韓風(fēng)賢

（大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司供水分公司，山西 大同 037003）

0 引言

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶是由職工勞動(dòng)關(guān)系所在單位到當(dāng)?shù)厣鐣?huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)辦理的為已經(jīng)參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的職工每人建立的一個(gè)終身不變的個(gè)人帳戶。個(gè)人賬戶記錄了參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)社會(huì)統(tǒng)籌的職工繳納的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)和從企業(yè)繳費(fèi)中劃轉(zhuǎn)記入的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)以及上述兩部分的利息金額。個(gè)人賬戶是職工退休后計(jì)算其退休金的重要依據(jù)?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶的建立能夠解決老齡化高峰時(shí)產(chǎn)生的資金不足，從而避免過渡依賴社會(huì)幫助而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn);能夠調(diào)動(dòng)個(gè)人積極繳費(fèi),樹立自我保障的意識(shí);能夠使個(gè)人保險(xiǎn)權(quán)益清晰明了,個(gè)人可支配資金一目了然。由此可見，管理好基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶意義重大。但是目前在實(shí)際運(yùn)行中卻出現(xiàn)了個(gè)人賬戶“空賬”的嚴(yán)重問題，引起了政府和老百姓對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)“統(tǒng)賬結(jié)合”模式的高度擔(dān)憂。究其原因，“空賬”出現(xiàn)的主要原因是我國(guó)未解決好制度轉(zhuǎn)軌所帶來的顯性化的隱性債務(wù),從而導(dǎo)致社會(huì)統(tǒng)籌基金收不抵支,出現(xiàn)了挪用個(gè)人賬戶基金的現(xiàn)象。要解決目前的困境，其主要手段：一是采取制度內(nèi)解決,主要利用當(dāng)前或未來代職工的繳費(fèi);二是制度外解決,即政府考慮從其它各種途徑籌集資金來解決?？紤]到我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)改革的實(shí)際情況,做實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶不能光依靠財(cái)政補(bǔ)貼,也不能完全寄希望通過擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面,利用“新人”的繳費(fèi)來解決，也不應(yīng)該依靠企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)擔(dān)高費(fèi)率來解決。目前一種可行的解決辦法是:政府從制度外籌措資金來解決部分或全部養(yǎng)老保險(xiǎn)轉(zhuǎn)軌成本,減輕當(dāng)前參保在職人員的負(fù)擔(dān),降低社會(huì)統(tǒng)籌部分的繳費(fèi)率。這樣做的好處不僅是均衡了代際負(fù)擔(dān),而且繳費(fèi)率的降低會(huì)大大減輕養(yǎng)老保險(xiǎn)擴(kuò)面的阻力。同時(shí),參保人數(shù)的增加反過來又可以使繳費(fèi)率進(jìn)一步降低,形成良性循壞。為了養(yǎng)老保險(xiǎn)的健康發(fā)展，養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶必須做實(shí)。做實(shí)的具體體現(xiàn)應(yīng)該表現(xiàn)在下面三個(gè)方面：一是個(gè)人賬戶歷史“空賬”的存量做實(shí)；二是收支缺口的流量應(yīng)及時(shí)補(bǔ)缺；三是做到個(gè)人賬戶的錢、人、賬一一對(duì)應(yīng)。只有這三項(xiàng)內(nèi)容做好了,養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶才算是真正地做到了位。

1 加強(qiáng)個(gè)人賬戶基金的運(yùn)營(yíng)管理

做實(shí)個(gè)人賬戶后,未來個(gè)人賬戶基金的運(yùn)營(yíng)管理就成為了保證養(yǎng)老保險(xiǎn)制度長(zhǎng)期可持續(xù)良性發(fā)展的關(guān)鍵。提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益率是做實(shí)個(gè)人賬戶的根本所在?；趥€(gè)人賬戶基金的所有權(quán)性質(zhì),以及對(duì)安全性、流動(dòng)性、投資回報(bào)率等的要求,我國(guó)個(gè)人賬戶基金的運(yùn)營(yíng)管理可以考慮選擇好的投資管理機(jī)構(gòu)對(duì)其個(gè)人賬戶的基金進(jìn)行運(yùn)作。具體辦法可以參考企業(yè)年金的相關(guān)投資管理辦法,也可以將個(gè)人賬戶基金直接委托給全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)來運(yùn)作。考慮到不同年齡、不同收入的職工對(duì)未來養(yǎng)老的需求安排以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同,國(guó)家對(duì)這類養(yǎng)老金投資管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)定最低投資回報(bào)率的要求,并要求其提供幾種不同的投資方案和實(shí)施計(jì)劃，由職工個(gè)人根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行合理的選擇,充分體現(xiàn)職工對(duì)個(gè)人賬戶擁有的所有權(quán)和支配權(quán)。

