秦昌寧，倪瑛

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，貴州貴安新區(qū)550025）

普惠金融研究進(jìn)展與展望

秦昌寧，倪瑛

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，貴州貴安新區(qū)550025）

作為小額信貸和微型金融的延伸與發(fā)展，普惠金融旨在滿足所有地區(qū)有需求的人平等的享受金融服務(wù)。從普惠金融的起源、發(fā)展及內(nèi)涵、概念角度出發(fā)，研究金融排斥、金融包容性增長等理論基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)小額貸款、微型金融領(lǐng)域的創(chuàng)新，將擴(kuò)大弱勢群體獲得正規(guī)金融服務(wù)的范圍。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，基于互聯(lián)網(wǎng)的普惠金融創(chuàng)新，將為普惠金融帶來更大的發(fā)展空間。鑒于農(nóng)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與中小企抵抗市場波動(dòng)的脆弱性，自然、信用、環(huán)境和政策等風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)面影響因素阻礙著普惠金融的發(fā)展，對普惠金融的監(jiān)管提出了更多挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)與普惠金融創(chuàng)新融合發(fā)展的同時(shí)，也帶了新的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管也只能在發(fā)展中不斷探索。目前，針對普惠金融發(fā)展測度、制定標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系及完善監(jiān)管措施的研究，將會(huì)為普惠金融發(fā)展提供重要支撐。

普惠金融；金融排斥；金融包容性增長；互聯(lián)網(wǎng)金融；金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)

DOl:10.11965/xbew20150608

一、普惠金融源起與概念

（一）普惠金融的源起

普惠金融源自英文“Financial Inclusion”，是由小額信貸和微型金融發(fā)展而來的概念。2005年聯(lián)合國在小額信貸年會(huì)中提出“建設(shè)普惠金融體系”的新概念，并作出界定：在成本可負(fù)擔(dān)情況下，以全方位、有效的方式為所有社會(huì)成員提供金融服務(wù)。

普惠金融作為一種理念，并不是新生事物。15世紀(jì)意大利修道士利用信貸業(yè)務(wù)抑制社會(huì)高利貸利率。隨著信貸發(fā)展，18世紀(jì)愛爾蘭“貸款基金”，19世紀(jì)歐洲和日本的“儲(chǔ)蓄信貸合作社”、“儲(chǔ)蓄銀行”等成為支付與儲(chǔ)蓄的供給者，也有銀行針對貧困人群的服務(wù)。

隨著研究與認(rèn)識的深入，70年代，現(xiàn)代小額信貸在孟加拉、巴西等國開始出現(xiàn)。90年代，國際上金融機(jī)構(gòu)開始掀起減貧熱潮，認(rèn)為不僅可以對低收入客戶提供貸款，還可以提供借貸、儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)及轉(zhuǎn)賬等一系列金融服務(wù)，即“微型金融”[1]。隨著微型金融的發(fā)展，微型金融在可持續(xù)性、服務(wù)覆蓋及福利效果等問題上的局限性弊端逐漸顯現(xiàn)，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的全面金融服務(wù)、降低金融服務(wù)供給者與需求者的成本等問題難以解決。在這種情況下，2005年聯(lián)合國在小額信貸年中提出建設(shè)普惠金融。普惠金融體系建設(shè)發(fā)展經(jīng)歷了小額信貸、微型金融、普惠金融三個(gè)階段[2]；在減貧領(lǐng)域與農(nóng)村金融密切相關(guān)；伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，普惠金融與互聯(lián)網(wǎng)金融又產(chǎn)生了交疊，如圖1所示。

圖1 普惠金融的發(fā)展起源

（二）普惠金融的概念界定

基于2005年聯(lián)合國在小額信貸年會(huì)上關(guān)于普惠金融的定義，關(guān)于普惠金融的概念、內(nèi)涵等方面的研究不斷深入。如：何德旭和苗文龍認(rèn)為，普惠金融是在費(fèi)用可承擔(dān)的范圍內(nèi)給予弱勢群體和低收入群體全面的金融服務(wù)，包括信貸、儲(chǔ)蓄、支付、匯款、保險(xiǎn)等[1]。Ramakrishnan指出，普惠金融在本質(zhì)上是能夠?yàn)槊總€(gè)有需求的人提供合適的、易理解的和實(shí)用的金融服務(wù)[3]。ACCION國際認(rèn)為，所有年齡段人員在可負(fù)擔(dān)起價(jià)格情況下，以均等的機(jī)會(huì)、便捷的方式獲得金融服務(wù)的狀態(tài)即普惠金融。印度蘭加拉詹委員將普惠金融定義為：以弱勢群體和低收入人群可承受起的價(jià)格，及時(shí)和充分地獲得金融服務(wù)的過程。

