沈麗英（安徽財經(jīng)大學商學院，安徽蚌埠233000）

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論企業(yè)金融業(yè)務(wù)風險與內(nèi)部審計

沈麗英
（安徽財經(jīng)大學商學院，安徽蚌埠233000）

摘要：現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中的金融業(yè)務(wù)，是企業(yè)需要特別關(guān)注的核心領(lǐng)域。2015年以來，數(shù)次出現(xiàn)的股災(zāi)直接或間接地給很多企業(yè)和各類投資者帶來了巨額損失。種種跡象提醒我們，企業(yè)持有的各類金融工具和衍生品在為其帶來增值收益和遠期避險等好處的同時，它的復(fù)雜性和不穩(wěn)定性也為企業(yè)增加了持有風險、計量風險和舞弊空間。作為企業(yè)治理核心的內(nèi)部審計，應(yīng)該從多方面發(fā)揮其作用。

關(guān)鍵詞：金融工具；資本市場；風險；內(nèi)部審計

社會經(jīng)濟發(fā)展必然帶動金融產(chǎn)業(yè)的全面創(chuàng)新，當今企業(yè)的經(jīng)營活動早已不囿于傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造和銷售，越來越多的企業(yè)熱衷于投身資本市場，開展金融業(yè)務(wù)。無論是短期逐利的投機買賣，還是規(guī)避風險的對沖工具，甚至包括許多中小企業(yè)為跑贏通脹而購買的穩(wěn)健型理財，可以說形形色色的金融工具和衍生品在金融創(chuàng)新的大潮下?lián)涿娑鴣恚苤患?。誠然，金融產(chǎn)品的使用確實能給企業(yè)帶來諸如規(guī)避交易風險、提高整體收益等裨益，但這些復(fù)雜的金融工具是否也同時為企業(yè)打開了一個不知福禍的潘多拉魔盒，需要我們引起重視。

一、形形色色的資本市場

關(guān)于企業(yè)進入資本市場的主要原因，無外乎投機（資）、避險、融資和保值等因素，而資本市場中充斥的金融工具卻數(shù)不勝數(shù)，形形色色的金融產(chǎn)品讓很多企業(yè)沉迷其中，欲罷不能。

第一，利用套期工具和遠期合約來規(guī)避風險。制造加工企業(yè)特別是進出口企業(yè)，由于市場的波動性會面臨很大的經(jīng)營風險，而使用資本市場中的部分金融工具可以顯著降低這些風險。例如，使用對沖來鎖定收益、消除匯率變動風險，利用遠期合約來確定交易價格，以及買進期權(quán)合約以獲得未來選擇權(quán)等。

第三，利用債券、股票等融資。這是企業(yè)對于資本市場最傳統(tǒng)卻又是最重要的訴求，通過在市場上發(fā)行或贖回股權(quán)工具和債券工具來優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，獲取經(jīng)營發(fā)展的必要資本等。同時，部分企業(yè)，特別是中小企業(yè)，通過銀行取得商業(yè)貸款的難度很大或者成本很高，但又因發(fā)展的客觀需要而有著強烈的資金需求，他們往往在市場中通過一些金融工具達到場外融資的目的。

二、熱衷資本市場引發(fā)的相關(guān)風險

資本市場中的產(chǎn)品在為企業(yè)帶來種種好處的同時，其風險性和復(fù)雜性也必然對企業(yè)管理層提出更高的管理要求，一旦企業(yè)管理水平不足便會給其帶來一些系統(tǒng)和非系統(tǒng)性風險。

（一）金融產(chǎn)品的波動性帶來財務(wù)風險

資本市場的波動性可能導(dǎo)致企業(yè)持有金融資產(chǎn)的價值在短期內(nèi)劇烈波動，從而引發(fā)財務(wù)風險。首先，部分投機工具由于具有很強的杠桿效應(yīng)，既能為企業(yè)短期大幅牟利，也可能為企業(yè)帶來滅頂之災(zāi)。中航油在新加坡的巨額期貨虧損仿佛昨日舊事般提醒著我們要謹慎對待這些金融產(chǎn)品。其次，企業(yè)過度削減流動資產(chǎn)用以投資也會招致流動性風險，一旦市場震蕩會誘發(fā)信用危機。此外，一旦大幅的市場震蕩出現(xiàn)，企業(yè)管理層能否如實、準確地計量和披露都值得關(guān)注。實務(wù)中因為管理層業(yè)務(wù)能力或?qū)I(yè)水平的限制，對這種波動頻繁的金融資產(chǎn)很難準確計量，甚至很多企業(yè)在初始確認后沿用歷史成本而根本不進行后續(xù)計量的情況也司空見慣。

