文 | 易憲容

如果產(chǎn)油國(guó)都在增加產(chǎn)量，而全球石油需求增長(zhǎng)又遠(yuǎn)低于供給增長(zhǎng)時(shí)，那么石油的價(jià)格想持續(xù)站在高點(diǎn)上并非易事。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》5月14日?qǐng)?bào)道，沙特阿拉伯為了鞏固全球最大石油出口國(guó)的地位，面對(duì)早些時(shí)候石油價(jià)格暴跌，也是堅(jiān)持不減產(chǎn)。沙特為何這樣做？目的就是要逼退美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商等高成本對(duì)手的石油生產(chǎn)，而這種策略已經(jīng)奏效。最近有沙特的石油官員表示，近幾個(gè)月來(lái)的石油價(jià)格暴跌，已經(jīng)使不少投資人遠(yuǎn)離較昂貴的石油生產(chǎn)，包括美國(guó)頁(yè)巖油和重油等生產(chǎn)。而這是沙特國(guó)家石油戰(zhàn)略的一部分。

沙特初戰(zhàn)告捷

事實(shí)上，從年初石油的價(jià)格跌到45美元一桶，到目前已經(jīng)站在60美元一桶，石油的價(jià)格已經(jīng)上漲了50%以上。石油價(jià)格觸底反彈，并牢牢地站在60美元以上，市場(chǎng)的投資者一定會(huì)問(wèn)，自2014年年中開(kāi)始的石油價(jià)格暴跌是不是已經(jīng)結(jié)束了？或這場(chǎng)石油價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束了嗎？

從沙特政府的角度來(lái)看，這場(chǎng)石油價(jià)格戰(zhàn)是由他們打起，目的就是在逼退美國(guó)的頁(yè)巖油及那些高成本生產(chǎn)的石油，騷擾各種新能源發(fā)現(xiàn)與生產(chǎn)，從而使得沙特拼命地增加石油產(chǎn)量，逼低石油價(jià)格，即使出現(xiàn)石油價(jià)格從100美元一桶暴跌到45美元一桶，也一再聲稱不減產(chǎn)，這與以往沙特為首的OPEC對(duì)石油的策略性定價(jià)完全不同，從而也使得石油價(jià)格一跌再跌，使得美國(guó)頁(yè)巖油等生產(chǎn)只能暫時(shí)退出市場(chǎng)。

所以，早些時(shí)候的國(guó)際石油價(jià)格暴跌，國(guó)際間都認(rèn)為是與沙特拒絕減產(chǎn)有關(guān)。在經(jīng)過(guò)10個(gè)月之后，在這場(chǎng)石油價(jià)格戰(zhàn)略中，看上去是沙特占了上風(fēng)。美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)者由于石油價(jià)格過(guò)低難以承受損失，紛紛減少支出，油井?dāng)?shù)量也較2014年12月減少52%。所以，沙特認(rèn)為自己打敗了美國(guó)頁(yè)巖油。但實(shí)際情況應(yīng)該不是這樣簡(jiǎn)單，這不僅在于沙特并非這樣簡(jiǎn)單地把美國(guó)頁(yè)巖油趕出市場(chǎng)，而且在石油金融化及期貨化的情況下，油價(jià)的暴漲或暴跌并不是石油的實(shí)體需求關(guān)系變化所導(dǎo)致的結(jié)果。

頁(yè)巖油伺機(jī)反撲

從美國(guó)的頁(yè)巖油的情況來(lái)看，它的生產(chǎn)方式、技術(shù)手段與傳統(tǒng)石油生產(chǎn)會(huì)有很大不同。因?yàn)槊绹?guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)是一次全新的技術(shù)革命。在這場(chǎng)革命開(kāi)始階段，產(chǎn)油技術(shù)可能不那么成熟，生產(chǎn)的成本自然會(huì)高。但是當(dāng)新產(chǎn)油技術(shù)不斷完善及不斷革新時(shí)，提高頁(yè)巖油生產(chǎn)效率及降低生產(chǎn)成本就成為可能。所以，在這10個(gè)月的時(shí)間里，頁(yè)巖油生產(chǎn)者大力削減成本與提高產(chǎn)油效率，競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升，過(guò)去油價(jià)如果在90美元以下，他們就會(huì)面臨無(wú)利可圖的壓力。如今油價(jià)在65到70美元他們已經(jīng)能夠獲利。也就是說(shuō)，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)者已經(jīng)表示，如果油價(jià)回到65美元，他們就會(huì)恢復(fù)及增加生產(chǎn)。而且頁(yè)巖油生產(chǎn)技術(shù)還有可能不斷突破及革新，這都會(huì)降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)油效率。

