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      新聞集團(tuán)拆分重組過(guò)程、效果及啟示*

      2015-12-05 05:26:29韓曉寧
      中國(guó)出版 2015年10期
      關(guān)鍵詞:出版業(yè)務(wù)

      □文│韓曉寧 王 軍

      新聞集團(tuán)拆分重組過(guò)程、效果及啟示*

      □文│韓曉寧 王 軍

      結(jié)合新聞集團(tuán)拆分前后的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù),對(duì)新聞集團(tuán)拆分的背景、過(guò)程和效果進(jìn)行分析,并總結(jié)其帶來(lái)的啟示:拆分式重組主要適用于業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)不明顯的開(kāi)展跨媒體多元化經(jīng)營(yíng)的傳媒組織,拆分能夠提升傳媒組織原有市場(chǎng)價(jià)值,促使分離的業(yè)務(wù)部門聚焦戰(zhàn)略方向;傳統(tǒng)媒體組織在轉(zhuǎn)型過(guò)程中應(yīng)注意主動(dòng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化,對(duì)盈利能力和發(fā)展前景差異較大的不同業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。

      傳媒集團(tuán) 拆分重組 結(jié)構(gòu)調(diào)整 戰(zhàn)略聚焦

      近年來(lái)國(guó)際傳媒集團(tuán)領(lǐng)域多次出現(xiàn)拆分式的重組,與中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域常見(jiàn)的擴(kuò)張式的重組做法反向行之。一般而言,企業(yè)重組的方式主要有兩種。一是擴(kuò)張式重組,資產(chǎn)規(guī)模在重組后擴(kuò)張,主要通過(guò)收購(gòu)和合并來(lái)實(shí)現(xiàn);這種方式廣泛運(yùn)用于國(guó)際傳媒集團(tuán)的發(fā)展過(guò)程中,如世界著名傳媒集團(tuán)新聞集團(tuán)2007年收購(gòu)道瓊斯公司、湯姆森公司2008年與路透集團(tuán)合并。二是拆分式重組,或稱收縮式重組,資產(chǎn)規(guī)模在重組后縮小,主要通過(guò)企業(yè)資產(chǎn)的出售和拆分來(lái)實(shí)現(xiàn)。前者如紐約時(shí)報(bào)集團(tuán)出售《波士頓環(huán)球報(bào)》,后者如維亞康姆2006年與CBS集團(tuán)的拆分,時(shí)代華納集團(tuán)2014年與時(shí)代公司的拆分等。本文主要結(jié)合新聞集團(tuán)拆分重組前后幾年間的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作和業(yè)績(jī)表現(xiàn),對(duì)其拆分重組效果進(jìn)行評(píng)價(jià),總結(jié)其帶來(lái)的啟示,以期為中國(guó)傳媒組織的發(fā)展提供借鑒。

      表1 2010~2012財(cái)年美國(guó)新聞集團(tuán)拆分前的基本運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)(單位:億美元)

      一、拆分的背景和過(guò)程

      新聞集團(tuán)于2013年6月完成拆分,原新聞集團(tuán)在影視領(lǐng)域的主體業(yè)務(wù)被21世紀(jì)??怂构纠^承,新的新聞集團(tuán)則變?yōu)橐粋€(gè)中等規(guī)模的以新聞出版業(yè)務(wù)為主的傳媒集團(tuán),拆分之后的兩個(gè)集團(tuán)均實(shí)現(xiàn)了明顯的業(yè)績(jī)提升。新聞集團(tuán)拆分之前的2012年,各領(lǐng)域業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的分化:有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)收入比2011年增長(zhǎng)13.62%,電影娛樂(lè)領(lǐng)域增長(zhǎng)5.84%;而其他四個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域均出現(xiàn)下降,其中出版業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)收入下降6.54%,最終導(dǎo)致集團(tuán)的當(dāng)期年收入僅實(shí)現(xiàn)了0.90%的增長(zhǎng)。[1]出版業(yè)務(wù)的下滑掩蓋了集團(tuán)在影視領(lǐng)域的增長(zhǎng),也連帶影響到投資者對(duì)整個(gè)集團(tuán)的信心。

