上半年回顧

全國水路完成貨運量29.2億噸，同比增長3.3%，增速同比下降2.7個百分點;完成貨物周轉量44309億噸公里，同比增長6.6%，增速同比下降11.1個百分點。港口方面，沿海規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量43.2億噸，同比增長2.4%，增速同比下降3.3個百分點。

沿海散貨運輸市場行情呈先抑后揚的波動走勢，于4月10日創(chuàng)下中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)2001年發(fā)布以來新低，為807.94點（見圖1），上半年平均為858.25點，同比下跌19.0%。

煤炭

產(chǎn)需雙雙疲軟

經(jīng)濟增速放緩、能源需求下降，全國煤炭產(chǎn)量17.9億噸，同比下降5.8%。煤炭需求繼續(xù)放緩，全社會用電量低速增長，水電發(fā)力，火電發(fā)電量同比下降3.2%，鋼鐵、建材產(chǎn)品生產(chǎn)未見明顯好轉，粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比分別下跌1.3%和2.3%。

發(fā)運量下降

受需求低迷、資源分流影響，大秦線累計完成煤炭運輸量20827.4萬噸，同比減少1900.9萬噸，同比下降8.5%。

全國規(guī)模以上港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運量為3.3億噸，同比下降3.0%，其中沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運量3.1億噸，同比下降4.1%。受5月份煤炭需求轉好帶動，二季度港口發(fā)運情況整體較一季度有所好轉。北方四港上半年內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運累計完成2.9億噸，同比下跌4.4%，占沿海內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運總量的92%。其中，秦皇島港發(fā)運量同比下跌3.8%;黃驊港和唐山港發(fā)運量跌幅較大，同比分別下跌15.9%和9.3%;天津港受汽運增量及神華集團貨源調(diào)整拉動，發(fā)運量同比增長25.0%。

主要內(nèi)貿(mào)煤炭接卸港中，受市場需求整體低迷影響，上海港、寧波港內(nèi)貿(mào)煤炭進港量同比分別下跌14.6%和8.4%;廣州港因煤炭進口量萎縮，缺口由內(nèi)貿(mào)煤炭大量補充，內(nèi)貿(mào)煤炭進港量同比增長7.8%。

煤價持續(xù)走低

雖然煤炭進口大幅下降，但由于需求疲軟，且下游用戶持續(xù)去庫存，市場供需形勢沒有得到根本性改善，煤價整體不斷走低。上半年，環(huán)渤海5500大卡動力煤價格平均為463元/噸，同比下跌0.2%。

運價低位震蕩

沿海散貨運輸市場運價經(jīng)歷了先抑后揚、沖高回落的低位震蕩行情。6月30日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海煤炭綜合運價指數(shù)為539.05點，上半年平均為525.45點，同比下跌22.6%（見圖2）。

進口煤大幅減少，但并未使中國市場出現(xiàn)明顯好轉。一季度，市場運價一路陰跌。4月份，沿海地區(qū)水電增發(fā)，擠壓火電份額，造成煤炭需求低迷，運價保持低位。5月中旬開始，北方港口煤炭出運量走高，運力供給出現(xiàn)階段性緊缺，運價快速沖高。之后因貨源需求較前期驟然減少，運價又立即回落。6月下旬，受遠洋市場收益情況轉好影響，部分內(nèi)外貿(mào)兼營船舶流入外貿(mào)市場，加上部分煤企和港口為完成上半年運輸計劃，鼓勵下游拉運，貨盤增多，運價低位企穩(wěn)并顯小幅回升態(tài)勢。上半年，秦皇島至廣州（5萬～6萬DWT）和秦皇島至上海（4萬～5萬DWT）兩條航線市場平均運價分別為27.9元/噸和20.6元/噸，同比分別下跌25.2%和25.8%（見圖3）。

鐵礦石

需求萎縮

受需求增長緩慢、鋼價持續(xù)下跌等因素影響，鋼鐵產(chǎn)能釋放受限。上半年，中國鋼材、粗鋼和生鐵的產(chǎn)量分別完成5.6億噸、4.1億噸和3.6億噸，同比分別增長2.0%、下跌1.3%和下跌2.3%。

隨著鋼鐵生產(chǎn)需求萎縮、市場疲軟，礦山企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營入不敷出，不得不減產(chǎn)、停產(chǎn)。與此同時，還有大量低價進口鐵礦石涌入中國市場，搶占中國企業(yè)市場份額。前5月，中國鐵礦石原礦產(chǎn)量5.0億噸，同比下跌11.2%，增幅同比下降21.9個百分點。

接卸量下降

據(jù)海關統(tǒng)計，上半年，中國鐵礦石進口量為4.57億噸，同比下降0.9%。中國主要港口外貿(mào)鐵礦石接卸量總計4.27億噸，同比下降6.7%，增幅同比下降20.9個百分點;沿海港口外貿(mào)進口鐵礦石達到4.26億噸，同比下降5.4%，增幅同比下降20.8個百分點。

