劉 建，高維新

（廣東科技學院，廣東 東莞 523083）

新業(yè)態(tài)背景下東莞科技金融效率研究

劉 建，高維新

（廣東科技學院，廣東 東莞 523083）

科技創(chuàng)新是創(chuàng)新的核心，而科技創(chuàng)新成果的產(chǎn)生、轉化與產(chǎn)業(yè)化都離不開金融體系的強力支持。研究結果表明大幅增加科技資金的投入可以提高科技創(chuàng)新效率與創(chuàng)新能力；改善科技資金的投入方式，也能提高科技創(chuàng)新效率和能力。因此，東莞市應該鼓勵民間金融向天使投資、風險投資發(fā)展；鼓勵科技企業(yè)主動利用私募債券、私募股權、新三板、IPO等方式融資；發(fā)展科技金融中介機構；完善科技金融擔保、再擔保體系；建立科技金融平臺。

東莞市；科技金融；新業(yè)態(tài)；科技金融效率

本文把科技金融范圍定義為除傳統(tǒng)銀行業(yè)以外的科技金融業(yè)態(tài)，即包括科技金融直接融資市場，比如天使投資、風險投資、私募股權投資、私募債券投資、部分互聯(lián)網(wǎng)金融、新三板、股權轉讓市場、IPO等形式的資本市場，也包括科技金融間接融資市場，例如：民間金融、科技銀行、科技租賃金融等，還包括科技金融中介市場，例如：信用評級機構、科技企業(yè)資產(chǎn)評估機構、科技保險機構、科技貸款擔保機構、再擔保機構、會計師事務所及科技金融信息咨詢服務平臺等。

一、東莞市科技金融效率DEA模型分析

本文采用數(shù)據(jù)包絡分析法（DEA，Data Envelopment Analysis）來分析東莞科技金融效率。鑒于DEA方法已經(jīng)比較成熟，為縮短篇幅，對DEA方法矩陣及模型的敘述省略。

由于研究與實驗發(fā)展（R&D）資金投入產(chǎn)出情況能集中體現(xiàn)科技資金的對科技創(chuàng)新效率，因此，本文采用東莞市R&D投入產(chǎn)出情況（2009——2013年）中的樣本數(shù)據(jù)來進行DEA效率分析，選取了兩項產(chǎn)出指標：工業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值、專利所有權轉讓及許可收入，兩項投入指標：R&D經(jīng)費內部支出、實驗研究人員折合全時當量合計。DEA需要有多個決策單元進行比較分析，而本文主要是分析東莞市的科技金融的效率，所以就用不同年份的東莞作為決策單元。DEA模型指標數(shù)據(jù)如表1（表1 DEA模型數(shù)據(jù)表）所示：

表1 DEA模型數(shù)據(jù)表

數(shù)據(jù)來源：《東莞統(tǒng)計年鑒2014》

利用DEAP2.1軟件對上述數(shù)據(jù)進行DEA效率分析，分析結果見表2（表2 DEA效率表）：

表2 DEA效率表

純技術效率值（vrste）反映出決策單元(DMU)最優(yōu)規(guī)模時投入要素的生產(chǎn)效率；規(guī)模效率值（scale）反映的是實際生產(chǎn)規(guī)模與最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模之間的差距；綜合技術效率值=純技術效率值×規(guī)模效率值，綜合技術效率值（crste）是對決策單元的資源配置能力、資源使用效率等多方面能力的綜合評價，效率值越接近1說明效率越高，綜合技術效率值為1，表示該決策單元的投入產(chǎn)出是綜合有效的，即同時技術有效和規(guī)模有效。純技術效率值（vrste）是1，表示在目前的技術水平上，其投入資源的使用是有效率的；此時若未能達到綜合有效，原因在于其規(guī)模無效，因此其改革的重點在于如何更好地發(fā)揮其規(guī)模效益。DEA分析結果表明：2009年，東莞的R&D綜合技術效率只有0.717，主要原因是規(guī)模效率太低，需要擴大投入；2010年，綜合效率和規(guī)模效率快速上升至0.962，主要原因是東莞市大幅增加了R&D經(jīng)費內部支出，增長幅度達80.87%，而當年的實驗研究人員基本沒有變化（具體情況見表3），由此可見，科技資金的投入是影響科技創(chuàng)新效率的主要因素；隨著投入的增加，2011年的綜合效率達到最佳；2012年的綜合技術效率有所下降（0.986），主要是純技術效率下降，就是說當年的投入組合沒有發(fā)揮最佳的生產(chǎn)效率，需要改善管理或者完善投入方式；2013年，在繼續(xù)增加投入的情況下，R&D綜合效率達到最優(yōu)。

