張忠慧，張 爽

（佳木斯大學(xué)，黑龍江 佳木斯 154007）

企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究

張忠慧，張 爽

（佳木斯大學(xué)，黑龍江 佳木斯 154007）

企業(yè)投資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)投資總額中各種性質(zhì)投資的構(gòu)成以及每種投資在總投資中所占的比重，其合理性和優(yōu)化性是決定企業(yè)投資成敗的關(guān)鍵和核心?？梢哉f，調(diào)整并優(yōu)化企業(yè)投資結(jié)構(gòu)可以促進企業(yè)的健康、有序、良性發(fā)展，使企業(yè)獲得最大的投資收益性。本文以“企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究”為話題來對企業(yè)投資的定義、內(nèi)涵、影響因素、優(yōu)化原則以及基本方式進行淺談。

企業(yè)投資結(jié)構(gòu)；定義與內(nèi)涵；影響因素；優(yōu)化原則；基本方式

企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的合理與否直接反映出其是否適應(yīng)市場的需要，其內(nèi)容包括產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)資本配置結(jié)構(gòu)、企業(yè)盈利水平結(jié)構(gòu)以及企業(yè)數(shù)量結(jié)構(gòu)等各個方面。在本文中，筆者就以“企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究”為話題來進行分析。

1　企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的定義和內(nèi)涵

企業(yè)投資結(jié)構(gòu)，就是將企業(yè)投資總額中各種性質(zhì)投資的構(gòu)成的比例以及每種投資的在總投資中的比例進行反映。換言之，企業(yè)投資結(jié)構(gòu)就是在一定時期內(nèi)，對外投資資產(chǎn)總量中，參股、控股企業(yè)的基本構(gòu)成以及數(shù)量比例之間的關(guān)系。企業(yè)投資結(jié)構(gòu)在很大程度上決定了企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和機構(gòu)、發(fā)展水平和最終經(jīng)濟效益核心方面。所以，調(diào)整并使企業(yè)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化并最終使企業(yè)投資中的各個組成部分與總額相比，具有最為合理性和最優(yōu)收益性，將各種性質(zhì)的投資和構(gòu)成比重合理化和科學(xué)化，更為重要的是，它還最終促進并推進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。

2　影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的因素

企業(yè)投資的過程就是將生產(chǎn)資料與勞動力相結(jié)合的過程，所以，它不僅會受到資金積累量的影響，還會受到很多方面的原因或是因素的影響，這既有物質(zhì)方面的原因，也有技術(shù)方面的原因，即企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的分布是由一些內(nèi)外因素共同作用而形成的。為了保證企業(yè)取得最大的收益，這些因素的影響就必須要予以充分考慮，使其盡量降低投資風險，制定出最為合理和科學(xué)的企業(yè)投資結(jié)構(gòu)。

2.1企業(yè)發(fā)展目標

企業(yè)發(fā)展目標是具有各企業(yè)自身發(fā)展特殊性和針對性的，企業(yè)會依據(jù)所制定的企業(yè)發(fā)展目標而進行具體的落實和執(zhí)行，這就使其成為了影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的重要因素之一。企業(yè)投資目標會涉及到該企業(yè)在較長時期內(nèi)的投資方向和規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)和收益等實質(zhì)性核心問題，具有決定企業(yè)發(fā)展最終成敗的關(guān)鍵和基礎(chǔ)。此外，企業(yè)發(fā)展目標還會影響到企業(yè)在其發(fā)展中不斷調(diào)整其發(fā)展方向、規(guī)模和機構(gòu)等眾多環(huán)節(jié)，其重要性不言而喻，這勢必會使其成為企業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是影響企業(yè)發(fā)展方向和進程的關(guān)鍵性指導(dǎo)，必須要予以重視。所以說，企業(yè)發(fā)展目標是影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的重要因素。

