□楊盧義

尿素難尋利好市場(chǎng)受累看跌

□楊盧義

產(chǎn)能淘汰過(guò)慢拖累市場(chǎng)。自筆者入行將近十年的從業(yè)歷程中，尿素行情分析中便一直伴隨著產(chǎn)能過(guò)剩，淘汰產(chǎn)能的話題。如今看來(lái)，雖然有退出的尿素產(chǎn)能，但也不乏新裝置能的加入，使得尿素行業(yè)產(chǎn)能凈值不減反增。截至2015年底，全國(guó)尿素在產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)能8000萬(wàn)噸左右。而產(chǎn)能過(guò)剩給行業(yè)本身的影響越發(fā)嚴(yán)重。起初表現(xiàn)或許還只是“旺季不旺，淡季不淡”，直到演變成“旺季也淡，淡季更淡”的局面。尤其是2015年底到2016年上半年這段時(shí)間，尿素市場(chǎng)長(zhǎng)期缺少利好，導(dǎo)致出廠價(jià)格持續(xù)走低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，超過(guò)90%以上的尿素企業(yè)屬于倒掛虧損的狀態(tài)，加上國(guó)家對(duì)尿素企業(yè)優(yōu)惠政策的各項(xiàng)收緊，業(yè)內(nèi)不約而同的意識(shí)到這將是尿素產(chǎn)能淘汰的最佳時(shí)機(jī)。然而時(shí)至8月中旬，絕大多數(shù)的尿素企業(yè)在經(jīng)歷了一輪交替停車之后再度復(fù)產(chǎn)，而且近期安排停車的尿素企業(yè)依舊表示會(huì)再度開(kāi)車。至此，之前那些預(yù)測(cè)合理淘汰尿素產(chǎn)能并對(duì)尿素漲價(jià)報(bào)以期待的分析者們確已大跌眼鏡。事實(shí)上，尿素產(chǎn)能淘汰進(jìn)度過(guò)慢也對(duì)本應(yīng)反彈的尿素行情帶來(lái)了新的看跌空間，并進(jìn)一步拖累市場(chǎng)。

尿素內(nèi)需不足市場(chǎng)預(yù)期。從7月下旬開(kāi)始，業(yè)內(nèi)便期待復(fù)合肥企業(yè)7月底到8月初的傳統(tǒng)秋季肥生產(chǎn)給尿素帶來(lái)新的內(nèi)需支撐。但直到目前，這輪預(yù)期的尿素行情也未見(jiàn)啟動(dòng)，雖然不少人稱其為“暫且推遲”。但以筆者從市場(chǎng)上了解的情況看，這波剛需還是個(gè)未知數(shù)。復(fù)合肥企業(yè)生產(chǎn)秋季肥多為高磷肥，其中對(duì)氮含量的原料選取較為寬泛，而為盡可能的壓縮成本，則會(huì)趨向于更具性價(jià)比的小氮肥。相較1000元/噸以上的尿素來(lái)說(shuō)，硫酸銨或者氯化銨更顯搶手。以硫酸銨為例，本就屬于煤化工產(chǎn)業(yè)副產(chǎn)品，各地貨源分布均衡。往年硫酸銨銷路以復(fù)合肥廠、稀土行業(yè)為主，但由于今年稀土行業(yè)停產(chǎn)情況較多，硫酸銨可以更好的以300元/噸左右的低價(jià)供應(yīng)復(fù)合肥企業(yè)，雖然其氮含量?jī)H為22%，但從生產(chǎn)高磷肥以及性價(jià)比考慮，尿素內(nèi)需量或?qū)⒈桓嗟奶娲?。正因如此，相關(guān)知情人表示復(fù)合肥企業(yè)8月對(duì)尿素的需求利好已可忽略。

尿素外貿(mào)拉低國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)。上周，一則印度尿素招標(biāo)再次引起了市場(chǎng)關(guān)注，消息稱印度MMTC發(fā)起新一輪尿素采購(gòu)招標(biāo)，與IPL剛結(jié)束的招標(biāo)類似，指定港口，采購(gòu)量?jī)H為12萬(wàn)噸，8-9月船期。然而這并非此前業(yè)內(nèi)所期待的50萬(wàn)噸的招標(biāo)。所以一些分析人士將此番招標(biāo)視為上一輪招標(biāo)的后續(xù)補(bǔ)貨行為，并繼續(xù)對(duì)9月或?qū)⒂瓉?lái)的40-50萬(wàn)噸尿素招標(biāo)抱有期待。事實(shí)上，從上周外媒尿素報(bào)價(jià)來(lái)看，我國(guó)小顆粒尿素離岸價(jià)雖然上調(diào)至190-191美元/噸，而且國(guó)內(nèi)也不乏有1110-1120元/噸主流集港價(jià)的傳言，但考慮到國(guó)際尿素低端離岸價(jià)依然在180美元/噸以下，我國(guó)尿素貨源在競(jìng)價(jià)方面依然無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。尿素銷售淡季期間的內(nèi)銷價(jià)通常以尿素集港價(jià)為競(jìng)價(jià)對(duì)標(biāo)，換而言之，尿素主流產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷價(jià)已妥妥被看到1050-1100元/噸。

綜上所述，尿素內(nèi)需淡季期間，企業(yè)雖嚴(yán)重倒掛卻未見(jiàn)理性退市，供求過(guò)剩矛盾難解，后市競(jìng)價(jià)仍將繼續(xù)；復(fù)合肥秋季生產(chǎn)原料采購(gòu)難為尿素利好支撐；而國(guó)內(nèi)廠商妥協(xié)尿素低價(jià)出口也給國(guó)內(nèi)定價(jià)帶來(lái)跌價(jià)預(yù)期。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主流尿素產(chǎn)區(qū)實(shí)際低端出廠價(jià)或在本月下旬前跌至1050-1100元/噸。