楊玉娥

摘要：本文從資金時(shí)間價(jià)值的含義及計(jì)算入手，對(duì)其教學(xué)從畫(huà)資金時(shí)間圖、理論聯(lián)系實(shí)際舉例、歸納總結(jié)三方面進(jìn)行闡述，以幫助初學(xué)者更好地理解資金時(shí)間價(jià)值，并做到靈活應(yīng)用，為財(cái)務(wù)管理課程后面章節(jié)的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：資金時(shí)間價(jià)值；現(xiàn)值；終值；年金

在講授資金時(shí)間價(jià)值時(shí)，教師通常會(huì)向?qū)W生提出這樣一個(gè)問(wèn)題：某家長(zhǎng)為孩子上大學(xué)準(zhǔn)備學(xué)費(fèi)，從孩子上初一開(kāi)始，每年末儲(chǔ)蓄5 000元，連續(xù)存6年，則在孩子上大學(xué)時(shí)，會(huì)有多少錢(qián)？有的學(xué)生會(huì)不假思索回答：“30 000元！”。這種情形往往發(fā)生在講授財(cái)務(wù)管理重要觀念——資金時(shí)間價(jià)值之前?？梢?jiàn)，部分學(xué)生不知道資金時(shí)間價(jià)值，更談不上利用資金時(shí)間價(jià)值進(jìn)行決策。那究竟什么是資金時(shí)間價(jià)值，又該如進(jìn)行學(xué)習(xí)，下面將展開(kāi)闡述。

一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

資金時(shí)間價(jià)值以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的存在為前提，是財(cái)務(wù)管理中必須考慮的重要因素之一。所謂資金時(shí)間價(jià)值，是指隨著時(shí)間的推移資金在使用過(guò)程中而產(chǎn)生增值，它在財(cái)務(wù)管理課程中應(yīng)用的極為廣泛，如企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策，包括資金籌措、資金投放、資金分配都要考慮到資金時(shí)間價(jià)值的因素。若能游刃有余地掌握資金時(shí)間價(jià)值理念，財(cái)務(wù)管理的學(xué)習(xí)就會(huì)事半功倍。而且，我們的日常生活也與資金時(shí)間價(jià)值密切相關(guān)，倘若資金時(shí)間價(jià)值不起作用，存在銀行的錢(qián)就不會(huì)有利息產(chǎn)生。

二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算分一次性收付款項(xiàng)的計(jì)算和非一次性收付款項(xiàng)的計(jì)算兩種情況。

（一）一次性收付款項(xiàng)的計(jì)算

一次性收付是指在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性收入或支出款項(xiàng)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后再一次性支出或收回的款項(xiàng)。在其計(jì)算的過(guò)程中，一般用大寫(xiě)字母F表示終值，用大寫(xiě)字母P表示現(xiàn)值，具體計(jì)算公式如下所示：

1.單利的終值和現(xiàn)值

單利終值F=P×（1+n×i）

單利現(xiàn)值P=F/（1+n×i）

i表示利率（貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率），n表示計(jì)算利息的期數(shù)。

2.復(fù)利的終值和現(xiàn)值

復(fù)利終值F=P×（F/P，i，n）

復(fù)利現(xiàn)值P=F×（P/F，i，n）

（二）非一次性收付款項(xiàng)的計(jì)算

非一次性收付是指在一定時(shí)期內(nèi)，等期等額成系列的收入或支出的款項(xiàng)，即通常所說(shuō)的年金問(wèn)題。其根據(jù)收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為普通年金（收付時(shí)點(diǎn)在期末）、預(yù)付年金（收付時(shí)點(diǎn)在期初）、遞延年金（第一期沒(méi)有收付）和永續(xù)年金（沒(méi)有期限）四種情況，具體計(jì)算公式如下所示：

1.普通年金終值F=A×（F/A，i，n）

償債基金A=F×（A/F，i，n）

普通年金現(xiàn)值P=A×（P/A，i，n）

資本回收額A=P×（A/P，i，n）

2.預(yù)付年金終值F=A×[（F/A，i，n+1）-1]

預(yù)付年金現(xiàn)值P=A×[（P/A，i，n-1）+1]

3.遞延年金終值F=A×（F/A，i，n）

遞延年金現(xiàn)值

方法1：P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

方法2：P=A×[（P/A，i，n+m）-（P/A，i，m）]

