人民幣匯率制度改革回顧與展望

摘 要：匯率制度是國際金融領域的一個重要內容，也是一國經濟制度的重要組成部分，選擇恰當的匯率制度是促進一國經濟發(fā)展的重要保證，直接關系到一國經濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。對于經濟發(fā)展迅速的中國來說，選擇一種符合本國國情又順應世界趨勢的匯率制度非常重要，人民幣匯率制度的改革之路對中國經濟的發(fā)展起著舉足輕重的作用。

關鍵詞：人民幣；匯率制度；匯率制度改革；匯率制度選擇

一、匯率制度改革回顧

1.國際匯率制度的改革與發(fā)展

固定匯率制和浮動匯率制是政府在制定匯率時的重要選擇?！叭Ｕ摗笔钦紤]匯率選擇的重要理論基礎。從理論的角度，從市場調節(jié)出發(fā)，自由浮動的匯率政策的優(yōu)勢更為明顯。從經濟的發(fā)展的進程當中來看，需要在相應的先決條件，對這些先決條件下，匯率的自由浮動更有利于市場的調節(jié)與發(fā)展，這是避免發(fā)生金融危機的重要途徑。忽視這些先決條件，必然又會導致新的金融危機的產生。

2.人民幣匯率制度改革歷程回顧

隨著中國經濟的飛速發(fā)展和國際政治地位的提高，人民幣匯率制度也受到了越來越多的人的關注。從1949年公布人民幣匯率開始到改革開放這一歷史階段，我國所實行經濟外匯管理體系是一種高度集中統(tǒng)一的經營的模式，集中化的進行外匯收支。新中國成立以來到現在我國的人民幣匯率制度經歷了由官方到市場，由雙重到單一，由僵化到靈活，由封閉到開放，由固定到浮動的“否定之否定，螺旋式上升”的調整過程。1978年改革開放以來，中國匯率體制改革卓有成效，取得了巨大的成就，使中國商品在國際上的競爭力提升，中國各產業(yè)結構調整得更加合理。本文重點分析改革開放以來中國匯率制度的改革?？偟膩碚f，中國匯率制度改革主要分為“政府調控為主的匯率制度”和“市場調節(jié)為主的匯率制度”兩個時期。

二、現行匯率制度存在的問題

科學完善的匯率制度是非常關鍵和重要的，需要具備以下職能：其一，環(huán)境適應性，能夠及時應對經濟形勢變化所帶來的沖擊和影響；其次，實現均衡轉化，充分利用經濟資源；其三，能夠對未來經濟形勢進行預判，在市場環(huán)境變化的情況下，匯率框架不會受到影響；其四，名義匯率和實際匯率要保證均衡，進而保證經濟的均衡性發(fā)展。

我國現行人民幣匯率制度富有彈性，對市場反應靈敏，國際經濟資源配置效率得到優(yōu)化，擁有獨立性和靈活性。在當前的人民幣匯率之下，我國的對外貿易和吸引外資方面有了長足的發(fā)展和進步，在現行制度政策的引領下，有著積極的促進作用。但與此同時，現行政策來看，匯率制度還不盡完善，長期處于過渡穩(wěn)定或僵硬的狀態(tài)，不利于經濟的均衡性發(fā)展。當前現行匯率制度存在著以下的問題：

1.限制貨幣政策的獨立性

在“三元悖論”的影響下，貨幣政策的獨立性受到一定的限制，尤其是在當前的開放經濟環(huán)境當中，其影響更加突出的表現出來。為了保證匯率的穩(wěn)定性， 不能同時滿足資本自由流動和貨幣政策獨立性，兩者中只能選擇其一。由于中央銀行的被動干預，我國現行的匯率制度根據籃子中貨幣之間的匯率來被動調整的。我國現行匯率制度在這方面存在明顯的不足，在很大程度上影響著宏觀經濟的穩(wěn)定性。

2.失去調節(jié)國際收支的經濟杠桿作用

經濟杠桿作用是匯率的重要職能，著重于國際收支調節(jié)。國際收支會由于匯率的變化而受到影響，通過匯率對國際收支進行調節(jié)，起到經濟杠桿的作用，對吸引外資和對外貿易有著積極的影響，這就需要更加完善的匯率制度。就目前的情況來看，根據央行規(guī)定，我國貨幣比率有著固定的數值，匯率的波動范圍也十分明確。但是由于限制在一定的幅度范圍內，匯率在經濟杠桿調節(jié)作用很難充分的發(fā)揮出來，失去了調節(jié)國際收支的職能，在很大程度上制約了對外貿易的發(fā)展。

3.中央銀行對外匯市場對沖性干預不強

中央銀行對外匯市場的對沖性干預主動性不強，在現行匯率制度下，若外匯市場上外匯供給大量增加，中央銀行為了維持匯率的穩(wěn)定，需要大量購進外匯，從而被動投放基礎貨幣，造成通貨膨脹壓力。

