姚利民 王愛麗

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世界一流跨國公司成長的母國因素實(shí)證分析

姚利民 王愛麗

摘 要：中國強(qiáng)國夢(mèng)需要培育一批世界一流的跨國公司，但是世界一流跨國公司的成長受到母國因素的影響。本文在綜述跨國公司成長驅(qū)動(dòng)因素基礎(chǔ)上，從宏觀、中觀、微觀等3個(gè)層次分析了世界一流跨國公司成長的國際化與創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，并利用1996～2011 年7個(gè)主要國家進(jìn)入世界500強(qiáng)企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)造國家層面的世界一流跨國公司發(fā)展水平指數(shù)，對(duì)世界500強(qiáng)企業(yè)成長的母國因素進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果顯示，世界一流跨國公司成長需要母國較高收入水平的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、強(qiáng)大出口競爭力的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、大量對(duì)外直接投資的國際化升級(jí)、高R&D強(qiáng)度的創(chuàng)新基礎(chǔ)。政府支持和外匯資源利用對(duì)于中國啟動(dòng)世界一流跨國公司成長具有十分重要的作用。

關(guān)鍵詞：世界一流跨國公司；母國因素；國際化驅(qū)動(dòng)；創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)；政府干預(yù)

一、引言

世界一流跨國公司影響全球產(chǎn)業(yè)的資本流向與產(chǎn)業(yè)鏈布局，決定著世界貿(mào)易的利益分配。經(jīng)過30多年的開放發(fā)展，中國已經(jīng)成為世界第一制造業(yè)大國和出口大國，但是中國還不是制造業(yè)強(qiáng)國和貿(mào)易強(qiáng)國，發(fā)展世界水平的中國跨國公司刻不容緩。①隆國強(qiáng).發(fā)展世界水平的中國跨國公司刻不容緩[EB/OL]. 中國經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng). http://www.cet.com.cn/ycpd/xbtj/915810.shtml. [2013-07-22]。黨的十八大報(bào)告提出“加快走出去步伐，增強(qiáng)企業(yè)國際化經(jīng)營能力，培育一批世界水平的跨國公司”。當(dāng)前越來越多的中國企業(yè)走出國門，但是真正具有世界影響力的跨國公司還不多，中國強(qiáng)國夢(mèng)需要培育一批具有世界影響力的一流跨國公司。②王健林.經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國必須要有一流跨國企業(yè)[EB/OL]. 人民政協(xié)網(wǎng). http://cppcc.people.com.cn/n/2013/0820/c34948-22620466. html [2013-08-20]。什么是世界一流跨國公司?胡鞍鋼認(rèn)為，世界一流企業(yè)必須同時(shí)滿足3個(gè)條件：進(jìn)入世界500強(qiáng)的“門檻”、進(jìn)入世界同行業(yè)前10名、具有世界知名品牌和核心技術(shù)。③胡鞍鋼.成為世界級(jí)企業(yè)需要滿足三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)[EB/OL]. 新浪網(wǎng). http://finance.sina.com.cn/hy/20130427/152315303717.shtml. [2013-04-27]。王志樂（2008）認(rèn)為，世界一流跨國公司要具備全球戰(zhàn)略、全球管理、全球責(zé)任，從而成為全球公司。趙斌（2012）發(fā)現(xiàn)，世界一流企業(yè)不僅要實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的經(jīng)營效益，而且要積極打造和發(fā)揮卓越的核心能力并且履行社會(huì)責(zé)任。胡鞍鋼等（2013）認(rèn)為，世界一流企業(yè)具有超長跨國經(jīng)營歷史、超大經(jīng)營規(guī)模、極強(qiáng)盈利能力、高度市場占有率，不僅是世界行業(yè)發(fā)展的引領(lǐng)者、核心技術(shù)的創(chuàng)新者、知名品牌的擁有者，還是國內(nèi)和國際市場的壟斷者。世界一流跨國公司的基本特征主要表現(xiàn)在巨大的規(guī)模實(shí)力、優(yōu)良的經(jīng)營效益、較高的國際化程度、強(qiáng)大的核心競爭力、世界性的品牌影響力、勇于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任等方面。那么世界一流跨國公司成長的驅(qū)動(dòng)因素有哪些呢？這不僅由企業(yè)自身微觀因素所驅(qū)動(dòng)（王志樂，2008；胡鞍鋼，2013），同時(shí)受到母國宏觀因素（楊清，2006）、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)（盧進(jìn)勇，2012）的影響。本文首先綜述跨國公司成長的驅(qū)動(dòng)因素，然后構(gòu)造國家層面的世界一流跨國公司水平指數(shù)，實(shí)證檢驗(yàn)世界一流跨國公司成長的母國因素，探索培育一流跨國公司成長的驅(qū)動(dòng)因素。