大部分學(xué)者認(rèn)為，建設(shè)普惠金融，促進(jìn)金融服務(wù)更快更全面的發(fā)展，可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)更快更公平的增長；信貸權(quán)屬人權(quán)，每個(gè)人都有獲得金融服務(wù)的權(quán)利，因此每個(gè)人都有機(jī)會(huì)參與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Ivatury和Mas認(rèn)為，應(yīng)該采用先進(jìn)的技術(shù)構(gòu)建全民金融服務(wù)系統(tǒng)，降低金融供給成本，以低廉價(jià)格滿足貧困人口的金融服務(wù)需求[4]。Ivatury和Lyman等提出，建設(shè)無網(wǎng)點(diǎn)銀行的代理點(diǎn)可以迅速擴(kuò)大貧困人口金融服務(wù)的范圍，覆蓋偏遠(yuǎn)貧困地區(qū)，滿足貧困人口便捷獲取金融服務(wù)的需求[5]。

國外學(xué)者對普惠金融的界定一般在小額貸款與村鎮(zhèn)銀行等對農(nóng)村地區(qū)與低收入群體的服務(wù)，國內(nèi)的研究范圍并沒有突破性進(jìn)展?；谄栈萁鹑谑切绿岢龈拍?，沒有確切權(quán)威定義，但其基本涵蓋兩個(gè)方面：一是弱勢經(jīng)濟(jì)群體與貧困人群得到金融服務(wù)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用；二是弱勢經(jīng)濟(jì)群體與貧困人群如何有尊嚴(yán)的獲得全方位、高質(zhì)量的金融服務(wù)。如：于勇認(rèn)為普惠金融也稱為包容性金融，其核心是為所有階層與群體的社會(huì)成員提供有效、全面的金融服務(wù)，尤其為傳統(tǒng)金融忽視的農(nóng)村、城鄉(xiāng)貧困群體及中小企業(yè)提供機(jī)會(huì)均等的金融服務(wù)，有效的解決貧困人群脫貧[6]。中國銀監(jiān)會(huì)合作部課題組在2014年研究中概括普惠金融的內(nèi)涵為：（1）普惠金融作為一種理念，實(shí)質(zhì)是信貸和金融融資渠道等的公平性問題；（2）普惠金融是一種創(chuàng)新，在金融體系內(nèi)的制度、機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品等的創(chuàng)新，可實(shí)現(xiàn)全體社會(huì)成員獲得金融服務(wù)；（3）普惠金融承擔(dān)著為處在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)邊緣的低端客戶、如弱勢經(jīng)濟(jì)群體、中小企業(yè)提供金融服務(wù)的責(zé)任。

焦瑾璞在亞太地區(qū)小額信貸論壇上，提出了“普惠制金融體系”的概念[7]。普惠金融體系是小額信貸體系和微型金融體系的延伸與發(fā)展，該體系著重關(guān)注弱勢經(jīng)濟(jì)群體及貧困群體機(jī)會(huì)平等的獲得金融服務(wù)，旨在為全社會(huì)成員提供全功能的金融服務(wù)。普惠金融體系的理念是滿足所有地區(qū)有需求的人平等的享受金融服務(wù)，其實(shí)質(zhì)是不論窮人、富人都應(yīng)該得到共同的、公平的信貸權(quán)、融資渠道享用權(quán)[8]；而且，普惠金融體系可以降低貧困家庭面對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，對他們的發(fā)展具有積極促進(jìn)作用?？傮w上，普惠金融體系可以理解為：在金融機(jī)構(gòu)可承擔(dān)成本與全體社會(huì)成員可負(fù)擔(dān)價(jià)格下，尤其弱勢群體與貧困人群能夠便捷有尊嚴(yán)的獲取全方位的金融服務(wù)的金融體系。

二、普惠金融的理論基礎(chǔ)

（一）金融排斥與普惠金融

普惠金融提出的原因之一是基于金融排斥理論的研究。Sherman Chan提出了金融排斥的概念，是指一些群體缺乏從金融體系中獲取金融服務(wù)的一種狀態(tài)，包括社會(huì)中的弱勢群體缺少足夠的方式或渠道來獲取金融服務(wù)，以及在享受金融產(chǎn)品或金融服務(wù)方面存在諸多困難和障礙[9]。從金融排斥的對象、產(chǎn)生原因、危害及治理角度出發(fā)，可更加深層次理解普惠金融產(chǎn)生的必要性。

1.金融排斥的對象與領(lǐng)域

金融排斥一定是弱勢群體無法或難以獲得金融服務(wù)的不平等現(xiàn)象，Devlin認(rèn)為，低于平均社會(huì)階層下的人群（或低收入群體）更易遭到金融排斥[10]。田李濤等經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)我國城市居民在儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、貸款等方面存在著嚴(yán)重的金融排斥[11]，祝英麗等設(shè)計(jì)了銀行業(yè)綜合指數(shù)考察各地區(qū)金融排斥的狀況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)自然條件較差和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的地區(qū)更容易遭受金融排斥[12]。可見，金融排斥的存在較為普遍，在偏遠(yuǎn)落后地區(qū)和富裕地區(qū)都會(huì)存在，只是偏遠(yuǎn)落后地區(qū)較為嚴(yán)重[13]。

