大數(shù)據(jù)時(shí)代下的第三方支付監(jiān)管模式探析

劉艾佳?王荊燁?熊美

摘 要：第三方支付利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在其本身獲得了發(fā)展空間的同時(shí)，也增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)，亟待監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理。隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代下第三方金融服務(wù)的綜合化傾向增強(qiáng)，傳統(tǒng)監(jiān)管模式也面臨新的挑戰(zhàn)。為防控其風(fēng)險(xiǎn)并鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，本文擬從大數(shù)據(jù)技術(shù)與第三方支付監(jiān)管的契合點(diǎn)出發(fā)，并吸取較為成熟的歐美監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，在當(dāng)前大數(shù)據(jù)時(shí)代背景探索適合我國(guó)的第三方支付監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)；第三方支付；風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管模式

1 大數(shù)據(jù)時(shí)代下的第三方支付業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險(xiǎn)——以有擔(dān)保的虛擬賬戶模式為例

第三方支付本身就是支付服務(wù)和信息技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物，其中介服務(wù)準(zhǔn)類銀行的效果十分明顯。傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)因素在對(duì)其產(chǎn)生作用的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)的特性更擴(kuò)大了這種風(fēng)險(xiǎn)。

第一，政策風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)第三方支付是一種互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，對(duì)其的監(jiān)管方式仍在探索中，政策的變動(dòng)性給第三方支付業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了不確定的風(fēng)險(xiǎn)。而且目前法律將第三方支付定位為非金融機(jī)構(gòu)，且未將其納入中國(guó)人民銀行賬戶管理監(jiān)管范圍，這為第三方支付非法轉(zhuǎn)移資金和套現(xiàn)提供了便利，形成了潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

第二，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。這種技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)第三方支付采用的虛擬賬戶以及支付指令的方式實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移支付。這種運(yùn)作模式可能因支付企業(yè)網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)故障，甚至系統(tǒng)被惡意攻擊，或者消費(fèi)者自身遭受黑客攻擊、賬號(hào)密碼被盜等原因，導(dǎo)致消費(fèi)者支付業(yè)務(wù)信息遺失、泄露或者造成財(cái)產(chǎn)損失。

第三，支付風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付作為信用中介，其支付過程與支付指令并不同步，買方的資金先進(jìn)入支付平臺(tái)，后要再次得到買方的確認(rèn)授權(quán)后，才將資金劃入賣方結(jié)算帳戶。在這一過程中，包含了賣方發(fā)貨、物流等階段，并不是同步可以完成的，而且對(duì)于未按時(shí)交付貨物或者交易糾紛導(dǎo)致的退款等情況更使得大量資金存放在第三方支付平臺(tái)在銀行開立的帳戶中，形成第三方支付平臺(tái)內(nèi)的沉淀資金。目前《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》已明確沉淀資金的歸屬，《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》也明確要求第三方支付機(jī)構(gòu)客戶備付金利息的10%應(yīng)當(dāng)計(jì)提為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，然而利息的法律歸屬以及剩余利息如何處置，仍法律闕如。隨著沉淀資金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，第三方支付的信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)也不斷加大，如果這部分沉淀資金不能得到有效監(jiān)管，將可能產(chǎn)生資金挪用等管理風(fēng)險(xiǎn)，而且一旦流動(dòng)性出現(xiàn)障礙，還將導(dǎo)致支付風(fēng)險(xiǎn)，這不僅會(huì)侵害相關(guān)消費(fèi)者的權(quán)益，在資金規(guī)模巨大的情況下，還可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（二）大數(shù)據(jù)時(shí)代下的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式——以余額寶為例

互聯(lián)網(wǎng)的開放性和虛擬性大大降低了各種金融產(chǎn)品服務(wù)進(jìn)入壁壘，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的運(yùn)用，又使得信息不對(duì)稱程度變低。網(wǎng)絡(luò)第三方支付機(jī)構(gòu)為了擴(kuò)展其生存空間，避免同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，綜合化發(fā)展趨勢(shì)不斷加強(qiáng)。以余額寶為例，它是利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的典范，具有啟購(gòu)資金低、收益高、流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)。但這種融企聯(lián)合，使得這種業(yè)務(wù)具有了證券交易的實(shí)際效果，其存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)是不容忽視的。余額寶是傳統(tǒng)基金銷售業(yè)務(wù)的延伸，是對(duì)傳統(tǒng)投資業(yè)務(wù)渠道的有效拓展，其除了具有傳統(tǒng)貨幣基金的貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以外，還具有自己特有的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。