表3 R&D投入產(chǎn)出增速表

二、模型結論分析

通過DEA模型對東莞市科技金融效率進行分析，結果表明以下兩點：

1、大幅增加科技資金的投入量可以達到提高科技創(chuàng)新效率與能力的作用。2010年，東莞市R&D經(jīng)費內部支出增長幅度達80.87%，綜合效率和規(guī)模效率快速上升至0.962。

2、改變和完善科技資金的投入方式，也能起到提高科技創(chuàng)新效率和能力的效果。2012年東莞市的R&D資金投入組合沒有發(fā)揮最佳的生產(chǎn)效率；2013年，在繼續(xù)增加投入、改善管理或者完善投入方式的情況下，R&D資金綜合效率達到最優(yōu)。

因此，必須通過發(fā)展科技金融新業(yè)態(tài)來提高科技資金的投入規(guī)模、完善科技資金的投入形式，以提高科技創(chuàng)新效率和能力。

三、政策建議

1、鼓勵東莞民間金融發(fā)展天使投資和風險投資。東莞民間金融體量龐大，由于政府對民間金融的監(jiān)管力度加大，這部分資金即要在合規(guī)的前提下取得合理收益率，又要起到金融促進實體經(jīng)濟發(fā)展的作用，其出路之一就是發(fā)展天使投資和風險投資。東莞市應該建立專項資金來鼓勵和引導民間金融建設天使投資和風險投資平臺，對天使投資和風險投資平臺實施財政補貼、減免稅收等優(yōu)惠等政策。

2、鼓勵科技企業(yè)主動利用私募債券、股權投資、股權轉讓、新三板、IPO等方式融資。2015年東莞市國家高新技術企業(yè)有986家，但是2015年東莞市境內外上市企業(yè)只有32家(其中17家在A股上市、15家在境外上市)，在廣東省上市公司中的占比仍較低，上市公司數(shù)量與深圳、佛山相比仍有很大差距。天使投資和風險投資主要投資于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的初創(chuàng)期，而企業(yè)進入成長期后，需要的資金量更大，但是其風險和收益相對較小，那么這個時期的科技企業(yè)就要積極利用IPO、“新三板”、私募股權、私募債券等融資方式來獲得發(fā)展資金。

3、發(fā)展科技金融中介機構。目前東莞缺乏專業(yè)科技金融中介機構，政府對專業(yè)科技金融中介機構要給予稅收優(yōu)惠、信貸支持、對科技金融中介機構的人才引進要安排鼓勵措施。

4、完善科技金融擔保和再擔保體系。由于科技企業(yè)投資具有高風險性，必須降低科技信貸機構的貸款風險，科技企業(yè)才能獲得更多的信貸。財政資金對科技融資政策性擔保的覆蓋面和力度始終有限，必須建立市場化廣泛的科技融資擔保體系。不過，由于商業(yè)性的擔保機構是審慎經(jīng)營、趨利避險的，如果僅靠市場機制的作用，市場化科技融資擔保體系是不可能建立起來的。因此，應該采用“擔保市場化，再擔保政策化”的措施，把擔保環(huán)節(jié)交給市場，形成科技融資的市場擔保機制，而政府再對市場擔保融資提供政策性再擔保和補貼，從而形成廣泛的科技融資擔保體系。

5、建立科技金融平臺。一個完整的科技金融體系，其參與的主體是多元化的、資源配置渠道是多樣化，因此一個完善的科技金融體系需要一個科技金融平臺支持其高效運行。應該由政府主導建設科技金融平臺，其參與主體包括政府、資金需求方、資金供給方（天使投資機構、創(chuàng)業(yè)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融、科技銀行、小額貸款公司、科技租賃金融機構、股權投資機構、私募債券投資機構）、科技金融中介機構等，各參與主體在科技金融平臺注冊、各子平臺者接入科技金融平臺，政府承擔科技金融平臺建設、推廣、維護、信息發(fā)布和數(shù)據(jù)統(tǒng)計、提供政策性擔保和再擔保、政策性補貼等服務。

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（責任編輯：戴國際）

廣東科技學院院級科研課題，新業(yè)態(tài)背景下東莞科技金融效率及創(chuàng)新路徑研究，項目編號：GKY-2015KYYB-23。