二、世界一流跨國公司成長的驅(qū)動(dòng)因素分析

關(guān)于世界一流跨國公司成長因素的研究還不多，國內(nèi)外學(xué)者的大量研究集中于跨國公司的成長因素和對(duì)外直接投資的發(fā)展因素。不管是跨國公司成長還是對(duì)外直接投資都可以歸結(jié)為國際化驅(qū)動(dòng)與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)以及影響這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)的制度政策因素。

（一）國際化驅(qū)動(dòng)因素

（1）對(duì)外直接投資（OFDI）成就跨國公司。根據(jù)聯(lián)合國跨國公司委員會(huì)（1983）《跨國公司行為守則》的定義，跨國公司是指由分設(shè)在兩個(gè)或兩個(gè)以上國家的實(shí)體組成的企業(yè)。因此OFDI是促使企業(yè)成為跨國公司的必要條件。各類跨國公司理論都明確闡述了OFDI的地位，如壟斷優(yōu)勢(shì)理論(Hymer，1976)、內(nèi)部化理論(Buckley and Casson，1976；Rugman，1981)、國際生產(chǎn)折衷理論(Dunning，1975)，可以認(rèn)為OFDI是跨國公司形成的前提。

（2）出口發(fā)展與出口競爭力提升是OFDI的基礎(chǔ)。不管是國家層面、產(chǎn)業(yè)層面還是微觀層面，國際化路徑是從出口到OFDI的升級(jí)。小島清（Kojim，1978）邊際產(chǎn)業(yè)理論從產(chǎn)業(yè)層面解釋國際化從出口到OFDI的升級(jí)。費(fèi)農(nóng)(Vernon，1966)產(chǎn)品生命周期理論從產(chǎn)品角度看企業(yè)的國際化成長，只有具備較強(qiáng)出口競爭力的企業(yè)才能從事OFDI。新新貿(mào)易理論認(rèn)為企業(yè)效率水平?jīng)Q定了企業(yè)國際化模式的升級(jí)，即低效率企業(yè)做內(nèi)貿(mào)，較高效率企業(yè)做出口，而只有高效率企業(yè)才有能力開展OFDI （Helpman et al，2004；Yeaple，2005；李春頂，2009）。國內(nèi)也有大量文獻(xiàn)研究了出口對(duì)OFDI的作用（邱立成等，2008）。因此，出口競爭力為OFDI提供了基礎(chǔ)。

（3）外匯儲(chǔ)備資源。一方面外匯儲(chǔ)備是出口創(chuàng)匯的結(jié)果，另一方面充裕的外匯儲(chǔ)備為企業(yè)開展OFDI提供了條件。張翠霞（2009）、Cheung和Qian(2009)研究發(fā)現(xiàn)中國的外匯儲(chǔ)備推動(dòng)了對(duì)外直接投資。如果外匯資源大量閑置，說明企業(yè)對(duì)外投資動(dòng)力不足，不利于本地跨國公司的成長。

（二）創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)因素

跨國公司的對(duì)外直接投資行為依賴于其獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)（Hymer，1960；Dunning，1975），大型跨國公司更具有技術(shù)創(chuàng)新能力（姚利民，2003）。反過來，貿(mào)易與投資的國際化促進(jìn)創(chuàng)新知識(shí)的跨國外溢（Grossman and Helpman，1991），中國對(duì)外直接投資有利于產(chǎn)業(yè)技術(shù)的逆向外溢，從而促進(jìn)本國產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新（Kogut and Chang，1991；趙偉等，2006；王英和劉思峰，2008；歐陽艷艷，2010；姚利民和王若君，2011）。Alberto等(2012)研究中國跨國公司在歐洲研發(fā)投資的案例，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)的境外研發(fā)投資目的在于學(xué)習(xí)而不是技術(shù)創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與跨國公司成長具有互動(dòng)性，而世界水平跨國公司更依賴產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。大量發(fā)展中國家的企業(yè)利用低成本優(yōu)勢(shì)發(fā)展成為具有一定影響力的跨國公司，但是只有依賴持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新與管理創(chuàng)新才能成長為世界一流的跨國公司。

