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      探析美元的趨勢性升值及中國的應(yīng)對措施

      2015-07-18 09:03:27
      中國管理信息化 2015年6期
      關(guān)鍵詞:趨勢性匯率人民幣

      秦 慶

      (鄭州大學(xué)西亞斯國際學(xué)院 商學(xué)院,鄭州 451100)

      探析美元的趨勢性升值及中國的應(yīng)對措施

      秦 慶

      (鄭州大學(xué)西亞斯國際學(xué)院 商學(xué)院,鄭州 451100)

      2014年下半年,美元呈現(xiàn)出趨勢性升值,美元的強(qiáng)勢對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的影響。本文分析了美元趨勢性升值的原因所在,并提出了一些我國針對美元趨勢性升值的應(yīng)對措施。

      美元;升值;中國應(yīng)對

      2014年下半年以來,國際外匯市場呈現(xiàn)出美元大幅升值,對歐元、日元、英鎊等主要貨幣出現(xiàn)較快升值得格局。人民幣兌美元的匯率在2014年貶值了2.5%, 這是自2005年7月以來,人民幣首次出現(xiàn)年度貶值。美元的趨勢性升值對全球經(jīng)濟(jì)帶來了一定的影響,對我國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行也產(chǎn)生了多方面的影響。

      1 美元的趨勢性升值對全球經(jīng)濟(jì)的影響

      1.1壓低全球大宗商品的價(jià)格

      美元的強(qiáng)勢會(huì)壓低全球大宗商品和能源的價(jià)格,惡化大宗商品和能源出口國的貿(mào)易條件,造成這些國家的出口收入下降,最終將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)快速下滑和金融市場的動(dòng)蕩。從2014年7月開始,紐約輕質(zhì)原油的期貨連續(xù)報(bào)價(jià)從每桶105.2美元降到了66.77美元,跌幅高達(dá)36.5%,12月1日,盤中報(bào)價(jià)曾一度跌破每桶65美元的大關(guān)。同期其他大宗商品價(jià)格大多數(shù)也呈現(xiàn)出下降趨勢,大宗商品價(jià)格綜合指數(shù)CRB下降了13.6%。

      1.2新興市場國家外債負(fù)擔(dān)加重

      美元的趨勢性升值將會(huì)增強(qiáng)美元資產(chǎn)的吸引力,從而會(huì)導(dǎo)致新興市場國家面臨短期資本外流的格局。資本的持續(xù)性外流會(huì)造成這些新興市場國家的資產(chǎn)價(jià)格下跌、本幣持續(xù)貶值及外債的負(fù)擔(dān)加重,甚至?xí)碌慕鹑谖C(jī)。

      1.3新興市場國家資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)

      美元的升值將導(dǎo)致國際資本流動(dòng)的逆轉(zhuǎn),大量回流美國,國際金融市場上美元出現(xiàn)流動(dòng)性短缺,次貸危機(jī)將會(huì)蔓延為席卷全球的國際金融危機(jī),將新興的市場國家拖入危機(jī)的漩渦。

      2 美元趨勢性升值的原因

      2.1經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是美元強(qiáng)勢的根源

      發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)可謂冰火兩重天,美國經(jīng)濟(jì)依然堅(jiān)挺,率先走出了金融危機(jī)的泥沼,出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇之勢,而歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)仍在衰退中使勁掙扎,面臨巨大的通貨緊縮壓力,在美國停止量化寬松之時(shí),歐洲和日本不得不加大量化寬松的力度。

      2.2背后有美聯(lián)儲加息做支撐

      美聯(lián)儲加息能增加美元和美國資產(chǎn)的吸引力,吸引資本流入美國,使美元升值。目前,美元還處于零利率水平,加息的空間非常大,仍有很大的力度還支撐未來美元的匯率。僅僅加息預(yù)期就能導(dǎo)致美元近期大幅升值,足以說明美元升值有很大動(dòng)力做支撐。