      面對(duì)出版業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)困境,新聞集團(tuán)曾做出很多努力,如2011年1月,推出專為iPad打造的新聞閱讀產(chǎn)品《日?qǐng)?bào)》(The Daily),但其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳,于2012年11月關(guān)閉。同期新聞集團(tuán)旗下的《泰晤士報(bào)》和《星期日泰晤士報(bào)》網(wǎng)站啟用“付費(fèi)墻”的嘗試也未能獲得成功。正因?yàn)槌霭鏄I(yè)務(wù)和影視娛樂(lè)板塊盈利能力的持續(xù)分化,加上兩大業(yè)務(wù)之間并不存在明顯的“協(xié)同效應(yīng)”,當(dāng)2011年《世界新聞報(bào)》竊聽(tīng)丑聞事件的影響波及到整個(gè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況時(shí),新聞集團(tuán)決定將報(bào)紙出版業(yè)務(wù)和影視娛樂(lè)業(yè)務(wù)單獨(dú)分離出來(lái),成立兩家新的上市公司,避免竊聽(tīng)丑聞事件對(duì)集團(tuán)整體的進(jìn)一步影響。

      2012年12月11日,原新聞集團(tuán)設(shè)立“新新聞集團(tuán)”有限責(zé)任公司(New Newscorp LLC),用于持有母公司旗下的新聞出版業(yè)務(wù),在2013年6月11日將其轉(zhuǎn)制為“新新聞集團(tuán)”股份有限公司(New Newscorp Inc.)。2013年6月28日,原新聞集團(tuán)改名為21世紀(jì)??怂构荆善贝?hào)從NWSA改名為FOXA,新的21世紀(jì)福克斯公司繼承原新聞集團(tuán)在美國(guó)證券交易委員會(huì)的中央索引碼(CIK碼);同日“新新聞集團(tuán)”(New Newscorp)繼承原集團(tuán)名稱“新聞集團(tuán)”(News Corporation);根據(jù)6月21日的股東持股登記,每4股21世紀(jì)??怂构荆ㄔ侣劶瘓F(tuán))的股票發(fā)放1股(新)新聞集團(tuán)的股票;(新)新聞集團(tuán)股票在納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)公開(kāi)交易,使用新的索引碼和原新聞集團(tuán)股票代號(hào)NWSA。同時(shí),(新)新聞集團(tuán)能夠從原集團(tuán)獲得26億美元現(xiàn)金,并且不承擔(dān)原集團(tuán)所有相關(guān)民事訟訴的賠償責(zé)任,以期能夠在未來(lái)能夠重振新聞出版業(yè)務(wù)。從這一復(fù)雜的拆分過(guò)程來(lái)看,現(xiàn)在的21世紀(jì)??怂构臼窃侣劶瘓F(tuán)直接改名而來(lái),現(xiàn)在的新聞集團(tuán)則是一家新設(shè)立的持有原新聞集團(tuán)新聞出版業(yè)務(wù)等少部分業(yè)務(wù)的公司。

      二、效果:業(yè)務(wù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)增速

      結(jié)合考察原新聞集團(tuán)過(guò)去幾年的年度業(yè)績(jī)報(bào)告,以及(新)新聞集團(tuán)和21世紀(jì)福克斯公司的2014年財(cái)務(wù)報(bào)告之后,我們認(rèn)為,原新聞集團(tuán)的拆分重組,基本實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)組合的優(yōu)化和戰(zhàn)略發(fā)展方向的聚焦。拆分之后的兩家公司,無(wú)論是在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),還是在資本市場(chǎng)表現(xiàn)上,均呈現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。