2.金融排斥產(chǎn)生的原因

Anderloni和Bayot認(rèn)為銀行賬戶的身份要求和條件、銀行收費(fèi)、心理和文化保障、社會(huì)保障援助金等因素造成了金融排斥現(xiàn)象[14]；此外，有研究認(rèn)為，受教育程度與金融排斥的現(xiàn)象相關(guān)聯(lián)，受教育程度通過影響一個(gè)人的能力間接影響到其遭受金融排斥的程度[15]，銀行基于對自身的利潤預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期、可貸資產(chǎn)、客戶信度等方面的考慮，滿足其合意的資金流動(dòng)性水平，利用不同的信度評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行客戶篩選，拒絕“邊緣借款人”的貸款請求，從而加深了金融排斥[16]。

3.金融排斥的危害

國外學(xué)者對金融排斥危害性的研究發(fā)現(xiàn)，金融排斥不僅阻礙貧困人群、小微企業(yè)等弱勢群體獲得金融資源的機(jī)會(huì)，造成貧困偏遠(yuǎn)地區(qū)資金外流，嚴(yán)重的甚至形成馬太效應(yīng)，產(chǎn)生惡性循環(huán)，還會(huì)破壞區(qū)域之間發(fā)展的平衡性，不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)性發(fā)展。國內(nèi)的研究大多沿用了國外已有的理論和方法，研究往往集中于中國農(nóng)村這個(gè)大環(huán)境，但現(xiàn)有的研究尚較少考慮到我國區(qū)域發(fā)展差異問題。

4.金融排斥的治理

總結(jié)國外金融排斥治理措施主要有以下三個(gè)方面：

（1）政府出資設(shè)立基金。一是設(shè)立提高金融教育普及，改善儲(chǔ)蓄態(tài)度，保證不同家庭背景的兒童都可以有基本資產(chǎn)的兒童基金；二是設(shè)立基于不同背景的窮人，政府限額出資給予儲(chǔ)蓄支持，鼓勵(lì)其儲(chǔ)蓄的窮人基金；三是為弱勢群體提供無息貸款的危機(jī)基金。

（2）支持鼓勵(lì)郵儲(chǔ)、農(nóng)信社發(fā)揮普惠作用。偏遠(yuǎn)地區(qū)設(shè)立金融網(wǎng)點(diǎn)成本高，商業(yè)銀行人口稀少地區(qū)開展金融業(yè)務(wù)可行性低，政府不得不利用特殊監(jiān)管身份，積極引導(dǎo)郵儲(chǔ)與農(nóng)信社深入偏遠(yuǎn)地區(qū)開展金融業(yè)務(wù)，拓寬服務(wù)通道，發(fā)揮普惠作用。

（3）嚴(yán)格相關(guān)立法與執(zhí)法。在過往30年內(nèi)，美國《社區(qū)再投資條款》規(guī)定銀行服務(wù)評級制度，社區(qū)銀行需以開展社區(qū)信貸業(yè)務(wù)為主，包含消費(fèi)融資、小額貸款等業(yè)務(wù)，對其進(jìn)行分層分級管理，只有符合評級標(biāo)準(zhǔn)的銀行可以設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，極大的消除了金融排斥現(xiàn)象。

總結(jié)國內(nèi)學(xué)者針對金融排斥現(xiàn)象研究發(fā)現(xiàn)，主要從以下三個(gè)角度提出金融排斥解決措施：

第一，吸引各類金融機(jī)構(gòu)增設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。在農(nóng)村積極推廣手機(jī)銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行等金融創(chuàng)新[17]，大力發(fā)展微型金融，增加金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)和服務(wù)人員以及擴(kuò)展多元化金融業(yè)務(wù)，增加金融需求者對金融業(yè)務(wù)的接觸機(jī)會(huì)[18]。

第二，政府政策性引導(dǎo)。促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合法合規(guī)進(jìn)入市場，并扶持未達(dá)到商業(yè)性金融客戶標(biāo)準(zhǔn)群體完成“信用畢業(yè)”[17]。針對金融市場，則需加強(qiáng)金融監(jiān)管、培育金融市場競爭型策略，實(shí)施完善金融體系、政府適度主導(dǎo)策略，加強(qiáng)政府對金融業(yè)發(fā)展的扶持力度。

第三，加強(qiáng)金融服務(wù)設(shè)施建設(shè)。增強(qiáng)農(nóng)村金融的硬件條件，強(qiáng)化農(nóng)村教育水平，增加金融知識在農(nóng)村的普及[19]，并通過提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度間接帶來金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善，如網(wǎng)絡(luò)普及等[20]。

