物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的作用與風險分析

楊 建

（河北機電職業(yè)技術(shù)學院 人文與管理工程系，河北 邢臺 054000）

1 引言

在物流與供應鏈金融業(yè)務中第三方物流企業(yè)的參與不僅降低了銀行的貸款風險,而且有效提升了中小企業(yè)自身的信用等級，從而緩解了中小企業(yè)的融資困境,同時也為物流企業(yè)提供了全新的業(yè)務模式,真正實現(xiàn)了三方共贏。存貨質(zhì)押融資是物流與供應鏈金融發(fā)展過程中的主要形式。本文主要針對物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的作用與風險進行分析。

2 物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的作用與風險分析

2.1 物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的作用與價值

第三方物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的作用至關(guān)重要。在貸款前，物流企業(yè)可為銀行提供有關(guān)融資企業(yè)和質(zhì)押存貨的準確信息, 在貸款中可實時監(jiān)控質(zhì)押存貨的價值波動、進出庫情況和企業(yè)的經(jīng)營狀況,在借款企業(yè)違約后,還可以利用自己的行業(yè)地位和信息優(yōu)勢將質(zhì)押存貨更大比例地及時變現(xiàn)。物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的作用與價值主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

一是消除銀企之間的信息不對稱。由于中小企業(yè)數(shù)量眾多、經(jīng)營管理水平參差不齊，銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱，使得銀行在處理中小融資企業(yè)的貸款申請時面臨很大的篩選成本，從而導致銀行的風險識別成本很高。而作為中介方和供應鏈中連接眾多中小企業(yè)的樞紐，第三方物流企業(yè)對中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況、銷售情況、資產(chǎn)負債狀況等比較了解，銀行可以通過第三方物流企業(yè)方便地獲取相關(guān)信息，從而降低了存貨質(zhì)押融資業(yè)務的風險。

二是對質(zhì)押存貨進行評估。作為供應鏈上的中介方，第三方物流企業(yè)掌握著大量的市場信息，熟悉相關(guān)質(zhì)押存貨的市場供求和價格波動情況。銀行可以利用物流企業(yè)來對質(zhì)押存貨的價值進行評估，以幫助銀行確定質(zhì)押存貨的價值，并在質(zhì)押期間根據(jù)市場狀況對質(zhì)押存貨的價值進行實時監(jiān)控，以降低存貨質(zhì)押融資業(yè)務的風險。

三是對質(zhì)押存貨進行監(jiān)管。第三方物流企業(yè)可利用其專業(yè)技術(shù)優(yōu)勢、網(wǎng)絡渠道優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，對質(zhì)押的存貨進行監(jiān)管，把存貨質(zhì)押與融資企業(yè)的生產(chǎn)運營有效結(jié)合起來，及時了解融資企業(yè)的生產(chǎn)運營狀況，協(xié)助銀行降低存貨質(zhì)押融資業(yè)務的風險。

四是幫助中小企業(yè)實現(xiàn)信用增級。第三方物流企業(yè)可以通過構(gòu)筑信息平臺，對其供應鏈上的中小企業(yè)進行信用增級，即物流企業(yè)作為連接銀行與中小企業(yè)的紐帶，通過資源整合來實現(xiàn)中小企業(yè)信用級別的提升。

2.2 物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的風險分析

通過對存貨質(zhì)押的業(yè)務流程分析，可以看出每一個步驟中都隱藏著風險，從物流企業(yè)的角度出發(fā)，可以按照風險的來源將其總結(jié)為融資企業(yè)、物流企業(yè)、質(zhì)押物與宏觀環(huán)境四個方面。

對于物流企業(yè)而言，融資企業(yè)存在的風險主要包括資信風險及其經(jīng)營管理狀況存在的風險。在開展存貨質(zhì)押業(yè)務的過程中，參與融資的企業(yè)經(jīng)營管理及其資信狀況的好壞都將在不同程度上給物流企業(yè)帶來直接的風險。衡量一個融資企業(yè)融資活動的風險指標有很多，其中財務風險主要包括償債能力、運營能力、經(jīng)濟實力以及盈利能力等；管理風險的主要指標有組織結(jié)構(gòu)和管理決策風險；信譽風險的評價指標有管理層成員的信譽情況、企業(yè)道德情況、信用記錄以及貸款用途等；發(fā)展前景指標有企業(yè)的成長能力、現(xiàn)階段以及未來一定階段的市場預期、該行業(yè)的未來發(fā)展情景等。