      1.戰(zhàn)略明確聚焦,業(yè)務(wù)優(yōu)化組合

      新的新聞集團(tuán),旗下資產(chǎn)包括《華爾街日?qǐng)?bào)》《紐約郵報(bào)》《泰晤士報(bào)》等眾多知名報(bào)紙,哈珀·柯林斯圖書(shū)出版公司以及原集團(tuán)在澳大利亞的廣播電視業(yè)務(wù)等。在2013年6月底剛完成拆分的年度報(bào)告中,新聞集團(tuán)將其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)描述為五部分:新聞和信息服務(wù)、有線電視節(jié)目、數(shù)字房地產(chǎn)服務(wù)、圖書(shū)出版以及其他業(yè)務(wù)。2014年6月底,新聞集團(tuán)把數(shù)字教育從過(guò)去的“其他業(yè)務(wù)”類別中獨(dú)立出來(lái),業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整為六部分。這一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)表述的變化體現(xiàn)了新的新聞集團(tuán)對(duì)數(shù)字教育市場(chǎng)的重視,也說(shuō)明以新聞出版為主的新聞集團(tuán)已經(jīng)把跨行業(yè)融合作為了未來(lái)的重要戰(zhàn)略方向。

      除了繼續(xù)加大對(duì)數(shù)字市場(chǎng)的開(kāi)拓外,目前新聞集團(tuán)在傳統(tǒng)出版領(lǐng)域一方面不斷出售部分盈利能力較差的報(bào)紙業(yè)務(wù),另一方面則不斷增加電子圖書(shū)的市場(chǎng)。2013年9月4日,新聞集團(tuán)將道瓊斯本地媒體集團(tuán)(8家日?qǐng)?bào)和15家周報(bào))出售給紐卡斯?fàn)柾顿Y公司;12月,公司以約2500萬(wàn)美元收購(gòu)愛(ài)爾蘭社交新聞公司搜視(Storyful)。2014年8月,新聞集團(tuán)以約4.20億美元的現(xiàn)金,收購(gòu)全球最大言情小說(shuō)出版社禾林公司(Harlequin Enterprises Limited),從而加大其出版業(yè)務(wù)在海外市場(chǎng)的發(fā)展。新聞集團(tuán)首席執(zhí)行官羅伯特·湯姆森表示,“禾林公司對(duì)新聞集團(tuán)而言是一個(gè)完美的選擇,將會(huì)幫助我們的數(shù)字平臺(tái)大規(guī)模擴(kuò)張,延伸我們的國(guó)家和語(yǔ)言觸角,并為我們帶來(lái)立即的盈利提升?!盵2]

      新的21世紀(jì)福克斯公司,繼承了原新聞集團(tuán)包括福克斯電影制片廠、??怂箯V播網(wǎng)和??怂剐侣?lì)l道等影視娛樂(lè)資產(chǎn),其年報(bào)將其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)描述為有線電視網(wǎng)絡(luò)、電視網(wǎng)、電影娛樂(lè)、直播衛(wèi)星電視和其他等五部分。拆分之后,該公司一方面繼續(xù)加大對(duì)影視娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的投資力度,另一方面則不斷整合旗下的直播衛(wèi)星電視業(yè)務(wù),將其戰(zhàn)略重點(diǎn)聚焦到影視領(lǐng)域。

      2.業(yè)績(jī)有效改善,股價(jià)明顯提升

      拆分之后的兩家公司在2014年總資產(chǎn)分別為547.93億美元和164.89億美元,收入分別為318.67億美元和85.74億美元。如果將拆分之后的兩家公司業(yè)績(jī)加在一起來(lái)看,兩家公司的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)收入之和已遠(yuǎn)超過(guò)拆分之前的新聞集團(tuán);2012年拆分之前的新聞集團(tuán)總資產(chǎn)和總收入為566.63億美元和337.06億美元。

      拆分重組對(duì)于以新聞出版業(yè)務(wù)為主的新新聞集團(tuán)產(chǎn)生了明顯的積極影響。新聞集團(tuán)在2014年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)7.70億美元,同比增長(zhǎng)11.92%;與2013年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比下降12.02%來(lái)對(duì)比的話,其整體盈利能力明顯好轉(zhuǎn)。

