徐光奎

(作者單位：天津商業(yè)大學(xué))

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新形勢下小微企業(yè)融資途徑初探

徐光奎

“十二五”以來，我國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式在始終堅(jiān)持走中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)的道路上又有了新的改變、新的突破，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)新科技、互聯(lián)網(wǎng)+成了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱詞，小微企業(yè)也順著這股創(chuàng)新熱風(fēng)迅速發(fā)展。創(chuàng)客、電子產(chǎn)品及其配套軟件服務(wù)產(chǎn)業(yè)、新興智能技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新興低耗環(huán)保產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展也帶來了一大批的小微企業(yè)。小微企業(yè)的快速發(fā)展為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了無限活力。

一、小微企業(yè)的融資困難的現(xiàn)狀及原因

小微企業(yè)的蓬勃發(fā)展給我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)注入了新的活力，但隨著小微企業(yè)的不斷興起，小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展卻成了難以攻克的難題。在很大程度上小微企業(yè)能夠健康持續(xù)發(fā)展離不開便利、合理的融資渠道，而目前的狀況是小微企業(yè)自身自有資金小，資金短缺，大部分都需要融資，而目前的資金市場針對小微企業(yè)融資的模式又少之又少，再加之市場競爭劇烈，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，小微企業(yè)作為單個獨(dú)立的個體，其創(chuàng)新能力有限、企業(yè)主體管理能力、服務(wù)體系不健全等，都造成了小微企業(yè)成立容易，存在難的問題。

具體分析看來，小微企業(yè)的共同特征是：注冊總資金為5000萬以下，多以新興產(chǎn)業(yè)也主，創(chuàng)新能力有限，存在時間不長等。所以小微企業(yè)共同所面臨的就是融資問題，沒有穩(wěn)固的資金來源，導(dǎo)致其存活時間段，帶來的經(jīng)濟(jì)效益隨之也變小，甚至在一定程度上回造成對資源的浪費(fèi)。

而目前小微企業(yè)面臨的融資現(xiàn)狀不容樂觀的主要原因有：1、銀行貸款的抵押物范圍較窄，貸款額度受限，目前銀行商業(yè)貸款抵押物一般限于不動產(chǎn)，而房貸額度是按資產(chǎn)評估價值的50%—60%來計算；2、融資成本高，還款壓力大，目前，除去農(nóng)發(fā)行以外，其他商業(yè)銀行的貸款利率可以在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮30%—40%，而能申請到的貸款一般為流動資金貸款，其期限只有一年；3、貸款審批復(fù)雜，信貸規(guī)模小，一般商業(yè)銀行對于貸款的審批都會上報省分行審批，程序多，手續(xù)繁雜，貸款的額度也是有限的；4、企業(yè)自身問題，部分企業(yè)財務(wù)管理不規(guī)范、投資不理性也是造成其融資難的主要原因。

二、美國小微企業(yè)融資借鑒

美國作為市場經(jīng)濟(jì)體制較為成熟的國家，其資本市場的發(fā)展已經(jīng)相對進(jìn)入了一個平穩(wěn)期，其小微企業(yè)的融資問題在充分市場經(jīng)濟(jì)的模式下得到了有效的解決，在這里，我們可以適當(dāng)借鑒其成功經(jīng)驗(yàn)。

非銀行金融機(jī)構(gòu)的迅速發(fā)展為投融資者創(chuàng)造了更多的機(jī)會，使其直接到金融市場上進(jìn)行融資；美國也擁有世界上最發(fā)達(dá)、最多樣化的資本市場用來滿足各種不同的融資需求。具體的，其金融市場包括了八個層次:1、全國性證券交易所；2、地方證券交易所；3、第三市場(上市股票的場外交易)；4、第四市場(大機(jī)構(gòu)和投資家之間直接交易)；5、納斯達(dá)克全國市場；6、納斯達(dá)克小型資本市場；7、小額股票掛牌系統(tǒng)；8、粉紅單市場。在這其中，后面三個層次的市場是專門為小企業(yè)的資本交易提供服務(wù)的，入市標(biāo)準(zhǔn)也逐層降低，在最低層的粉紅單市場，企業(yè)原則上不需要任何條件即可上市。