綜上所述，發(fā)展普惠金融必須從解決金融排斥問題著手，以市場為主導(dǎo)，以政府政策為依據(jù)，滿足市場需求，而非政府的金融救助；適應(yīng)市場競爭，合理平衡新增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)；借助政府政策，調(diào)整監(jiān)管制度與風(fēng)險(xiǎn)管理，提升法制效率；強(qiáng)化硬件建設(shè)，金融教育。以此，實(shí)現(xiàn)普惠金融的健康穩(wěn)定快速發(fā)展。

（二）金融包容性增長與普惠金融

亞洲開發(fā)銀行在2007年首次提出包容性增長（inclusive growth），原始意義在于有效的包容性增長戰(zhàn)略需集中于能創(chuàng)造出生產(chǎn)性就業(yè)崗位的高增長、能確保機(jī)遇平等的社會(huì)包容性以及能減少風(fēng)險(xiǎn)，并能給最弱勢群體帶來緩沖的社會(huì)安全網(wǎng)，最終實(shí)現(xiàn)普通民眾最大限度受益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。包容性增長包括以下一些要素：讓更多的人享受全球化成果；讓弱勢群體得到保護(hù)；加強(qiáng)中小企業(yè)和個(gè)人能力建設(shè)；在經(jīng)濟(jì)增長過程中保持平衡；強(qiáng)調(diào)投資和貿(mào)易自由化，反對投資和貿(mào)易保護(hù)主義；重視社會(huì)穩(wěn)定等[21]。

與包容性增長密切相關(guān)的即是金融包容性增長，目前尚沒有統(tǒng)一的定義。而關(guān)于金融包容性增長，目前的研究主要涉及到如下兩個(gè)方面：

1.金融包容性增長的內(nèi)涵。王靜在研究金融包容性增長時(shí)認(rèn)為，貧困弱勢群體遭到金融排斥，而包容性增長則是將金融服務(wù)普遍惠及到低收入者等弱勢群體[22]。徐李孫和孫濤認(rèn)為，金融包容包含兩方面，一是弱勢群體有能力、便捷獲得金融服務(wù)和信貸；二是弱勢群體均等參與非現(xiàn)代正規(guī)金融部門服務(wù)的機(jī)會(huì)[23]。楊剛認(rèn)為，金融包容使“無銀行服務(wù)”人群有機(jī)會(huì)獲得正規(guī)金融服務(wù)，而并不代表每個(gè)人都應(yīng)該得到服務(wù)，也并不是在提供金融服務(wù)時(shí)不計(jì)成本與風(fēng)險(xiǎn)，它是金融發(fā)展的一種理念和政策目標(biāo)[24]。

2.金融與包容性增長的關(guān)系。以金融與包容性增長的結(jié)合來看，主要是通過金融改革和發(fā)展，結(jié)合包容性增長特性放松市場準(zhǔn)入限制，讓金融弱勢群體平等獲得金融資源機(jī)會(huì)，改變收入分配不公平，進(jìn)而改善弱勢群體的財(cái)富創(chuàng)造能力。此外，兩者的結(jié)合可避免收入差距過大，最大程度消除收入不平等，讓廣大群眾分享經(jīng)濟(jì)增長的收益。從減貧角度，若低收入群體被排斥在金融體系外，其貧困狀況就會(huì)被固化，而金融包容性可以促進(jìn)社會(huì)資源配置到更多企業(yè)和個(gè)人，利于資本積累和提高資源配置效率，起到扶貧的效果[25]。

三、普惠金融的創(chuàng)新

（一）小額貸款、微型金融方面的金融創(chuàng)新

普惠金融的理念是有合理金融服務(wù)需求的群眾都可以平等獲取，現(xiàn)實(shí)是小微企業(yè)、低收入群體和窮人只能通過非正規(guī)渠道獲得金融服務(wù)，其根本原因就在于缺少具有針對性的金融產(chǎn)品。吳曉靈提出，在小額信貸的發(fā)展中政府應(yīng)該幫助解決所面臨的困難，轉(zhuǎn)變發(fā)展的理念，定位也要進(jìn)行差異化，創(chuàng)造良好的環(huán)境，在不觸碰“紅線”前提下大膽進(jìn)行創(chuàng)新[26]。當(dāng)前對普惠金融中小額信貸、微型金融創(chuàng)新的研究主要集中在農(nóng)村地區(qū)，創(chuàng)新發(fā)展方式主要集中在金融服務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新，尤其是在拓寬投融資渠道、實(shí)現(xiàn)金融弱勢群體融資可得性、便利性等方面。

1.服務(wù)對象

2008年銀監(jiān)會(huì)、人民銀行《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》中對小貸公司的政策定位是：“小貸公司在堅(jiān)持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的原則下自主選擇貸款對象?！盵27]小額貸款自開始就定位于服務(wù)三農(nóng)，具有一定的扶貧特征。微型金融是專門針對貧困、低收入人群和微型企業(yè)而建立起來的金融服務(wù)體系，同樣具有扶貧特征，與小額貸款共同納入普惠金融體系。