另外，這種頻發(fā)變動和處理復(fù)雜的資產(chǎn)項目也容易成為誘發(fā)企業(yè)虛假報告的溫床。為了某些特殊目的，例如年報披露，因上市、增發(fā)等要求而采取虛假披露或通過調(diào)整金融產(chǎn)品損失或收益的計量期間來人為調(diào)節(jié)利潤等手法在實務(wù)中并不鮮見。

（二）金融活動中的舞弊風險

當年，安然集團和花旗銀行通過衍生品合約將貸款業(yè)務(wù)分拆重組成復(fù)雜的衍生品交易，利用預(yù)付互換合約將利息支付嵌入到商品互換中，再借助Delta能源公司（SPE）進行兩次商品互換，借交易的外衣掩飾借款的本質(zhì)［1］。通過對各個衍生品合約的獨立核算，將單筆借款分別記入預(yù)收款項，并最終匯入銷售收入，完成從長期負債到營業(yè)收入的移花接木；而預(yù)先收到的款項則計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，從而完成與虛構(gòu)的巨額利潤匹配。安然集團通過與Delta能源公司（SPE）的商品互換合約以及與花旗的預(yù)付互換合約，“完美”地騙過了各種審計和監(jiān)管，完成了隱藏負債、虛構(gòu)收入的目的，卻最終給自己帶來了破產(chǎn)的結(jié)局。由此可見，部分金融衍生品合約可能具有復(fù)制功能，容易做到在表面合規(guī)的假象下隱藏虛假交易的實質(zhì)，這種舞弊風險由于高層的參與和交易的復(fù)雜性，外部審計往往對其鞭長莫及。

當我們走在三崖灣沿岸的長路上時， 夏日陽光的灼熱已經(jīng)開始褪去。這是威爾士半島上的一個中世紀城堡的廢墟，Alyn Wallace對這里非常熟悉，他最近在這個海灣拍攝的藍色熒光生物組照備受關(guān)注，因此也讓這個地方更加出名了。盡管自然現(xiàn)象不可預(yù)知，但今晚我們有可能會看到，其他抵達海灘的人顯然也懷著同樣的希望。

另外，由部分管理人員串通其他企業(yè)進行衍生品合同詐騙的案例也非常多見。他們利用企業(yè)監(jiān)管能力的不足，串通其他企業(yè)簽訂一些對公司不利的金融避險合約或相關(guān)條款來謀取一己之私。誠然，一些金融避險工具中的觸發(fā)條款屬于小概率事件，但一旦市場出現(xiàn)異常，觸發(fā)了約定條件，便會使公司蒙受巨額損失。

（三）過度投資理財會削弱企業(yè)主體經(jīng)營能力

部分企業(yè)出于低風險投機或應(yīng)對通脹等目的，通過購買理財產(chǎn)品來試水資本市場。在發(fā)現(xiàn)有利可圖后便大幅增加對資本市場的投入，甚至不惜減少對主體業(yè)務(wù)的資金供給，還美其名曰是管理創(chuàng)新和投資多樣化，其宣稱的理由通常是由于實業(yè)投資回報率持續(xù)下降而為了維持企業(yè)價值、資本保全等目的而為之。短期來看，由于大量的融資需求，這些投資行為可能會為企業(yè)帶來光鮮的收入報表，但其可能也掩蓋了企業(yè)本身主營業(yè)績下滑、沒有發(fā)展空間和增長點的事實［2］。