余額寶屬于“T+0”贖回基金，用戶可以隨時(shí)消費(fèi)基金賬戶內(nèi)的資金，而一旦出現(xiàn)扎堆贖回基金，或者基金公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)天無法順利交割，第三方支付平臺(tái)無法以自有資金事先墊付贖回資金，客戶的備付金就可能被挪用，余額寶就可能出現(xiàn)流動(dòng)性問題。從實(shí)務(wù)中觀察，這種基金多采用協(xié)議貸款形式，因此其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)還可能轉(zhuǎn)嫁至銀行金融機(jī)構(gòu)，形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外這種創(chuàng)新業(yè)務(wù)將導(dǎo)致基金公司信息披露責(zé)任的弱化，而互聯(lián)網(wǎng)在信息傳播和擴(kuò)散方面的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)渠道，因此向消費(fèi)者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)、避免誤導(dǎo)性陳述尤其重要，這種風(fēng)險(xiǎn)提示不足的情形將可能增加第三方支付的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2 大數(shù)據(jù)時(shí)代下的第三方支付給我國(guó)當(dāng)前監(jiān)管模式帶來的挑戰(zhàn)

（一）我國(guó)對(duì)第三方支付采取的監(jiān)管模式

我國(guó)對(duì)金融業(yè)采用分業(yè)監(jiān)管模式，對(duì)第三方支付主要進(jìn)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管。所謂機(jī)構(gòu)監(jiān)管指以金融機(jī)構(gòu)類型劃分監(jiān)管權(quán)限，設(shè)置監(jiān)管機(jī)構(gòu)，即同一類型金融機(jī)構(gòu)均由特定的監(jiān)管者監(jiān)管。我國(guó)將對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職權(quán)單獨(dú)賦予中國(guó)人民銀行，將其作為特殊的非金融支付機(jī)構(gòu)加以規(guī)范。中國(guó)人民銀行要求從事支付業(yè)務(wù)的第三方機(jī)構(gòu)取得經(jīng)營(yíng)許可，方可從事支付業(yè)務(wù)，并對(duì)客戶備付金進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，同時(shí)對(duì)其進(jìn)行持續(xù)動(dòng)態(tài)監(jiān)管。這種機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式對(duì)跨行業(yè)金融創(chuàng)新極不適應(yīng)，為了維持“業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)分類+分業(yè)監(jiān)管”的邏輯，寧愿采取行政手段緊急叫停金融創(chuàng)新，例如央行曾下發(fā)通知，暫停二維碼（條碼）支付、虛擬信用卡等支付業(yè)務(wù)和產(chǎn)品。

然而在大數(shù)據(jù)背景下，第三方支付機(jī)構(gòu)由支付業(yè)務(wù)向資金配置等金融領(lǐng)域滲透趨勢(shì)不可阻擋，業(yè)務(wù)的準(zhǔn)金融性不斷增強(qiáng)。傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)的情形被打破，混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為常態(tài)，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也開始對(duì)其監(jiān)管范圍內(nèi)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。以余額寶為例，“余額寶”屬于第三方支付業(yè)務(wù)與貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的組合創(chuàng)新，證監(jiān)會(huì)作為基金銷售業(yè)務(wù)的主要監(jiān)管部門，向從事該業(yè)務(wù)的第三方支付機(jī)構(gòu)提出了資金外部監(jiān)督、基金銷售結(jié)算專用賬戶備案等業(yè)務(wù)監(jiān)管要求。

（二）我國(guó)第三方支付監(jiān)管模式存在的問題

大數(shù)據(jù)時(shí)代下，金融供給不再是傳統(tǒng)金融業(yè)者的專屬領(lǐng)地。許多具備大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用能力的企業(yè)涉足使得金融企業(yè)與非金融企業(yè)的跨界融合不斷涌現(xiàn)，支付創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，各類零售支付產(chǎn)品之間的界限趨于模糊，泛金融化成為金融創(chuàng)新的常態(tài)。若仍堅(jiān)持傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式，將可能造成監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管沖突或漏洞，滋生監(jiān)管套利，弱化監(jiān)管效果。

