焦新武（中國(guó)市政工程西北設(shè)計(jì)研究院有限公司，甘肅蘭州730000）

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PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與一般政府投資項(xiàng)目的不同點(diǎn)及具體處理措施

焦新武
（中國(guó)市政工程西北設(shè)計(jì)研究院有限公司，甘肅蘭州730000）

摘要：近年來PPP項(xiàng)目逐漸增多，結(jié)合筆者在該類項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)上的實(shí)踐與理解，總結(jié)了PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與一般政府投資項(xiàng)目的不同點(diǎn)，并針對(duì)這些不同點(diǎn)如何處理進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：PPP項(xiàng)目；財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)；不同點(diǎn)；措施

1　概述

完備的市政基礎(chǔ)設(shè)施,對(duì)城市經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境發(fā)展有著重要影響，是城市可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。面對(duì)社會(huì)需求迅猛攀升，政府財(cái)力不足的局限，尤其是受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，完全由政府提供公共基礎(chǔ)設(shè)施的投融資、管理、設(shè)施維護(hù)等事務(wù)使得政府財(cái)政捉襟見肘。對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進(jìn)行有效改革，提高效率和服務(wù)質(zhì)量，以便更好地滿足社會(huì)的需求，成為亟待解決的關(guān)鍵問題。采取公私合作的PPP模式進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與運(yùn)行,將適度的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與政府規(guī)制相結(jié)合,可以在實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利的同時(shí)也給企業(yè)帶來利潤(rùn),同時(shí)也能夠增強(qiáng)公共基礎(chǔ)設(shè)施可持續(xù)發(fā)展的能力。

近年來中國(guó)市政工程西北設(shè)計(jì)研究院承接的PPP項(xiàng)目逐漸增多，筆者近年先后完成了西寧市污泥無害化處理資源利用項(xiàng)目、西寧市餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理工程可研的工程經(jīng)濟(jì)部分工作，審查了蘭州市中鋪?zhàn)由罾贌l(fā)電項(xiàng)目和蘭州鹽池片區(qū)一期市政道路工程等多個(gè)PPP項(xiàng)目。本文結(jié)合自己在該類項(xiàng)目上的實(shí)踐與理解，總結(jié)了PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與一般政府投資項(xiàng)目的不同點(diǎn)，并針對(duì)這些不同點(diǎn)如何處理進(jìn)行探討。

2　PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與一般政府投資項(xiàng)目的不同點(diǎn)

PPP項(xiàng)目往往都是投資金額巨大、社會(huì)影響廣泛、建設(shè)經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，由于有了私營(yíng)部門的參與，其財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)要與一般項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)不同，具體如下：

1）計(jì)算期不同。對(duì)于私營(yíng)部門而言，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的計(jì)算期是從項(xiàng)目啟動(dòng)到項(xiàng)目特許期結(jié)束，且在特許期結(jié)束后，一般并沒有所謂的資產(chǎn)回收。而對(duì)于公共部門而言，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的計(jì)算期有兩個(gè)：一是從項(xiàng)目啟動(dòng)到項(xiàng)目不能再提供產(chǎn)品或服務(wù)（如拆除）時(shí)的經(jīng)濟(jì)壽命期，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的財(cái)務(wù)情況；二是從項(xiàng)目移交后到項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期結(jié)束，作為計(jì)算公共部門利益的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

2）特許權(quán)協(xié)議直接影響各參與者的收益和風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析也需要預(yù)測(cè)項(xiàng)目提供的產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格、市場(chǎng)需求量、通貨膨脹率、利率、稅率、匯率等因素的變動(dòng)，與其他項(xiàng)目不同的是，由于在特許權(quán)協(xié)議中會(huì)對(duì)以上因素做出一些特殊約定，這些約定直接影響各方的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

3）項(xiàng)目受益人多。PPP項(xiàng)目的一個(gè)主要特點(diǎn)是項(xiàng)目的參與者多，意味著項(xiàng)目的受益方也多，為達(dá)到多贏的目的，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果必需能夠體現(xiàn)主要參與者的受益情況。

4）折現(xiàn)率的取值不同。建設(shè)部2008年9月發(fā)布的《市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》中，供水基準(zhǔn)收益率參考值為6%、污水基準(zhǔn)收益率參考值為5%、垃圾綜合處理基準(zhǔn)收益率參考值為4%。在公共供應(yīng)品和PPP的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中采用相同的折現(xiàn)率是不合適的，在公共供應(yīng)品的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中應(yīng)使用比PPP財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)較低的折現(xiàn)率，如果不這樣做的話，就意味著PPP的效率沒有公共供應(yīng)品高。

5）固定資產(chǎn)折舊計(jì)算不同，不計(jì)算殘值。PPP項(xiàng)目大多在特許期滿后，項(xiàng)目公司將設(shè)施無償?shù)囊平唤o簽約方的政府部門，項(xiàng)目公司沒有固定資產(chǎn)余值可回收，所以，在項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中要作相應(yīng)處理。

3　針對(duì)PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的不同點(diǎn)的具體處理方法和措施