美國的靈活成熟的金融市場給小微企業(yè)創(chuàng)造了很好的融資環(huán)境，使其在成立之后就鮮有因自己短缺而沒有后續(xù)力的情況。再加之，美國的技術(shù)共享平臺也給小微企業(yè)創(chuàng)造了整合資源的很好的機(jī)會，使其競爭力得以有效提升。

三．我國小微企業(yè)融資途徑選擇

對于我國小微企業(yè)融資難的解決途徑，應(yīng)該多措并舉降低企業(yè)融資成本。首先在一個層面，政府可以通過向銀行提供補(bǔ)貼，降低擔(dān)保費(fèi)以至于降低貸款成本；銀監(jiān)部門也可根據(jù)中小微企業(yè)貸款的特殊性，在監(jiān)管規(guī)則方面進(jìn)行特殊的規(guī)定，以降低中小企業(yè)貸款成本。

而隨著我國金融市場日趨成熟，我國的銀行業(yè)的發(fā)展有著向混業(yè)經(jīng)營方向發(fā)展的趨勢，銀行業(yè)務(wù)的逐漸擴(kuò)大，商業(yè)銀行可根據(jù)中小微企業(yè)的特點(diǎn)，適度放寬對其貸款利率的浮動范圍，根據(jù)各企業(yè)的不同情況分別實(shí)行差別利率和優(yōu)惠利率，這樣為中小微企業(yè)的發(fā)展帶來了新的希望；非銀行金融企業(yè)也在逐步的走向正規(guī)，民間借貸、小額貸款等小規(guī)模的金額投融資企業(yè)開始在法治的規(guī)范下初綻頭角；證券大盤市場日趨成熟的今天，創(chuàng)業(yè)板，三板，四板也跟著腳步慢慢的開展起來；資源共享平臺、共創(chuàng)空間線上線下的逐一建立，也使小微企業(yè)之間有了更為緊密的交流互助，小微企業(yè)的思維共享、資源整個，小微變聯(lián)合企業(yè)也為小微企業(yè)的資金問題提供很好的解決辦法。

多條路徑同步展開，小微企業(yè)的融資前景還是非常樂觀的，廣東率先在借助多層次資本市場的東風(fēng)下建立了金融高新區(qū)股權(quán)交易中心，其主要采取了“省市共建、券商主導(dǎo)、市場化運(yùn)作”模式，旨在服務(wù)全省的國家級和省級高新技術(shù)服務(wù)區(qū)內(nèi)的中小微型企業(yè)。這就是在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)即將進(jìn)一步擴(kuò)容，并且鼓勵地區(qū)擴(kuò)展區(qū)域性股權(quán)交易市場(四版市場)的多層次資本市場有序發(fā)展的前提下應(yīng)運(yùn)而生的。這種股權(quán)交易市場的出現(xiàn)給小微企業(yè)的融資困境指明了新的出路，廣州作為小微企業(yè)較集聚的地區(qū)率先建立交易市場，這也是給其他諸如江浙、上海、北京這樣小微企業(yè)密集度大的城市帶來了啟發(fā)。在小微企業(yè)聚集地建立股權(quán)交易中心，然后擴(kuò)展大其他地區(qū)，乃至全國范圍，這是目前來看一個比較可行的解決小微企業(yè)融資問題的途徑，但一個金融市場的建立還是需要法律、監(jiān)管及一系列的配套措施及時更上的，這在技術(shù)層面上也是帶來的一定的問題，也是需要跟進(jìn)研究和探索的。

(作者單位：天津商業(yè)大學(xué))

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[3]陸文玥.中國中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗(yàn)借鑒[D].東北財經(jīng)大學(xué)，2006

徐光奎(1990—)，男，漢族，河南，碩士研究生，天津商業(yè)大學(xué)，金融市場與金融管理。