另外大數(shù)據(jù)技術(shù)在實(shí)現(xiàn)普惠金融的同時(shí)，給金融消費(fèi)者保護(hù)帶來了新的挑戰(zhàn)。由于互聯(lián)網(wǎng)的遠(yuǎn)程性、虛擬性等特質(zhì)，支付平臺(tái)相對(duì)于消費(fèi)者的信息優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以及分業(yè)監(jiān)管模式等因素，傳統(tǒng)金融市場(chǎng)原本存在的信息不對(duì)稱、經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)等不利于消費(fèi)者的因素變得更加明顯，更容易引發(fā)資金安全難以保障、風(fēng)險(xiǎn)信息披露不充分、服務(wù)價(jià)格不透明、消費(fèi)者個(gè)人信息使用不恰當(dāng)?shù)惹址附鹑谙M(fèi)者的合法權(quán)益的問題。而且網(wǎng)絡(luò)第三方支付中侵犯消費(fèi)者權(quán)益的情形表現(xiàn)出了更強(qiáng)隱蔽性，消費(fèi)者難以舉證證明其損害，維權(quán)成本高昂，這些更加提高了金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的難度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的根本目標(biāo)是惠及廣大金融消費(fèi)者，消費(fèi)者利益和保障也應(yīng)是監(jiān)管政策層面的落腳點(diǎn)，但在當(dāng)前監(jiān)管模式下，金融消費(fèi)者利益未能得到足夠的重視和保護(hù)。

3 監(jiān)管模式的比較分析——探析適合我國(guó)國(guó)情的第三方支付的監(jiān)管模式

（一）歐盟經(jīng)驗(yàn)

歐盟實(shí)行分業(yè)監(jiān)管模式，對(duì)第三方支付主要實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管。隨著對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)的認(rèn)識(shí)深化，歐盟對(duì)其監(jiān)管經(jīng)歷了從嚴(yán)監(jiān)管，適度放松，到寬嚴(yán)并濟(jì)的監(jiān)管變遷，逐漸放開電子貨幣機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)限制，降低了電子貨幣機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，甚至對(duì)小型的第三方支付機(jī)構(gòu)采用有條件的豁免。機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式實(shí)質(zhì)上存在不足，在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，這種監(jiān)管模式不能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，容易出現(xiàn)監(jiān)管套利情形。對(duì)此歐盟實(shí)質(zhì)上在對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方面逐漸向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，歐盟2007支付服務(wù)指令對(duì)所有有權(quán)經(jīng)營(yíng)支付業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)設(shè)置了統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)支付業(yè)務(wù)的基本原則和規(guī)范，從而使得支付市場(chǎng)得以公平競(jìng)爭(zhēng)與規(guī)范發(fā)展。同時(shí)，歐盟更加重視經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加大了對(duì)客戶備付金的監(jiān)管力度。歐盟對(duì)電子貨幣機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)這兩類第三方支付服務(wù)提供者的監(jiān)管形成了“較低準(zhǔn)入門檻+管好客戶沉淀資金+持續(xù)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)管理”三者結(jié)合的監(jiān)管方式，這種監(jiān)管方式符合零售支付業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征，在風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制的前提下，促進(jìn)了零售支付市場(chǎng)的創(chuàng)新。

（二）英國(guó)經(jīng)驗(yàn)

英國(guó)目前采取的是統(tǒng)一金融監(jiān)管模式，在該種模式下，不同的金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)均由一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管。在英國(guó)，金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA）是唯一的和獨(dú)立的對(duì)金融業(yè)實(shí)行全面監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，第三方支付機(jī)構(gòu)同樣由其監(jiān)管。同時(shí)，英國(guó)的行業(yè)自律性強(qiáng)，行業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)管很大程度上代替了政府監(jiān)管，這種簡(jiǎn)單的監(jiān)管架構(gòu)有助于提高監(jiān)管效率，減少政策下達(dá)的滯后性。英國(guó)能夠?qū)嵭杏行У淖月杀O(jiān)管得益于其完備的征信體系，以及針對(duì)投資者保護(hù)進(jìn)行的頂層設(shè)計(jì)。