分地區(qū)看，京津冀地區(qū)受港口擴能改造和長協(xié)進口支撐，外貿(mào)鐵礦石進口維持增長，營口港、唐山港和天津港外貿(mào)進口鐵礦石接卸量同比分別增長18.0%、7.3%和25.2%;山東地區(qū)因需求萎縮影響，青島港、日照港外貿(mào)進口礦接卸量同比分別下滑22.9%、22.1%;華東地區(qū)腹地輻射有限，寧波—舟山港、上海港外貿(mào)進口礦接卸量同比分別下降3.1%和5.9%。

港口庫存回落

一季度，國際四大礦商增產(chǎn)和內(nèi)貿(mào)需求疲軟使中國主要港口鐵礦石庫存總量維持1億噸高位。進入4月后，由于巴西港口檢修以及澳洲遭遇颶風影響，連續(xù)10周，中國主要港口鐵礦石庫存下滑至不足8000萬噸。截至6月26日，全國主要港口鐵礦石庫存總量為7871萬噸，同比降幅達21.7%，為近兩年來新低。

二程礦運量萎縮

自年初以來，隨著鋼鐵需求的持續(xù)低迷，以及新環(huán)保法和鋼鐵行業(yè)新系列標準全面實施，企業(yè)成本提高，經(jīng)營日益困難，一些鋼鐵企業(yè)主動或被動安排停產(chǎn)檢修等減產(chǎn)措施，使鐵礦石內(nèi)貿(mào)發(fā)運量總體萎縮，內(nèi)貿(mào)二程礦發(fā)運受到明顯沖擊。上半年，上海港、寧波—舟山港和南通港內(nèi)貿(mào)發(fā)運量同比分別下降4.3%、6.8%和2.9%。

運價先抑后揚

沿海金屬礦石運輸市場行情呈現(xiàn)先抑后揚的總體走勢。一季度，市場受多方利空因素影響，持續(xù)下探。煤炭運輸市場難以消化的運力加劇了金屬礦石運輸市場的競爭。4月下旬，內(nèi)貿(mào)煤炭補庫需求拉動沿海運價快速上漲，帶動金屬礦石運價觸底反彈。6月26日，中國沿海（散貨）金屬礦石貨種運價指數(shù)報收于748.53點，上半年平均為713.27點，同比下跌27.6%。

石油

石化行業(yè)繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。上半年，原油產(chǎn)量10603萬噸，同比增長2.1%;原油加工量完成25776噸，同比增長4.8%。水路貨運量、港口吞吐量大幅增長，沿海主要港口原油吞吐量同比漲跌互現(xiàn)，整體回升，行情平穩(wěn)。endprint

原油進港量大增

受進口原油增長推動，上半年主要港口原油外貿(mào)進港量同比增長約為5%，其中大連港和日照港均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。在外貿(mào)原油進港量回升的帶動下，主要港口原油吞吐量總體完成情況較好。

北方港口吞吐量呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。大連港原油吞吐量較一季度出現(xiàn)較大增長;唐山港則得益于新建的原油碼頭投產(chǎn)并逐步發(fā)揮作用，港口吞吐量同比增長高達44.7%;營口港原油吞吐量轉跌為升;天津港、青島港、日照港吞吐量延續(xù)一季度走勢，表現(xiàn)平穩(wěn)。

華東主要港口原油吞吐量漲跌互現(xiàn)。寧波—舟山港受管道運輸、北方儲油基地建成分流原油進口運量等多重因素影響，原油吞吐量同比下降2.2%;南京港受冊子島至寧波海底管線一季度檢修影響，水運量增長，原油內(nèi)貿(mào)出港吞吐量同比增長46.3%;上海港得益于進口原油的回升以及上年基數(shù)較低等多方因素，原油吞吐量同比增長91.8%。

華南廣州港原油吞吐量極度萎縮，受周邊港口原油碼頭分流以及下游煉廠需求不旺等因素影響， 廣州港接卸幾乎停滯，原油吞吐量同比減少93.1%;湛江港原油吞吐量同比增長2.7%。

原油運價下調(diào)，成品油運價穩(wěn)定

沿海原油運輸量上升。受燃油價格聯(lián)動影響，4月起原油運輸價格下調(diào)。6月26日，上海航運交易所發(fā)布的沿海原油貨種運價指數(shù)報收1597.14點，較年初下跌3.5%。

沿海成品油運輸需求平淡， 6月26日成品油貨種運價指數(shù)報收1215.40點，與年初持平，同比下跌0.7%。上半年，成品油市場供過于求格局難以改善，運輸需求缺乏利好因素提振，運價低位徘徊。

下半年展望

隨著國際經(jīng)濟狀況趨于改善，中國改革和穩(wěn)增長政策效應開始釋放，預計下半年經(jīng)濟下行壓力將有所緩解。隨著一系列穩(wěn)增長政策措施的出臺，工業(yè)增速下滑的趨勢預計將得到遏制?？偟膩碚f，內(nèi)外需均有好轉，中國經(jīng)濟弱勢局面正在改善，下半年投資增速有望觸底回升。

