作者簡介：馬昕迪（1994- ），女，漢，河南開封人，本科，河南大學(xué)國際教育學(xué)院，國際經(jīng)濟與貿(mào)易。

降息，是指銀行利用利率調(diào)整，來改變現(xiàn)金流動。當(dāng)銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導(dǎo)致資金從銀行流出，存款變?yōu)橥顿Y或消費，結(jié)果是資金流動性增加。一般來說，降息會給股票市場帶來更多的資金，因此有利于股價上漲。降息會推動企業(yè)貸款擴大再生產(chǎn)，鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經(jīng)濟逐漸變熱。

近期，中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率；金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.25%，其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。2015年以來，受美元走強、國際大宗商品價格大幅回落等因素影響，印度央行、瑞士央行、丹麥央行、土耳其央行、澳大利亞央行等紛紛降息。中國央行也加快了貨幣政策調(diào)控的節(jié)奏，此次距離上一次在2015年3月1日的降息僅2個月多。與上次降息時相似，此次降息繼續(xù)與利率市場化改革相結(jié)合。中國央行此次將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

談及降息原因，央行相關(guān)負責(zé)人表示，當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，外部需求波動較大，我國經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力。央行降息的原因有三：其一，4月CPI漲幅1.5%不及預(yù)期，連續(xù)三個月處于“1時代”，給寬松貨幣政策提供了空間；其二，PPI同比下降4.6%，連續(xù)38個月負增長，以及全國房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，使經(jīng)濟下行壓力不減；其三，伴隨著降息，央行允許存款利率向上浮動區(qū)間由1.3倍擴至1.5倍。此舉，央行意在將銀行業(yè)的利率市場化進程推到一個新階段。中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認為，此次下調(diào)利率主要是因為經(jīng)濟面臨較大下行壓力，有必要通過降低名義利率來達到降低實際利率、穩(wěn)定投資增長的目的。他強調(diào)“不應(yīng)該將這次利率下調(diào)解讀為中國版的量化寬松。” 此前有人認為，降息對實體經(jīng)濟的影響不大。但降息實際上是推動企業(yè)融資成本回落的重要政策指引。央行相關(guān)負責(zé)人表示，央行公布的基準(zhǔn)利率仍具有較強的指導(dǎo)意義，再次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率可望直接對金融機構(gòu)貸款實際利率產(chǎn)生一定下拉作用。與此同時，存款基準(zhǔn)利率的進一步下調(diào)，也有利于降低金融機構(gòu)籌資成本，帶動各類市場利率和企業(yè)融資成本繼續(xù)下行。這從之前降息的效果就可見一斑。除此，央行的降息也對民眾財富產(chǎn)生了諸多影響：（一）去銀行存錢，利息變少了。此次央行降息，1年期的存款基準(zhǔn)利率由調(diào)整前的2.5%降為2.25%，意味我們以后去銀行存款，利息會減少。同時，存款利率浮動上限由基準(zhǔn)利率的1.3倍擴大到了1.5倍（若商業(yè)銀行用足上浮區(qū)間，則上浮后的存款利率與調(diào)整前的水平相當(dāng)），則給各家商業(yè)銀行更大的自主空間，銀行間形成差別化利率競爭的態(tài)勢。其實也是件好事，存錢可以“貨比三家”，選擇利率更高的銀行來打理自身的財富。（二）樓市影響：商業(yè)貸款和公積金貸款利率均下降 房貸壓力小了個人住房公積金5年以上貸款利率由調(diào)整前的4%降為3.75%左右，商業(yè)貸款基準(zhǔn)利率也由調(diào)整前的5.9%下調(diào)為5.65%左右。一般來說，公積金貸款或商業(yè)房產(chǎn)的貸款、還款利率是跟央行的基準(zhǔn)利率掛鉤的。因此，此番基準(zhǔn)利率的降低對于一些想要買房的個人和家庭來說，房貸壓力變小了。（三）生活消費更加活躍，降息意味著利息可能減少，使銀行的存款流轉(zhuǎn)到消費和投資方面。單從消費方面來看，國家統(tǒng)計局曾對中國消費者信心的調(diào)查顯示，2014年10月城市和農(nóng)村消費者信心指數(shù)分別為102.0和106.9。通過此次降息會促進消費，預(yù)計消費者信心指數(shù)在未來會有所上升，這也有利經(jīng)濟總體向上發(fā)展。（四）民眾理財會有更多選擇。央行降息直接影響到投資產(chǎn)品，利好較大的主要有房地產(chǎn)、水泥建材鋼鐵等資產(chǎn)負債率較高或資金流動性壓力較大的行業(yè)；其次對股市和債券市場也利好，但是，股市和債市風(fēng)險仍不可忽視。在家庭資產(chǎn)配置方面，穩(wěn)健理財方面的投資也不可少，除了優(yōu)選定存、國債，還可以選擇固定收益類產(chǎn)品，風(fēng)險低，投資收益也不錯。不過，降息會對以貨幣基金為主要投資方向的余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品和銀行理財產(chǎn)品的收益率造成一定的影響，預(yù)計此后兩類產(chǎn)品的收益會將下行。（五）貸款環(huán)境寬松，創(chuàng)業(yè)投資更容易此次降息，銀行放松了貸款要求，民眾貸款更加容易，貸款的成本也降低了。獲得了財務(wù)支持，會使得更多具有能力的人，更愿意去創(chuàng)業(yè)、去做投資來獲得更多的經(jīng)濟收入。雖說降息后民眾從銀行貸款更容易，貸款的金額也放寬，但是銀行的貸款審批流程一直很復(fù)雜，意味著民眾也并非那么容易貸到款，部分人還需從一些非銀行的金融機構(gòu)進行貸款才行。

