新疆特變電工股份有限公司杜邦財務(wù)分析

王鵬

(石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003)

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新疆特變電工股份有限公司杜邦財務(wù)分析

王鵬

(石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003)

摘要：本文運用杜邦財務(wù)分析體系框架對新疆上市公司特變電工2011-2014年度財務(wù)報表進行分析研究以及問題診斷，給相應(yīng)的報表使用者提供較為有用的數(shù)據(jù)參考。

關(guān)鍵詞：杜邦財務(wù)分析;特變電工;財務(wù)報表

1公司簡介

特變電工股份有限公司是中國首家變壓器的行業(yè)上市公司，是中國最大的變壓器、電線電纜、高壓電子鋁箔新材料、太陽能核心控制部件研發(fā)、制造和出口基地。擁有自主知識產(chǎn)權(quán)核心專利技術(shù)及國內(nèi)外專有技術(shù)500余件，其中發(fā)明了將近一百項專利。

2財務(wù)分析

對特變電工的2011-2014年度的財務(wù)報表進行分析中，長期償債能力，短期償債能力，營運能力及盈利能力的相關(guān)指標分析中，我們不難發(fā)現(xiàn)特變電工股份有限公司在2011至2014年之間，長期償債能力和短期償債能力在整體水平上有所下降；而盈利能力在2012年之后的急速下降后有些許的回升趨勢。是什么造成了這些能力的變動呢，接下來本文會運用杜邦財務(wù)分析體系對特變電工2011-2014年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行綜合分析。

3杜邦財務(wù)分析

杜邦財務(wù)分析體系(權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù))，是利用報表上的相關(guān)數(shù)據(jù)以及財務(wù)比率與財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而通過建立起綜合評價體系綜合地分析和評價企業(yè)的經(jīng)營成果和企業(yè)的財務(wù)狀況。

在杜邦財務(wù)比率分析體系中，所有者權(quán)益凈利率是最核心的指標。我們可以依次對財務(wù)數(shù)據(jù)分級比對從而向財務(wù)報表使用者提供有用的財務(wù)信息。

圖1　杜邦財務(wù)分析

由上圖1數(shù)據(jù)可以看出，權(quán)益凈利率在2012年急速回落，而在2013年，權(quán)益凈利率相對2012年上漲37.8%，隨后又維持在2011年水平左右。

同時圖1顯示銷售凈利率在2012年急劇下降，說明2012年公司出現(xiàn)了盈利能力下降問題，2012年以后呈現(xiàn)緩慢上升狀態(tài)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了2012年有些許下降以外保持平緩上升的趨勢，說明這段時期公司的營運能力相對較為穩(wěn)定。對于權(quán)益乘數(shù)來說，整體呈上升趨勢，在2014年度有些許回落，說明2011年度至2012年度長期償債能力成下降趨勢。

通過對銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)比對分析我們不難得出2012年由于銷售凈利率的急速下降是導(dǎo)致2012年權(quán)益凈利率急速下降的主要原因。2013年和2014年度相對2011年來說，擁有較低的銷售凈利率和較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)，從而導(dǎo)致2011年、2013年和2014年這三年的權(quán)益凈利率保持相對穩(wěn)定狀態(tài)。

由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對平穩(wěn)，所以銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)對2011至2014年度權(quán)益凈利率有所影響，是什么讓銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)生這樣的變化趨勢呢，接下來我們對銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、和權(quán)益乘數(shù)進行展開分析。

圖2　銷售收入與凈利潤

通過圖2比對2011至2014年度銷售收入額和凈利潤額我們可以發(fā)現(xiàn)2011年的銷售收益率之所以高是因為2011年擁有相對較高的凈利潤和相對較低的銷售收入，從而導(dǎo)致銷售收益率有一個較大的數(shù)值，而2012年的凈利潤大幅度下降，導(dǎo)致2012年權(quán)益凈利率的急劇下降。

圖3　資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益變動情況

通過圖3對資產(chǎn)，負債以及所有者權(quán)益的比對我們發(fā)現(xiàn)一方面資產(chǎn)的增加通過流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩方面得到增加，而負債的增加主要是通過流動負債的增加而得到增加。另一方面上資產(chǎn)呈穩(wěn)定增長狀態(tài)，而資產(chǎn)的增加，主要是通過負債的增加來推動的，從而導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)以及資產(chǎn)負債率整體呈現(xiàn)上升趨勢。因此，企業(yè)的長期償債能力在2011-2014年度逐年遞減。同時，從圖10中我們能夠很明顯的看出在2013年前流動資產(chǎn)的增長速度要比流動負債同期增長比率慢，2014年流動資產(chǎn)的增長速度大于同期流動負債的增長速度，從而使得在整體水平上流動比率降低，從而給債權(quán)人帶來短期償債能力呈下降趨勢的財務(wù)信息。

4建議

對于以上的分析，筆者提出以下兩點建議。一方面提高企業(yè)的經(jīng)營能力，在企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)處于較好狀態(tài)是發(fā)揮出最大的潛能。在另一方面上，企業(yè)應(yīng)當為了提高發(fā)展能力從而改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，在資金充足的條件下不斷擴展企業(yè)業(yè)務(wù)并尋找發(fā)現(xiàn)新的利潤增長點。

參考文獻:

[1]張新巧.新疆特變電工股份有限公司財務(wù)分析及問題診斷.石河子大學(xué)，2014.

中圖分類號:F406

文獻標志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)02-0100-01

作者簡介：王鵬(1992-)，男，漢族，河北，在讀研究生，單位：石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，研究方向：財務(wù)理論與方法。