占昕

隨著泛海控股的公告披露，成立不久的民生信托被納入泛?？毓傻纳鲜锌蚣懿M增資至70億元，消息一出，民生信托成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

作為泛海旗下較為優(yōu)質(zhì)的信托牌照，盡管沒(méi)有歷史包袱，但開(kāi)業(yè)來(lái)受業(yè)務(wù)困頓和行業(yè)轉(zhuǎn)型影響，民生信托的業(yè)績(jī)?cè)跇I(yè)內(nèi)并不突出。

民生信托能否在整體行業(yè)發(fā)展緩慢的背景下闖出一條新路？是否找到到特色化經(jīng)營(yíng)放向？《投資者報(bào)》記者日前獨(dú)家采訪(fǎng)了民生信托和泛?？毓?，雙方都給予了詳細(xì)回復(fù)。

三年3次增資

根據(jù)泛?？毓晒?，公司擬收購(gòu)中國(guó)泛海持有的民生信托59.65%股權(quán)，作價(jià)27.3億元，折合每股約 1.525元。加上此前通過(guò)全資子公司浙江泛海持有的25%股權(quán)，公司合計(jì)持有民生信托84.65%的控股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司擬出資56.87億元，以每股約 1.422元的價(jià)格認(rèn)繳民生信托本次新增注冊(cè)資本 40億元，使得民生信托注冊(cè)資本從30億元增至 70億元，公司合計(jì)持有民生信托約股權(quán)變?yōu)?93.42%。

民生信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次中國(guó)泛海以評(píng)估價(jià)平價(jià)轉(zhuǎn)讓中國(guó)民生信托控股權(quán)，充分體現(xiàn)了控股股東對(duì)公司發(fā)展的大力支持。

“尤其增資將增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，推動(dòng)創(chuàng)新盈利模式和經(jīng)營(yíng)模式，擴(kuò)充核心資本規(guī)模，成為公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。”上述民生信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，這是民生信托開(kāi)業(yè)三年來(lái)的第3次增加注冊(cè)資本金。2013年4月重新登記并開(kāi)業(yè)之際，民生信托的注冊(cè)資本僅為10億元。

2014年10月，民生信托通過(guò)兩位股東出資20億元，其中10億元用于增加注冊(cè)資本至20億元，溢價(jià)部分10億元計(jì)入了資本公積。而時(shí)隔一年左右，民生信托將資本公積10億元按現(xiàn)有股東出資比例轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本至30億元。

而本次擬認(rèn)繳的新增資本金40億元更是將民生信托提至行業(yè)注冊(cè)資本第四的位置，僅次于重慶信托、平安信托和中信信托。

與行業(yè)龍頭相比，民生信托體量并非很大卻熱衷增資的原因，格上理財(cái)研究員王燕娛表示民生信托的此番增資或意在未來(lái)的發(fā)展。

“泛?？毓杉瘓F(tuán)當(dāng)前發(fā)展的方向就是在繼續(xù)發(fā)揮地產(chǎn)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，融合金融業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)，并且將以金融為主體來(lái)發(fā)展。而信托具有全金融牌照的特質(zhì)，將會(huì)助力泛海成為綜合實(shí)力強(qiáng)大的金融集團(tuán)?！蓖跹鄪收f(shuō)道。

綜合排名僅在前45名

盡管近年來(lái)，公司資本金一直在增長(zhǎng)，但是綜合實(shí)力排名靠后。

根據(jù)公告稱(chēng)，2015年民生信托營(yíng)業(yè)收入10.82億元，管理的資產(chǎn)總額1120億元，凈利潤(rùn)3.91億元，同比分別增長(zhǎng)131%、82%、109%，其中主動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)模57%，較2013年最初的24%提升了33個(gè)百分點(diǎn)。縱向?qū)Ρ鹊脑?huà)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)不錯(cuò);但橫向與同類(lèi)公司相比的話(huà)，作為68家同行業(yè)中成立最晚的公司，去年民生信托的行業(yè)地位在規(guī)模、收入、利潤(rùn)等的綜合排名有望在40～45名左右，排名靠后。

對(duì)于公司的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，民生信托認(rèn)為，除了通道業(yè)務(wù)、地產(chǎn)融資和政府融資等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，公司最大的價(jià)值在于具有非常明確的投行類(lèi)金融業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。

2015年年底，民生信托獲得了監(jiān)管部門(mén)關(guān)于固有資產(chǎn)股權(quán)投資的正式批復(fù)。

據(jù)悉，民生信托擬將“自主投資能力”作為公司轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中最強(qiáng)有力的一臺(tái)新型發(fā)動(dòng)機(jī)，使資本金在日常流動(dòng)性支持和風(fēng)險(xiǎn)覆蓋與補(bǔ)償?shù)耐瑫r(shí)，重點(diǎn)布局在金融股權(quán)投資、優(yōu)質(zhì)公司股權(quán)投資（A輪與Pre-IPO等）、上市公司股權(quán)投資（IPO、定增等），在投資節(jié)奏上將戰(zhàn)略投資與財(cái)務(wù)投資相結(jié)合，既強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期布局，又強(qiáng)調(diào)中短期回報(bào)，在投資結(jié)構(gòu)上可通過(guò)合理的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，適度放大資本金投資強(qiáng)度，提高核心資本回報(bào)率。

“2016年我們確定了一個(gè)非常重要的核心，就是要從傳統(tǒng)的‘商業(yè)銀行附庸型公司改造成為‘投資銀行管理型公司，具體要在‘投資、融資、投行、資管、財(cái)富等五大方面進(jìn)行重點(diǎn)布局。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)道。

已經(jīng)注入上市公司

繼去年提出新的“以金融為主體、以產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)、以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)的產(chǎn)融一體化的國(guó)際化企業(yè)集團(tuán)” 戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)后，泛海控股正陸續(xù)將控股股東的相關(guān)金融資產(chǎn)納入上市公司。

據(jù)知情人士透露，為了盡快完善金融板塊布局，做大做強(qiáng)金融業(yè)務(wù)，民生信托作為母公司金融板塊的重要組成部分，納入泛海控股早已開(kāi)始計(jì)劃，并且之后還會(huì)有其他金融資產(chǎn)注入上市資產(chǎn)。

“目前公司建立了較為完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，形成了完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。公司決策事項(xiàng)程序規(guī)范，信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，公司董事及高級(jí)管理人員勤勉、盡職，積極維護(hù)股東利益、公司利益和客戶(hù)利益。”

盡管上市的信托公司不多，但作為資本巨擘盧志強(qiáng)麾下的金融主體，民生信托顯然早有準(zhǔn)備。

民生信托相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者表示，在被納入集團(tuán)的上市框架后，公司將積極履行上市公司的相關(guān)管理規(guī)定，及時(shí)按照相關(guān)監(jiān)管規(guī)定上報(bào)需要向公眾披露或需上市公司履行審批流程的事項(xiàng)。