央行降息對股市也有巨大的影響。降息直接利好高負債率行業(yè)，比如地產(chǎn)、基建、有色、煤炭、證券等行業(yè)。但銀行業(yè)能否享受降息利好還有待觀察。降息對股市什么影響？無疑是重大利好。因為貨幣的價格下降，使得企業(yè)運營成本降低，也使得股市融資成本降低，這都會刺激更多資金向股市流動，也會刺激企業(yè)投資。由于這次降息，股市無疑將會向上尋求對前期高點的突破，一旦放量突破，則新的主升浪即可確立。當(dāng)然，就短期而言，降息對銀行股顯然是利空，因為降息使得貸款利率下降，而鑒于現(xiàn)在銀行仍然缺流動性，它們就不得不繼續(xù)上浮存款利率。如此，銀行存貸款利差將再次被擠壓。降息最大利好的板塊就是房地產(chǎn)板塊。因為，對于當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)來說，貨幣價格高和資金壓力大是兩個最重要的矛盾。上次降息后，市場迎來一輪購房潮，房地產(chǎn)企業(yè)的資金面壓力有所緩解。如今，再次降息，不但會促進購房者購房，也會降低企業(yè)成本，故對房地產(chǎn)股來說是重大利好。

降息會進一步引發(fā)人民幣的貶值預(yù)期，所以對于需要進口原材料較多的企業(yè)來說是利空，譬如造紙行業(yè)等。但是，人民幣貶值利于出口，所以對于出口產(chǎn)品特別是中高端產(chǎn)品的企業(yè)來說，是利好消息。此次央行降息，旨在降低社會融資成本，傳導(dǎo)到投資理財市場，除了整體利好樓市外，對銀行理財、股市、債券、基金、“寶寶”、P2P、黃金商品等都會產(chǎn)生不小的影響。雖然央行降息，但有定存習(xí)慣的人暫時無需緊張忙著“存款搬家”。隨著各家銀行的利率可能展開的差異化競爭，未來在存款時，消費者可“貨比三家”后進行選擇，以獲取更高的收益。此外，存款保險條例已在征求意見，即將出臺，銀監(jiān)會在去年12月4日又下發(fā)了《理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，大家密切關(guān)注并及時研判政策走向，在理財方面仍需做到理性，最好采取組合投資策略，分散風(fēng)險，實現(xiàn)收益最大化。

中國央行5月10日再度宣布降息25個基點。作為全球第二大經(jīng)濟體，中國的寬松貨幣政策將如何影響歐元區(qū)經(jīng)濟《華爾街日報》專欄作家Alen Mattich認為，中國寬松利好歐洲出口，但會對歐央行的量化寬松帶來壓力。Mattich表示，中國股市將是直接的受益者。6個月內(nèi)第三次降息幫助上證在本周一出現(xiàn)3%的強勁反彈，收復(fù)部分上周失地。而作為歐元區(qū)國家主要的貿(mào)易伙伴，中國政府的刺激措施對于歐洲國家，尤其是德國的出口而言都是利好消息。不過中國經(jīng)濟的改善對于歐元區(qū)也會帶來負面影響。過去幾個月油價和大宗商品就在中國需求復(fù)蘇的預(yù)期下出現(xiàn)反彈就可能導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇放緩。作為最重要的原油凈進口國（地區(qū)），油價反彈將限制歐元區(qū)的消費。而通脹預(yù)期的回升則將引發(fā)國債收益率的大幅飆升，這一情況目前已經(jīng)在全球債市得到體現(xiàn)。對于歐洲央行而言，并不希望見到中國采取類似的貨幣政策。人民幣如果出現(xiàn)貶值，勢必將影響歐洲央行QE壓低歐元的目標(biāo)。事實上，歐元在4月已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的反彈行情。

以上及對央行降息及其影響的分析。（作者單位：河南大學(xué)國際教育學(xué)院）