企業(yè)資金畢竟屬于產(chǎn)業(yè)資本，其主要用途還應(yīng)該是發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營。作為實體經(jīng)濟，這些企業(yè)不思發(fā)展實業(yè)、優(yōu)化企業(yè)流程或打造核心競爭力，而一味熱衷于通過資本市場讓渡資金使用權(quán)，進行投資理財而不是做好主營業(yè)務(wù)，無異于本末倒置。同時，部分上市公司在資本市場募資后，放緩或停止原來的投資項目，用富余的資金購買理財產(chǎn)品，實際上有放高利貸的嫌疑。一些理財產(chǎn)品層層加水、環(huán)環(huán)加碼，直接抬高了融資成本，不利于實體經(jīng)濟發(fā)展。惡化的經(jīng)濟環(huán)境最終也會加劇企業(yè)的經(jīng)營困難和發(fā)展困境，只能使其自食惡果。

三、企業(yè)內(nèi)部審計面臨的困難

內(nèi)部審計作為公司治理的重要一環(huán)，其業(yè)務(wù)水平的提高在實務(wù)中往往落后于市場創(chuàng)新水平和公司管理水平，在新時期還存在一定程度的不足。

（一）對內(nèi)部審計的重視不夠

企業(yè)對內(nèi)部審計重視不足一直是比較棘手的老大難問題。時至今日，在我國企業(yè)中仍普遍存在對內(nèi)部審計的認知不足以及內(nèi)部審計部門的地位和獨立性都偏低的問題。國內(nèi)過半數(shù)的內(nèi)部審計部門平行或處于財務(wù)領(lǐng)導(dǎo)之下，其功能有限，即使被總經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)的內(nèi)部審計理論上可以獨立于其他職能部門，但仍然不可能對企業(yè)總體經(jīng)營、高級管理層等產(chǎn)生足夠的約束力，這使得它的獨立監(jiān)督功能大打折扣。對于公司的經(jīng)營行為和金融活動，內(nèi)部審計部門往往只有贊同而沒有反對的權(quán)利。一些重大的金融業(yè)務(wù)往往涉及企業(yè)整體運營計劃和重大戰(zhàn)略決策，對于相關(guān)的核心文件和合同內(nèi)部審計人員甚至事先無從得知、事后無權(quán)查閱。若審計需要去調(diào)閱資料尚需層層審批，更談不上審計監(jiān)督。這種對于內(nèi)部審計重要性的認知不足和結(jié)構(gòu)上的弱勢地位，必然影響內(nèi)部審計部門開展工作。

（二）公允價值計量和表外業(yè)務(wù)的審計困難

金融業(yè)務(wù)中大量金融工具的定價、計量和確認等都涉及公允價值，而公允價值中現(xiàn)值技術(shù)的應(yīng)用，是其核心問題，也是審計的重點、難點。對未來不確定性的主觀判斷是估計未來現(xiàn)金流量與選擇折現(xiàn)率的前提。同時，后續(xù)計量時特別是在金融資產(chǎn)并不存在公開交易市場的情況下，對相關(guān)資產(chǎn)負債的確認、計量與列報必然會涉及大量的會計估計、會計假設(shè)等主觀判斷。內(nèi)部審計部門在審計時由于財務(wù)部門配合程度、相關(guān)產(chǎn)品了解程度等原因往往并不能獲取充足準確的相關(guān)信息以做出更合理的估值。相較于美國等西方發(fā)達國家，我國金融市場建立的時間尚短，目前仍不夠發(fā)達，市場參與主體不夠成熟，相關(guān)法律法規(guī)不夠健全，在金融資產(chǎn)的交易過程中存在一些不規(guī)范的地方，這對金融資產(chǎn)和負債的審計造成很大不便。

企業(yè)購入的部分衍生金融工具常?？缙诮灰祝磥淼慕灰變r格具有不確定性或具有附帶義務(wù)。而衍生金融工具交易往往屬于表外業(yè)務(wù)，現(xiàn)行的會計制度并不能充分反映衍生金融工具的內(nèi)在價值和風險。對于一些重大金融業(yè)務(wù)背后隱藏的潛在風險也存在是否充分披露的問題，即使內(nèi)部審計人員能發(fā)現(xiàn)問題的存在，出于保密的要求和維護公司利益等原因往往最后只能選擇緘口不語。