2.服務(wù)創(chuàng)新

不斷進(jìn)行金融服務(wù)創(chuàng)新，可以極大的提高弱勢群體金融需求的獲得機(jī)會(huì)。王敏在對建設(shè)銀行服務(wù)小微企業(yè)、社區(qū)及“三農(nóng)”研究中認(rèn)為，建設(shè)銀行在金融基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，包含了互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新實(shí)施專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理，支持小微企業(yè)、三農(nóng)和個(gè)體客戶的網(wǎng)絡(luò)借貸、支付等服務(wù)[28]。王新在對縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)“三農(nóng)”服務(wù)發(fā)展的研究中認(rèn)為，制約縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的矛盾在于金融供需之間的不平衡，建立健全村鎮(zhèn)銀行服務(wù)體系、開發(fā)創(chuàng)新性縣域金融消費(fèi)公司、小額貸款公司，發(fā)展電子金融產(chǎn)品，創(chuàng)新?lián)；鸺爸＝鹳J款等模式可助推普惠金融發(fā)展[29]。

3.產(chǎn)品創(chuàng)新

區(qū)域不同、人員背景不同，其產(chǎn)生的金融需求則不同，需要進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足不同的融資需求，為弱勢群體創(chuàng)造良好金融服務(wù)環(huán)境。劉煉認(rèn)為，創(chuàng)新普惠金融產(chǎn)品體系，需不斷創(chuàng)新農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資范圍，將農(nóng)村林地、建設(shè)用地使用權(quán)及塘庫堰經(jīng)營權(quán)納入抵押范圍，解決融資難；創(chuàng)新不同類型小額信貸產(chǎn)品，滿足小微企業(yè)不同的融資需求；建立融資服務(wù)平臺，創(chuàng)新供應(yīng)鏈等模式；開展小額貸款保險(xiǎn)、創(chuàng)業(yè)扶持貸款等[30]。王佐發(fā)、王作功的研究認(rèn)為，土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)信托為普惠金融的傳統(tǒng)金融發(fā)展提供嶄新的視角，利用法律規(guī)范市場，解決貧困與弱勢群體對金融需求與供給方的關(guān)系，為小微企業(yè)、貧困人群提供更多的融資模式，重新分配投融資主體之間的經(jīng)濟(jì)與法律關(guān)系，降低交易成本[31]。盧麗、梁文賓在對契合“三農(nóng)”實(shí)際、加快農(nóng)村普惠金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究中提出：（1）時(shí)機(jī)創(chuàng)新方面，依農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)間特點(diǎn)，創(chuàng)新季節(jié)性特點(diǎn)產(chǎn)品；（2）數(shù)量與價(jià)格方面，依需求層次劃分，基礎(chǔ)層次應(yīng)該以滿足小額貸款、微貸、小額保險(xiǎn)等方式進(jìn)行“托底”，更高層次的服務(wù)應(yīng)該注重差別化服務(wù)，專門設(shè)計(jì)創(chuàng)新針對性產(chǎn)品；（3）抵押方式創(chuàng)新方面，利用農(nóng)民土地承包經(jīng)營權(quán)和住房財(cái)產(chǎn)權(quán)的抵押、擔(dān)保功能，創(chuàng)新抵押擔(dān)保方式，提高農(nóng)民貸款成功率；（4）探索創(chuàng)新信用貸款發(fā)展方面，完善信用體系建設(shè)，建立農(nóng)村進(jìn)行信用評級標(biāo)準(zhǔn)[32]。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與普惠金融

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及業(yè)務(wù)模式

互聯(lián)網(wǎng)金融本身就是一種金融創(chuàng)新，是我國本土化的創(chuàng)新。曹鳳岐認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融主要是互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付和眾籌融資方式下的金融模式、金融理念、金融運(yùn)營方法的創(chuàng)新[33]。謝平認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技,顛覆商業(yè)銀行的直接融資和資本市場的直接融資的第三種金融融資模式[34]。鄭聯(lián)盛認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式[35]。

依據(jù)上述關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融概念界定，學(xué)者們劃分了不同的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。如，謝平提出八種互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式：傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化、移動(dòng)支付和第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)貨幣、基于大數(shù)據(jù)的征信和網(wǎng)絡(luò)貸款、基于大數(shù)據(jù)的保險(xiǎn)、對等聯(lián)網(wǎng)（P2P）、眾籌、大數(shù)據(jù)在證券投資中的應(yīng)用等[36]。王曙光互聯(lián)網(wǎng)金融可以分為支付平臺型、融資平臺型、理財(cái)平臺型和服務(wù)平臺型四類[37]。羅明雄在對互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式解析中提出互聯(lián)網(wǎng)金融包含第三方支付、P2P網(wǎng)貸、眾籌、大數(shù)據(jù)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶以及金融機(jī)構(gòu)信息化等六種模式[38]。鄭聯(lián)盛對當(dāng)前中國互聯(lián)網(wǎng)金融研究中提出四種業(yè)務(wù)模式：傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)支付清算、互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)以及網(wǎng)絡(luò)貨幣[35]。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融與普惠金融的關(guān)系

