我國上市公司財務治理結構的優(yōu)化的探析

朱繼緒

摘 要：目前，我國上市公司的權責失衡問題已經(jīng)變得越來越嚴重，這主要是由于企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督的不夠嚴格，再加上財務治理結構的不完善以及企業(yè)內(nèi)部結構制衡機制的失靈所導致的。本文主要提出了諸如政企分開、產(chǎn)權制度改革和建立高級職業(yè)人才市場等優(yōu)化條件，同時也建議建立以財權配置為核心、優(yōu)化財務組織體系與機構設置和完善激勵約束機制的優(yōu)化對策。

關鍵詞：財務治理結構；優(yōu)化；上市公司；對策

當前我國上市公司的財務治理現(xiàn)狀集中表現(xiàn)為政府對企業(yè)的控制力強，企業(yè)內(nèi)部財權的高度集中，財務監(jiān)督機制不健全，缺乏必要的激勵與約束機制，外部財務治理結構弱化等主要特點。以上問題的存在在一定程度上嚴重制約著企業(yè)的發(fā)展，變成了企業(yè)發(fā)展道路上的一道枷鎖，因此，優(yōu)化上市公司財務治理結構就顯得尤為重要。

一、優(yōu)化公司財務治理結構的條件

（一）政企分開。政企分開是優(yōu)化公司財務治理結構的主要條件。企業(yè)作為市場經(jīng)濟的主體，有著不可替代的地位，在追求自身利益最大化的前提下，必須保證企業(yè)自身的經(jīng)濟獨立性。

（二）產(chǎn)權制度改革。企業(yè)自身的產(chǎn)權必須歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢，這是上市公司必須具備的前提條件。相關法律規(guī)定，上市公司必須通過正常渠道合法合理上市并參與上市治理，在行使自身權利時，必須保證政企分開，政資分開，政府意志不等同于公司意志。最后，當國有控股股東與上市公司之間進行關聯(lián)交易行為時必須公正公開，盡量減少他們直接的交易行為。

（三）建立高級職業(yè)人才市場。建立高級職業(yè)人才市場是優(yōu)化公司財務治理結構的重要條件。隨著就業(yè)競爭壓力的增加，求職者必須不斷提升自己的能力和素養(yǎng)，高級職業(yè)人才也不例外，而高級職業(yè)人才市場的建立正好創(chuàng)造了這樣的環(huán)境。它不僅對高級職業(yè)人才自身有著極大的益處，而且對整個社會的益處也是顯而易見的，同時，也能加強公司對高級人才的控制和約束。舉個簡單的例子，當一名高級職業(yè)人才在公司因為欺詐、徇私舞弊而被發(fā)現(xiàn)時，就不僅僅是被企業(yè)解聘或者開除這么簡單，他將會被整個市場淘汰，從此以后，他不會再被其他的公司聘用，在這個行業(yè)就再無立足之地。這對大多數(shù)高級職業(yè)人才來說是殘忍的，無法接受的。

二、公司財務治理結構的優(yōu)化對策

（一）以財權配置為核心。以財權配置為核心是指在公司財務治理結構中以財權為主導和前提。財權作為公司權力結構中最基本也是最主要的一部分有著至關重要的作用，這是因為公司的一切經(jīng)營活動都必須在財務支持的基礎上才能完成，如果缺乏財務的支持，就無法進行資金和資產(chǎn)的相互轉換，也就無法進行交易，從而公司就無法進行運營。相對于公司財務治理結構的其他功能，都是在配置財權的基礎上進行的，所以財權的配置的重要性可見一斑。因此，在公司財務治理結構的建設中以財權配置為核心，可以說是為公司財務治理打下了良好的基石。表1是財務治理權配置的一般考察：

（二）優(yōu)化財務組織體系。只有進一步完善財務組織體系才能進一步完善財務治理結構。以財權配置為核心，以完善財務組織體系為前提是構建財務治理機構的基本框架。根據(jù)目前理論界對財務組織機構進行的比較與研究發(fā)現(xiàn)，對于優(yōu)化財務組織體系，有三種主要的觀點（表2）：

1夏冬林楊經(jīng)琬主要是通過下設三個不同的部門如下財務部門、會計部門、內(nèi)部審計部門。三個部門各司其職，負責不同的科目和職責。像財務部門主要負責公司的資金管理和動作；會計部門則主要是對公司在運營過程中產(chǎn)生的成本進行管理還有對企業(yè)的收入進行會計核算；而內(nèi)部審計部門主要是對總經(jīng)理負責。容易導致多頭領導；不利于內(nèi)部監(jiān)控。