（三）金融業(yè)務(wù)的復(fù)雜性對內(nèi)部審計人員的專業(yè)能力更是嚴峻考驗

企業(yè)金融業(yè)務(wù)往往風險高、內(nèi)容復(fù)雜，與日常業(yè)務(wù)相比更加需要經(jīng)驗豐富、業(yè)務(wù)過硬的審計人員，他們除了要具備基本的審計知識外，還要熟悉信貸、金融工具甚至法律等專業(yè)知識。而目前絕大部分內(nèi)部審計師的擅長基本局限在一至兩個領(lǐng)域，跨專業(yè)的復(fù)合型人才匱乏，有業(yè)務(wù)實踐經(jīng)驗的更是鳳毛麟角。在實踐中對于特定資產(chǎn)的估值或涉及金融機構(gòu)的合同、訴訟和法律糾紛等事項時，僅靠審計人員通常所擁有的會計、審計等專業(yè)知識進行判斷，無論從效率上還是效果上都是差強人意的。如果一些企業(yè)涉及衍生品、期權(quán)合約等復(fù)雜金融業(yè)務(wù)，由于信息不對稱和專業(yè)知識的缺乏，內(nèi)部審計人員只能實現(xiàn)相關(guān)資料完整性檢查等簡單目的，并常常有意或無意地采取了回避的策略，這種內(nèi)部審計只能是走走過場而流于形式。

四、加強內(nèi)部審計、降低金融業(yè)務(wù)風險的策略

（一）提高內(nèi)部審計部門的地位，推動管理向治理的轉(zhuǎn)變

人微言輕，位高權(quán)重。審計機構(gòu)在治理體系中的地位越高，內(nèi)部審計的作用也就越能充分發(fā)揮?，F(xiàn)在，很多大型企業(yè)及上市公司都在董事會下設(shè)立審計委員會，但要真正發(fā)揮作用就必須要求內(nèi)部審計部門直接對董事會而不是直接對管理層負責，以此大大提升內(nèi)部審計的獨立性和權(quán)威性，使得內(nèi)部審計職能范疇突破僅僅為管理層服務(wù)的限制，實現(xiàn)由管理向治理的職能轉(zhuǎn)變。同時，要求各職能部門對內(nèi)部審計人員給予各項便利和配合，并提高其行為權(quán)限。對于企業(yè)的重大經(jīng)濟決策特別是金融決策要讓內(nèi)部審計人員充分參與，使其對于相關(guān)的文件、合同能及時調(diào)閱，并周期性地同與企業(yè)有往來的金融機構(gòu)進行溝通，充分了解和探討相關(guān)業(yè)務(wù)的風險，以使內(nèi)部審計融入公司治理程序和內(nèi)部控制過程中，成為幫助企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營目標的重要保障。

（二）加強內(nèi)部控制，建立專門風險控制部門

企業(yè)的內(nèi)部審計和內(nèi)部控制制度相互依存，作為企業(yè)內(nèi)控的重要手段，只有完善企業(yè)內(nèi)控制度，保障其切實發(fā)揮作用，內(nèi)部審計才能更好發(fā)揮功效。而傳統(tǒng)的內(nèi)控制度在面對新形勢下變化快、金額大、影響強的金融工具交易時往往力不從心。因此，企業(yè)在選擇進入金融市場后，應(yīng)當及時建立起專門的控制制度以應(yīng)對相關(guān)風險。首先，企業(yè)應(yīng)建立風險決策機制和內(nèi)部監(jiān)管制度，包括確定交易的目的、對象、目標價格、合約類型、持倉數(shù)量等；其次，嚴格執(zhí)行交易程序，將操作權(quán)、結(jié)算權(quán)、監(jiān)督權(quán)分開，有嚴格的層次分明的業(yè)務(wù)授權(quán)，加大對越權(quán)交易的處罰力度［3］；再次，設(shè)立專門的風險管理部門，通過“風險價值法”（VAR）和“壓力試驗法”對交易進行記錄、確認和評價，防范在衍生金融工具操作過程中的信用風險、市場風險、流動性風險、結(jié)算風險等。對各項決策形成完整的記錄文書并妥善保存，做到有據(jù)可查，有章可依。