在進行存貨質(zhì)押業(yè)務過程中，物流企業(yè)往往為履行其業(yè)務責任會產(chǎn)生各種風險，其中最主要的兩項是評估風險及監(jiān)管風險。監(jiān)管人員素質(zhì)、監(jiān)管制度風險、監(jiān)管安全風險、監(jiān)管設施風險以及監(jiān)管操作的規(guī)范性和倉單風險是物流企業(yè)在經(jīng)營中衡量監(jiān)管風險的主要指標。評估風險的主要概念及實際形式主要是伴隨著質(zhì)押業(yè)務開展而產(chǎn)生的，雖然物流企業(yè)是與銀行共同合作，一起來對質(zhì)押進行相關(guān)價值評估工作，但往往由于評估體系的不健全、評估技術(shù)性不科學、評估體系不完善、評估人員缺乏有效的專業(yè)知識而帶來風險。因此人員專業(yè)性、體系完善性以及技術(shù)的科學性是該風險評估的主要判別指標。

存貨質(zhì)押業(yè)務中最為重要的一個因素就是質(zhì)押貨物，主要風險包括質(zhì)押風險、市場環(huán)境風險和選擇風險。質(zhì)押風險主要是指質(zhì)押物在現(xiàn)實操作中可能存在的被多次重復質(zhì)押以及質(zhì)押物被強制處置等風險；市場風險主要是指質(zhì)押物當前市場上流通的價格波動性、穩(wěn)定性以及質(zhì)押物將來變現(xiàn)的能力等。質(zhì)押貨物風險中最為關(guān)鍵的一個指標是質(zhì)押選擇風險，主要是指在經(jīng)營活動中所涉及到的質(zhì)押物是否是合法質(zhì)押物、是否是投保質(zhì)押物以及質(zhì)押物的種類及品種等。所以，在選擇質(zhì)押物時一定要多方面調(diào)查，選擇合法的、有融資企業(yè)擔保的，并且在市場上容易流通、投機性小的質(zhì)押物。

物流企業(yè)在日常經(jīng)營的存貨質(zhì)押業(yè)務中會面臨許多自身無法改變的條件，只能被迫適應，這就是宏觀環(huán)境風險。宏觀環(huán)境風險主要包括以下幾個方面：市場經(jīng)濟形勢的風險，國家政策實施所帶來的風險，法律法規(guī)不健全導致的風險以及市場自然環(huán)境所存在的固有風險等。物流企業(yè)在經(jīng)營過程中，應該時刻關(guān)注宏觀環(huán)境的變化，密切關(guān)注其發(fā)展趨勢，根據(jù)所面臨的實際情況調(diào)整自身的業(yè)務發(fā)展方向，通過自身的業(yè)務調(diào)整來使得企業(yè)所面臨的風險值降到最低。能夠?qū)ξ锪髌髽I(yè)從事存貨質(zhì)押業(yè)務造成風險的銀行政策因素主要包括以下三個方面：貸款用途的調(diào)整、貸款還款期限的調(diào)整以及質(zhì)押物質(zhì)押率的認定。如果融資企業(yè)利用銀行寬松的貸款用途政策從事高風險的投資活動，一旦投資失敗，那么融資企業(yè)很可能無法根據(jù)合同的規(guī)定償還貸款，甚至可能因為投資的失敗而喪失自身償還能力，這樣必然就會使融資企業(yè)和銀行的存貨質(zhì)押業(yè)務風險大大增加。如果銀行調(diào)整還貸期限，延長融資企業(yè)的還貸時間，那么物流企業(yè)對于還貸時間的監(jiān)管時間就會延長，隨之而增加的就是還貸的不確定性因素，企業(yè)的業(yè)務風險也會隨著還貸時間的不確定性而增加。關(guān)于質(zhì)押率，銀行完全可以通過自身設定的質(zhì)押率來控制和防范企業(yè)的違約風險，同時還可以彌補銀行和融資企業(yè)違約后的質(zhì)押品處置以及損失彌補方面所產(chǎn)生的成本，通常情況下質(zhì)押率最高不能超過50%。

存貨質(zhì)押融資業(yè)務流程中隱藏的風險對于存貨融資業(yè)務的開展非常不利，也使得物流企業(yè)在業(yè)務中發(fā)揮的作用大打折扣。風險的存在是無法避免的，但參與各方可以將風險控制在最低范圍。對于物流企業(yè)而言，主要應從客戶資信的確定、質(zhì)押物的選擇、倉儲的管理和商品的處置等幾個方面對風險進行防范與控制。

