利率變動對我國國有銀行績效影響的研究
——基于中國建設(shè)銀行的實證分析

上海大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 陳小娟 尹德磊

金融視線Finance

利率變動對我國國有銀行績效影響的研究
——基于中國建設(shè)銀行的實證分析

上海大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 陳小娟 尹德磊

摘要：隨著中國人民銀行根據(jù)宏微觀經(jīng)濟形勢對利率的不斷調(diào)整，利率的調(diào)整波動必然會影響到國有商業(yè)銀行的整體績效水平。本文基于中國建設(shè)銀行2002～2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)，并且采用普通最小二乘估計方法，實證分析利率變動對中國建設(shè)銀行績效的影響，實證研究結(jié)果表明：利率的變動對中國建設(shè)銀行的整體績效呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系，即利率上升時，中國建設(shè)銀行的整體績效水平下降；利率下降時，中國建設(shè)銀行的整體績效水平上升。利率的市場化改革是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，中國建設(shè)銀行要結(jié)合自身的發(fā)展應(yīng)對利率市場化以及提升自身的績效水平。

關(guān)鍵詞：利率變動 中國建設(shè)銀行 銀行績效

1　引言

2015年3月1日到2015年9月1日中國人民銀行已經(jīng)三次調(diào)整了金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率和法定準(zhǔn)備金率，它是根據(jù)我國目前的宏觀經(jīng)濟形勢采取的相應(yīng)措施。

而利率的市場化改革也在不斷地推進，利率的波動浮動區(qū)間也在逐步的擴大，各大國有商有銀行和金融機構(gòu)的自主能力不斷地在加強，自主利率定價的能力也在不斷的顯著，已經(jīng)成為了各大商業(yè)銀行間差異化的主要趨勢。究其利率的變動對我國國有商業(yè)銀行績效的影響如何？或者說利率的變動與銀行經(jīng)營績效呈現(xiàn)出一種怎樣的關(guān)系呢？利率的波動是否阻礙了國有商業(yè)銀行的績效水平？

這些問題都是本文所要探討的問題，國內(nèi)相關(guān)學(xué)者也做出了大量的實證研究，如李輝等(2004)研究分析結(jié)果得出：面對利率水平的波動，商業(yè)銀行具備應(yīng)對利率波動的風(fēng)險能力；馮鵬熙等(2006)研究分析結(jié)果得出：利率變動在短期內(nèi)不能給銀行帶來實質(zhì)上的利潤；徐陽(2009)研究結(jié)果分析利率波動于中國工商銀行的績效水平呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系；汪建欽(2009)研究發(fā)現(xiàn)利率變動與凈利息收入呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，利率的變動對凈利息收入影響最為顯著的是交通銀行。丁浩(2012)研究分析結(jié)果得出：利率的波動對大型國有商業(yè)銀行和股份制銀行資產(chǎn)負債表的風(fēng)險較大，利率的上升對兩類銀行的影響顯著，利率的波動對大型國有商業(yè)銀行的凈利潤的影響效果大于股份制銀行的影響效果；王登立(2012)研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)利率變動對股份制銀行、政策性銀行和國有銀行有一定的影響，利率的上升將會提升這三類銀行短期和長期的凈收益水平。

本文采用我國2002～2014年中國建設(shè)銀行的時間序列數(shù)據(jù)，實證分析利率變動對中國建設(shè)銀行績效的影響。

2　數(shù)據(jù)與模型

2.1 數(shù)據(jù)

本文所用數(shù)據(jù)均來源于《中國歷年統(tǒng)計年鑒》、《中國經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》、中國人民銀行網(wǎng)站和中國建設(shè)銀行網(wǎng)站。所要研究的被解釋變量是中國建設(shè)銀行的經(jīng)營績效，解釋變量是利率水平，而解釋變量的利率水平屬于宏觀經(jīng)濟因素，對績效的影響不僅表現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟方面，而且還有銀行自身因素。所以我們把銀行自身因素的衡量指標(biāo)作為控制變量來處理，控制變量主要包括流動比率和存貸款比率等。下面我們具體分析各種變量。

銀行經(jīng)營績效(EPA)：由于衡量銀行績效水平的方法有多種，但在本文中我們采用EVA的方法來衡量銀行經(jīng)營績效，我們在本文中采用修正后的EVA進行衡量EPA，即EPA=EVA/資本總額，這樣就可以把衡量銀行績效轉(zhuǎn)化成一個具體的相對值進行衡量。

利率水平(R)：本文采用按天數(shù)加權(quán)平均后的一年期貸款利率作為市場利率，這樣處理便于具體衡量一年內(nèi)的銀行利率波動浮動。

2.2 模型

本文所要研究的是利率變動水平對中國建設(shè)銀行的績效水平的影響，具體到研究利率變動對國有銀行績效之間的影響，結(jié)合所選擇出的變量之間的關(guān)系，建立如下模型：

模型中EPA為被解釋變量，即銀行經(jīng)營績效水平；R為市場利率水平；U為控制變量。由于各個變量數(shù)值相對較大，避免在回歸時產(chǎn)生“偽回歸”現(xiàn)象，所以本文所有數(shù)據(jù)均采用對數(shù)形式，以反映出相關(guān)變量的基本情況。下面我們首先對各個數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，我們使用ADF統(tǒng)計量進行檢驗，如下表1所示：

表1　單位根檢驗

通過上表單位根檢驗可以看出EPA和EPA*都是平穩(wěn)的，而R*在一階差分上平穩(wěn)，在進行單位根檢驗的同時我們也對變量進行協(xié)整檢驗，如果直接進行回歸可能會產(chǎn)生虛假回歸現(xiàn)象，考慮EPA和利率R之間的協(xié)整關(guān)系，我們首先做變量EPA對利率R的回歸，得出以下回歸結(jié)果：

