金融發(fā)展與出口產(chǎn)品技術含量——基于區(qū)域及產(chǎn)業(yè)層面的分析

徐穎娣

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金融發(fā)展與出口產(chǎn)品技術含量
——基于區(qū)域及產(chǎn)業(yè)層面的分析

徐穎娣

摘要：隨著貿易全球化的不斷深入，貿易發(fā)展的核心推動力已由出口產(chǎn)品數(shù)量轉向技術含量?；谝酝芯?，本文從衡量一國出口競爭力和貿易結構的出口產(chǎn)品技術含量著手，考察了區(qū)域金融發(fā)展水平差異對出口產(chǎn)品技術含量的影響機理。本文從區(qū)域以及產(chǎn)業(yè)層面出發(fā)，分別進行實證分析，最終得出結論并提出相關建議。

關鍵詞：出口產(chǎn)品技術含量；區(qū)域金融發(fā)展；影響

1.引言

隨著貿易全球化的不斷深入，金融發(fā)展與對外貿易的關系也日益顯現(xiàn)，金融發(fā)展與對外貿易的關系問題已成為研究熱點，但國內外學者研究的大多是金融發(fā)展與對外貿易數(shù)量、模式和結構的關系。齊俊妍(2011)首次提出并分析金融發(fā)展水平對出口產(chǎn)品復雜度的影響，認為產(chǎn)品的技術復雜程度越高，在研發(fā)和生產(chǎn)中的不確定性就會越大，逆向選擇問題也就越突出。金融發(fā)展可以化解逆向選擇問題，以此推動一國高技術含量產(chǎn)品的專業(yè)化生產(chǎn)，進而提高一個國家整體的出口技術含量。因此，探討金融發(fā)展水平對一國出口產(chǎn)品質量的影響將成為此研究領域的新方向。本文基于以往研究，選取了代表金融發(fā)展水平的四個指標，并對出口產(chǎn)品技術含量進行測度，然后從區(qū)域和產(chǎn)業(yè)層面分別進行實證分析。

2.指標選取與測度

關于金融發(fā)展指標的選取，目前學術界尚未提供直接度量的統(tǒng)一方法。本文借鑒國內外關于金融發(fā)展的現(xiàn)有研究和數(shù)據(jù)的可得性選取了以下四個指標：

(1)信貸市場規(guī)模指數(shù)：各地區(qū)的貸款總額/各地區(qū)GDP

(2)貸款期限結構：各省際區(qū)域金融機構提供的中長期貸款/各區(qū)域總貸款

(3)股票市場活動能力：各省份股票市場交易額/各省份GDP

(4)信貸分配效率：各省非國有經(jīng)濟在銀行貸款中所占份額

本文認為出口產(chǎn)品技術含量是出口品技術含量和生產(chǎn)率的綜合指標，因此采用Hausmann et al.(2007)構建的收入指標。測算方法如下：

(2.1)

其中，prodyk表示產(chǎn)品k的出口技術含量，xjk表示國家j的產(chǎn)品k的總出口額。Xj表示國家j的總出口額，yj表示國家j的人均收入水平狀況。

在本文中，將出口產(chǎn)品技術含量的測算推廣到一個國家的省際水平：

(2.2)

其中，exprodjt為j 省的出口技術含量，xlt為t 年j 省l類產(chǎn)品出口額，Xjt為t年j 省總出口額，prodylt為t 年l類產(chǎn)品的技術含量。

本文衡量出口產(chǎn)品技術含量的原始數(shù)據(jù)來源于國研網(wǎng)和海關數(shù)據(jù)庫，收集了2002-2008年31個省HS四位編碼海關出口數(shù)據(jù)予以測算。在行業(yè)產(chǎn)品的選取上，本文依據(jù)OECD最新五分法來判定其產(chǎn)業(yè)類別并挑選商品編碼。本文參照HS-SITC-ISIC匹配表進行產(chǎn)品匹配。

3.影響機制和經(jīng)驗描述

金融發(fā)展水平較高的地區(qū)，其資本的配置效率也會較高，這樣資本的實際收益就會上升，從而增加出口企業(yè)的資本積累，進而擴大資本稟賦，為出口企業(yè)的技術創(chuàng)新提供資金支持。這樣資本密集型和技術密集型產(chǎn)品的比較優(yōu)勢就會更加顯現(xiàn)，進而提升該國的出口產(chǎn)品技術含量。此外，金融中介的高效率及金融創(chuàng)新工具的出現(xiàn)將會降低企業(yè)在融資過程中的信息不對稱問題，分散交易風險，從而減少交易成本，進而拓展了企業(yè)的融資欲望和渠道。另外，金融市場的完善降低外資企業(yè)對本國企業(yè)投資的門濫，從而有利于本國企業(yè)吸收外資企業(yè)的技術外溢，推動技術進步并提升出口產(chǎn)品技術含量。