對(duì)此，我國(guó)應(yīng)權(quán)衡市場(chǎng)監(jiān)管與官方監(jiān)管利弊，積極發(fā)展行業(yè)協(xié)會(huì)自律組織，探尋我國(guó)進(jìn)行第三方支付監(jiān)管的新模式。對(duì)此，我國(guó)也進(jìn)行了積極的嘗試，中國(guó)人民銀行于2011年5月推動(dòng)成立了中國(guó)支付清算行業(yè)協(xié)會(huì)，要求所有的支付機(jī)構(gòu)必須加入。但是該協(xié)會(huì)具有半官方性質(zhì)，而且我國(guó)缺乏自律監(jiān)管的制度環(huán)境，要真正建成自律監(jiān)管和強(qiáng)制監(jiān)管協(xié)調(diào)互動(dòng)的監(jiān)管格局，仍任重而道遠(yuǎn)。

（三）美國(guó)經(jīng)驗(yàn)

美國(guó)對(duì)第三方支付監(jiān)管采取的是柔性政策，避免過早對(duì)非銀行機(jī)構(gòu)參與零售支付服務(wù)進(jìn)行管制，從而給未來出臺(tái)相關(guān)的政策留有“緩沖地帶”。美國(guó)在支付領(lǐng)域的監(jiān)管上風(fēng)險(xiǎn)容忍度較高，主要是為了避免過度強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)而抹殺掉金融產(chǎn)品的創(chuàng)新性。但由于第三方支付服務(wù)在美國(guó)被視為貨幣服務(wù)，仍屬于金融服務(wù)，所以適用金融領(lǐng)域?qū)嵭械摹肮δ苄员O(jiān)管”。功能監(jiān)管的基本理念是相似的功能應(yīng)當(dāng)受到相似的監(jiān)管，而不論這種功能由何種性質(zhì)的機(jī)構(gòu)行使，這種模式具有較強(qiáng)的專業(yè)性和針對(duì)性，對(duì)監(jiān)督公平、促進(jìn)金融創(chuàng)新具有很好的作用。美國(guó)采用雙線多頭的監(jiān)管模式，對(duì)第三方支付進(jìn)行監(jiān)管涉及兩個(gè)層次及多個(gè)部門。在聯(lián)邦層面，對(duì)第三方支付服務(wù)的監(jiān)管主要針對(duì)兩個(gè)方面：一方面是反洗錢、反欺詐；另一方面則是對(duì)消費(fèi)者的利益進(jìn)行保護(hù)。在州層面，主要是對(duì)第三方支付服務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、審慎經(jīng)營(yíng)等方面的進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)美國(guó)十分注重金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，2010年7月美國(guó)簽署了《金融監(jiān)管改革法案》，按照該法案，所有針對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)性措施都由一家新成立的、獨(dú)立的消費(fèi)者金融保護(hù)署（CFPA）來執(zhí)行，以保護(hù)消費(fèi)者和投資者利益不受金融系統(tǒng)中的不公平和欺詐行為損害。但功能監(jiān)管模式存在多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如果不對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)，可能導(dǎo)致重復(fù)監(jiān)管。為了克服這一問題，美國(guó)嘗試建立了牽頭監(jiān)管的模式，例如美國(guó)《1999年金融服務(wù)法》使美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)了金融控股公司傘形監(jiān)管者的職能，從而成為了監(jiān)管銀行、保險(xiǎn)、證券的綜合監(jiān)管者。

而我國(guó)以金融機(jī)構(gòu)劃分金融監(jiān)管職能已經(jīng)不能滿足現(xiàn)實(shí)的監(jiān)管需求，以金融活動(dòng)功能作為金融監(jiān)管范圍標(biāo)準(zhǔn)更能把握金融混業(yè)背景下復(fù)雜多元的金融監(jiān)管內(nèi)容。美國(guó)的監(jiān)管模式對(duì)我國(guó)具有積極的借鑒意義。

四、我國(guó)第三方支付的監(jiān)管模式與當(dāng)前大數(shù)據(jù)時(shí)代背景的契合

大數(shù)據(jù)具有數(shù)量大、種類多、處理速度快、整體價(jià)值高的特點(diǎn)。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，數(shù)據(jù)的大量積累和數(shù)據(jù)處理能力的提高一方面奠定了第三方支付創(chuàng)新的技術(shù)基礎(chǔ)，也為創(chuàng)新金融監(jiān)管模式提供了可行的技術(shù)支撐。