互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有改變金融的本質(zhì)，傳統(tǒng)金融利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行升級、創(chuàng)新，研究認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融降低了信息不對稱、交易成本，服務(wù)群體廣泛并且進(jìn)入門檻低等特點(diǎn)，通過建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺可以發(fā)展借貸、小額信貸等業(yè)務(wù)，符合普惠金融發(fā)展的特點(diǎn)[39]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融三個(gè)核心部分：支付方式、信息處理和資源配置，淡化了金融業(yè)的分工和專業(yè)化，使市場參與者更為大眾化、民主化，而不是少數(shù)專業(yè)精英控制的金融模式，互聯(lián)網(wǎng)金融更加普惠于大眾，為發(fā)展普惠金融提供了突破口[40]?；ヂ?lián)網(wǎng)的快速普及為我國金融業(yè)發(fā)展奠定了扎實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)，是實(shí)現(xiàn)普惠金融的“重要途徑”[41]。

3.基于互聯(lián)網(wǎng)的普惠金融創(chuàng)新

“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神與普惠金融理念方向一致，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新的金融發(fā)展業(yè)態(tài)，其市場需求旺盛。同時(shí)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新性，其風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管存在著較多缺陷。面對傳統(tǒng)金融模式，互聯(lián)網(wǎng)金融以大數(shù)據(jù)與云計(jì)算為基礎(chǔ)服務(wù)，其支付快捷、交易成本低、資金配置高效的特點(diǎn)不斷沖擊傳統(tǒng)金融，未來將會(huì)重塑現(xiàn)有的金融服務(wù)格局，并給大眾帶來更加新穎的理念[42]。針對小微企業(yè)的銀行間接融資，互聯(lián)網(wǎng)金融與微型金融的結(jié)合將會(huì)籌集閑散小額資金，提高貸款效率，將城市閑散資金轉(zhuǎn)移到農(nóng)村，新生的微眾銀行將代表互聯(lián)網(wǎng)金融的方向，倒逼傳統(tǒng)銀行改革[43]。與普惠金融結(jié)合方面，蔡洋萍通過分析金融機(jī)構(gòu)、“窮人”金融交易，認(rèn)為發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效解決普惠金融發(fā)展高交易成本問題，并認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融有廣泛的市場需求與群眾基礎(chǔ)，可以實(shí)現(xiàn)全體社會(huì)人員低成本享受金融服務(wù)，符合普惠金融全社會(huì)共享金融服務(wù)的理念[39]。

綜上所述針對貧困、弱勢群體的小額貸款、微型金融的服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，可以促使全體社會(huì)群體都有機(jī)會(huì)獲得多元化的金融服務(wù)，符合普惠金融全社會(huì)共享的理念?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本身作為金融創(chuàng)新發(fā)展模式，具備提高資源配置效率、降低信息搜集成本及廣泛的市場需求、群眾基礎(chǔ)等優(yōu)點(diǎn)，為發(fā)展普惠金融拓寬渠道，提升金融服務(wù)和產(chǎn)品的普惠效果。

四、普惠金融的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

研究普惠金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管，既包含發(fā)展已久的小額貸款、微型金融的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管，也要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新金融發(fā)展模式，探討在發(fā)展普惠金融時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管。本文從風(fēng)險(xiǎn)分類、影響因素和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管三個(gè)方面進(jìn)行分析。

（一）普惠金融風(fēng)險(xiǎn)的分類

小額信貸、微型金融以農(nóng)業(yè)貸款市場較多，胡聰慧在對我國農(nóng)業(yè)信貸市場的研究中認(rèn)為，小額信貸是解決當(dāng)前我國農(nóng)戶融資困難的一種有效途徑，目前在農(nóng)戶信貸市場上小額貸款公司面臨著兩類風(fēng)險(xiǎn)：主觀違約風(fēng)險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[44]。石敬勇依據(jù)小額信貸風(fēng)險(xiǎn)的參與主體分類，從而總結(jié)出小額信貸主要存在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)四大類[45]。朱欣樂則認(rèn)為在不完善的制度安排下，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著過重的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括三個(gè)方面：信用風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)[46]。

魏鵬分析了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)特征及互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的國際經(jīng)驗(yàn)，提出互聯(lián)網(wǎng)金融主要有經(jīng)營主體風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)操作風(fēng)險(xiǎn)、市場流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資金安全風(fēng)險(xiǎn)和貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)等[47]。許榮等分析了信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為制約互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的關(guān)鍵問題，重點(diǎn)在相關(guān)法律、法規(guī)的滯后[48]。劉越等認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的特殊風(fēng)險(xiǎn)主要有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)[49]。沈麗和林冬冬在對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行總結(jié)時(shí)，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融存在自第三方支付風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人信用和互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)，措施不健全導(dǎo)致的黑客和病毒的攻擊以及由于法律法規(guī)不健全產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)[50]。