為了進一步說明，本文依次做了以下四個散點圖來初步判斷金融發(fā)展水平與各區(qū)域出口產(chǎn)品技術含量的之間關系。圖2依次描述的是信貸市場規(guī)模、貸款期限結構、股票市場活動能力以及信貸分配效率與出口產(chǎn)品技術含量之間的關系。

由圖2可知，四個指標均與出口產(chǎn)品技術含量水平呈明顯的正相關關系，金融發(fā)展水平高的省份其出口產(chǎn)品技術含量也較高。貸款期限結構與出口產(chǎn)品技術含量散點圖的擬合線最為平緩，說明其對出口產(chǎn)品技術含量的影響相對較小，而信貸分配市場化指數(shù)和股票市場活動能力與出口產(chǎn)品技術含量的擬合線最為陡峭，說明金融效率的提高和金融結構的改善對出口產(chǎn)品技術含量的提高要比金融規(guī)模擴大所帶來的影響要大。但是一個地區(qū)出口產(chǎn)品技術含量的提高除了受到金融發(fā)展水平影響外，還有其他的一些影響因素，因此本文須在考慮了其他影響因素之后，再進一步驗證金融發(fā)展水平對出口產(chǎn)品技術含量的影響機理，為此引入下文的實證分析。

1(1)　　　　　　　　　　　1(2)

1(3)　　　　　　　　　　　1(4)

4.實證分析

4.1模型

采用的計量模型如下：

lnexprodyjt=αj+γt+β0lnFjt+β1lnFDIjt+β2lnHjt+β3lnRDjt+εjt

式中,αj代表所有特定因素；γt代表時間固定效應，如經(jīng)濟周期，外部沖擊等。Fjt表示j省在t 年的金融發(fā)展水平，F(xiàn)1表示各省際區(qū)域金融發(fā)展規(guī)模，F(xiàn)2表示各地區(qū)信貸期限結構，F(xiàn)3表示各地區(qū)股票市場活力，F(xiàn)4表示各地區(qū)金融效率。

本文加入了以下3個控制變量：

(1)FDI表示外商直接投資情況。本文采用外商投資的實際投資額占其的GDP的比重來衡量各地FDI程度。

(2)H表示人力資本投入程度。本文選取各省大專以上人口占當?shù)乜側丝诘谋戎貋砗饬扛鞯氐娜肆Y本水平。

(3)RD表示研發(fā)強度。本文采用各省科技活動經(jīng)費的內部支出占當?shù)谿DP的比重來衡量研發(fā)強度。

表4.1　未取對數(shù)時各主要變量的描述性統(tǒng)計

4.2實證結果及分析

本章分別從區(qū)域和產(chǎn)業(yè)層面進行分析。在處理面板數(shù)據(jù)時，豪斯曼檢驗結果表明，樣本數(shù)據(jù)均在1%的顯著水平上拒絕了原假設，因此均采用固定效應模型。

4.2.1區(qū)域層面

東部地區(qū)的實證結果表明，F(xiàn)1、F2、F3和F4對出口產(chǎn)品技術含量升級有顯著的促進作用，但是系數(shù)估計值低于預期?？赡苁怯捎跂|部地區(qū)經(jīng)濟較發(fā)達，具有豐富的民間借貸資本和外來資金，且中小企業(yè)眾多，信貸需求量大，導致了民間借貸市場的異常活躍，從而弱化了金融發(fā)展的促進作用。

表4.2　被解釋變量：出口產(chǎn)品技術含量(東)

注：***、**、*分別表示回歸系數(shù)在1%、5%及10%的水平下顯著(下同)。

中部地區(qū)的實證結果表明，F(xiàn)1和F2對中部地區(qū)出口產(chǎn)品技術含量的影響明顯高于東部地區(qū)，F(xiàn)1和F4對中、東部出口產(chǎn)品技術含量的影響差別不大。表明中部地區(qū)提高金融市場化程度和優(yōu)化信貸期限結構將更有助于該區(qū)域出口產(chǎn)品技術含量升級。

表4.3　被解釋變量：出口產(chǎn)品技術含量(中)

西部地區(qū)的實證結果表明，F(xiàn)1、F2、F3和F4對出口產(chǎn)品技術含量升級有顯著和穩(wěn)健的正向作用，并且估計值明顯高于其他地區(qū)。另外，調整信貸期限結構和信貸分配結構對出口產(chǎn)品技術含量的正向作用高于金融市場的發(fā)展規(guī)模。

表4.4　被解釋變量：出口產(chǎn)品技術含量(西)