方法3：P=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n）

m：遞延期；n：收付期

4.永續(xù)年金P=A/i

（三）資金時(shí)間價(jià)值各計(jì)算公式系數(shù)之間的關(guān)系

上述計(jì)算公式實(shí)際上是已知利率i、年限n的條件，根據(jù)現(xiàn)值、終值、等值年金中的一個(gè)已知條件求另一個(gè)的值。各個(gè)系數(shù)的關(guān)系見(jiàn)表所示：

三、資金時(shí)間價(jià)值教學(xué)方法

（一）畫(huà)資金時(shí)間圖

對(duì)于很多資金時(shí)間價(jià)值的初學(xué)者，經(jīng)?；煜龔?fù)利問(wèn)題和年金問(wèn)題，更有甚者不知道何時(shí)用現(xiàn)值，何時(shí)用終值，該查終值系數(shù)還是查現(xiàn)值系數(shù)。如果借助資金時(shí)間圖，就可以很清楚地看出是復(fù)利問(wèn)題還是年金問(wèn)題，年金在資金時(shí)間圖上是每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上均有等額的支付發(fā)生，而復(fù)利則支付發(fā)生金額不等或只在一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生支付。比如，假設(shè)一畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)需要投入10萬(wàn)元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期為5年，要求的最低投資回收?qǐng)?bào)酬率為15%，那么從第1年年末到第5年末，每年年末收回多少投資額才能夠確保在第5年末可以把投入的10萬(wàn)元全部收回。如果畫(huà)資金時(shí)間圖，就可以一目了然，畫(huà)資金時(shí)間圖時(shí)，具體流程如下：

1.仔細(xì)通讀題目；

2.確定題目是終值還是現(xiàn)值；

3.劃資金時(shí)間圖；

4.在資金時(shí)間圖上標(biāo)出箭頭及現(xiàn)金流；

5.決定問(wèn)題的類(lèi)型：?jiǎn)卫?、?fù)利、終值、現(xiàn)值、年金問(wèn)題、混合現(xiàn)金流；

6.解決問(wèn)題。

通過(guò)仔細(xì)通讀題目，確定它是現(xiàn)值，劃資金時(shí)間圖時(shí)，把10萬(wàn)元標(biāo)在0的位置，（即第1年初），用向上的箭頭表示每年流入A萬(wàn)元，通過(guò)畫(huà)圖，很快能確定出是年金問(wèn)題?？梢酝ㄟ^(guò)解方程，A×年金現(xiàn)值系數(shù)=10萬(wàn)元，查i=15%，n=5的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.3522，則A≈2.9831萬(wàn)元，即從第1年年末到第5年末，每年年末收回2.9831萬(wàn)元，才能夠確保在第5年末可以把投入的10萬(wàn)元全部收回。

（二）理論聯(lián)系實(shí)際舉例

資金時(shí)間價(jià)值這部分內(nèi)容實(shí)用性較強(qiáng)，可以舉一些與生活息息相關(guān)的例子，引發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，加深學(xué)習(xí)印象。如本文一開(kāi)始的例子：家長(zhǎng)在連續(xù)6年內(nèi)，每年末儲(chǔ)蓄5 000元（假設(shè)i=5%），這是普通年金計(jì)算終值問(wèn)題，A=5 000，查i=5%，n=6的年金終值系數(shù)為6.8019，計(jì)算結(jié)果為34 009.5萬(wàn)元，與學(xué)生剛開(kāi)始給出的答案30 000元，有一定的差距，原因是學(xué)生沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值。

（三）歸納總結(jié)

資金時(shí)間價(jià)值公式較多，教師在每次講授新課內(nèi)容時(shí)，可帶領(lǐng)大家一起復(fù)習(xí)學(xué)過(guò)的公式，或以提問(wèn)方式進(jìn)行復(fù)習(xí)，達(dá)到溫故知新的教學(xué)效果。在本部分講授結(jié)束時(shí)，可要求學(xué)生在理解的基礎(chǔ)上，利用課余時(shí)間列表進(jìn)行歸納整理，并進(jìn)行總結(jié)，以此加深記憶，便于學(xué)生靈活應(yīng)用。如可以做歸納總結(jié)：在四種年金中，永續(xù)年金只有現(xiàn)值，沒(méi)有終值；有哪些運(yùn)算互為逆運(yùn)算等。

資金時(shí)間價(jià)值是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念之一，其貫穿財(cái)務(wù)管理課程的始終，希望通過(guò)上述資金時(shí)間價(jià)值的講解方法，為學(xué)生學(xué)好這門(mén)課程打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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