大量文獻(xiàn)研究跨國公司成長中的創(chuàng)新因素，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是世界500強(qiáng)企業(yè)成長的基礎(chǔ)。汪勁松（2002）研究世界500強(qiáng)企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)得出：技術(shù)創(chuàng)新與管理整合能力是重要因素。邱林峰（2008）研究了世界500強(qiáng)長壽企業(yè)的成功因素，創(chuàng)新與變革是諸多因素中十分重要的因素。王曉東（2011）研究日本500強(qiáng)企業(yè)，認(rèn)為核心技術(shù)與國際競爭力對(duì)日本500強(qiáng)企業(yè)的成長至關(guān)重要。毛蘊(yùn)詩等（2006）認(rèn)為，20世紀(jì)90年代美國500強(qiáng)企業(yè)水平重新超越日本的原因在于美國具有新企業(yè)培育的硅谷機(jī)制與老企業(yè)重新崛起的公司重構(gòu)。

（三）政府支持與制度因素

Wang等（2012）研究了中國大型企業(yè)的對(duì)外直接投資行為，認(rèn)為政府支持和母國制度結(jié)構(gòu)發(fā)揮了關(guān)鍵作用，而技術(shù)和廣告不太重要。張為付（2008）認(rèn)為政府支持力度對(duì)中國對(duì)外直接投資發(fā)展具有顯著正影響。經(jīng)濟(jì)理論一般認(rèn)為市場自由競爭更有利于企業(yè)成長，也更有利于企業(yè)的國際化與創(chuàng)新成長，因此良好的制度環(huán)境更傾向于政府的少干預(yù)。但是，對(duì)于后起的發(fā)展中國家而言，本國跨國公司成長將面臨激烈的國際競爭，發(fā)達(dá)國家的先發(fā)優(yōu)勢(shì)將抑制發(fā)展中國家跨國公司的崛起，因此，后起的發(fā)展中國家對(duì)于本國跨國公司成長的政策支持顯得尤為重要。

（四）世界一流跨國公司成長的宏觀、中觀、微觀因素分析

雖然關(guān)于跨國公司成長因素的研究文獻(xiàn)很多，但研究重點(diǎn)是微觀層面的跨國公司成長與對(duì)外直接投資的決定因素，關(guān)于國家層面世界一流跨國公司成長的研究相對(duì)不足。本文從宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、中觀產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、微觀企業(yè)能力等3個(gè)層面歸納國際化與創(chuàng)新作為跨國公司成長的動(dòng)力源泉。

一國跨國公司的成長受到該國宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、中觀產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與微觀企業(yè)能力等因素的影響。國際化與創(chuàng)新成為世界一流跨國公司持續(xù)成長的雙輪驅(qū)動(dòng)源泉，其關(guān)系見圖1。

圖1　世界一流跨國公司成長的宏觀、中觀與微觀雙輪驅(qū)動(dòng)模型關(guān)系圖

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)：根據(jù)Dunning(1988)的投資發(fā)展周期理論，具有較高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國家才有更多的資源與能力開展對(duì)外直接投資行為，進(jìn)而促進(jìn)其跨國公司的成長。Lall(1983)的技術(shù)地方化理論和Cantwell等(1990)、Tolentino(1993)的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論指出了技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動(dòng)力。國內(nèi)外大量文獻(xiàn)關(guān)注宏觀因素對(duì)跨國公司成長的影響。張為付（2008）、張翠霞（2009）、溫磊（2013）等通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)出口貿(mào)易、匯率、人均GDP等指標(biāo)決定了跨國公司的對(duì)外直接投資。Cheung和Qian(2009)研究發(fā)現(xiàn)中國的外匯儲(chǔ)備推動(dòng)對(duì)外直接投資。張為付（2008）、Wang(2012)等發(fā)現(xiàn)政府支持和母國的制度結(jié)構(gòu)在企業(yè)國際化的過程中發(fā)揮了積極的作用。因此，從出口到OFDI的開放水平升級(jí)以及創(chuàng)新資源積累與利用是跨國公司成長的宏觀基礎(chǔ)。