4.2.2產(chǎn)業(yè)層面

產(chǎn)業(yè)層面的實證結果表明，近年來我國金融體制的不斷改革和開放，特別是金融中介的市場化和多樣化，有效的滿足了高技術產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新中的資金需求，但對高技術產(chǎn)業(yè)出口產(chǎn)品技術含量的促進力度還很有限。金融市場規(guī)模對中技術產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品技術含量的提升作用并不顯著,可能是由于我國中技術企業(yè)的技術能力和其所處的市場環(huán)境均比較成熟，企業(yè)主要還是要靠自身的發(fā)展狀況，同時由于金融中介市場體制和服務還不夠健全，企業(yè)很難通過直接融資渠道籌資，其主要融資渠道是依賴間接融資。另外，金融發(fā)展規(guī)模和信貸分配市場化程度對低技術產(chǎn)業(yè)技術含量的影響明顯小于對高技術產(chǎn)業(yè)的影響，可能是由于低技術產(chǎn)業(yè)屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，企業(yè)規(guī)模一般都比較小，主要分布在欠發(fā)達的區(qū)域，但是這些欠發(fā)達區(qū)域銀行提供的金融服務也很有限，企業(yè)很難融資。

表4.5　被解釋變量：出口產(chǎn)品技術含量

5.結論與政策建議

區(qū)域金融發(fā)展程度越高，經(jīng)濟和貿易等其他制度條件越開放，也將越吸引外資企業(yè)的進入，進而促進技術進步，提升出口產(chǎn)品的技術含量。金融發(fā)展通過資本積累和提供融資平臺，與外商直接投資的技術外溢還有人力資本的積累共同推動出口產(chǎn)品技術含量的提升。

就全國而言，四個指標對我國出口產(chǎn)品技術含量升級均有顯著的正向效應。就區(qū)域而言，信貸規(guī)模、貸款期限結構和信貸市場效率對西部地區(qū)的促進效應最大，表明金融發(fā)展是西部產(chǎn)品質量升級的最主要影響因素。從產(chǎn)業(yè)層面來看，四個指標對高技術產(chǎn)業(yè)出口產(chǎn)品技術含量升級均有顯著的促進作用，且作用效果明顯強于中、低技術產(chǎn)業(yè)。對于低技術產(chǎn)業(yè)，人力資本的豐裕度對低其提升效用并不顯著，主要是由于低技術產(chǎn)業(yè)基本都是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，根本不需要高技術人才來操作。此外，研發(fā)投入強度和外商直接投資對低技術產(chǎn)業(yè)技術含量提升的影響較為顯著，這也進一步說明外商直接投資帶來的技術外溢更多的是中、低端的技術外溢。

政策建議如下：1、積極支持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。東部地區(qū)在深化金融體制改革和完善外貿機制方面具備一定的優(yōu)勢，應先行先試，積極探索新型發(fā)展機制。其次，應積極支持非國有商業(yè)銀行的發(fā)展，鼓勵民間資本參與地方金融機構。另外，也應鼓勵新型互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。2、優(yōu)化金融結構，完善金融中介市場。鼓勵大型銀行為大中型企業(yè)提供大量的短期融資服務；支持中小型銀行以及其他金融機構為眾多的中小型企業(yè)提供金融服務；另外，發(fā)展股票市場為代表的直接融資市場，降低入市門檻的同時完善信息披露機制并加強監(jiān)管，鼓勵有條件的出口企業(yè)特別是創(chuàng)新型企業(yè)進行上市融資，并支持中小型出口企業(yè)參與資本市場的其他融資方式。3、拓寬高新技術型出口企業(yè)的融資渠道，在高新技術企業(yè)發(fā)展的中前期，政府應積極支持和引導社會資金對其進行風險投資；當高技術企業(yè)發(fā)展到中后期，鼓勵其在創(chuàng)業(yè)板進行資金融通。四、實施有差異化的區(qū)域金融發(fā)展政策。改善西部地區(qū)的基礎設施和投資環(huán)境，金融發(fā)展戰(zhàn)略和西部大開發(fā)戰(zhàn)略應同步推進，充分發(fā)揮西部地區(qū)的追趕效應。對于東部和中部地區(qū)，則應放開金融市場的準入機制，通過市場的自由競爭來促進區(qū)域金融的發(fā)展。(作者單位：上海對外經(jīng)貿大學)

本文感謝上海地方高校大文科研究生學術新人培育計劃項目的資助。

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作者簡介：徐穎娣(1988—)，女，漢族，江蘇鹽城人，經(jīng)濟學碩士，上海對外經(jīng)貿大學國際貿易學專業(yè)，研究方向：出口產(chǎn)品質量。