2 個(gè)人賬戶投資管理過程中的風(fēng)險(xiǎn)分析

按照上述操作，如果個(gè)人賬戶委托投資管理人進(jìn)行基金的投資管理，其后果也可能產(chǎn)生管理風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵趯?shí)際操作過程中，一般投資組合除了適當(dāng)配置一些無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)外，還要配置相當(dāng)一部分的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)也可以稱之為操作風(fēng)險(xiǎn)，投資管理人負(fù)責(zé)個(gè)人賬戶的基金管理，涉及到社保資金的吸納和支付以及資金的保管和投資運(yùn)營(yíng)等多個(gè)方面。每個(gè)過程每個(gè)環(huán)節(jié)每個(gè)部門都可能存在資金的管理風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)包括營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和投資決策風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)一般是由于日常操作和工作過程中的失誤而造成的風(fēng)險(xiǎn)。隨著個(gè)人賬戶的資金不斷增長(zhǎng)，可投資管理的資金也會(huì)不斷增多，辦事機(jī)構(gòu)和工作人員不斷增多，工作中的失誤概率和工作人員的道德風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越來越大，況且隨著證券交易對(duì)電子技術(shù)的依賴程度越來越重，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)變得越來越隱蔽而復(fù)雜。投資決策風(fēng)險(xiǎn)是指在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資配置時(shí)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橘Y產(chǎn)配置決策對(duì)社會(huì)保障投資收益起著決定性的影響，一旦投資決策不當(dāng)，那么個(gè)人賬戶的投資管理收益就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的后果。而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分則可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過組合投資來消除，它主要取決于政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)投資市場(chǎng)所造成的影響，包括因國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是針對(duì)行業(yè)或個(gè)別投資渠道產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它通常是由某一特殊的或偶然的因素引起的，不影響所有行業(yè)或整個(gè)投資市場(chǎng)，僅僅影響個(gè)別或少數(shù)行業(yè)或投資渠道的收益。它能通過投資的比例組合分散投資的風(fēng)險(xiǎn)，是一種可分散的風(fēng)險(xiǎn)。

3 防控個(gè)人賬戶基金風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策研究

為了個(gè)人賬戶基金的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，減小個(gè)人賬戶基金的風(fēng)險(xiǎn)，就必須建立一套行之有效的管理機(jī)制和管理制度。

3.1 建立科學(xué)規(guī)范的投資管理制度

首先應(yīng)該建立由專家組成的投資管理委員會(huì)，以便確定科學(xué)的投資組合決策和決定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資渠道和規(guī)模限制，然后由各個(gè)投資經(jīng)理負(fù)責(zé)該渠道的投資營(yíng)運(yùn)管理。投資經(jīng)理應(yīng)由投資委員會(huì)進(jìn)行任命，投資管理委員會(huì)有權(quán)監(jiān)督投資經(jīng)理的一切投資行為，投資經(jīng)理對(duì)投資管理委員的疑惑要給予明確的解釋。投資經(jīng)理人要明確權(quán)、責(zé)、利三個(gè)基本要素，正確處理好這三個(gè)要素之間的關(guān)系。另外投資管理委員要建立起對(duì)投資經(jīng)理人的激勵(lì)與約束機(jī)制，防止現(xiàn)行市場(chǎng)基金出現(xiàn)信用問題。