（2）中觀產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)：根據(jù)Cantwell等(1990)的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論，發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)升級(jí)可以提高企業(yè)技術(shù)能力，同時(shí)隨著技術(shù)積累、地域擴(kuò)展以及對(duì)外直接投資，其技術(shù)與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)并促進(jìn)一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而有利于其跨國公司的成長。赤松要（1932）的產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移雁型模式及小島清（1978)的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論認(rèn)為產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)變是跨國公司進(jìn)行OFDI的決定因素，邊際產(chǎn)業(yè)的OFDI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移，可以充分有效地發(fā)揮母國和東道國的比較優(yōu)勢(shì)和潛在比較優(yōu)勢(shì)。楊清（2006）和盧進(jìn)勇（2012）從母國產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的角度研究了跨國公司培育的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

（3）微觀企業(yè)基礎(chǔ)：Hymer（1960）認(rèn)為跨國公司對(duì)外直接投資動(dòng)因主要來自于其技術(shù)、管理、品牌等壟斷性優(yōu)勢(shì)。Dunning(1975)認(rèn)為企業(yè)必須同時(shí)具備所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)才能進(jìn)行對(duì)外直接投資，而內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的利用恰恰是企業(yè)核心能力的體現(xiàn)。Wells(1977)認(rèn)為，發(fā)展中國家跨國企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新上處于劣勢(shì)，但是其擁有的自身市場特征、經(jīng)營戰(zhàn)略等競爭優(yōu)勢(shì)也推動(dòng)了OFDI活動(dòng)與公司國際化成長。國際化階段論發(fā)現(xiàn)了企業(yè)從出口到OFDI的發(fā)展路徑（Jonanson，1977；Claver，2007）。新新貿(mào)易理論認(rèn)為，企業(yè)效率決定了出口到對(duì)外直接投資的國際化模式升級(jí)（Helpman et al,2004；Nocke et al，2006），而企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新降低產(chǎn)品邊際成本，進(jìn)而直接促進(jìn)海外生產(chǎn)（Hirschey，1981；Petit et al，1998）。汪勁松（2002）、毛蘊(yùn)詩等（2006）、邱林峰等（2008）認(rèn)為世界500強(qiáng)企業(yè)的國際化與核心競爭能力推動(dòng)了其成長。

世界一流跨國公司成長于較高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)體所擁有的豐裕創(chuàng)新資源與較高開放水平，有一批產(chǎn)業(yè)具有從出口到OFDI的國際化能力與技術(shù)創(chuàng)新能力。由于國際化與創(chuàng)新之間的互動(dòng)性，國際化與創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動(dòng)是一國跨國公司持續(xù)成長的重要基礎(chǔ)。在宏觀層面，全球化時(shí)代的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴于開放經(jīng)濟(jì)水平與創(chuàng)新能力，決定于外匯資源與創(chuàng)新資源的有效利用，決定于要素配置的市場主導(dǎo)與政府適度干預(yù)。在中觀層面，產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力與國際化能力奠定了產(chǎn)業(yè)國際競爭力持續(xù)提高與本國產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中地位提升的基礎(chǔ)。在微觀層面，成長于集群產(chǎn)業(yè)體系中的領(lǐng)先企業(yè)，憑借其領(lǐng)先的國際化能力與創(chuàng)新能力優(yōu)先成長為世界一流跨國公司。不管是宏觀、中觀還是微觀層面，國際化與創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動(dòng)是跨國公司成長的源泉。作為發(fā)展中國家的跨國公司成長將面臨發(fā)達(dá)國家跨國公司的強(qiáng)大競爭擠壓，政府的積極支持將有利于后發(fā)優(yōu)勢(shì)的啟動(dòng)。

三、世界一流跨國公司成長母國因素的檢驗(yàn)方法

（一）變量選取

因變量選?。宏P(guān)于跨國公司成長的研究文獻(xiàn)都是從企業(yè)層面分析，從宏觀層面的分析需要構(gòu)造一個(gè)國家層面的世界一流跨國公司成長水平指標(biāo)。本文根據(jù)一國所擁有的世界500強(qiáng)企業(yè)數(shù)量及其排名計(jì)算該國一流跨國公司水平指標(biāo)，即以世界500強(qiáng)企業(yè)排行榜第一名為500分，第二名為499分，依次類推。將一國500強(qiáng)企業(yè)的得分加總來衡量該國世界一流跨國公司成長的水平（SCORE）。

