)116萬人和63萬人，已經(jīng)超越了英、美成為全球最大的P2P交易市場(chǎng)。然而，高速發(fā)展的背后帶來的是風(fēng)險(xiǎn)問題，平臺(tái)跑路、大額壞賬等情況頻繁出現(xiàn)。這與我國P2P發(fā)展過快、忽視風(fēng)險(xiǎn)控制及相關(guān)部門的監(jiān)管不到位有直接關(guān)系。盡管有諸多問題，但由于P2P門檻較低、效率高、資金能實(shí)現(xiàn)更有效利用等天然優(yōu)勢(shì)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)仍然是發(fā)展消費(fèi)金融的一個(gè)重要的運(yùn)作模式。

（四）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司

消費(fèi)金融公司是通過自有資金為我國境內(nèi)居民個(gè)人消費(fèi)提供個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款及一般用途個(gè)人消費(fèi)貸款，這些貸款具有金額小、較為分散的特點(diǎn)。我國從2009年開始啟動(dòng)消費(fèi)金融試點(diǎn)，首批4家消費(fèi)金融公司于2010年獲批成立。這些公司的固有缺陷在于都是依附于銀行，導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)品與銀行產(chǎn)品類似，缺乏特色。

2015年1月7日，以重慶百貨為主，與其他五家公司共同發(fā)起設(shè)立了國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司——馬上消費(fèi)金融股份有限公司。與傳統(tǒng)消費(fèi)金融公司最大的不同是，該公司搭建了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，這樣在經(jīng)營服務(wù)上實(shí)現(xiàn)“無邊界、全渠道”。在了解客戶的需求后，線下挖掘客戶，線上互聯(lián)網(wǎng)推廣，從基礎(chǔ)設(shè)施、平臺(tái)、渠道、場(chǎng)景等四個(gè)方面擴(kuò)展互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)?？偟膩碚f，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司未來需要更好地利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，打造線下實(shí)體消費(fèi)金融+線上互聯(lián)網(wǎng)的綜合體。

四、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展

（一）互聯(lián)網(wǎng)程度的加深

可以說，在互聯(lián)網(wǎng)滲透全行業(yè)的今天，包括消費(fèi)金融在內(nèi)的中國金融產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化已是大勢(shì)所趨。消費(fèi)金融的互聯(lián)網(wǎng)化包括產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)化、服務(wù)模式的互聯(lián)網(wǎng)化和風(fēng)險(xiǎn)管理模式的互聯(lián)網(wǎng)化。首先，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)中還有很多尚未開發(fā)的需求，例如保險(xiǎn)、基金、證券等，這些可以通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展逐步進(jìn)行挖掘，從而設(shè)計(jì)出更多、更好的產(chǎn)品；其次，互聯(lián)網(wǎng)改變了人們以往的消費(fèi)習(xí)慣，從消費(fèi)的時(shí)空、支付方式等都發(fā)生了變化，如何在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)條件下更好地滿足消費(fèi)者的需求，需要通過創(chuàng)新服務(wù)模式和渠道。最后，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)下，可以通過技術(shù)手段記錄消費(fèi)者的交易信息、資金信息等，這對(duì)于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行控制風(fēng)險(xiǎn)、提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平是一筆巨大的財(cái)富，同時(shí)也對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制模式提出了挑戰(zhàn)。

（二）信用體系建設(shè)的完善

我國信用體系的建設(shè)比較晚，目前以央行征信中心建立的征信系統(tǒng)下的信用信息覆蓋面最廣，數(shù)據(jù)量最大。近年來，信用中介機(jī)構(gòu)開始逐步發(fā)揮作用，加之現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的違約問題屢見不鮮，這使得社會(huì)重視建立并逐步完善信用體系。一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)因其掌握大量的數(shù)據(jù)信息，開始自建信用體系，如支付寶下的芝麻信用、騰訊信用、拉卡拉等?，F(xiàn)在最大的問題在于，國內(nèi)無論是政府主導(dǎo)下的央行征信體系還是布局互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人征信的企業(yè)，他們的數(shù)據(jù)都沒有形成一個(gè)良好的體系，這需要進(jìn)一步加強(qiáng)彼此之間的合作與對(duì)接。未來全社會(huì)的互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)會(huì)進(jìn)一步整合，并打破現(xiàn)有的數(shù)據(jù)壁壘，建設(shè)完善的信用體系，這也必將成為未來互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的核心競(jìng)爭力。

（三）監(jiān)管體系的到位

監(jiān)管體系的最終目的是為了預(yù)防各種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，將損失降至最低，對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)而言，有不同于一般行業(yè)的特殊性，如產(chǎn)品的多樣性、客戶的不穩(wěn)定等，因此更需要有足夠完善的監(jiān)管體系，相對(duì)于消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的快速發(fā)展，現(xiàn)有的監(jiān)管體系顯得明顯不到位：從監(jiān)管主體上，消費(fèi)金融設(shè)計(jì)到了支付、信貸等多個(gè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)之間有大量的關(guān)聯(lián)和交易，這樣存在監(jiān)管真空；從監(jiān)管手段上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的交易過程的監(jiān)控比較薄弱，不能及時(shí)對(duì)出現(xiàn)的新情況作出反應(yīng)，也涵蓋不了互聯(lián)網(wǎng)金融的蔓延性。

總之，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為消費(fèi)金融的發(fā)展帶來了新的契機(jī)，但仍然要考慮到在發(fā)展中可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)和問題，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展必將機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

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（作者單位：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院）