（一）第三方支付牽頭監(jiān)管模式的可行性

牽頭監(jiān)管模式是在監(jiān)管主體之間建立及時(shí)磋商和協(xié)調(diào)機(jī)制，特別指定某一監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為或者牽頭機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)工作。但是由于缺乏全面、綜合、關(guān)聯(lián)的信息，牽頭機(jī)構(gòu)通常很難做到監(jiān)管的聯(lián)動(dòng)性。大數(shù)據(jù)技術(shù)提供的高效分析手段及數(shù)據(jù)整合理念，能夠?qū)崿F(xiàn)跨領(lǐng)域的數(shù)據(jù)合作與數(shù)據(jù)監(jiān)管，為實(shí)施全范圍的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)與分析，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、監(jiān)測(cè)、計(jì)量和控制提供了可行手段，使得構(gòu)建大集中的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)成為可能。

牽頭機(jī)構(gòu)通過大數(shù)據(jù)的應(yīng)用能夠及時(shí)獲得貨幣、資本、保險(xiǎn)的交叉信息，能完整把握市場(chǎng)和市場(chǎng)主體的全貌，及時(shí)預(yù)測(cè)金融活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)，加強(qiáng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)同合作，全面統(tǒng)籌互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管。第三方支付創(chuàng)新業(yè)務(wù)涉及到多個(gè)監(jiān)管部門，獨(dú)立的牽頭機(jī)構(gòu)能夠克服第三方支付創(chuàng)新業(yè)務(wù)在分業(yè)監(jiān)管模式下的監(jiān)管漏洞，對(duì)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍及力度進(jìn)行相互協(xié)同，同時(shí)又為其進(jìn)一步創(chuàng)新提供空間。

（二）第三方支付精確監(jiān)管的可行性

在傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析中，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)掌握的數(shù)據(jù)量較小，通常只對(duì)總量的部分進(jìn)行分析，難以完整刻畫被監(jiān)管主體，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)只能對(duì)整個(gè)行業(yè)或者某一個(gè)領(lǐng)域制定一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)范，機(jī)構(gòu)監(jiān)管成為可行的手段，被監(jiān)管者的事實(shí)差異則被忽略。

大數(shù)據(jù)時(shí)代，數(shù)據(jù)的體量提高了分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，為金融監(jiān)管部門提供了全新的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，實(shí)現(xiàn)精確制導(dǎo)的功能性監(jiān)管。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過被監(jiān)管者內(nèi)部的各類數(shù)據(jù)信息，掌握其各方面真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)狀況，同時(shí)還能獲取一些具有相關(guān)性的外部信息，從而能夠綜合分析被監(jiān)管者的活動(dòng)，完整、準(zhǔn)確地刻畫出各被監(jiān)管主體的特征，更為精確地找到監(jiān)管的重點(diǎn)，使得監(jiān)管活動(dòng)更加有效和具有針對(duì)性。

第三方支付創(chuàng)新業(yè)務(wù)余額寶就是大數(shù)據(jù)技術(shù)下的產(chǎn)物，其風(fēng)險(xiǎn)不同于存款機(jī)構(gòu)，通過大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，余額寶實(shí)際只需保有5%的資金就可以實(shí)現(xiàn)其“T+0”流動(dòng)性的承諾，因此在對(duì)余額寶進(jìn)行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與投資管理時(shí)仍對(duì)其準(zhǔn)入統(tǒng)一設(shè)置較高的資本要求或者對(duì)其規(guī)定較高的存款準(zhǔn)備金都可能抑制其發(fā)展。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用可以使的具有相同或相似金融功能的產(chǎn)品或服務(wù)執(zhí)行相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)根據(jù)其具體的情況的不同采取制定更為個(gè)性的監(jiān)管手段，實(shí)現(xiàn)個(gè)性化監(jiān)管。例如在達(dá)到同一監(jiān)管要求前提下對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)于現(xiàn)金流存取可預(yù)測(cè)性較差的機(jī)構(gòu)，制定較高的存款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金比例，而對(duì)于可預(yù)測(cè)性較高的機(jī)構(gòu)，制定較低的存款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金比例。這種精確性監(jiān)管能夠預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。

