高方方

對于A股市場，指數(shù)的箱體震蕩走勢或仍將為今年的主旋律，大概率不會出現(xiàn)過深的回調(diào)，預(yù)計恐慌過后股指或?qū)⒂瓉砝硇曰貧w并趨于平靜

近日，經(jīng)濟在持續(xù)回暖，全球股市、商品期市都在上漲。同時，血腥的期貨市場也是非常火爆，正吸引更多的資金入場。與之相反，我們的A股就像中了“魔咒”一樣，上周（4月18日～4月22日）周三，A股遭遇恐慌性放量殺跌，創(chuàng)一個月新低。

對此，有基金分析表示，市場波動率再次加劇，主要有三方面原因：1.市場前期反彈較多已累積一定獲利盤，部分資金有獲利了結(jié)的需求；2.目前市場參與主體仍為存量資金博弈，缺乏增量資金，上攻乏力；3.4月以來債券市場的連續(xù)下跌對A股也產(chǎn)生一定的影響。另有基金表示，市場謹慎情緒或是此輪下挫的主因。

大盤深蹲為反彈蓄勢，前海開源基金認為，這是千點反彈過程中的短期調(diào)整，不必恐慌，3000點附近充分換手，為進一步反彈蓄勢。

已經(jīng)披露的公募一季報普遍認為，目前股市整體估值已回到較高水平，有基金認為，雖然年初市場出現(xiàn)較明顯調(diào)整，有部分成長股和周期股的估值進入了具有吸引力的區(qū)間，但市場整體估值并不低。美元區(qū)加息預(yù)期較弱，人民幣幣值將趨于穩(wěn)定，在穩(wěn)增長政策帶動下，國內(nèi)經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，流動性整體將保持寬裕狀態(tài)，這些將有利于A股市場企穩(wěn)甚至走強。

3000點來了又去，看慣了追漲殺跌，接下來的市場會如何走？

比較樂觀的基金表示，雖然目前市場仍然面臨著一些不利因素，如地產(chǎn)銷售情況有待觀察，貨幣進一步放松空間不大等等，但相對而言積極的因素更多。相信在未來較長的一段時間內(nèi)，溫和的通脹與寬松的貨幣環(huán)境將會共存，這對股市比較有利。傳統(tǒng)周期股在未來一段時期內(nèi)還會反復(fù)出現(xiàn)波段性的投資機會。在宏觀經(jīng)濟向好、匯率風(fēng)險不大的背景下，市場整體下調(diào)幅度相對有限，市場在出現(xiàn)大幅調(diào)整時更應(yīng)該關(guān)注高景氣度行業(yè)的相關(guān)標(biāo)的。

也有持中性態(tài)度的基金，如中歐基金表示，投資者沒有必要過于為后市擔(dān)憂，對于A股市場，指數(shù)的箱體震蕩走勢或仍將為今年的主旋律，大概率不會出現(xiàn)過深的回調(diào)，預(yù)計恐慌過后股指或?qū)⒂瓉砝硇曰貧w并趨于平靜。

持相對謹慎樂觀態(tài)度的基金，海富通基金表示，股市下跌可能是受近期債券市場違約風(fēng)險加大的影響?？傮w來說，不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，今后可能會進入3000點上下的短周期波動。

基金看市

安信基金：

周期股會反復(fù)出現(xiàn)波段性機會

安信基金經(jīng)理藍雁書表示，雖然目前市場仍然面臨著一些不利因素，但相對而言積極的因素更多。在未來較長的一段時間內(nèi)，溫和的通脹與寬松的貨幣環(huán)境將會共存，這對股市比較有利。傳統(tǒng)周期股在未來一段時期內(nèi)還會反復(fù)出現(xiàn)波段性的投資機會，這或許是有別于過去的一個比較顯著的市場特征。

對于未來市場，雖然目前市場仍然面臨著一些不利因素，如地產(chǎn)銷售情況有待觀察，貨幣進一步放松空間不大等等，但相對而言積極的因素更多。相信在未來較長的一段時間內(nèi)，溫和的通脹與寬松的貨幣環(huán)境將會共存，這對股市比較有利。

海富通基金：

3000點上下的短周期波動

海富通基金表示，股市下跌可能是受近期債券市場違約風(fēng)險加大的影響。同時，經(jīng)歷了前期股市持續(xù)上漲，資金已有所獲利，資金出逃明顯，市場局部活躍點較弱，“一日游”現(xiàn)象越來越多。總體來說，不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，今后可能會進入3000點上下的短周期波動。

上投摩根基金：

A股放量殺跌 下調(diào)幅度相對有限

上投摩根基金表示，3000點之上投資者分歧加大，未來市場的波動也逐步增加，退二進三的節(jié)奏下需要保持好倉位。展望后市，上投摩根基金認為：市場盤中出現(xiàn)較大幅度的下跌，市場波動率再次加劇，主要有三方面原因：一、市場前期反彈較多已累積一定獲利盤，部分資金有獲利了結(jié)的需求；二、目前市場參與主體仍為存量資金博弈，缺乏增量資金，上攻乏力；三、4月以來債券市場的連續(xù)下跌對A股也產(chǎn)生一定的影響。

盡管市場下跌，我們發(fā)現(xiàn)，市場結(jié)構(gòu)化特征明顯，市場仍然是按照震蕩市選擇高景氣度行業(yè)的邏輯來運行。對于后市，在宏觀經(jīng)濟向好、匯率風(fēng)險不大的背景下，市場整體下調(diào)幅度相對有限，市場在出現(xiàn)大幅調(diào)整時更應(yīng)該關(guān)注高景氣度行業(yè)的相關(guān)標(biāo)的。

中歐基金：

靜候恐慌后的理性回歸

盡管20日A股盤中一度出現(xiàn)恐慌性放量殺跌，但中歐基金認為，投資者沒有必要過于為后市擔(dān)憂，從本輪春季行情啟動以來，滬指留下兩個向上跳空缺口。一般情況下，第二個向上的缺口會存在回補的需求，因此市場謹慎情緒或是此輪下挫的主因。

中歐基金同時表示，隨著時間窗口臨近，投資者謹慎情緒加重，對市場的調(diào)整預(yù)期也較為一致。未來經(jīng)濟增長的負面預(yù)期有限，流動性或成為市場的關(guān)鍵變量。對于A股市場，指數(shù)的箱體震蕩走勢或仍將為今年的主旋律，大概率不會出現(xiàn)過深的回調(diào)，預(yù)計恐慌過后股指或?qū)⒂瓉砝硇曰貧w并趨于平靜。

前海開源基金：

大盤深蹲為反彈蓄勢 不必恐慌

大盤深蹲為反彈蓄勢。20日的A股大跌，前海開源基金楊德龍認為，這是千點反彈過程中的短期調(diào)整，不必恐慌，3000點附近充分換手，為進一步反彈蓄勢。下跌的主要因素仍然是投資者信心不足的表現(xiàn)，屬于情緒化殺跌。市場做多情緒有所猶豫，一旦調(diào)整就出現(xiàn)恐慌性拋盤。■