（二）普惠金融風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

焦瑾璞認(rèn)為政策法規(guī)不夠健全、監(jiān)管不嚴(yán)和無序、信息披露制度不完善等因素阻礙著中國小額貸款公司發(fā)展[7]。王韋程和邢立全從供給方、需求方和監(jiān)督方三個(gè)方面梳理近年來國外普惠金融影響因素，認(rèn)為供給方的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合理、經(jīng)營失敗、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不健全、技術(shù)支持不足、網(wǎng)點(diǎn)分布不均衡等；需求方的個(gè)人及家庭群體角度的成本、抵押物、信用以及使用其他金融服務(wù)；監(jiān)管層面的政策導(dǎo)向、社會(huì)層面的普惠金融發(fā)展多元性，如經(jīng)濟(jì)、法制、科技等[51]。劉曙光和張慧認(rèn)為金融創(chuàng)新會(huì)給金融系統(tǒng)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，常規(guī)金融產(chǎn)品監(jiān)管體制完善，其創(chuàng)新產(chǎn)品則是新生事物需要認(rèn)識、并對其作出監(jiān)管反映，需要一個(gè)積累的過程[52]。

綜合互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分類，可以從制度因素與非制度因素角度考慮其影響因素，制度規(guī)范多從互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)著手，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度，企業(yè)的準(zhǔn)入和退出機(jī)制的法律規(guī)定，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的約束力等都是制度性影響因素；非制度影響因素大體包含大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)、擁有資源稟賦的多少、不成熟的信用機(jī)制等。

（三）普惠金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管

洪正就目前新型農(nóng)村建設(shè)中金融機(jī)構(gòu)對改善農(nóng)村融資條件進(jìn)行分析，結(jié)果顯示，在商業(yè)銀行建立的村鎮(zhèn)銀行和貸款公司又由于缺乏監(jiān)督比較優(yōu)勢而難以持續(xù)發(fā)展，小額貸款因全部屬于自有資本運(yùn)營而產(chǎn)生的監(jiān)督要求過高難以普遍設(shè)立，資金互助社可以實(shí)現(xiàn)農(nóng)村融資條件的改善[53]。但是目前理論與改革現(xiàn)實(shí)之間存在較大差別，背后主要是政府的隱性存款擔(dān)保及出于對風(fēng)險(xiǎn)的防范由商業(yè)銀行建立新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。小額信貸、微型金融可持續(xù)發(fā)展問題上，陳穎健認(rèn)為，過度的金融管制限制了小額貸款公司的自主經(jīng)營權(quán)，不利于可持續(xù)發(fā)展[54]。施其武、錢震寧認(rèn)為，法律缺失、體制空白等問題易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不利于長足發(fā)展[55]。戴序認(rèn)為，我國微型金融起步晚，其可持續(xù)發(fā)展受制于利率市場化程度不高、微型金融法律環(huán)境不完善、產(chǎn)品創(chuàng)新不足等因素而缺乏動(dòng)力，應(yīng)該借鑒國外成熟經(jīng)驗(yàn)，做出可持續(xù)發(fā)展的科學(xué)戰(zhàn)略[56]。冷天明認(rèn)為，社區(qū)銀行的發(fā)展路徑和風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)由市場來主導(dǎo)、政府及相關(guān)主管部門應(yīng)從市場需求出發(fā)、構(gòu)建社區(qū)銀行準(zhǔn)入、監(jiān)管和退出的法規(guī)制度基礎(chǔ)和配套的政策措施[57]。杜曉山在小額貸款公司研討會(huì)上指出，對小額貸款機(jī)構(gòu)的監(jiān)管比財(cái)務(wù)監(jiān)管重要[58]。范應(yīng)勝認(rèn)為，地方政府部門的監(jiān)管范圍一般僅涉及準(zhǔn)入門檻、經(jīng)營范圍和融資渠道等硬性規(guī)定，對小額貸款公司的運(yùn)行狀況和財(cái)務(wù)水平等方面的情況缺乏有效的監(jiān)管[59]。