3 物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的風險防范措施

按照業(yè)務流程，物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中的風險防范措施主要有以下幾點。

3.1 加強對于目標客戶本身的信用資質(zhì)的審核與管理

為了有效防范質(zhì)押業(yè)務中出質(zhì)人也即融資企業(yè)可能給質(zhì)押監(jiān)管過程帶來的潛在風險，必須在質(zhì)押業(yè)務開展之前就謹慎選擇相應的出質(zhì)目標客戶。首先，必須認真核查融資企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的口碑，融資企業(yè)主要負責人是否在信譽度以及法律層面存有過瑕疵，若此則不予合作。其次，調(diào)查融資企業(yè)公司自身的管理制度是否健全，其日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動是否有序，否則不予合作。必須要建立起目標客戶的信譽度調(diào)查與管理制度，根據(jù)客戶的信用情況建立分級制度，完善客戶的信息資料收集、整理、存檔、稽核等制度，在合同談判以及費用結(jié)算的過程中，需要防范并嚴格控制可能存在的財務風險。另外，要重點考察融資企業(yè)的信用記錄以及經(jīng)營能力，要求提供融資企業(yè)的合法經(jīng)營執(zhí)照、法定代表人的身份信息、稅務登記信息及登記表、近三年的損益表以及資產(chǎn)負債表等主要文件，對于客戶的資產(chǎn)負債率的考核指標應不低于50%。對于受擔保對象，其評估的信用狀況需要根據(jù)受擔保對象的過往履約記錄及其履約意愿進行判定，其中包括以往的履約記錄、還債記錄，如果有不良記錄，應該慎重考慮甚至杜絕與該類企業(yè)的合作?？蛻羝髽I(yè)、物流企業(yè)以及銀行三者之間要做到充分的協(xié)調(diào)以及溝通工作，保證信息能夠在三者間準確、及時的傳遞，最大程度避免因為三者間的信息不暢而造成損失。

3.2 對質(zhì)押物的謹慎選擇

對于質(zhì)押物的所有權(quán)必須進行嚴格的調(diào)查以及確認，只有保證了融資企業(yè)是該質(zhì)押物的所有人后才能出質(zhì)。通常可以通過對融資企業(yè)上游企業(yè)的資質(zhì)審核以及融資企業(yè)本身與其相應上游企業(yè)間的合同的審核來判定該質(zhì)押物的來源。對于存在“廠商銀”和“保稅倉”等先貸后質(zhì)的操作模式，更需要加大對其上游企業(yè)的審查力度。對于所質(zhì)押商品的種類也要有所限制，目前，出質(zhì)人也即融資企業(yè)選擇的質(zhì)押物基本上為橡膠、鋼鐵、紡織原料這些易于處置、質(zhì)量穩(wěn)定、價格波動不大并且應用廣泛的質(zhì)押物品種。另一方面，為了保證質(zhì)押物的合法性，要對質(zhì)押物的來源進行審查，通過非法渠道取得的物品必須拒絕作為質(zhì)押物存在。最后，對于監(jiān)管人、質(zhì)權(quán)人與出質(zhì)人之間的權(quán)利義務以及相應的法律關(guān)系要做出明確的規(guī)定。在質(zhì)押物的交接過程中要做好相關(guān)的交接工作以及驗收工作，可以通過合同條款的規(guī)定性描述來明確各個環(huán)節(jié)三方在監(jiān)管控制過程中需要盡到的義務以及各自的權(quán)利情況。在質(zhì)押物的每個監(jiān)管地點都要安排好質(zhì)押物的監(jiān)管人，對質(zhì)押物的出入時間做好監(jiān)控以及記錄。許多物流企業(yè)因為受限于自身的管理水平以及倉儲能力，絕大多數(shù)會選擇一些適應性強、市場價格波動小、易于處置并且不易變質(zhì)的商品作為質(zhì)押物。隨著行業(yè)內(nèi)對于質(zhì)押業(yè)務的開展量的增多，操作技術(shù)的提高以及管理水平的提高，可以用來作為質(zhì)押的質(zhì)押物品種會不斷的增加。關(guān)于質(zhì)押物的價格，將由銀行進行價值評估，從而確定其價格。該價格不能等同于市場價格，而應由銀行作為第三方評估機構(gòu)的角色進行價格評估，該價格將用來計算質(zhì)押物的貸款上限。質(zhì)押物的價格可以從以下幾個方面來進行綜合衡量：商品自身的自然特質(zhì)以及屬性；出質(zhì)人本身的信用等級以及公司規(guī)模和實力；該種商品最近幾年在市場上的波動情況。從現(xiàn)階段的具體操作上來看，該價格都是由銀行進行評估后確定的。但是作為雙方信任委托代理的物流企業(yè)，由于其自身對于質(zhì)押物市場行情比較熟悉和了解，所以在價格的確定過程中往往能夠起到很好的參考作用以及監(jiān)督管理作用。因此，物流企業(yè)在評估過程中應當配合客戶企業(yè)和銀行順利完成評估工作，尤其是實施動態(tài)抵押的物流公司，需要設立一個針對質(zhì)押物市場價格的安全預警線。由此可見，由于物流企業(yè)自身的業(yè)務范圍以及廣闊的涉獵領(lǐng)域，物流企業(yè)在未來很可能會成為質(zhì)押物價格確認的主體。