EPA=0.0038754+0.084653*R

(3.8765) (2.2526)

R2=0.69326 DW=2.51126

所以得出EPA與利率R之間的協(xié)整方程的協(xié)整關(guān)系成立，兩者之間存在著平穩(wěn)性，也就是說銀行一年期貸款利率R與EPA之間存在著協(xié)整關(guān)系，兩者之間存在著長期的穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，從它們的回歸系數(shù)可以看出利率R的增加有利于EVA回報率EPA的增加，兩者的變化是正相關(guān)關(guān)系。

3　實證分析

本文運用普通最小二乘估計方法實證分析利率變動對中國建設(shè)銀行的經(jīng)營績效的影響，實證結(jié)果如下表2所示。

表2　OLS回歸結(jié)果

從以上回歸結(jié)果可以看出，利率R變動的系數(shù)為-0.74532，從我們所得出的歷年統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看出，中國建設(shè)銀行的整體經(jīng)營績效水平與市場利率水平呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系，利率水平的上升，中國建設(shè)銀行的整體經(jīng)營績效下降；利率水平的下降，中國建設(shè)銀行的整體績效上升。市場利率水平的變化對中國建設(shè)銀行的整體績效水平的貢獻度為-0.74532個百分點。這種利率變化的影響是非常顯著的，兩者之間呈現(xiàn)出十分顯著的負相關(guān)關(guān)系，所以在中國人民銀行每次調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率的同時，中國建設(shè)銀行同時要采取相應(yīng)的措施穩(wěn)定銀行的整體績效水平。導(dǎo)致這種現(xiàn)象回歸的結(jié)果由以下三個方面的原因。

第一，市場利率的變化對中國建設(shè)銀行整體利潤水平的影響，目前銀行的主要利潤來源于存貸款的利率差，貸款利率越高而存款利率水平越低，越有利于銀行利潤的增加，這是每個商業(yè)銀行考慮的主要利潤來源因素，由于我們還處于社會主義發(fā)展的初級階段，各項金融業(yè)發(fā)展的條件還要進一步的完善，資本市場還處在不發(fā)達的階段中，利率的市場化改革也在不斷地完善，從而造就了市場利率的提高將會造成銀行的融資成本上升，銀行的利潤下滑；如果市場利率水平下降，從而減少了銀行的融資成本，銀行的整體利潤水平也會增加，銀行利潤水平的增加將會從總體上提升銀行的績效水平。

第二，市場利率的變化對中國建設(shè)銀行業(yè)壞賬水平的影響，隨著市場利率水平的不斷上升，從而造成中小型企業(yè)融資成本的增加，貸款的成本必然增加，企業(yè)還貸的風(fēng)險和還貸的難度也在不斷地增加，從而造成了中國建設(shè)銀行的壞賬率提高，從總體上不利于建設(shè)銀行的績效水平的提高，如果市場利率水平的不斷下降，從而會降低中國建設(shè)銀行的壞賬率的下降，從總體上有利于建設(shè)銀行績效水平的提高。

第三，中國建設(shè)銀行本身的市場地位，中國建設(shè)銀行是國有商業(yè)銀行，屬于股份制上市企業(yè)，利率水平的變動也會導(dǎo)致建行股價的波動，從而從總體上也會影響建行的績效水平，同時建行承擔(dān)著國有融資義務(wù)，當(dāng)市場出現(xiàn)經(jīng)濟波動或是應(yīng)對突發(fā)性事件，建行首先要維護市場的經(jīng)濟穩(wěn)定，加大銀行的貸款義務(wù)，從而當(dāng)市場利率水平的上升造成了建行對外放貸的壓力增加，不利于總體提升建行的績效水平。

4　結(jié)語

本文通過2002～2014年中國建設(shè)銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)，實證研究分析利率的變動對中國建設(shè)銀行績效的影響。利率的變化水平與中國建設(shè)銀行的績效之間存在著負相關(guān)關(guān)系，利率上升時，中國建設(shè)銀行的績效下降；利率下降時，中國建設(shè)銀行的績效上升。中國建設(shè)銀行是我國國有銀行之一，也同時是上市公司，是具有代表性的商業(yè)銀行，它的發(fā)展與壯大在一定程度上反映了我國銀行業(yè)的發(fā)展方向，所以分析得出利率變化與中國建設(shè)銀行的績效兩者呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系，在一定程度上也代表了整個銀行業(yè)的發(fā)展方向。

參考文獻

[1] 李輝，朱小喬．論商業(yè)銀行利率抗風(fēng)險能力：個國有商業(yè)銀行案例研究[J]．當(dāng)代財經(jīng)，2004(2)．

[2] 馮鵬熙，龔樸．利率周期變動與商業(yè)銀行績效的實證研究[J]．國際金融研究，2006(9)．

[3] 徐陽．利率變化對中國工商銀行績效影響的實證分析——基于EVA模型[J]．稅務(wù)與經(jīng)濟，2009(04)．

[4] 汪建欽．利率變動對我國商業(yè)銀行績效影響研究[D]．中央民族大學(xué)，2009．

[5] 丁浩．利率波動對我國商業(yè)銀行績效影響研究[D]．河北大學(xué)，2012．

[6] 王登立．利率變動對中國銀行業(yè)獲利影響的實證研究[J]．中國物價，2012(05)．

中圖分類號：F832

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)06(c)-079-03