      就具體板塊而言,新聞集團(tuán)的圖書(shū)出版、數(shù)字房地產(chǎn)服務(wù)、有線電視節(jié)目等領(lǐng)域均呈現(xiàn)出良好增長(zhǎng)狀況,尤其是圖書(shū)出版業(yè)務(wù)當(dāng)中的電子圖書(shū)出版實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2014年,新聞集團(tuán)的電子圖書(shū)銷售額收入同比增長(zhǎng)35%,占圖書(shū)出版收入的份額由上年的17%增至當(dāng)年的22%,在一定程度上抵消了因印刷圖書(shū)下滑帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng),從而保證了圖書(shū)出版業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)收入和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。新聞和信息服務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的下降,主要因?yàn)樾侣劶瘓F(tuán)出售了澳大利亞統(tǒng)一媒體控股公司(CMH)和天空網(wǎng)絡(luò)電視有限公司。

      從資本市場(chǎng)對(duì)新聞集團(tuán)拆分的反應(yīng)來(lái)看,投資者對(duì)拆分后的兩家上市公司的增長(zhǎng)預(yù)期明顯提高。拆分后的新新聞集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)合理,擁有52.70億美元的流通資金,而債務(wù)規(guī)模僅有30.70億美元,公司財(cái)務(wù)壓力較??;2014年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為8.54億美元,也高于同期凈利潤(rùn)。拆分之后的21世紀(jì)福克斯公司由于保留了原新聞集團(tuán)的盈利能力較強(qiáng)的影視娛樂(lè)業(yè)務(wù),也被市場(chǎng)普遍看好。自兩家公司2013年6月正式拆分以來(lái),股價(jià)均呈現(xiàn)較大的漲幅;年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2014年6月30日,新聞集團(tuán)和21世紀(jì)??怂沟墓蓛r(jià)累計(jì)增長(zhǎng)率分別為17.64%和22.49%;對(duì)應(yīng)的市值分別為102.92億和777.67億美元。

      表2 (新)新聞集團(tuán)2013~2014財(cái)年各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入與運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)(單位:億美元)

      三、啟示:拆分戰(zhàn)略選擇原則

      新聞集團(tuán)的拆分絕不僅是由于《世界新聞報(bào)》的竊聽(tīng)丑聞所導(dǎo)致,更重要的是體現(xiàn)出一個(gè)成熟的傳統(tǒng)傳媒企業(yè)結(jié)合自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn),因應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)前景的變化而做出的戰(zhàn)略選擇。本文主要總結(jié)出如下兩方面的啟示。

      1. 結(jié)合傳媒業(yè)務(wù)不同發(fā)展前景進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和方向選擇

      數(shù)字圖書(shū)出版將是整個(gè)出版業(yè)的突破口。長(zhǎng)期以來(lái),傳統(tǒng)傳媒企業(yè)在新媒體平臺(tái)上開(kāi)展的各種新聞產(chǎn)品數(shù)字化轉(zhuǎn)型多以失敗告終,數(shù)字報(bào)紙付費(fèi)模式的成功者也為數(shù)寥寥;新聞產(chǎn)品在新媒體領(lǐng)域難以實(shí)現(xiàn)價(jià)值,很重要的原因是各國(guó)的著作權(quán)法對(duì)于新聞信息的保護(hù)力度明顯弱于影視產(chǎn)品和圖書(shū)產(chǎn)品。在出版領(lǐng)域,報(bào)刊出版和圖書(shū)出版已經(jīng)出現(xiàn)明顯的分化。新聞集團(tuán)2014年圖書(shū)出版業(yè)務(wù)的利潤(rùn)年度增長(zhǎng)達(dá)到了38.73%,數(shù)字圖書(shū)的銷售額增長(zhǎng)幅度達(dá)到35%;而集中了大量報(bào)刊的新聞和信息服務(wù)領(lǐng)域仍持續(xù)了收入和利潤(rùn)的雙重下滑。隨著智能手機(jī)、平板電腦的大量使用,人們對(duì)電子圖書(shū)的購(gòu)買則持續(xù)上升。根據(jù)美國(guó)出版商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),2009~2013年,美國(guó)電子書(shū)銷售增長(zhǎng)率分別是131%、252%、159%、28%和3.8%,占圖書(shū)銷售總額的比例由2008年的1.2%上升到2013年的27%。[3]可以預(yù)見(jiàn),由于受眾媒介接觸習(xí)慣的改變,報(bào)刊出版領(lǐng)域在全球范圍內(nèi)的頹勢(shì)將會(huì)持續(xù)下去;而圖書(shū)出版,尤其是數(shù)字圖書(shū)出版,將是整個(gè)出版行業(yè)的希望所在。