      2.3美國貨幣政策正?;?/p>

      美聯(lián)儲的相對寬松不足為美元升值創(chuàng)造了有利的貨幣條件。在全球?qū)捤韶泿耪叩内厔荼尘跋?,美?lián)儲的寬松力度相對來說弱于其他央行。目前,市場普遍預(yù)期,美聯(lián)儲將會(huì)在2015年某個(gè)時(shí)點(diǎn)開始加息。

      3 中國應(yīng)對美元趨勢性升值的對策

      如果美元出現(xiàn)趨勢性升值,我國經(jīng)濟(jì)將面臨很大的挑戰(zhàn)。作為世界上最大的新興市場國家,我國將會(huì)面臨雙重壓力:一是來自美元升值的直接影響;二是可能受其他新興市場國家危機(jī)的波及。因此,要做好應(yīng)對的措施,努力化解沖擊和控制風(fēng)險(xiǎn),化為為機(jī)。

      3.1提高人民幣匯率管理政策的靈活性

      當(dāng)出現(xiàn)競爭性貶值時(shí),保持人民幣匯率穩(wěn)定非常的關(guān)鍵。在亞洲金融危機(jī)和國際金融危機(jī)中,我國做法是恢復(fù)人民幣對美元匯率的穩(wěn)定。然而,面對美元趨勢性升值,若還采取此種策略將會(huì)造成人民幣隨美元被動(dòng)升值,嚴(yán)重影響我國出口。人民幣匯率管理政策應(yīng)轉(zhuǎn)向保持有效匯率的相對穩(wěn)定,允許人民幣對美元適當(dāng)貶值,避免承擔(dān)其他國家競爭性貶值的成本。

      3.2要根據(jù)國際市場的價(jià)格變化,利用好國際國內(nèi)兩種資源

      當(dāng)國際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的下降時(shí),要多從國際市場上采購。例如,目前,紐約輕質(zhì)原油期貨連續(xù)報(bào)價(jià)已跌至每桶不足70美元,由于我國石油生產(chǎn)與需求存在著很大的缺口,國內(nèi)石油企業(yè)可以適當(dāng)?shù)目刂谱‘a(chǎn)量,多使用進(jìn)口的石油和天然氣等資源;也可適當(dāng)?shù)脑黾釉蛢?。同時(shí),多從國際市場采購原材料,也可消化一部分的外匯儲備,這將有利于調(diào)整外匯資產(chǎn)儲備的結(jié)構(gòu)。

      3.3嚴(yán)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生

      在美元強(qiáng)勢的情形下,我國經(jīng)濟(jì)金融中的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不斷暴露出來,保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展才是關(guān)鍵。想要化解主要風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)這一底線,一方面要防止國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)在外部沖擊下發(fā)酵;另一方面,要防止國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)讓外部沖擊有機(jī)可乘。

      3.4積極推進(jìn)區(qū)域化、集團(tuán)化深化南南合作

      近兩年,新興市場國家可能遭遇嚴(yán)冬,將會(huì)存在很大的國際援助和合作需求,對外資的政策也可能也會(huì)放松。這將會(huì)是鼓勵(lì)我國企業(yè)走進(jìn)去、實(shí)現(xiàn)對外投資多元化的好機(jī)會(huì)。我國應(yīng)深化南南合作,積極推動(dòng)金磚國家集團(tuán)治理建設(shè),必要時(shí)要對困難和危機(jī)國家伸出援手,共同渡過難關(guān)。

      主要參考文獻(xiàn)

      [1]黃其暢.淺談當(dāng)前人民幣升值壓力及我國的匯率政策[J].金融經(jīng)濟(jì),2006(2).

      [2]張穎.人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響分析[J].合肥學(xué)院學(xué)報(bào):社會(huì)科學(xué)版,2007(11).

      [3]谷宇,高鐵梅.人民幣匯率波動(dòng)性對中國進(jìn)出口影響的分析[J].世界經(jīng)濟(jì),2007(10).

      10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.06.111

      F832.6

      A

      1673-0194(2015)06-0170-01

      2015-02-09

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