煤炭

替代能源保持增長

水電有望繼續(xù)保持較快增長勢頭。在水電裝機容量保持較快增長的情況下，降雨偏多有助于水電發(fā)電量保持增長勢頭，核電、風電等新能源發(fā)電具備上升空間。在環(huán)保力度不斷加大的情況下，新能源對燃煤發(fā)電形成一定替代。

煤炭產(chǎn)能過剩

雖然煤炭限產(chǎn)減產(chǎn)政策不斷出臺，但實際煤炭產(chǎn)能控制情況并不理想。在市場低迷前提下，由于煤炭生產(chǎn)成本中固定成本占比高、變動成本低、銷售煤炭存在邊際收益，加之市場結構零散，部分煤炭企業(yè)往往會通過降價來保市場份額，主動減產(chǎn)意愿依然不強，煤炭供應充足。

煤炭進口低位波動

6月17日，《中澳自由貿(mào)易協(xié)定》簽署，根據(jù)協(xié)定，澳大利亞出口中國動力煤用煤關稅由當前的6%降為4%，明年將再次下降，最終在2017年后享受零關稅。意味著未來從澳大利亞進口的煤炭不僅存在質量優(yōu)勢，也會形成價格優(yōu)勢，這將加劇中國煤炭行業(yè)的競爭。

不確定性因素增加

近幾年，中國航運企業(yè)為搶占市場，調(diào)整運力結構，大造內(nèi)外貿(mào)兼營船舶，這些船舶將綜合比對國際、國內(nèi)市場的經(jīng)營效益，擇機參與或退出內(nèi)貿(mào)煤炭運輸市場，一定程度上增加了沿海運力的不確定性。

總體上，煤炭運輸市場形勢難有大的改觀。未來幾個月煤炭需求整體偏弱格局不變;產(chǎn)能和運力充足，進口量低位波動;煤炭供求呈現(xiàn)整體寬松態(tài)勢，“迎峰度夏”期間有望朝平衡方向略有回調(diào)，煤價、氣候、運力等不確定因素將成為煤炭需求波動的關鍵因素。市場過剩態(tài)勢不會根本逆轉，煤炭運價總體上仍將低位波動。

鐵礦石

取消出口退稅

受取消含硼鋼出口退稅影響，鋼材出口經(jīng)歷了2—3月的短暫回落后，近期再次呈現(xiàn)快速回升的趨勢。隨之而來的便是世界各國針對中國鋼材產(chǎn)品征收高額保護性關稅，貿(mào)易摩擦繼續(xù)升溫，但出口規(guī)模預計短期仍會擴張。

環(huán)保政策頻施壓

工信部日前對《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2012年修訂）》進行了修訂，并發(fā)布《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2015年修訂）》和《鋼鐵行業(yè)規(guī)范企業(yè)管理辦法》，新版規(guī)范條件自7月1日起實施。鋼企需要投入大筆資金進行環(huán)保技術改造，這對原本利潤微薄、普遍虧損的鋼鐵企業(yè)來說是個極大的負擔。在地方政府日趨嚴格的任務和指標下，面臨資金和行政的雙層壓力，鋼企積極性下降，產(chǎn)量增幅將十分有限。

二程礦轉運格局有所變化

7月2日，交通運輸部、國家發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)《關于港口接靠40萬噸礦石船有關問題的通知》（《通知》），明確中國港口接靠40萬噸級鐵礦石船相關政策，對現(xiàn)階段40萬噸礦石碼頭做出布局。大連港、青島港、寧波—舟山港的7個泊位符合布局方案，可接靠40萬噸鐵礦石船。這意味著在交通運輸部增加新港口之前，淡水河谷出口中國的鐵礦石，將向三大港口集中，對下半年鐵礦石進口接卸和二程礦轉運格局產(chǎn)生影響。

總體上，沿海金屬礦石運輸市場弱勢維系。鐵礦石運輸市場總體呈現(xiàn)供大于求的格局，加上鋼材市場淡季即將到來，鋼鐵需求不旺和產(chǎn)量下降，在很大程度上決定下半年市場需求疲軟仍將持續(xù)，運價仍將低位徘徊。

石油

國際市場原油供應充足，中國亦如此。下半年國際油價有望繼續(xù)保持低位震蕩，中國原油對外依存度將繼續(xù)增強。受進口增加帶動，港口原油吞吐量預計將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，北方主要港口吞吐量完成情況將繼續(xù)好于華東、華南主要港口。

成品油市場隨著部分主營煉廠裝置開始檢修，產(chǎn)量或小幅縮減，5月份新批復的基建項目拉動經(jīng)濟效果將在下半年逐步顯現(xiàn)，將對終端需求產(chǎn)生一定的積極影響。預計下半年中國成品油市場將繼續(xù)保持低穩(wěn)態(tài)勢。

（執(zhí)筆：上海航運交易所信息部 丁雨恬）endprint