自變量的選取取決于世界一流跨國公司成長的動(dòng)力與影響因素。本文選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國際化驅(qū)動(dòng)（對(duì)外直接投資、出口國際市場份額、外匯儲(chǔ)備）、技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)（R&D強(qiáng)度、國際專利等）、制度質(zhì)量與政府干預(yù)（經(jīng)濟(jì)自由度、市場化、政府干預(yù)能力）等4個(gè)方面。具體指標(biāo)選取與預(yù)期符號(hào)見表1。另外需要說明：

（1）國際化驅(qū)動(dòng)指標(biāo)：包括產(chǎn)業(yè)出口能力、對(duì)外直接投資能力和外匯儲(chǔ)備等3個(gè)方面。其中，外匯儲(chǔ)備（RE）為該國企業(yè)對(duì)外直接投資從而促進(jìn)該國跨國公司成長提供了外匯資源。但是外匯儲(chǔ)備結(jié)余過多又說明對(duì)外直接投資不足，可能暫時(shí)影響跨國公司的成長，因此，外匯儲(chǔ)備指標(biāo)與世界一流跨國公司成長指標(biāo)的關(guān)系符號(hào)不能確定。

（2）制度質(zhì)量和政府干預(yù)能力。通常用經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)(IEF)①經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)(IEF)是商業(yè)自由、貿(mào)易自由、財(cái)政自由、政府規(guī)模、貨幣自由、投資自由、金融自由、產(chǎn)權(quán)保護(hù)和腐敗等9個(gè)方面的綜合得分(0～100分)。來衡量一國的制度質(zhì)量，但是由于經(jīng)濟(jì)自由度與政府干預(yù)程度成負(fù)向關(guān)系，而政府干預(yù)往往成為后起國家鼓勵(lì)跨國公司成長的重要手段，因此經(jīng)濟(jì)自由度指標(biāo)與世界一流跨國公司成長指數(shù)之間的關(guān)系符號(hào)不能確定。

（二）數(shù)據(jù)來源

世界500強(qiáng)企業(yè)是被公認(rèn)的世界一流跨國公司的代表。從入圍財(cái)富500強(qiáng)排行榜的企業(yè)數(shù)量上看，歷年來上榜企業(yè)最多的國家分別為美國、中國、日本、法國、德國、英國、韓國等7個(gè)國家，本文主要選取這7個(gè)國家的世界500強(qiáng)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。另外，考慮到數(shù)據(jù)的完整性和可得性，本文選取了1996～2011年影響世界一流跨國公司成長的主要指標(biāo)，具體指標(biāo)說明及數(shù)據(jù)來源見表1。

表1　變量指標(biāo)及數(shù)據(jù)來源

（三）模型選擇

首先，為了消除異方差的影響，對(duì)各變量進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。其次，做變量之間的相關(guān)性檢驗(yàn)和因果檢驗(yàn)。相關(guān)性分析結(jié)果顯示，各自變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5，說明自變量之間只有低度相關(guān)或不存在相關(guān)關(guān)系，自變量都可以進(jìn)入回歸模型。再次，做自變量與因變量的因果關(guān)系檢驗(yàn)。針對(duì)外匯儲(chǔ)備（RE）與世界一流跨國公司成長水平（SCORE）的一階差分序列進(jìn)行格蘭杰檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，短期內(nèi)外匯儲(chǔ)備是世界一流跨國公司成長水平的單向因果關(guān)系。

1.世界一流跨國公司成長水平影響因素的模型選擇與結(jié)果 首先,選擇一國世界500強(qiáng)企業(yè)排名總得分作為因變量，以人均GDP、對(duì)外直接投資額、國際商品市場份額、研發(fā)強(qiáng)度、經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)、外匯儲(chǔ)備等6個(gè)指標(biāo)作為自變量，同時(shí)為了消除異方差的影響，對(duì)各變量進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理；其次，通過單位根檢驗(yàn)，得出一階差分穩(wěn)定，因此變量取差分，得到模型：

最后，使用EViews6.0，對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)，最終確定了混合效應(yīng)回歸模型。同時(shí)考慮到橫截面的異方差與序列的自相關(guān)性問題，對(duì)混合回歸模型進(jìn)行截面似不相關(guān)加權(quán)，并采用Cross-section SUR（PCSE）估計(jì)方法回歸，得到表2中的模型1結(jié)果。

