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      體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效關系研究

      2015-12-07 03:19:31田玲
      北方經貿 2015年12期
      關鍵詞:體育用品高管薪酬

      田玲

      (廣東科技學院,廣東東莞523083)

      體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效關系研究

      田玲

      (廣東科技學院,廣東東莞523083)

      2011年起我國體育用品企業(yè)發(fā)展陷入衰退,我們從企業(yè)內部治理—高管薪酬角度分析了體育用品企業(yè)衰退的原因,為此我們使用我國13家上市體育用品企業(yè)2008—2014年非平衡面板數據,建立多元回歸模型對體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效關系進行實證研究,結果發(fā)現(xiàn),體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效呈正相關關系。因此加強高管薪酬激勵是刺激高管努力工作進而提升體育用品企業(yè)績效的有效途徑。

      體育用品企業(yè);高管薪酬;綜合績效

      一、引言

      體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效之間的研究較少,學者們一般從資本結構視角來分析體育用品企業(yè)衰退的原因。本文以2008-2014年13家上市體育用品企業(yè)的數據為樣本,實證研究體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效之間的關系,發(fā)現(xiàn)體育用品企業(yè)存在的治理問題,為體育用品企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提出建議。

      二、研究設計

      (一)樣本的選取與數據來源表

      本文共采集了2008-2014年共178個樣本,其中泰亞股份2010年上市,故缺乏2008-2009年的數據。本文涉及的13家體育用品上市公司的數據主要來自于公司年報,年報來自深圳證券交易所、上海證券交易所和香港證券交易所官網。

      表1

      (二)變量的選取

      在已有研究基礎上,本文結合體育用品企業(yè)自身特點,以董事會和高級管理人員的總薪酬來度量高管薪酬,用資產收益率、資本收益率、凈利潤增長率、總資產增增長率、營業(yè)收入增長率、流動資產周轉率、總資產周轉率以及資本資產比率8個指標來衡量體育用品企業(yè)績效。

      表2 變量定義及其計算方式

      (三)實證模型的構建

      基于全面分析體育用品企業(yè)經營水平的考慮,本文采取主成分分析法綜合體育用品企業(yè)經營的各個方面,構建體育用品企業(yè)綜合績效指標(R)衡量體育用品企業(yè)的經營績效,并將其作為模型中的因變量,以高管薪酬為自變量,以資產負債率、基本每股收益、資產規(guī)模、資本規(guī)模為控制變量建立多元線性回歸模型,實證分析體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效之間的關系。模型構建如下:

      其中β0為常數項,β1、β2、β3、β4、β5為參數估計值,ε為殘差項。

      (四)研究假設

      假設1:體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效正相關。

      假設2:體育用品企業(yè)的資產負債率與企業(yè)績效正相關。

      假設3:體育用品企業(yè)的基本每股收益與企業(yè)績效正相關。

      假設4:體育用品企業(yè)資產規(guī)模與企業(yè)績效負相關。

      假設5:體育用品企業(yè)的資本規(guī)模與企業(yè)績效正相關。

      三、體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效的實證分析

      (一)因子分析

      1.因子分析的適用性檢驗為檢驗樣本是否是和做因子分析,對178個樣本進行KMO和Bartlett球形檢驗。檢驗結果表明KMO值為0.564>5,顯著性水平為α=0.000<0.05,見表3。通過顯著性檢驗,表明樣本數據適合做因子分析。

      表3 KMO和Bartlett的檢驗

      2.企業(yè)績效的得分計算采用主成分分析法提取公共因子,在提取過程中以特征值大于1來提取公共因子個數。從表4可以看出特征值大于1的公共因子個數為4個,4個公共因子的方差能夠解釋總方差的79.377%。

      表4 解釋的總方差

      表5 成分得分系數矩陣

      由以上公式帶入數據計算后得出企業(yè)績效評價綜合得分值R。將績效評價綜合得分作為回歸分析的被解釋變量。

      (二)變量描述性統(tǒng)計

      從表6可以看出我國上市體育用品企業(yè)績效得分R、資產負債率Y2的標準差接近0,說明在這些指標上個上市體育用品企業(yè)之間相差不大,但高管薪酬Y1、基本每股收益Y3、資產規(guī)模Y4、資本規(guī)模Y5的標準差很大,說明在這些指標上個上市體育用品企業(yè)之間相較大。

      表6 變量描述性統(tǒng)計

      (三)體育用品企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效回歸分析

      表7 模型回歸結果

      結合本文研究結論,對我國體育用品企業(yè)提出以下發(fā)展建議:首先,加強高管薪酬激勵,刺激高管努力經營企業(yè),提升企業(yè)績效;其次,適當負債,減小成本,擴大規(guī)模,完善管理制度,提升企業(yè)績效;再次,在擴大資產規(guī)模時要抓好管理,盡量減少資產規(guī)模增加所帶來管理成本的增加;最后,不斷充實自身資本,加強抵御風險的能力,穩(wěn)定企業(yè)績效。

      [1]德姆塞茨.所有權、控制與企業(yè)—論經濟活動的組織[M].北京:經濟科學出版社,1999.

      [2]竇洪權.銀行公司治理分析[M].北京:中信出版社,2005.

      [3]van E.Brick,Oded Palmon,and John Wald.Too Much Pay-Performance Sensitivity[J].the Review of Economics and Statistics,2010(5)∶21.

      [責任編輯:王鑫]

      F244

      A

      1005-913X(2015)12-0170-02

      2015-10-09

      田玲(1990-),女,湖南懷化人,碩士研究生,研究方向:公司治理。

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