劉紀鵬

8月26日，在完成掛牌前股改僅20天后，中郵創(chuàng)業(yè)率先登陸新三板并提交了申報材料。自此，繼九鼎投資、中科招商等私募巨頭掛牌新三板后，公募基金公司長期缺席資本市場的局面終于被打破。同時，亦有多家公募基金公司伺機利用中郵創(chuàng)業(yè)的審查時滯，與其爭奪新三板公募第一家的“頭彩”。在主板IPO暫停的背景下，基金公司以新三板為契機，找到了通往資本市場的光明之路。筆者認為，基金公司登陸新三板有以下兩方面的深意：

一方面，優(yōu)化基金公司股權，改善公司治理結構。近年來，基金公司高管離職已成家常便飯，尤其是范勇宏、肖風等“元老級”基金公司創(chuàng)始人的紛紛出走，均給公司的經(jīng)營和業(yè)績帶來超額損失?；饦I(yè)屬于人才密集型行業(yè)，為了保證核心競爭力，基金公司甘愿為吸引并留住優(yōu)質(zhì)人力資源而加大投入力度。因此，通過新三板掛牌，基金公司在引入外部投資人作為股東的同時，還可以通過內(nèi)部高管持股實現(xiàn)有效的股權激勵，將公司的長遠發(fā)展與個人未來利益相結合。如此一來，基金公司在股權結構得到優(yōu)化的同時，還能將以往高管和企業(yè)的博弈關系轉(zhuǎn)為合作關系，保證自身的長期穩(wěn)定發(fā)展。

同時，對于公募基金來說，由于長期受到政策庇佑，其管理公司過度依賴于基金管理費，常常通過盲目擴張基金規(guī)模謀求更多的管理費收入，而忽視了基金的業(yè)績與長遠發(fā)展。這樣必然會損害廣大投資人的利益。因此，如在新三板掛牌后，公募基金公司為了適應資本市場的要求，必將不斷改善自身治理結構，從短視的盲目擴張轉(zhuǎn)變?yōu)殚L遠的健康發(fā)展，從而在對公司股東負責的同時也讓投資者的利益得到更充分的保護。

另一方面，基金公司可借新三板拓展多元業(yè)務，加速企業(yè)升級儲備“糧草”，逐步實現(xiàn)向大資管平臺戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的華麗變身。目前私募基金公司正在積極探索轉(zhuǎn)型之路，如九鼎投資的中長期目標即發(fā)展成為一家具有競爭力的綜合性資管機構，其在強化私募股權投資的同時，還適時加大并購投資、海外資管等業(yè)務，并擇機開展諸如地產(chǎn)基金投資等其他資管業(yè)務。另根據(jù)公告顯示，視保險業(yè)務為重要戰(zhàn)略業(yè)務的九鼎投資，在剛剛從新三板募集100億元現(xiàn)金后不久，便決定以高達107億港幣收購富通國際旗下的富通香港，并將壽險板塊作為投資的重點。此次收購將使九鼎獲得具有國際化視野和豐富實踐經(jīng)驗的優(yōu)秀團隊，并與其未來將要建立的壽險業(yè)務發(fā)揮協(xié)同效應。

同時，眾多私募已經(jīng)開始申請公募牌照，這無疑會加大公募基金公司的競爭壓力，迫使囿于傳統(tǒng)業(yè)務的公募基金公司走向轉(zhuǎn)型之路。而新三板正是能夠為基金公司提供良好創(chuàng)新環(huán)境的優(yōu)質(zhì)場所。