張智卓

觀察歷史數(shù)據(jù)，兩會(huì)期間股市表現(xiàn)往往較為波動(dòng)。于過去15年，上證指數(shù)由三月開始至該月的最高或最低位的平均變動(dòng)為7.7%。今年似乎亦不例外，三月至今上證指數(shù)上升8.7%。內(nèi)地于新年前收緊融資融券，股市投資氣氛稍為冷卻，但近日由于兩會(huì)利好預(yù)期兌換、申購(gòu)新股資金回流、人行釋放5000億人民幣流動(dòng)性等利好因素之下，上證指數(shù)再度活躍起來。

上證指數(shù)連升七日最高至3600點(diǎn)，不但突破1月份3400點(diǎn)的阻力，更升穿09年高位3478點(diǎn)，技術(shù)阻力將逐步減少。窩輪及牛熊證資金流方面暫時(shí)未見明顯流入A50相認(rèn)購(gòu)證，反而有資金先行離場(chǎng)。過去五日，計(jì)及安碩A50（2823.HK）及南方A50（2822.HK）分別約有3000及1400萬港元凈流出好倉(cāng)（認(rèn)購(gòu)證及牛證），淡倉(cāng)（認(rèn)沽證及熊證）更有少量資金流入?？梢娡顿Y者對(duì)上證指數(shù)是次突破抱有戒心。

唯獨(dú)較受窩輪投資者忽略的華夏滬深300ETF（3188.HK）卻錄得資金明顯流入，過去三日華夏滬深三百的好倉(cāng)（認(rèn)購(gòu)證及牛證）約有3900萬港元凈流入。三月份至今安碩A50、南方A50及華夏滬深300的表現(xiàn)分別為5.3%、6%及8.5%。前兩者均為追蹤富時(shí)A50的ETF、后者則追蹤滬深300指數(shù)。根據(jù)彭博信息，富時(shí)A50有16%股份于深交所上市，滬深300則有40%股份于深交所上市。目前市場(chǎng)預(yù)期繼“滬港通”后，“深港通”有機(jī)會(huì)于下半年正式推行，滬深300窩輪是其中一項(xiàng)和“深港通”主題有關(guān)的產(chǎn)品。

（作者系摩根大通香港認(rèn)股證牛熊證銷售及市場(chǎng)部主管）