在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面，尹海員、王盼盼的研究發(fā)現(xiàn)，在我國互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的情況下，存在著欺詐現(xiàn)象較普遍、立法滯后、監(jiān)管體系不統(tǒng)一、監(jiān)管力度難以把握等缺陷[60]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對當(dāng)前金融主體影響較小，并且可能引發(fā)技術(shù)失敗、監(jiān)管失效、消費(fèi)者保護(hù)等風(fēng)險(xiǎn)[35]。謝平等討論互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管時(shí)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融雖發(fā)展不成熟，但是不可放任自由的監(jiān)管，需要設(shè)置監(jiān)管紅線，監(jiān)管促發(fā)展，鼓勵(lì)創(chuàng)新。金融風(fēng)險(xiǎn)和外部性等概念、金融消費(fèi)者權(quán)益受到侵犯依然存在，審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)以及針對互聯(lián)網(wǎng)的混業(yè)經(jīng)營特征的監(jiān)管協(xié)調(diào)等都應(yīng)該依然作監(jiān)管考慮的重點(diǎn)[34]。唐清利認(rèn)為創(chuàng)新監(jiān)管模式是應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的必要路徑，逃離正規(guī)金融監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融需要政府與市場相結(jié)合、公私合作的有效監(jiān)管模式。從法律方面考慮，互聯(lián)網(wǎng)金融不是無法可依，而是監(jiān)管角度缺乏規(guī)制[61]。李有星和陳飛等從國內(nèi)法律現(xiàn)狀角度出發(fā)，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融不是在交易角度無法可依，而是在監(jiān)管角度缺乏規(guī)制。在發(fā)展的同時(shí)也出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)問題，造成金融安全隱患，實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管,應(yīng)確定監(jiān)管主體地方化的方向，采取原則導(dǎo)向監(jiān)管方式，構(gòu)建以會(huì)員邀請、資金第三方托管、簡易信息披露及信息安全保護(hù)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融“安全港”制度[62]。

綜上所述當(dāng)前國內(nèi)學(xué)者針對普惠金融體系內(nèi)小額信貸、微型金融、村鎮(zhèn)銀行等支持弱勢經(jīng)濟(jì)群體和貧困人群的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管的研究較為成熟，風(fēng)險(xiǎn)分類及影響因素研究較為具體，監(jiān)管方面仍然存在不足。如今互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻增長，過度創(chuàng)新、監(jiān)管步伐遲緩，造成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)較大，但互聯(lián)網(wǎng)金融脫離不了金融的本質(zhì)，風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管依然是重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興金融形式，近年學(xué)者的研究雖然較多，但是風(fēng)險(xiǎn)仍然不能充分測量，監(jiān)管措施也只能在發(fā)展中不斷豐富。

五、結(jié)語

目前關(guān)于國內(nèi)普惠金融體系建設(shè)研究成果豐富，本文認(rèn)為小額信貸、微型金融的可持續(xù)性發(fā)展方面研究比較成熟，但目前國內(nèi)小額貸款、微型金融公開數(shù)據(jù)不全、資料零散，造成國內(nèi)實(shí)證研究只是借鑒國外評價(jià)模型和指標(biāo)，少有結(jié)合國內(nèi)實(shí)際情況的建模分析。目前監(jiān)管主體模糊，監(jiān)管缺位，以及缺少全面、深入的理論支撐，研究結(jié)論往往出現(xiàn)操作性、實(shí)踐性不強(qiáng)等缺點(diǎn)。普惠金融的量化分析、制度優(yōu)化及監(jiān)管體系完善，將會(huì)是未來深入研究探索的方向。

互聯(lián)網(wǎng)金融作為普惠金融的發(fā)展的“重要途徑”，其風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)管理以及可持續(xù)發(fā)展都是未來研究的重要方向，原因在于互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興金融其概念依舊模糊，學(xué)術(shù)界也并沒有完全形成統(tǒng)一的共識。作為新興事物，對其監(jiān)管也需要一個(gè)積累過程，雖然對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了一系列的研究，但仍然只是側(cè)重于某一方面。而對于互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展路徑研究，提出具有前瞻性的政策建議和實(shí)踐性強(qiáng)、可操作的措施，將對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起到重要的指導(dǎo)意義。

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責(zé)任編校：梁雁

Research Progress and Prospect of Inclusive Finance

QIN Changning,NI Ying
(School of Finance,Guizhou University of Finance and Economics,Guian New District 550025,China)

As an extension and development of micro credit and micro finance,inclusive finance aims to provide equal financial services for peoples with the needs in all regions.From the perspective of the origin, development and connotation and concept of financial inclusion,financial exclusion and financial inclusive growth theory are surveyed.The innovation of microfinance and micro finance are found.The scope of formal financial services to the vulnerable groups will be expanded.At present,the sudden emergence of Internet banking and the inclusive financial innovation based on internet will bring about larger development space for the inclusive finance.In view of the risk of agricultural system and the vulnerability of small and medium enterprises to resist market fluctuations,the nature,credit,environment and policy risks and negative influencing factors hinder the development of inclusive finance and bring greater challenges to regulation of inclusive finance.While the Internet and inclusive financial innovation have integrative development,it brings about new risks as well and regulation needs continuous exploration only in the development.At present,the research on the inclusive financial development measures,the development of standard risk index system and improving the regulatory measures will provide an important support for the development of inclusive finance.

inclusive finance;financial exclusion;financial inclusive growth;Internet banking;financial innovation;financialrisk

F832.35

A

1672-8580（2015）06-0066-11

貴州省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目（黔科合LH字[2014]7247號）

秦昌寧（E-mail：897874955@qq.com）

倪瑛，博士，教授，碩士生導(dǎo)師（E-mail：439714946@qq.com）