（三）提高內(nèi)部審計部門的決策參與度

由于相關(guān)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和我國金融市場的不完善性，僅僅依靠傳統(tǒng)的審計方法與審計程序，是無法很好實現(xiàn)內(nèi)部審計目的的。相比傳統(tǒng)的事后審計，事中審計無疑能發(fā)揮更好的效果，它使得內(nèi)部審計人員能更全面地了解企業(yè)開展業(yè)務(wù)的動機、面臨的風險以及時發(fā)揮監(jiān)督職能。這就要求企業(yè)要形成相關(guān)機制以保證在進行重大經(jīng)濟、金融決策時，內(nèi)部審計部門應(yīng)責無旁貸地出席相關(guān)會議參加細節(jié)討論并形成記錄。同時，內(nèi)部審計人員應(yīng)對資本市場保持謹慎態(tài)度，對企業(yè)風險保持敏感性，對于企業(yè)的重大金融決策能做到事前認真分析、事中謹慎建議、事后盡職監(jiān)督，充分發(fā)揮其內(nèi)審職能。

（四）加強內(nèi)部審計人員的專業(yè)能力及聘用專家工作

對于復(fù)雜衍生產(chǎn)品的確認和披露可能涉及到聘用專家的工作，如聘用專家對相關(guān)金融產(chǎn)品進行計價和計量的準確性評價，檢查管理層的相關(guān)假設(shè)是否合理，估值模型是否準確，是否存在明顯的管理偏好和不合理的復(fù)雜交易。充分利用管理學中的比較優(yōu)勢原則，將具體專業(yè)問題交給專家負責，而內(nèi)部審計人員要做的主要是保證專家的工作不受管理層人為干預(yù)并能在發(fā)現(xiàn)線索后保持跟進。

企業(yè)開展金融業(yè)務(wù)，持有各類金融工具，以及使用公允價值計量等，都為企業(yè)帶來了不少的風險。這就需要內(nèi)部審計人員具有足夠的專業(yè)能力，以勝任內(nèi)部審計工作。內(nèi)部審計部門應(yīng)該在企業(yè)監(jiān)事會領(lǐng)導(dǎo)的配合下，通過多種形式來提高內(nèi)部審計員工的業(yè)務(wù)能力。特別要注意督促內(nèi)部審計人員對企業(yè)自身涉及的資本市場、金融領(lǐng)域等相關(guān)知識的學習，努力培養(yǎng)復(fù)合型的高素質(zhì)審計人才。

參考文獻：

［1］連舒婷.衍生工具復(fù)制功能與財務(wù)舞弊［J］.財會月刊，2015（15）:77-102.

［2］Lie Dharma Putra.Developing an Audit Approach For Financial Instruments［J］.Accounting Financial & Tax，2012（Janpages）:57-59.

［3］賀穎奇，陳佳俊.當代國際內(nèi)部審計的變化與中國內(nèi)部審計的發(fā)展機會［J］.審計研究，2006（4）:87-89.

（責任編輯：曾耳）

Study on the Risk of Corporate Finance Businesses and Internal Audit

SHEN Li-ying
（College of Business，Anhui University of Finance & Economics，Bengbu 233000，Anhui，China）

Abstract:Corporate finance business gradually becomes a core area in enterprise operations nowadays，which needs our more attention. Since 2005，several stock market crash occurs and has directly or indirectly brought huge losses to various investors to some extent. All these signs remind us that the financial instruments and derivatives our corporations held could not only bring value-added or hedging benefits to us but also would increase the operational risk and fraud possibility as well owing to their high complexity and volatility. As the key part of the corporate governance，so how to make the internal audit plays its due role to deal with this challenge. I attempt to do some related work.

Key words:financial instrument；capital market；risk；internal audit

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：1007-5348（2016）03-0078-04

［收稿日期］2016-01-12

［作者簡介］沈麗英（1963-），女，安徽安慶人，安徽財經(jīng)大學商學院副教授；研究方向：審計理論與實務(wù)。