2.2企業(yè)所屬行業(yè)特點以及企業(yè)產(chǎn)品特點

不同的行業(yè)在發(fā)展空間及發(fā)展方向等方面都是具有差異性，這就決定了企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的差異性。如果企業(yè)所屬行業(yè)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，那么，其所需要的投資空間就會變?。欢绻髽I(yè)所屬行業(yè)是新型行業(yè)或是朝陽產(chǎn)業(yè)，那么，企業(yè)可以加大其投資量和投資規(guī)模，因為其競爭的激烈性、投資空間和發(fā)展空間就會隨之增加，促進了企業(yè)其產(chǎn)品的競爭力和市場占有率的提高，推動了企業(yè)發(fā)展和壯大的速度。然而，企業(yè)不同發(fā)展階段的產(chǎn)品在進行企業(yè)生產(chǎn)及擴大投資中也會反映出差異性，這使其在進行投資時的價值也會顯現(xiàn)出差異性。例如，對于那些處于發(fā)展期的產(chǎn)品生產(chǎn)進行擴大投資是提高其市場占有率和競爭率的目的關(guān)鍵，而對于那些處于衰落期的產(chǎn)品生產(chǎn)如果進行擴大化生產(chǎn)投資，必然會使其投資與收益不成正比，造成了投資浪費，因為其收益與投資之間達不到最大化回報?？梢?，投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與否會直接影響到企業(yè)投資的收益和經(jīng)濟效益。

2.3企業(yè)管理能力

企業(yè)管理能力的優(yōu)劣對于企業(yè)自身的投資結(jié)構(gòu)等是具有重要指導(dǎo)意義和保障意義的。企業(yè)在進行投資時往往有著多種渠道，而這些不同渠道也會使得投資的性質(zhì)或是屬性具有差異性，例如，有長期投資和短期投資，有直接投資和間接投資。然而，無論是哪種投資，其最終的目標都應(yīng)該是獲取最佳的投資回報，而企業(yè)自動的管理能力是保證這些回報的基礎(chǔ)，只有有效和強大的管理才能對所投資進行有效的控制和管理，提高投資收益和降低資產(chǎn)流失等的可能性，減少投資者對于投資收益以及投資本金難以保障的擔心?？梢哉f，一個管理能力強的企業(yè)，因為其較強的管理能力勢必會保證投資管理的有效性，并在其發(fā)展中輔以多元化投資和多種投資方式自由組合來提高其有效性，最終實現(xiàn)資本運營最優(yōu)化和投資收益最大化企業(yè)投資目的。因此，企業(yè)投資結(jié)構(gòu)與該企業(yè)的管理能力高低是息息相關(guān)的，如果不能正確認識和對待，就會使得企業(yè)投資本金和收益的保證難以維系，降低投資者的信心和動力。

2.4企業(yè)規(guī)模實力

企業(yè)規(guī)模實力是影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性因素之一，這是因為在不同投資中資金量和所要承擔的風險往往是具有差異性的，這就決定了其會受到所屬企業(yè)的規(guī)模實力。一般來說，那些規(guī)模大和實力強的企業(yè)在進行投資時往往有著充裕的資金，這就使其可以降低產(chǎn)品成本、提高市場占有率以及抗風險等方面具有先天的優(yōu)勢，使其可以不斷提高企業(yè)在同行業(yè)中的核心競爭力保證其強勢的地位和規(guī)模，使得其可以不斷擴大其企業(yè)發(fā)展投資的范圍和規(guī)模，進行跨行業(yè)、跨國際的投資，形成了投資結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。反之，對于那些規(guī)模較小的企業(yè)，在其發(fā)展勢力上必然會顯得不足，也會在其在企業(yè)投資中的資金、成本、市場占有率以及抗風險能力等方面都會顯示出不利地位的局面，這就使得其在進行投資時要量力而行，對于所投資的項目必須要以其所見長的主營業(yè)務(wù)投資為主?？傊挥幸罁?jù)企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)模和發(fā)展實力才能使得該企業(yè)可以有效利用其自身的各種有效資源和有力條件來不斷提高其自身的市場綜合競爭力和投資機構(gòu)的不斷優(yōu)化。

3　企業(yè)投資結(jié)構(gòu)確定和優(yōu)化的原則

3.1安全性原則

對于企業(yè)投資來說，安全性原則是基本原則，因為投資方在進行投資和決策時首先會考慮的就是其投資是否具有安全性，只有安全性得到保證了，其投資的收益性和利潤化才會成為可能，才會實現(xiàn)原資產(chǎn)的增值性。衡量投資是否安全性實際上就是投資風險考查性問題，這是進行投資之前的一種有效的度量方法，目前，VaR （Value-at-risk）方法等是具有主流性的應(yīng)用方案。