同時(shí)，這次美國(guó)頁(yè)巖油的生產(chǎn)革命，主要是由一些規(guī)模比較小的企業(yè)在支撐。這些企業(yè)不僅市場(chǎng)的適應(yīng)性強(qiáng)，即在生產(chǎn)成本過(guò)高時(shí)，他們可以暫時(shí)停止生產(chǎn)。如果石油價(jià)格上漲，他們又能夠迅速恢復(fù)生產(chǎn)或增加生產(chǎn)。而且這些小型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新及革命的動(dòng)力很足，無(wú)論是生產(chǎn)，還是工藝及管理上的任何一個(gè)革新，都是降低企業(yè)生產(chǎn)成本的泉源。這些都有利于企業(yè)降低產(chǎn)油的成本，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。所以，當(dāng)油價(jià)站上60美元一桶時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)又在恢復(fù)中。

預(yù)言這場(chǎng)石油價(jià)格戰(zhàn)即將結(jié)束還是言之尚早，因?yàn)槭褪袌?chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)僅是開(kāi)始。

爭(zhēng)奪還將繼續(xù)

當(dāng)然，更為重要的是，在這場(chǎng)石油戰(zhàn)中，不僅以沙特為首的OPEC堅(jiān)持不減少石油產(chǎn)量，而且非OPEC的產(chǎn)油國(guó)家也在增加產(chǎn)量，搶占石油需求市場(chǎng)。比如，在石油的價(jià)格上到50美元一桶后，俄羅斯的石油產(chǎn)量一直在增長(zhǎng)。這些國(guó)家都希望增加產(chǎn)量來(lái)彌補(bǔ)早些時(shí)候因?yàn)槭蛢r(jià)格暴跌所造成的損失。如果產(chǎn)油國(guó)都在增加產(chǎn)量，而全球石油需求增長(zhǎng)又遠(yuǎn)低于供給增長(zhǎng)時(shí)，那么石油的價(jià)格想持續(xù)站在高點(diǎn)上并非易事。

國(guó)際能源總署（IEA）5月13日表示，全球石油持續(xù)供應(yīng)過(guò)剩，因?yàn)樯程貫榱藢?duì)抗美國(guó)頁(yè)巖油侵蝕市場(chǎng)，任由其產(chǎn)量迫近歷史高點(diǎn)，以鞏固市場(chǎng)占有率。所以，預(yù)言這場(chǎng)石油價(jià)格戰(zhàn)即將結(jié)束還是言之尚早，因?yàn)槭褪袌?chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)僅是開(kāi)始。當(dāng)前雖然美國(guó)頁(yè)巖油的生產(chǎn)已經(jīng)放緩，但是俄羅斯、巴西、中國(guó)、越南和馬來(lái)西亞等非OPEC國(guó)家并沒(méi)有減少石油產(chǎn)量的跡象，反之還在增加產(chǎn)量。當(dāng)然，隨著季節(jié)性因素及一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，石油需求有所增長(zhǎng)，但就全球石油供給的情況來(lái)看，石油供給過(guò)剩的情況并沒(méi)有完全改觀。如果美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)恢復(fù)，這種過(guò)剩還會(huì)雪上加霜，再加上伊朗石油出口恢復(fù)，美國(guó)能源署預(yù)測(cè)到2020年，石油價(jià)格很難再上到100美元一桶的價(jià)格水平。

這場(chǎng)石油價(jià)格戰(zhàn)并沒(méi)有結(jié)束，僅僅是開(kāi)始，石油價(jià)格的大起大落還會(huì)繼續(xù)。