3.2 引入最低收益保證機(jī)制

投資管理人要建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，由國(guó)家財(cái)政予以擔(dān)保。即使當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金完全不能滿足最低收益時(shí)，國(guó)家財(cái)政也完全能夠承擔(dān)這部分風(fēng)險(xiǎn)金。因此，投資管理人要專門建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，由托管銀行專戶存儲(chǔ)，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)個(gè)人賬戶投資的虧損。初始準(zhǔn)備金規(guī)模可以根據(jù)受托管理個(gè)人賬戶基金風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模的1%設(shè)定，以后按照上一年度委托資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)的20%提取個(gè)人賬戶基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，余額達(dá)到個(gè)人賬戶基金受托投資管理資產(chǎn)凈值的10%時(shí)可不再提取。當(dāng)投資管理收益不能滿足前述條件時(shí)，由風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金來彌補(bǔ)。

3.3 建立完善的監(jiān)督管理體系

3.3.1 進(jìn)一步完善個(gè)人賬戶投資管理法律體系

個(gè)人賬戶基金的投資管理必須要有法律的指導(dǎo)和約束。目前個(gè)人賬戶基金投資管理法還不很完善，不能起到指導(dǎo)和約束投資管理行為的作用。因此，一套完整的《個(gè)人賬戶基金投資管理細(xì)則》和《個(gè)人賬戶基金投資管理監(jiān)督條例》等相關(guān)的法律法規(guī)必須盡快制定出臺(tái)，使個(gè)人賬戶基金的投資管理和監(jiān)督管控有法可依,規(guī)范個(gè)人賬戶的投資管理和監(jiān)督管控等行為，進(jìn)一步明確法律責(zé)任。

3.3.2 建立養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制

養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金財(cái)務(wù)監(jiān)督一般可以劃分為基金內(nèi)部監(jiān)督、基金行政監(jiān)督及基金社會(huì)監(jiān)督三個(gè)部分。其中,基金內(nèi)部監(jiān)督是指社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)經(jīng)辦個(gè)人賬戶基金的部門通過一系列的管理活動(dòng),對(duì)個(gè)人賬戶基金的運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)督；行政監(jiān)督是指政府有關(guān)行政管理部門根據(jù)各自的管理職能,代表國(guó)家對(duì)個(gè)人賬戶基金實(shí)施監(jiān)督；社會(huì)監(jiān)督主要是指?jìng)€(gè)人賬戶基金的有關(guān)利益代表對(duì)基金托管機(jī)構(gòu)貫徹個(gè)人賬戶基金政策情況以及對(duì)具體管理工作進(jìn)行監(jiān)督。具體來講，可以做好如下幾個(gè)方面的工作：

1）建立內(nèi)部審計(jì)制度

通過建立內(nèi)部審計(jì)制度，可以對(duì)各級(jí)管理部門的財(cái)務(wù)活動(dòng)和管理活動(dòng)進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督,盡可能保證各級(jí)管理部門所提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和可靠性,同時(shí)也便于個(gè)人賬戶經(jīng)辦機(jī)構(gòu)在人員的分工和規(guī)章制度的落實(shí)等方方面面的順利實(shí)施。

2）嚴(yán)格收支兩條線的管理制度

社會(huì)保險(xiǎn)個(gè)人賬戶經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格按照國(guó)務(wù)院有關(guān)文件和財(cái)務(wù)制度的要求，實(shí)行收支兩條線管理，并切實(shí)加強(qiáng)財(cái)政專戶的管理和監(jiān)督。根據(jù)有關(guān)文件規(guī)定，財(cái)政部門與養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)建立起雙方各負(fù)其責(zé)、管理有序、相互制約的機(jī)制，定期核對(duì)財(cái)政專戶的余額，并相互在財(cái)政專戶對(duì)賬單上簽字，確保基金的安全與完整。

3）加強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)督

會(huì)計(jì)監(jiān)督應(yīng)貫穿于基金運(yùn)行的全過程之中，要做到：

①強(qiáng)化會(huì)計(jì)內(nèi)部監(jiān)督

個(gè)人賬戶經(jīng)辦機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)部門應(yīng)根據(jù)會(huì)計(jì)制度規(guī)定核算辦法，按照業(yè)務(wù)管理程序設(shè)立崗位，建立會(huì)計(jì)核算崗位責(zé)任制，做到各崗位之間相互聯(lián)系和相互制約。同時(shí)應(yīng)充實(shí)稽查核對(duì)的力量，進(jìn)行常規(guī)性的定期稽核，形成強(qiáng)有力的制約機(jī)制。

