王順嚴(yán) 久欣 王子南

作者簡(jiǎn)介：王順（1989-），男，回族，河南省新鄭市，云南民族大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)碩士。

嚴(yán)久欣（1991-），女，漢，內(nèi)蒙古海拉爾市，會(huì)計(jì)學(xué)碩士，就讀于云南民族大學(xué)。

王子南（1989-），女，漢，河北省石家莊人，企業(yè)管理碩士，就讀于云南民族大學(xué)。

摘要：投資是資源配置的重要方式，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到巨大的作用。我國(guó)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司實(shí)施時(shí)，在國(guó)際風(fēng)云變幻的背景下，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是否隨著準(zhǔn)則的提出得到提高，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)企業(yè)的投資行為會(huì)起到哪些作用。在目前的環(huán)境中，企業(yè)投資決策受到很多因素的影響，在信息不對(duì)稱和委托代理問(wèn)題前，管理層作為股東與債權(quán)人代理人，在利益不一致時(shí)就會(huì)產(chǎn)生代理沖突，管理層按照自己能力來(lái)經(jīng)營(yíng)公司，但這可能并不符合股東的利益。

基于上述問(wèn)題，本文論述管理層影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的程度對(duì)投資效率產(chǎn)生的影響程度。

關(guān)鍵詞：管理層；會(huì)計(jì)信息質(zhì)量；投資效率

一、引言

目前我國(guó)公司治理還不夠健全，上市公司非效率投資行為比較普遍，在金融危機(jī)后，企業(yè)的投資問(wèn)題更加嚴(yán)重。政府推行企業(yè)改革后，管理層的權(quán)力不斷得到提升。在所有者和管理者分離情況下，作為國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮著較大的影響力，這樣就導(dǎo)致了內(nèi)部人問(wèn)題。在改革過(guò)程后，對(duì)管理層實(shí)施強(qiáng)有力的制約、懲罰和監(jiān)督并沒(méi)有得到根本性的改變，使得管理層為所欲為。在我國(guó)民營(yíng)上市公司中，公司大股東又是公司的管理者，管理層擁有權(quán)力掌控著公司的經(jīng)營(yíng)決策。由于公司治理不能對(duì)管理層起到監(jiān)督和制約作用，使得管理層容易運(yùn)用手中的資源大肆揮霍。研究表明，公司投資決策很大程度受到代理成本的影響，在代理成本的影響下投資效率或者投資過(guò)度的現(xiàn)象會(huì)發(fā)生。在缺乏監(jiān)督和約束情況下，管理層的代理成本更加嚴(yán)重，管理層為了自己的私人口袋損害公司的利益。因此，在公司治理不足的情況下，管理層權(quán)力越大，對(duì)公司的投資行為影響越大。投資效率或投資過(guò)度現(xiàn)象更加嚴(yán)重。另外，權(quán)力下的管理層控制的企業(yè)資源越多，管理層機(jī)會(huì)主義就越嚴(yán)重。管理層會(huì)為了自己的利益傾向于權(quán)力進(jìn)行尋租，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露施加影響力，通過(guò)會(huì)計(jì)盈余管理，滿足考核指標(biāo)的要求。本文以管理層權(quán)力作為切入點(diǎn)，研究管理層影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的程度對(duì)投資效率影響。

二、相關(guān)文獻(xiàn)研究結(jié)論

公司投資主要包直接投資和間接投資，投資方式的不同之處是投資的對(duì)象分別投資經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和金融性資產(chǎn)（彭韶兵，2003）。投資效率是通過(guò)投資活動(dòng)投入資源，創(chuàng)造凈收益或者提升企業(yè)價(jià)值能力（袁春生等，2006）。但由于受多因素的影響，企業(yè)不能有效配置公司的資本。這種能力就會(huì)下降，使得投資效率低，非效率投資行為嚴(yán)重，從而導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)最大化。

三、相關(guān)概念解釋

會(huì)計(jì)信息是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果等信息傳遞給企業(yè)利益相關(guān)者，讓他們了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景。通過(guò)會(huì)計(jì)信息做出決策，繼而改變對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在會(huì)計(jì)活動(dòng)中用會(huì)計(jì)信息質(zhì)量指導(dǎo)會(huì)計(jì)的確認(rèn)和計(jì)量，以及會(huì)計(jì)信息生成和傳遞，以保證會(huì)計(jì)信息達(dá)到一定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。管理層在兩權(quán)分離的情況下，接受所有者的委托，負(fù)責(zé)公司的運(yùn)作，并獲取報(bào)酬經(jīng)營(yíng)者，通常包括總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)等。在現(xiàn)有研究中，董監(jiān)高是反復(fù)出現(xiàn)的一些名詞概念，目前為止，學(xué)者們還沒(méi)有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，國(guó)外研究基本上將管理層界定為高級(jí)管理人員，而國(guó)內(nèi)研究往往根據(jù)研究需要進(jìn)行定義，管理層的范圍不盡相同，以下三種界定范圍：將董事長(zhǎng)和總經(jīng)理界定為管理層（杜勝利）。二是總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)等高級(jí)管理人員界定為管理層（權(quán)小鋒等，2010）。三是將管理層界定為董監(jiān)高（陳震等，2011）。本文根據(jù)研究目的和結(jié)合相關(guān)的文獻(xiàn)，將管理層界定為董監(jiān)高。投資效率和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，國(guó)外的研究結(jié)得到學(xué)術(shù)界的認(rèn)可，我國(guó)學(xué)者這方面研究少，研究是借鑒國(guó)外的模型，或者進(jìn)行一些創(chuàng)新。關(guān)于管理層權(quán)力，衡量管理層權(quán)力存在一些差異，還沒(méi)有形成完全統(tǒng)一的結(jié)論。管理層權(quán)力影響企業(yè)效率投資還沒(méi)有明確的定論。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究主要在管理層權(quán)力會(huì)增大公司的過(guò)度投資，而國(guó)外學(xué)者的研究結(jié)論卻有分歧，另外國(guó)外學(xué)者認(rèn)為管理層權(quán)力會(huì)增大投資不足，這些結(jié)論的不同給本文研究提供了思路。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)效率投資的影響受到多因素的影響，比如最終控制人、股權(quán)等。管理層權(quán)力在約束和監(jiān)督的下，也會(huì)對(duì)公司投資效率產(chǎn)生的影響。而現(xiàn)有文獻(xiàn)很少?gòu)墓芾韺訖?quán)力角度來(lái)看管理層是如何影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)投資的影響。