2.世界一流跨國公司成長水平提升影響因素的模型選擇與結(jié)果 為了進(jìn)一步研究世界一流跨國公司水平提升的影響因素，將模型（1）的因變量（一國世界500強(qiáng)企業(yè)排名總得分）更換為各國世界500強(qiáng)企業(yè)水平總得分的變化（3年成長或5年成長），考慮到該數(shù)值含有非正數(shù)據(jù)，故對(duì)其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，并且考慮到其水平提高的幅度可能具有滯后性，然后采用同樣的方法得到模型：

面板回歸分析各國世界一流跨國公司3年和5年成長水平變化的影響因素估計(jì)，得到表2中的模型2、模型3和模型4結(jié)果。

表2　世界一流跨國公司成長影響因素檢驗(yàn)結(jié)果匯總表

四、檢驗(yàn)結(jié)果的分析

（一）世界一流跨國公司成長的母國因素

通過模型1的回歸結(jié)果可以看出：人均GDP、國際市場占有率、對(duì)外直接投資規(guī)模、研發(fā)強(qiáng)度等變量均與各國世界一流跨國公司水平變量呈正相關(guān)，和預(yù)期結(jié)果一致；經(jīng)濟(jì)自由度變量和外匯儲(chǔ)備變量與各國世界一流跨國公司水平變量呈負(fù)相關(guān)，和預(yù)期結(jié)果不一致。

（1）人均GDP（GDPC）的回歸系數(shù)為0.291142，與預(yù)期假設(shè)相符，表明一國人均GDP的增加可以使一國在世界500強(qiáng)企業(yè)排行榜的排名總得分增加，即能使該國世界500強(qiáng)企業(yè)成長水平有所提高。

（2）國際市場占有率因素（MS）的回歸系數(shù)為0.223055，表明一國出口商品國際市場占有率的提高促進(jìn)了該國世界500強(qiáng)企業(yè)的成長。出口商品的國際市場占有率體現(xiàn)該國產(chǎn)業(yè)體系的國際競爭力，擁有一批一流國際競爭力的商品與產(chǎn)業(yè)，該國才能成長一批有競爭力的跨國公司。說明了世界一流跨國公司成長需要強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)作支撐。

（3）對(duì)外直接投資（OFDI）的回歸系數(shù)為0.020368，表明一國對(duì)外直接投資流量的增加有利于該國世界500強(qiáng)企業(yè)成長水平的提高。對(duì)外直接投資的規(guī)模發(fā)展是一國大量企業(yè)進(jìn)入國際化水平更高階段的體現(xiàn)，只有大量企業(yè)的大量對(duì)外直接投資實(shí)踐，才能培育跨國公司的國際化能力。因此對(duì)外直接投資變量可以看作是世界一流跨國公司培育的國際化實(shí)踐基礎(chǔ)，體現(xiàn)一國強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資能力。

（4）技術(shù)創(chuàng)新因素（R&D）的回歸系數(shù)為1.175257，表明增強(qiáng)研發(fā)強(qiáng)度也可以提高一國世界一流跨國公司的成長水平，即技術(shù)創(chuàng)新能促進(jìn)該國世界一流跨國公司的成長。21世紀(jì)以來，科技創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)全球化是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大趨勢(shì)，各國之間和各國企業(yè)之間的國際競爭日益激烈，世界一流跨國公司的成長依賴國家強(qiáng)大的創(chuàng)新資源積累與投入，沒有強(qiáng)大的科技創(chuàng)新基礎(chǔ)，企業(yè)國際化與跨國公司成長就沒有持久的成長動(dòng)力。

（5）經(jīng)濟(jì)自由度因素（IEF）的回歸系數(shù)為-0.405071，兩者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，與理論預(yù)期不符。經(jīng)濟(jì)自由度的提高一方面體現(xiàn)了企業(yè)自由發(fā)展與市場競爭的水平，另一方面也體現(xiàn)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)以及對(duì)跨國公司成長支持力度的不足。因此，經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)指標(biāo)恰恰是政府干預(yù)的反方向指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)自由度與世界一流跨國公司成長水平的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明國家對(duì)跨國公司成長的支持越多，越有利于本國跨國公司的成長。