4.國內利率市場化改革進程緩慢

根據當前的經濟形勢和市場環(huán)境，利率市場化改革是發(fā)展的必然趨勢。我國的固定匯率制卻仍然通過國家的宏觀調控來維持匯率的穩(wěn)定，進而保持經濟的均衡性發(fā)展，導致利率市場化的改革進程緩慢。

三、匯率制度改革對策

1.匯率制度改革反思

30多年的人民幣匯率制度改革給了我們很多經驗教訓，總結其經驗教訓能讓我們把人民幣匯率制度改革之路走得更好。

（1）重新認識匯率

貨幣具有世界貨幣的職能，但并非所有的貨幣都能發(fā)揮世界貨幣的職能。對于匯率，不能簡單地認為就是兩個國家貨幣之間的比價（美元，日元等國際貨幣除外）。對于一般的非國際貨幣，匯率需要通過國際貨幣進行套算，所以匯率是雙邊的比價，不能簡單地把匯率的波動或失衡理解為某一種貨幣被高估或者低估。我們在選擇匯率制度時，必須考慮非對稱性，而不是簡單地通過套算確定匯率。

（2）完善匯率機制優(yōu)先

匯率機制是人民幣匯率制度的核心基礎問題，沒有了匯率機制，就無法保證人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣匯率制度改革，匯率水平僅僅是一個方面，重點還應落實在優(yōu)化完善匯率制度。只有匯率機制完善，才能更好地保證人民幣匯率改革之路的順利進行。

2.匯率制度改革對策

根據第三章第四章匯率制度選擇理論模型和匯率預期實證模型的分析，對于人民幣匯率制度改革的未來之路本文做出以下分析，主要包括短期策略分析和中長期策略分析。

（1）短期策略

就短期進行分析，匯率制度改革仍然圍繞經濟穩(wěn)定性發(fā)展為前提，采取有效的策略，在政府宏觀調控的支持下，促進經濟的均衡發(fā)展，以有效避免金融危機的發(fā)生。短期策略主要包括以下幾個方面：

①限制外商投資，促進我國對外投資

若外商引進越多，資本項目順差就越大，外匯儲備增長越多，導致人民幣大幅升值，人民幣升值達到一定程度后，比較優(yōu)勢消失，貨物貿易逆差，將導致人民幣大幅貶值，所以管理當局需要對外商直接投資進行一定程度地限制。對于我國對外投資，應該大力促進，放開個人對外投資，允許民眾對外投資，才能讓他們有動力持有外匯，才能夠降低投資順差。

②平衡匯率穩(wěn)定和外來壓力之間的關系

在現行的匯率制度下，平衡匯率穩(wěn)定的辦法是利用央行調節(jié)外匯平衡能力，進行人民幣匯率干預，有效維持人民幣匯率的穩(wěn)定。積極、巧妙的應對歐美等西方發(fā)達國家的貿易保護制裁，在維持人民幣對美元名義匯率穩(wěn)定的基礎之上，提升經濟承受能力，加快人民幣升值速度，尤其在兌換美元方面。同時平衡美元和歐元的比重，緩解外來壓力，實現匯率穩(wěn)定和外來壓力之間的平衡。

（2）中長期策略

①建立競爭有序的外匯市場

建立競爭有序的外匯市場，保證浮動匯率制度的穩(wěn)定運行充分發(fā)揮市場的重要作用，促進匯率形成。實現由匯率決定向匯率管理角色轉變。豐富匯率管理方式和手段。打破銀行壟斷，為外匯市場創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。提升匯率風險意識，積極應對匯率風險，并具有解決風險問題。企業(yè)及投資者積極的參與市場競爭，建立外匯市場新秩序，以更好的吸引投資，促進經濟貿易的發(fā)展。促進外匯市場的規(guī)范化管理，提升外參與主體的自我約束能力，對建立競爭有序的外匯市場有著積極的作用。

②基于人民幣匯率制度的金融體系改革

在建立競爭有序的外匯市場的基礎上，促進基于人民幣匯率制度的金融體系改革。參考外幣對外幣交易市場，進而完善本幣對外幣交易市場，進而實現結售匯頭寸管理到外匯交易敞口頭寸管理的過渡?；谌嗣駧艆R率制度的金融體系改革，使美元做市商制度更加完善，減輕購匯壓力，緩解人民幣的升值壓力，維護市場的穩(wěn)定性，促進經濟的發(fā)展。

四、結論

總的來說，科學完善的匯率制度對于經濟發(fā)展有著重要的影響。針對我國現行匯率制度的不足，從短期和中長期分別進行考慮，采取有效的改革對策予以應對，完善匯率制度。對于中國人民幣匯率來說，更具彈性的匯率是匯率改革制度最好的選擇?；谌嗣駧艆R率制度改革的外匯市場，有著更加廣闊的發(fā)展空間。

參考文獻：

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作者簡介：張晗媛（1995- ），女，研究方向：金融學