      借助傳媒品牌影響力進(jìn)行新媒體跨界運(yùn)營(yíng)。傳統(tǒng)傳媒組織的轉(zhuǎn)型發(fā)展可以有不同方向,不必執(zhí)著于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新聞產(chǎn)品數(shù)字化變現(xiàn),而是可以考慮及早借助品牌影響力進(jìn)入其他產(chǎn)業(yè)融合領(lǐng)域。新的新聞集團(tuán)在新媒體領(lǐng)域把數(shù)字房地產(chǎn)服務(wù)和數(shù)字教育作為了戰(zhàn)略重點(diǎn),其中數(shù)字房地產(chǎn)服務(wù)在2014年實(shí)現(xiàn)了18.26%的收入增長(zhǎng)和27.38%的利潤(rùn)增長(zhǎng)。中國(guó)的傳統(tǒng)傳媒組織往往在運(yùn)營(yíng)區(qū)域內(nèi)具有一定的信息網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì),可以在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)新媒體平臺(tái)上的跨界運(yùn)營(yíng),在廣泛的社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域提供中介服務(wù)和特定信息服務(wù)。

      2. 拆分式重組在傳媒組織領(lǐng)域的適用條件

      傳媒組織適合選擇拆分式重組的第一個(gè)條件是,該傳媒組織開(kāi)展跨傳媒行業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者戴利(Daley)等人發(fā)現(xiàn),跨行業(yè)的公司分立往往能夠引起企業(yè)價(jià)值的顯著增加,而同行業(yè)內(nèi)的公司分立并不會(huì)引起價(jià)值的顯著變化。[4]美國(guó)管理學(xué)者伯杰(Berger)和奧菲克(Ofek)通過(guò)將各個(gè)業(yè)務(wù)部門的獨(dú)立公允價(jià)值加總,與公司實(shí)際價(jià)值相比較,發(fā)現(xiàn)多元化給企業(yè)平均帶來(lái)了13%~15%的價(jià)值損失。[5]傳媒組織如果將其跨傳媒行業(yè)的不同業(yè)務(wù)部門進(jìn)行拆分,能夠提升企業(yè)的整體價(jià)值。在多元化經(jīng)營(yíng)的上市公司中,由于信息不對(duì)稱的緣故,盈利水平及發(fā)展前景不一致的業(yè)務(wù)之間往往互相影響,導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值無(wú)法被投資者充分認(rèn)可。新聞集團(tuán)將新聞出版業(yè)務(wù)跟影視業(yè)務(wù)拆分,使兩個(gè)新公司的市場(chǎng)估值都得到提升。