②建立財(cái)務(wù)清查制度

保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)部門還應(yīng)根據(jù)《會(huì)計(jì)法》的有關(guān)規(guī)定對(duì)基金的運(yùn)行情況、收支賬目、往來款項(xiàng)、貨幣資金等進(jìn)行全面的定期清理，保證會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完整性，完善會(huì)計(jì)核算工作。

③建立會(huì)計(jì)信息質(zhì)量控制制度

個(gè)人賬戶基金會(huì)計(jì)的最終形式表現(xiàn)在會(huì)計(jì)信息，因此必須加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)質(zhì)量的監(jiān)督，建立會(huì)計(jì)信息質(zhì)量控制制度。采取一系列的措施和方法，如財(cái)務(wù)信息公開披露制度、會(huì)計(jì)記錄監(jiān)控制度等，以保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)、及時(shí)、可靠和準(zhǔn)確，保證會(huì)計(jì)信息滿足信息使用者的需求。

3.3.3 建立養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的行政監(jiān)督機(jī)制

1）主管部門的監(jiān)督

主管行政部門應(yīng)對(duì)個(gè)人賬戶基金的投資管理的實(shí)施進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)的監(jiān)督檢查，隨時(shí)查閱、記錄、復(fù)制與個(gè)人賬戶基金的投資管理相關(guān)的資料，以便及時(shí)的核實(shí)；隨時(shí)對(duì)挪用、轉(zhuǎn)移、侵占、隱匿個(gè)人賬戶基金的行為予以制止并責(zé)令其改正；隨時(shí)詢問和調(diào)查與事項(xiàng)有關(guān)的單位和個(gè)人，要求其對(duì)與調(diào)查事項(xiàng)有關(guān)的問題作出說明并提供有關(guān)證明材料。另外，主管行政部門應(yīng)加強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)的監(jiān)督工作，如加快基金監(jiān)督信息化的建設(shè)工作，推進(jìn)基金監(jiān)管系統(tǒng)的實(shí)施工作，研究制定個(gè)人賬戶基金非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督工作規(guī)則，規(guī)范非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督工作流程，逐步建立非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督工作體系，加強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督管理等工作。

2）加強(qiáng)相關(guān)部門的監(jiān)督

相關(guān)部門主要是指財(cái)政稅務(wù)、監(jiān)察、審計(jì)等部門，這些部門要積極配合主管部門進(jìn)行個(gè)人賬戶基金投資管理的實(shí)質(zhì)性監(jiān)督。

3.3.4 建立養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的社會(huì)監(jiān)督機(jī)制

社會(huì)監(jiān)督包括人民代表大會(huì)監(jiān)督和社會(huì)公眾監(jiān)督。人民代表大會(huì)監(jiān)督主要是對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算編制、計(jì)劃、調(diào)整、決算、收入組織和支出管理等活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。社會(huì)公眾監(jiān)督則包括企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、新聞媒體以及廣大社會(huì)勞動(dòng)者對(duì)基金的監(jiān)督，動(dòng)員社會(huì)各方面力量，尤其是相關(guān)工作人員和媒體工作人員參與基金監(jiān)督的工作，任何組織或者個(gè)人有權(quán)對(duì)違反相關(guān)法律法規(guī)的行為進(jìn)行舉報(bào)和投訴。

3.3.5 建立養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的外部獨(dú)立審計(jì)監(jiān)督機(jī)制

對(duì)個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金財(cái)務(wù)信息進(jìn)行獨(dú)立的外部審計(jì)監(jiān)督是保證基金財(cái)務(wù)信息真實(shí)可靠的一個(gè)重要手段，同時(shí)也是監(jiān)督、保證社會(huì)保險(xiǎn)基金正常運(yùn)行的有效手段。

4 結(jié)束語

有效解決我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資問題，關(guān)鍵是選擇合適的投資主體與建立有效的投資組合，隨之就會(huì)帶來相應(yīng)的管理風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。為了將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，建立一套完整的投資管理制度、引入最低收益保證機(jī)制、建立完善的監(jiān)督管理體系是非常必要的，也是保證個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)作安全的一條有效途徑。

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