2陸正飛工作分割成兩塊：一塊由財務長負責，另一塊由主計長負責。財務長的職責相對復雜，主要包括財務管理的決策，比如公司的融資和投資決策，還要對公司的資金進行運作管理；而主計長的職責就相對簡單，主要的進行相關的會計核算、控制以及報告?；煜攧张c會計的區(qū)別，容易導致職責不清。

3張鳴財務管理部門由企業(yè)主管財務的副總經(jīng)理或高級財務官員領導，下設主計長和司庫。財務副總經(jīng)理是職責主要是制定企業(yè)的財務戰(zhàn)略和計劃，控制企業(yè)的生產(chǎn)和存貨，對企業(yè)的外匯和利率風險進行管理，除此之外還要對主計長和司庫進行工作安排。導致多頭領導和職責不清的問題；不利于相互監(jiān)督。

（三） 完善激勵約束機制。完善激勵約束機制是財務治理結構實現(xiàn)的重要前提。財務激勵就好比是發(fā)動機，約束就是剎車。完善的激勵約束機制不僅能提高企業(yè)資源的配置效率，最重要的是它能降低企業(yè)運營過程中的交易費用。同時，它還能很好的調(diào)節(jié)各部門各層級之間的人際關系和利益關系，所以，建立完善的財務激勵約束機制在整個公司財務治理結構中也是相當重要的。

當然，要建立激勵機制也并不是一件簡單的事情，它不僅要實現(xiàn)股東利益最大化，還要實現(xiàn)代理人的利益最大化，一般采用的具體措施有：（1）愿景或目標激勵。舉個簡單的例子，代理人在企業(yè)服務，達到一定的年限之后可以獲得企業(yè)的一部分股權，而這部分股權歸代理人所有之后可以隨意處置。（2）物質(zhì)激勵。通過物質(zhì)上的獎勵來達到激勵的目的。比如高薪。薪水與業(yè)績掛鉤，通過高額的薪水激勵代理人創(chuàng)造更好的業(yè)績，實現(xiàn)公司的利潤目標。（3）精神激勵。對代理人的經(jīng)營業(yè)績、行為加以認可和宣傳，尊重其社會地位，加大社會輿論支持等都能對企業(yè)代理人形成有效的精神激勵。

光是有激勵機制是遠遠不夠的，還需要有相應的約束機制：（1）培養(yǎng)代理人的責任感和法律意識。代理人必須對企業(yè)的事物負責，要有強烈的職業(yè)道德意識，保證企業(yè)穩(wěn)定良好的運行，同時，要有足夠的法律意識，嚴格依照法律程序與要求執(zhí)行，杜絕違法犯罪行為。（2）完善財務與內(nèi)控監(jiān)督，規(guī)范層級管理，明確職責權限。財務管理人員必須嚴格遵循從業(yè)人員行為準則，遵守相應的職業(yè)道德；獨立董事要真正獨立、客觀地進行決策；切實加強公司的財務監(jiān)督，賦予監(jiān)事會足夠的監(jiān)督權力。（3）建立和完善公司外部監(jiān)控機制。進一步完善外部財務治理結構，運用市場機制實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，包括對經(jīng)理人市場公平公正公開的招聘；對資本市場進行真實透明的信息披露；對接管市場進行有力約束和懲罰；保證產(chǎn)品市場的公平競爭。通過建立和完善公司外部監(jiān)控機制來加強對財務經(jīng)理人員的約束，防止“內(nèi)部人控制”和有效監(jiān)督經(jīng)理層的財務行為。

三、結論

隨著我國市場經(jīng)濟體制的發(fā)展和完善，上市公司財務治理結構存在的問題日益凸顯，積極優(yōu)化我國上市公司的財務治理結構已經(jīng)迫不及待。優(yōu)化公司財務治理結構，不僅僅對公司的運營和管理有益無害，而且也能促進國家經(jīng)濟的發(fā)展和加快現(xiàn)代化企業(yè)制度的建設。同時，它還能大大的提高公司財務決策效率，對于我國企業(yè)財務制度創(chuàng)新，也提供了一種全新的思路。所以，如何優(yōu)化公司財務治理結構是每個企業(yè)都應該思考和考慮的，結合自身企業(yè)特點，完善公司的財務治理結構，只有這樣才能使得企業(yè)更快更好的發(fā)展。（作者單位：華南理工大學廣州學院）

參考文獻：

[1] 靳惠.談上市公司財務治理結構[J].中州審計，2004.

[2] 都洪平，鄒積亮.公司外部治理結構的構建與完善[J].商業(yè)時代，2003.