（三）第三方支付自律監(jiān)管的可行性。

自律監(jiān)管可以彌補(bǔ)強(qiáng)制監(jiān)管缺失的情形，甚至有學(xué)者認(rèn)為自律監(jiān)管較強(qiáng)制監(jiān)管更加適合互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境，更加有利于發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融核心優(yōu)勢(shì)。而行政性手段只是一個(gè)僅在初期使用的、臨時(shí)性的措施，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)開始成形，就應(yīng)當(dāng)立即退出。自律監(jiān)管確實(shí)有利于提高監(jiān)管效率，但是完全交由市場(chǎng)去防控互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的，因此要構(gòu)建一個(gè)自律監(jiān)管和強(qiáng)制監(jiān)管互為補(bǔ)充的監(jiān)管新局面。大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)于構(gòu)建我國(guó)自律監(jiān)管的制度環(huán)境，提高自律意識(shí)具有十分積極的效果。

信用是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心，征信系統(tǒng)的建立對(duì)于實(shí)現(xiàn)自律性監(jiān)管至關(guān)重要。大數(shù)據(jù)技術(shù)為信用信息的收集和分析提供了極大的支撐。另外第三方支付行業(yè)協(xié)會(huì)可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融各細(xì)分行業(yè)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)，強(qiáng)化監(jiān)管的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，為互聯(lián)網(wǎng)金融的信息核準(zhǔn)提供技術(shù)支持，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的信息透明度，減少風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)自律監(jiān)管目標(biāo)。利用大數(shù)據(jù)建立的數(shù)據(jù)庫(kù)為把握市場(chǎng)形勢(shì)、強(qiáng)化自律監(jiān)管奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

注釋

1.支付中介業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)類似于銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)；而平臺(tái)聚集的在途資金與銀行吸收存款的功能類似。

2.李真：“互聯(lián)網(wǎng)金融：內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)與法律監(jiān)管邏輯”，《金融監(jiān)管》，2014年第4期，第76頁(yè)。

3.學(xué)界關(guān)于備付金與沉淀資金兩個(gè)概念外延存有爭(zhēng)議，有學(xué)者如魏延認(rèn)為沉淀資金包括備付金以及在途貨款、未取現(xiàn)資金。而中國(guó)人民銀行在《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》（以下稱“《存管辦法》”）以客戶備付金涵蓋了第三方支付機(jī)構(gòu)所有預(yù)收待付資金。筆者認(rèn)為按《存管辦法》對(duì)客戶備付金的解釋，實(shí)際可以涵蓋形成沉淀資金的情形，故在此意義上兩個(gè)概念可以互換理解。

4.歐盟2009/110/EC電子貨幣指令規(guī)定電子貨幣資金的注冊(cè)資本為35萬歐元，2007/64/EC支付服務(wù)指令規(guī)定，如支付機(jī)構(gòu)僅從事匯款業(yè)務(wù)，其初始資本應(yīng)不少于20000 歐元；如支付機(jī)構(gòu)為電信或者網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，在其僅作為中介機(jī)構(gòu)為商家、用戶間提供支付中介服務(wù)時(shí)，其初始資本應(yīng)不少于50000 歐元；除前兩項(xiàng)以外，從事一種或多種其他支付服務(wù)的支付機(jī)構(gòu)，其初始資本應(yīng)不少于125000 歐元。以上關(guān)于提供支付業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的資本金要求較之前的規(guī)定均有大幅度下降。

5.歐盟在市場(chǎng)準(zhǔn)入的許可證制度基礎(chǔ)之上，針對(duì)小型的第三方支付機(jī)構(gòu)采用了有條件的豁免制度，即符合一定條件的第三方支付機(jī)構(gòu)不需取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)核發(fā)的經(jīng)營(yíng)許可證即可從事第三方支付業(yè)務(wù)，但需向主管機(jī)構(gòu)提交材料證明自己符合豁免條件。

6.小微金融服務(wù)集團(tuán)研究院：“從“園丁式監(jiān)管”走向“大數(shù)據(jù)監(jiān)管”——對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系特征與監(jiān)管模式創(chuàng)新的思考”，《新金融評(píng)論》，2014年第2期，第26頁(yè)。

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