（6）外匯儲(chǔ)備因素（RE）的回歸系數(shù)為-0.092304，兩者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明一國的外匯儲(chǔ)備增加降低了一國在世界500強(qiáng)企業(yè)排行榜的排名總得分，即不利于跨國公司的成長。原因是國家外匯儲(chǔ)備的增加反映了國家外匯資源的利用不足，即企業(yè)對(duì)外直接投資的相對(duì)不足，對(duì)外投資不足當(dāng)然不利于本國跨國公司的成長。

（二）世界一流跨國公司3年成長和5年成長的母國因素

通過模型2、模型4的回歸結(jié)果可知，僅檢驗(yàn)滯后3期或滯后5期的自變量數(shù)據(jù)對(duì)因變量的影響時(shí)，結(jié)果都表明研發(fā)強(qiáng)度和外匯儲(chǔ)備這兩個(gè)變量的影響并不顯著；在影響顯著的自變量中，兩種情況的人均GDP、國際市場占有率和經(jīng)濟(jì)自由度變量對(duì)因變量的正負(fù)影響均是一致的，分別呈負(fù)相關(guān)、正相關(guān)和負(fù)相關(guān)。

（1）較低收入水平新興國家的跨國公司成長潛力更大。一國3年前或5年前的人均GDP與其對(duì)應(yīng)的跨國公司成長水平的提高呈負(fù)相關(guān)，說明一國前期較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平會(huì)降低其后期跨國公司成長水平的提升幅度，高收入國家的世界一流跨國公司水平提升速度將會(huì)減緩，這是受到后起新興國家世界一流跨國公司的追趕與競爭的影響。相反，較低收入水平新興國家的跨國公司成長反而有更快的提升速度。即世界一流跨國公司發(fā)展具有多國化傾向，后起的新興國家跨國公司發(fā)展更有潛力。

（2）產(chǎn)業(yè)國際競爭力具有較長期的積極影響。一國3年前或5年前的國際市場占有率與其跨國公司成長水平的提高呈正相關(guān)，而且系數(shù)不斷提高，說明一國前期國際競爭力對(duì)其跨國公司成長水平的提高提供了產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

（3）對(duì)外直接投資影響具有階段性。5年前一國對(duì)外直接投資規(guī)模與其對(duì)應(yīng)的跨國公司成長水平的提高呈負(fù)相關(guān)，而3年前一國對(duì)外直接投資規(guī)模與其相對(duì)應(yīng)的跨國公司成長水平的提高呈正相關(guān)，說明一國對(duì)外直接投資發(fā)展對(duì)其跨國公司成長水平的提高只能在一定時(shí)期內(nèi)具有積極的影響力。

（4）技術(shù)研發(fā)具有長期性，而外匯儲(chǔ)備變量具有短期效應(yīng)。一國3年前的研發(fā)強(qiáng)度與其跨國公司成長水平的提高呈正相關(guān)，而當(dāng)年的研發(fā)強(qiáng)度卻與其跨國公司成長水平的提高呈負(fù)相關(guān)，說明一國的技術(shù)研發(fā)對(duì)跨國公司成長水平的提高效果需要一定時(shí)間才能顯現(xiàn)。一國3年前外匯儲(chǔ)備與其跨國公司成長水平的提高呈正相關(guān)，而當(dāng)年的外匯儲(chǔ)備卻與其跨國公司成長水平的提高呈負(fù)相關(guān)。這可能是由于3年前一國的外匯儲(chǔ)備相對(duì)較少，對(duì)應(yīng)著該國大量的對(duì)外直接投資，從而加快其跨國公司成長水平的提高，而當(dāng)年的外匯儲(chǔ)備增加，恰恰反映出當(dāng)年跨國公司對(duì)外直接投資的相對(duì)不足，因而不利于跨國公司的成長。由此得出，研發(fā)投入對(duì)世界一流跨國公司成長水平的提升具有長期效應(yīng)，而外匯儲(chǔ)備變量只有短期效應(yīng)。

（5）政府干預(yù)的積極影響。一國3年前或5年前的經(jīng)濟(jì)自由度對(duì)其跨國公司成長水平的提高具有負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)自由度指標(biāo)可以看作是政府干預(yù)程度的反向指標(biāo)，說明國家對(duì)跨國公司支持力度的降低，在較長時(shí)期內(nèi)會(huì)降低跨國公司的成長速度。由此得出，世界一流跨國公司的成長需要政府的積極支持。