由于PPP項(xiàng)目參與方眾多，組織模式和合同比較復(fù)雜，從政府機(jī)構(gòu)、銀行及金融機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目公司、運(yùn)營(yíng)公司的不同角度所做的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)有所不同，不同項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)合同也是千差萬別的。設(shè)計(jì)院承接的設(shè)計(jì)任務(wù)大多是為項(xiàng)目公司服務(wù)的，筆者結(jié)合近年完成的幾個(gè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例實(shí)踐，從為項(xiàng)目公司服務(wù)的角度，探討針對(duì)PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的不同點(diǎn)如何處理的方法和措施：

1）計(jì)算期的確定。對(duì)于項(xiàng)目公司而言，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的計(jì)算期是從項(xiàng)目啟動(dòng)到項(xiàng)目特許期結(jié)束，一般按照特許經(jīng)營(yíng)合同約定的經(jīng)營(yíng)年限計(jì)算。個(gè)別項(xiàng)目也可能從委托咨詢年份開始到項(xiàng)目特許期結(jié)束計(jì)算，例如，西寧市餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理工程特許經(jīng)營(yíng)年限為30年，委托咨詢時(shí)項(xiàng)目已經(jīng)運(yùn)行了5年，評(píng)價(jià)運(yùn)營(yíng)期最終按25年計(jì)算。

2）特許權(quán)協(xié)議體現(xiàn)各參與者的收益和風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目由于在特許權(quán)協(xié)議中會(huì)對(duì)一些因素做出一些特殊約定，這些約定直接影響各方的收益和風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目公司的組成模式也各不相同，由于各種原因，業(yè)主一般不會(huì)提供所有的特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議文本，因?yàn)閰f(xié)議部分內(nèi)容對(duì)外是保密的，設(shè)計(jì)院做財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)一般只考慮一個(gè)投資方（大業(yè)主），所以，評(píng)價(jià)表格與一般市政項(xiàng)目趨同。

3）項(xiàng)目受益人多。PPP項(xiàng)目的一個(gè)主要特點(diǎn)是項(xiàng)目的參與者多，意味著項(xiàng)目的受益方也多，為達(dá)到多贏的目的，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果必需能夠體現(xiàn)主要參與者的受益情況。如果業(yè)主提供具體的融資模式結(jié)構(gòu)、收益比例等細(xì)節(jié)內(nèi)容，操作時(shí)應(yīng)該在資金籌措表、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表中體現(xiàn)這些特殊收益。

4）折現(xiàn)率的取值不同。一般市政項(xiàng)目供水基準(zhǔn)收益率參考值為6%、污水基準(zhǔn)收益率參考值為5%、垃圾綜合處理基準(zhǔn)收益率參考值為4%。在公共供應(yīng)品和PPP的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中采用相同的折現(xiàn)率是不合適的，在公共供應(yīng)品的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中應(yīng)使用比PPP財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)較低的折現(xiàn)率，如果不這樣做的話，就意味著PPP的效率沒有公共供應(yīng)品高。所以，PPP項(xiàng)目折現(xiàn)率建議取8%左右，這也是一個(gè)普遍認(rèn)可的社會(huì)資金收益率的標(biāo)準(zhǔn)水平。當(dāng)然，如果業(yè)主有具體要求，最終以業(yè)主要求的折現(xiàn)率計(jì)算。

5）固定資產(chǎn)折舊的計(jì)算及特殊處理。PPP項(xiàng)目往往建設(shè)經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)，西寧市污泥無害化處理資源利用項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)時(shí)限為30年、西寧市餐廚廢棄物資源化利用項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)時(shí)限也為30年，均超出了我們以往編制的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的年限，采用年限平均法計(jì)算會(huì)導(dǎo)致固定資產(chǎn)折舊數(shù)據(jù)失真，影響到評(píng)價(jià)結(jié)果的合理性。應(yīng)該采用分類折舊法詳細(xì)計(jì)算。由于大多數(shù)設(shè)備的使用年限都在10～15年左右，在設(shè)備使用年限到期后要進(jìn)行“設(shè)備重置”，也就是二次投資，這樣才更符合PPP項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作過程。PPP項(xiàng)目大多在特許期滿后，項(xiàng)目公司將設(shè)施無償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門，項(xiàng)目公司沒有固定資產(chǎn)余值可回收，所以，在報(bào)表中要作相應(yīng)處理，不計(jì)算殘值。

4　結(jié)語

目前在國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站上，已建立了PPP項(xiàng)目庫，將1000多個(gè)PPP項(xiàng)目進(jìn)行公開推介，總投資約2萬億。由于PPP主要用做基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，所以，市政設(shè)施項(xiàng)目將成為中國(guó)PPP項(xiàng)目中的大多數(shù)。近年來本院承接的PPP項(xiàng)目逐漸增多，結(jié)合筆者在該類項(xiàng)目上的實(shí)踐與理解，總結(jié)了PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與一般政府投資項(xiàng)目的不同點(diǎn)，并針對(duì)這些不同點(diǎn)提出了具體處理措施，希望通過在實(shí)踐中的不斷總結(jié)，與業(yè)內(nèi)同行進(jìn)行交流，對(duì)讀者有所啟發(fā)。

參考文獻(xiàn)：

[1]國(guó)家發(fā)改委、建設(shè)部.《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）[M].北京.中國(guó)計(jì)劃出版社.2006.

[2]住建部.《市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》[M].北京.中國(guó)計(jì)劃出版社.2008.

[3]郭鷹.試論政府在PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的折現(xiàn)率取值[J].浙江省社會(huì)科學(xué)院,生產(chǎn)力研究，2009.

中圖分類號(hào)：U212