3.2效益性原則也是企業(yè)進行投資節(jié)后確定和優(yōu)化的原則之一

如前所述，企業(yè)在進行投資之前要確保其投資的安全性，在得到較為肯定的前提下，就會進行投資效益性的考察和追逐。企業(yè)進行投資的最終目標就是要實現(xiàn)投資效益性，即投資收益率的最大化的獲取。

3.3流動性原則也是企業(yè)進行投資節(jié)后確定和優(yōu)化的原則之一

企業(yè)在進行投資時，特別是在進行房地產(chǎn)投資時，流動性原則是格外重要的。在現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展投資過程中，流動性原則的認可和應(yīng)用也在日益得以重視和推廣，更多的企業(yè)也逐漸進行重視和親身應(yīng)用，并最終得以了廣泛的認可，并且在現(xiàn)代財務(wù)中，是投資流動比率和投資速動比率是衡量企業(yè)投資流動性的兩個重要指標。

4　企業(yè)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和調(diào)整的基本方式

為了增加企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化的速度和升級的步伐，對投資結(jié)構(gòu)進行調(diào)整是勢在必行的。為此，企業(yè)在進行投資調(diào)整和優(yōu)化時要利用好以下四種方式。

第一，積極運用財政杠桿，不斷使得企業(yè)投資機構(gòu)得到優(yōu)化和升級，并積極促進我國稅收制度的改革和完善。通過以上手段來不斷促進高新技術(shù)企業(yè)的投資及深入，使企業(yè)投資更加具有發(fā)展空間和發(fā)展前景；盡快建立規(guī)范的招投標制度，發(fā)揮其對于投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的拉動性作用；加大面向企業(yè)新技術(shù)新科技的投資力度，使得企業(yè)投資具有較大的技術(shù)含量。

第二，加大金融系統(tǒng)對企業(yè)投資的支持作用，促進企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和不斷調(diào)整。隨著企業(yè)對于高新技術(shù)的資金運作和投資，很多銀行資金并不愿意進入到這些具有高風險的領(lǐng)域，即便是后期效益較高，存在著極大的風險性。而對于企業(yè)投資來說，也要給予投資比例上的合理配置，盡量做到減少其投資的風險和金融壓力，還可以促進那些具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行「咝录夹g(shù)企業(yè)不斷得到投資，促進其自身的發(fā)展。此外，加大金融系統(tǒng)對企業(yè)投資的支持作用，促進企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和不斷調(diào)整。允許中小型高技術(shù)企業(yè)進行產(chǎn)權(quán)交易，支持具有一定市場風險和發(fā)展前景的適當投資，優(yōu)化和不斷調(diào)整企業(yè)投資，以獲得最佳的收益。

第三，加強企業(yè)科研開發(fā)能力的資金投入，通過科研成果來優(yōu)化和調(diào)整企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的有效化和科學(xué)化，促進企業(yè)成為技術(shù)開發(fā)的主導(dǎo)者和主體者，科學(xué)合理地選擇符合企業(yè)自身特點和發(fā)展實際的投資項目，并以企業(yè)兼并、企業(yè)聯(lián)合等資產(chǎn)重組方式的自由組合和配置來促進并最終實現(xiàn)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和調(diào)整，通過技術(shù)開發(fā)活動的投資來帶動整個企業(yè)的技術(shù)升級，提高其企業(yè)自身技術(shù)創(chuàng)新能力，為強化其投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和獲得較強的市場競爭力而做出貢獻。在企業(yè)投資中，要增加有關(guān)建立健全企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新激勵機制，使得企業(yè)在進行投資之后可以獲得更加長期和有效的收益性。

第四，在企業(yè)投資結(jié)構(gòu)中，逐步增加技術(shù)引進和技術(shù)合作的投入比重，通過技術(shù)收益得以發(fā)展，這也是推動企業(yè)投資不斷合理化和優(yōu)化的重要保證。通過企業(yè)投資來加大技術(shù)引進，這是進行企業(yè)自身技術(shù)升級、經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的有效途徑之一，也是使得企業(yè)投資見效于新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)并以此進行國內(nèi)外市場開拓的核心性環(huán)節(jié)，具有投資收益化和長久化的重要意義。

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2015-02-12