六、結(jié)論與啟示

本文在已有跨國公司理論與文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上提出了世界一流跨國公司成長的宏觀、中觀、微觀3個(gè)層次的國際化與創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)分析框架。微觀層次的世界一流跨國公司的成長依賴于較高水平的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展與發(fā)達(dá)的中觀產(chǎn)業(yè)水平。實(shí)證分析顯示，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為企業(yè)國際化與創(chuàng)新提供了宏觀基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)層面的國際化與創(chuàng)新對(duì)本國世界一流跨國公司的成長提供了中觀基礎(chǔ)，政府的適度干預(yù)和外匯儲(chǔ)備的積極利用對(duì)驅(qū)動(dòng)本國世界一流跨國公司的培育具有積極意義。

首先，人均收入水平是世界一流跨國公司成長的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。中國達(dá)到較高收入水平之后，國家外匯儲(chǔ)備充裕，企業(yè)對(duì)外直接投資能力提高，政府的積極鼓勵(lì)措施將有效推進(jìn)中國跨國公司的成長。當(dāng)中國達(dá)到高收入水平后，中國跨國公司將進(jìn)入成長水平減緩期。

其次，世界一流跨國公司的成長需要堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與出口競爭力支持，提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力和出口競爭力將是中國跨國公司成長的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。技術(shù)創(chuàng)新對(duì)跨國公司成長具有長期效應(yīng)，而短期內(nèi)不一定有效，因此要不遺余力地堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。強(qiáng)有力的出口競爭力是世界一流跨國公司成長的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，中國已經(jīng)成為世界出口第一大國，有較完整的產(chǎn)業(yè)體系，只有通過技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)出口轉(zhuǎn)型升級(jí)，形成創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的出口競爭力提升，中國的世界一流跨國公司的培育才有堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

最后，外匯資源的閑置與政府過早地實(shí)施不鼓勵(lì)政策，將不利于中國的世界一流跨國公司的成長。發(fā)展中國家的跨國公司成長面臨發(fā)達(dá)國家跨國公司的強(qiáng)大競爭擠壓，特別需要政府的積極支持才能啟動(dòng)后發(fā)優(yōu)勢(shì)。中國要利用雄厚的外匯資源積極鼓勵(lì)民營企業(yè)的國際化發(fā)展，對(duì)于有國際化經(jīng)驗(yàn)與實(shí)力的民營企業(yè)，要鼓勵(lì)其對(duì)外直接投資與兼并收購，提高企業(yè)的對(duì)外投資能力。中國跨國公司的創(chuàng)新與國際化成長需要政府政策的積極鼓勵(lì)與培育。

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(責(zé)任編輯：梁麗華)

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The Empirical Analysis of Home Country’s Effect on the Growth of Top Transnational Corporations

YAO Li-min WANG Ai-li

Abstract:We need a large amount of world first class transnational corporations to realize the Chinese Dream, but these top transnational corporations’growth will be influenced by factors from different kinds of perspectives, like macro, median and micro, which are the growth foundation for top transnational corporations’innovation and internationalization. Using the panel data of seven countries from 1996 to 2011, the paper constructs a national index of top transnational corporations, and empirically analyzes home country’ s effect on the growth of Fortune 500. It reveals that top transnational corporations’growth requires a large amount of their home countries’FDI, comparatively high income as economic base, high competitiveness of export as industrial base, high R&D intensity as innovation base, as well government support and utilization of foreign exchange. The growth of Chinese transnational corporations needs positive policies on internationalization and innovation.

Key words:top transnational corporations; home factors; internationalization; innovation; government interference

基金項(xiàng)目：國家社科重大招標(biāo)項(xiàng)目“全面提高開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平研究”（項(xiàng)目編號(hào)：13&ZD046），教育部人文社科基金項(xiàng)目“產(chǎn)業(yè)國際化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制與邊際效應(yīng)實(shí)證研究”(項(xiàng)目編號(hào)：11YJA790185）。

作者簡介：姚利民，浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院教授，研究方向：國際貿(mào)易、FDI與跨國公司；王愛麗，浙江工業(yè)大學(xué)國際貿(mào)易學(xué)碩士研究生，研究方向：國際貿(mào)易。

中圖分類號(hào)：F276.7

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006-1894（2016）01-0086-10