      拆分式重組適用的第二個(gè)條件是,傳媒組織各業(yè)務(wù)部門間的協(xié)同效應(yīng)不明顯。企業(yè)并購(gòu)和兼并其他公司或業(yè)務(wù)的常見(jiàn)動(dòng)機(jī)之一是追求協(xié)同效應(yīng)。但在日常的多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,協(xié)同效應(yīng)并不總是發(fā)生。實(shí)踐證明,傳媒組織內(nèi)部的報(bào)刊出版業(yè)務(wù)與影視業(yè)務(wù)之間,形成資源共享、提高價(jià)值創(chuàng)造能力的難度是非常高的。龐大的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不僅會(huì)帶來(lái)管理成本的增加,而且也會(huì)引起組織內(nèi)各部門間的利益協(xié)調(diào)問(wèn)題,如有限資源分配時(shí)伴隨的內(nèi)耗問(wèn)題,導(dǎo)致組織經(jīng)營(yíng)效率下降;組織戰(zhàn)略重點(diǎn)方向?qū)Σ煌瑯I(yè)務(wù)厚此薄彼,導(dǎo)致組織內(nèi)相對(duì)弱勢(shì)的業(yè)務(wù)無(wú)法得到重視。拆分式重組可以改善這一問(wèn)題,它通過(guò)將傳媒組織內(nèi)無(wú)法有效協(xié)同的、盈利能力不一的業(yè)務(wù)部門獨(dú)立出來(lái),組建新的經(jīng)營(yíng)實(shí)體和管理層,從而使各業(yè)務(wù)分支能夠聚焦發(fā)展戰(zhàn)略方向,集中力量發(fā)展各自的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。

      四、結(jié)語(yǔ)

      對(duì)于傳媒組織來(lái)說(shuō),戰(zhàn)略聚焦的重要性要大于組織規(guī)模的擴(kuò)張;特定情況下,拆分重組也是組織發(fā)展過(guò)程中需要考慮的重要選項(xiàng)。早期中國(guó)傳統(tǒng)傳媒集團(tuán)的組建,多是行政力量主導(dǎo)大于市場(chǎng)力量主導(dǎo),造成集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)板塊存在諸多不合理之處。近期隨著國(guó)內(nèi)傳媒組織跨界投資動(dòng)作的頻繁,各集團(tuán)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步復(fù)雜,因此將長(zhǎng)期面對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)。由于數(shù)字化技術(shù)的快速發(fā)展,全球傳媒市場(chǎng)正經(jīng)歷著重大變遷,傳統(tǒng)傳媒領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)普遍出現(xiàn)分化的情況,整體上影視行業(yè)成長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)于出版行業(yè),出版行業(yè)內(nèi)部的圖書(shū)出版又強(qiáng)于報(bào)刊出版。為了提升資本市場(chǎng)的估值空間和降低內(nèi)部管理成本,傳媒組織應(yīng)敢于剝離盈利水平較低的業(yè)務(wù),集中資源做強(qiáng)盈利水平較高的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù),而且也能夠給非優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展的空間。拆分式重組作為企業(yè)重組的一種方式,能夠?yàn)閭髅浇M織帶來(lái)內(nèi)部資源配置的優(yōu)化,有效提升傳媒組織的市場(chǎng)價(jià)值。

      (作者單位:中國(guó)人民大學(xué)新聞學(xué)院)

      *本文系中國(guó)人民大學(xué)“985工程”新聞傳播研究哲學(xué)社會(huì)科學(xué)創(chuàng)新基地“傳媒產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展研究”項(xiàng)目階段性成果

      注釋:

      [1]本文所涉經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)年份均指財(cái)政年度;除特別說(shuō)明之外數(shù)據(jù)均來(lái)源于新聞集團(tuán)和21世紀(jì)福克斯公司于2014年9月發(fā)布的2014年報(bào),2014財(cái)政年度起止日期為2013年7月1日至2014年6月30日。

      [2]新聞集團(tuán)官網(wǎng). News Corp To Acquire Harlequin [EB/OL]. http://newscorp.com/2014/05/02/news-corp-to-acquire-harlequin. 2014-5-2

      [3]參見(jiàn)美國(guó)出版商協(xié)會(huì)2010年-2014年3月的發(fā)布數(shù)據(jù)。

      [4] Daley, Mehrotra & Sivakumar. Corporate focus and value creation: Evidence from spinoffs [J]. Journal of Financial Economics, 1997, 45(2): 257-281

      [5] Berger, Ofek. Diversification’s effect on firm value [J]. Journal of Financial Economics, 1995, 37: 39-65

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