3.3 加強庫存貨物管理

對于質(zhì)押物的庫存管理，需要制定嚴密的存貨操作流程，進行科學有效的貨存管理。各家企業(yè)都有自己固定格式的存貨記錄單，需要按照規(guī)定的方式進行印刷派放，安排專門的庫存監(jiān)管員進行貨物的存貨管理工作。對于質(zhì)押物的提貨、結(jié)束質(zhì)押以及最終換單等環(huán)節(jié)，都要嚴格把關(guān)，認真審核，如果存貨有進行背書轉(zhuǎn)讓記錄，也需要嚴格核查，每天要求提交庫存電子記錄臺賬。這些做法可以避免出現(xiàn)錯誤，也可以保證貨物的唯一性、真實性和有效性。

3.4 對商品采取恰當?shù)奶幹么胧?/h3>

物流企業(yè)是介于銀行以及融資企業(yè)之間受信任的第三方，所以在質(zhì)押物的出質(zhì)以及監(jiān)管環(huán)節(jié)上處于非常重要的位置。例如，某個想要開展貨物質(zhì)押業(yè)務的物流公司，只有所有要求的手續(xù)文件都上報獲批后，才可以開展貨物的質(zhì)押業(yè)務，并且必須嚴格按照所簽訂的合同條款進行工作。在質(zhì)押物的監(jiān)管期間，首先要和融資企業(yè)簽署好質(zhì)押物倉儲的倉儲合同，合同中需要列明融資企業(yè)對于質(zhì)押物的保管要求，并要求融資企業(yè)出具明確的質(zhì)押信函，表明該貨物已經(jīng)質(zhì)押給銀行，目前屬于銀行的專用存貨，同時需要對質(zhì)押物做好保險投保工作，一旦出現(xiàn)貨損，保險公司就需要介入并進行賠償。其次，物流企業(yè)應從自身利益出發(fā)，與銀行簽訂不可撤銷的協(xié)助銀行行使質(zhì)押權(quán)的保證書，保證質(zhì)押物跟商品的實際倉儲狀態(tài)以及入庫手續(xù)相符；物流企業(yè)應當注意，在貨物的質(zhì)押期間，銀行沒有授權(quán)不可以向任何一方發(fā)貨。物流企業(yè)不能以存貨方?jīng)]有按要求支付保險費為由，干涉、妨礙和阻撓銀行行使其質(zhì)押權(quán)。融資企業(yè)如果想從倉庫提貨，則必須要在物流企業(yè)的監(jiān)管條件下進行存貨、提貨等操作。在商品的處置環(huán)節(jié)，則要根據(jù)當時的具體情況進行合理的處理。一種情況是由于融資企業(yè)的銀行貸款還未到還款期，但是質(zhì)押物的市場價格卻在不斷下跌，低于預期值，那么銀行將會通知借款人必須追加保證金，如果借款人沒能在規(guī)定的日期內(nèi)履行其最佳保證金的義務，銀行有權(quán)通過第三方對質(zhì)押物按照市場價格下浮一定比例實施銷售處理，直到銀行實現(xiàn)貸款成本以及利息的回收。另一種情況是融資企業(yè)的借款到期，但是由于融資企業(yè)自身的現(xiàn)金回流不理想，無法償還銀行規(guī)定的本息，那么銀行可以通過物流企業(yè)對于其自身倉庫內(nèi)相應數(shù)量的質(zhì)押物按照市場價格下浮一定比例實施銷售處理，收回銀行的貸款部分。