四、理論推導(dǎo)

管理層是代理人，管理層擁有信息優(yōu)勢(shì)，權(quán)力會(huì)隨著兩權(quán)分離放大。在管理層權(quán)力增加過(guò)程中，管理層的利益與股東利益會(huì)不一致，這樣就會(huì)有代理沖突。代理成本影響企業(yè)投資決策，從現(xiàn)有的研究結(jié)論來(lái)看，公司的投資行為可能因?yàn)榇沓杀径鴮?dǎo)致投資不足，也可能是代理問(wèn)題而引發(fā)投資過(guò)度。由于公司治理不能對(duì)管理層進(jìn)行很好的約束，管理層權(quán)力越大，代理成本就會(huì)越大，管理層的在職消費(fèi)對(duì)公司的投資效率會(huì)產(chǎn)生影響。管理層權(quán)力越大，越有動(dòng)機(jī)侵犯股東和債權(quán)人利益。由于交易費(fèi)用的存在，管理層會(huì)對(duì)股東利益的侵犯將會(huì)削弱會(huì)計(jì)獨(dú)立性。管理層問(wèn)題普遍存在于現(xiàn)代企業(yè)中，管理層權(quán)力表現(xiàn)為股權(quán)分散等，在公司治理機(jī)制有缺陷和外部缺乏監(jiān)管的情況下，管理層每年都會(huì)運(yùn)用手中的權(quán)力謀取私利和進(jìn)行尋租，進(jìn)而損害公司價(jià)值。另外管理層權(quán)力越大，過(guò)度投資的現(xiàn)象就會(huì)越嚴(yán)重，導(dǎo)致公司的非效率投資。學(xué)者研究指出經(jīng)理人權(quán)利越大會(huì)使得企業(yè)過(guò)度投資情況更嚴(yán)重。在薪酬約束效果不明顯的情況下，管理層為了獲得更多私益和享受更多在職消費(fèi)，會(huì)有盲目投資動(dòng)機(jī)。管理層有動(dòng)機(jī)通過(guò)會(huì)計(jì)政策來(lái)最大化自己利益，運(yùn)用權(quán)力操縱會(huì)計(jì)信息，降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行盈余管理。因此在上市公司中管理層權(quán)力越大，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量就會(huì)越低，繼而影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)投資效率的改善作用。在兩權(quán)分離的情況下，管理層不持有或較少持有公司股份，但卻能夠掌控著企業(yè)的多數(shù)資源。因此，管理者對(duì)企業(yè)的發(fā)展以及投資決策有著決定性的影響，而該影響首先會(huì)表現(xiàn)在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量方面。

五、結(jié)論

完善公司治理機(jī)制，對(duì)管理層權(quán)力實(shí)施有效約束和監(jiān)督，在內(nèi)部治理不完善下，權(quán)力大的管理層會(huì)傾向于運(yùn)用手中的權(quán)力影響公司的經(jīng)營(yíng)，弱化了內(nèi)部控制對(duì)管理層行為的約束。管理層權(quán)力在缺乏監(jiān)督和約束的情況下，會(huì)不斷增大，甚至?xí)媾c于公司權(quán)利為自己謀利。在薪酬激勵(lì)不明顯的情況下，管理層出于自身利益考慮，會(huì)通過(guò)權(quán)力進(jìn)行尋租，超出其特定的控制權(quán)，使效率投資行為效果比較明顯。需要加快內(nèi)部控制體系建設(shè)，完善內(nèi)部控制信息披露制度。內(nèi)部控制信息披露是投資者評(píng)價(jià)企業(yè)內(nèi)部控制有效性的基礎(chǔ)，它影響著投資者的決策，也對(duì)管理層形成一定的約束。內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)的資金管理、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面的行為執(zhí)行內(nèi)部監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的缺陷，并對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行披露。內(nèi)部控制信息的披露也會(huì)對(duì)管理層形成壓力。完善信息披露機(jī)制，提高資源配置效率。高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息發(fā)揮監(jiān)督治理作用，降低信息不對(duì)稱和代理成本，改善企業(yè)的效率投資行為。（作者單位：云南民族大學(xué)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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