針對一線城市房價暴漲,國泰君安證券最近提出“十次危機九次地產(chǎn)”和“房地產(chǎn)是周期之母”的論斷。房地產(chǎn)周期緩慢、持久且振幅很大,在向上時具有很強的帶動力,在反轉向下時勢大力沉。即使在美歐發(fā)達國家,其對經(jīng)濟的影響也舉足輕重,如2008年次貸危機。房地產(chǎn)長周期和人口周期拐點一起成為引發(fā)德、日、韓增速換擋的重要驅動力。房地產(chǎn)短期看金融,長期看人口。相對于當年日本的房地產(chǎn)泡沫,國泰君安的結論是,中國房地產(chǎn)狀況相當于日本上世紀70年代,距90年代的破裂還有距離。endprint