3.5 設定存量預警線

物流企業(yè)需要設定自身的存量預警線。通常情況下，預警線應該高于該筆質(zhì)物總數(shù)量的20%-30%，并且要求實時更新至系統(tǒng)中以便于查看并做好標記。當倉庫內(nèi)質(zhì)押物的出庫以及置換導致質(zhì)押物的庫存剩余量接近或者達到預警線時，監(jiān)管人應立即告知質(zhì)權(quán)人停止發(fā)貨工作，并且提醒企業(yè)進行補貨工作。對于出質(zhì)人提出的要求，出質(zhì)人必須首先向質(zhì)權(quán)人也即銀行提出正式申請，憑銀行出具的批準同意置換文件指示進行監(jiān)管庫存置換。同時，質(zhì)權(quán)人需要設定相應的質(zhì)押物市場價格波動預警線。質(zhì)權(quán)人需要安排專人對所有的質(zhì)押物進行市場價格波動跟蹤，匯總分析市場價格的波動以及變化趨勢，實時傳達至質(zhì)權(quán)人銀行。一旦質(zhì)押物的價格下跌到所設定的價格預警線時，就需要根據(jù)雙方的協(xié)議以及合同的規(guī)定，通知并要求出質(zhì)人增加質(zhì)押物的保證金，同時需要將相關(guān)信息及時反饋至銀行，便于銀行及時調(diào)整。對于貨主企業(yè)可能存在的違約行為，質(zhì)權(quán)人銀行完全有權(quán)利進行商品的市場拍賣處置。

4 物流企業(yè)存貨質(zhì)押業(yè)務運作案例分析

4.1 融資企業(yè)基本情況

天津某輪胎橡膠有限公司為中外合資企業(yè)，注冊資金1000 萬美元，主營業(yè)務：工程輪胎的生產(chǎn)及銷售。企業(yè)資產(chǎn)總額為6.72 億元，年度總產(chǎn)量3.38 萬t，主營業(yè)務收入7.37 億元，營業(yè)利潤為1514 萬元。

企業(yè)的上游主營供貨商主要包括泰國同泰有限公司、中國神馬集團有限責任公司、華星源商貿(mào)有限公司、山西文水炭黑有限公司，2011 年度的交易額分別高達10843 萬元、8000萬元、4800 萬元和4800 萬元。該企業(yè)已在國內(nèi)外建立了穩(wěn)定的銷售渠道和網(wǎng)絡，在國內(nèi)形成了以8 大鋼鐵公司、25 家工程機械和工程車輛生產(chǎn)廠、12 大礦山基地和國家重點工程項目為主體的銷售網(wǎng)絡，產(chǎn)品已覆蓋30 多個省、市、自治區(qū)；在國際市場上，產(chǎn)品行銷北美、南美、中東、歐洲、東南亞、澳洲等30多個國家和地區(qū)。

該企業(yè)存貨余額為2801 萬元，其中主要包括橡膠696.2萬元，簾子布749.3 萬元，炭黑271.6 萬元，其他化學材料及輔料1080 萬元。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為90 天。該企業(yè)一般在9 月開始進行原材料的集中采購，屆時庫存原料將會較大幅度提高，一般將達到1.5 億～2 億元（庫存余額為14598 萬元）。

4.2 質(zhì)押貨物的基本情況

質(zhì)押貨物為橡膠、炭黑及簾子布，其生產(chǎn)廠家為中國神馬集團有限責任公司、華星源商貿(mào)有限公司、山西文水炭黑有限公司及泰國同泰有限公司。質(zhì)押物物理特性較為穩(wěn)定。橡膠采用聚乙烯薄膜包裝，常溫避光保存，炭黑采用塑料編織袋包裝。橡膠—煙片膠及縐片膠按照外觀質(zhì)量進行分級。標準顆粒膠按照理化性能指標進行分級，質(zhì)量標準一般包括機械雜質(zhì)、塑性保存率、塑性初值、氮含量、灰法分含量、灰分含量、顏色指數(shù)等。目前主要使用的質(zhì)量標準包括：ISO2000 規(guī)定分5 個等級，我國的標準GB8081-87 規(guī)定有4 個等級。炭黑可有效改善硫化膠的性能，提高膠料的硬度、模量、斷裂能量、抗張強度、抗撕裂、耐疲勞和耐磨耗性能。簾子布用強力股線作經(jīng)，用中、細支單紗作緯，織制的輪胎用骨架織物，簾子布用作輪胎等橡膠制品的骨架，使輪胎或橡膠制品能夠承受巨大壓力、沖擊負荷和強烈震動。簾子布是影響輪胎性能和壽命的重要材料。兩者適用國家現(xiàn)行質(zhì)量標準。

質(zhì)押物供需方面，丁苯膠市場行情穩(wěn)中上揚，中石化、中石油企業(yè)相繼上調(diào)報價，對市場推動明顯。在資源緊張的影響下，松香型膠1502 主流價格走高至23800-24500 元/t，充油型膠1712 市場貨源供應較為正常，行情逐步擺脫前期低迷狀態(tài)，主流報價走高至21400-21700 元/t。炭黑的供求關(guān)系較為均衡，市場成交情況良好，價格保持穩(wěn)定上漲趨勢。質(zhì)押物價格方面，以中華商務網(wǎng)價格作為市場價格獲取渠道進行實時跟蹤。

4.3 監(jiān)管倉庫

該倉庫位于此企業(yè)的廠區(qū)內(nèi)，該客戶擁有該土地的使用權(quán)，屬于自有倉庫，倉庫面積5.3 萬m2。該倉庫為露天倉庫，帶有頂棚，廠區(qū)內(nèi)具有地泵、鏟車等基礎設施以保證監(jiān)管的要求。質(zhì)押物可進行物理隔離，保證獨立堆放要求。

經(jīng)過調(diào)查，銀行和物流企業(yè)決定與該企業(yè)開展存貨質(zhì)押業(yè)務。三方簽訂標準合同，由銀行提供承兌匯票7000 萬元，由天津托運有限公司采取輸出監(jiān)管方式進行監(jiān)管，以非標準倉單或者提單的形式作為貨權(quán)形式。以中華商務網(wǎng)獲取質(zhì)押物市場價格，采用市場價與增值稅發(fā)票價格孰低的原則確定質(zhì)押物價格。贖貨期也即貸款周期是6 個月。貨押業(yè)務方案具體流程如下所述。

（1）出質(zhì)人、銀行及監(jiān)管方共同簽署動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議；劃定監(jiān)管倉庫位置，監(jiān)管方入駐監(jiān)管，質(zhì)押貨物實施隔離。監(jiān)管方向銀行簽發(fā)質(zhì)押物清單，載明質(zhì)押貨物的相關(guān)信息，包括品種、規(guī)格、重量、倉儲地點等，并注明最低質(zhì)押金額。

（2）出質(zhì)人提供增值稅發(fā)票及合同以證實質(zhì)押物權(quán)屬。銀行參照發(fā)票價格及現(xiàn)行市場價格，采用孰低原則確定質(zhì)押物價值。銀行按照不超過70%的質(zhì)押率核準可融資額度，并在可融資額度范圍內(nèi)開立銀行承兌匯票或者辦理進口開證及押匯業(yè)務。

（3）在日常監(jiān)管過程中，應保證任意時點質(zhì)押物不低于最低質(zhì)押余額。

在存貨質(zhì)押業(yè)務的開展過程中，天津托運主要采取以下措施來控制風險。

（1）貨物控制。天津托運有限公司實施輸出監(jiān)管過程對貨物實施物理隔離，并在顯著位置表明“銀行質(zhì)押物”標識。銀行將定期與監(jiān)管機構(gòu)進行貨物的實地盤點，確保銀行債權(quán)項下的貨物賬實相符，并處于良好的儲存狀態(tài)。實地盤點每月不少于1 次。要求銀行作為進口開證行或者進口代收銀行，以保證對提單等物權(quán)憑證的有效控制。

（2）質(zhì)量控制、保險等。每次儲存貨物需向銀行提供出廠的貨物質(zhì)量檢驗證明，要求為質(zhì)押物辦理貨物保險，保險金額應覆蓋授信金額，保險險種為財產(chǎn)綜合險。保險單應明確銀行作為第一受益人。銀行留存保險單據(jù)正本。

（3）其他管理措施。實時參考現(xiàn)行的市場價格，積極盯市，每日記錄價格變動情況，設定跌價警戒線為5%，價格跌幅超過10%時，要求出質(zhì)人于3 個工作日內(nèi)，提高最低庫存貨補足相應保證金，以確保銀行質(zhì)押率恢復至正常70%以下。

[1]沈承勇.存貨融資的供應鏈金融服務研究[D].上海：上海交通大學，2012.

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