陳品祿

【事件】

去年初，綠地掌舵人張玉良在綠地地鐵投資公司揭牌大會(huì)上公開(kāi)表示，他們要做成全國(guó)最大的地鐵投資公司，希望以地鐵投資為綠地轉(zhuǎn)型的重要突破口，未來(lái)成為綠地房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、建設(shè)施工及地鐵相關(guān)資源長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的重要契機(jī)。

不僅綠地很強(qiáng)悍，萬(wàn)科也來(lái)了。萬(wàn)科表示，將以“城市配套服務(wù)商”為定位，積極參與以軌道交通為先導(dǎo)的城市發(fā)展。圍繞地鐵為城市提供配套服務(wù)，將是萬(wàn)科未來(lái)最重要的發(fā)展方向之一。

【述評(píng)】

當(dāng)前，地方債規(guī)模受到硬性約束，但國(guó)家發(fā)改委又頻繁批準(zhǔn)各中心城市發(fā)展地鐵，對(duì)資金需求龐大，PPP模式成為熱寵，該模式最大特點(diǎn)就是地方政府能用軌道交通周邊出讓的土地作為還款來(lái)源。

香港鐵路有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“港鐵公司”）號(hào)稱(chēng)是全世界為數(shù)不多的“能盈利”的地鐵運(yùn)營(yíng)企業(yè)，其背后秘密正是“以地養(yǎng)鐵”模式。港鐵模式比較成熟，政府將地鐵建設(shè)前的土地低價(jià)出售給地鐵公司，地鐵修造完成后，周邊物業(yè)升值很大部分就歸于地鐵公司。實(shí)際上，外界將綠地的地鐵投資視為內(nèi)地版的港鐵模式。按照綠地高層的設(shè)想，綠地地鐵投資公司也將以“軌道交通+區(qū)域功能”的整體開(kāi)發(fā)模式，在投資地鐵建設(shè)的同時(shí)，參與地鐵沿線的城市綜合開(kāi)發(fā)。

從萬(wàn)科的視角來(lái)看，其與深圳市地鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深鐵”）簽署的合作備忘錄明確了在地鐵四期軌網(wǎng)建設(shè)和沿線土地開(kāi)發(fā)將以“軌道+物業(yè)”模式參與深圳軌道交通及上蓋物業(yè)項(xiàng)目的建設(shè)。萬(wàn)科與重慶交投集團(tuán)的合作意味著深鐵影響力已不僅僅局限于珠三角，和中軌集團(tuán)的合作為深鐵和萬(wàn)科參與軌交PPP項(xiàng)目提供了資金支持，因?yàn)橹熊壖瘓F(tuán)是全國(guó)城市軌交行業(yè)唯一的產(chǎn)業(yè)資本，擁有充足的外債指標(biāo)和多元化的資金來(lái)源。

不惟綠地、萬(wàn)科，去年4月下旬武漢地產(chǎn)集團(tuán)聯(lián)手武漢地鐵集團(tuán)打造首個(gè)PPP項(xiàng)目樓盤(pán)“地鐵時(shí)代·常青城”，預(yù)計(jì)今年8月份上市。操盤(pán)者為武漢地鐵地產(chǎn)聯(lián)合置業(yè)，成立于2014年，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，武鐵出資2550萬(wàn)元，武漢地產(chǎn)出資2450萬(wàn)元。

為此，相關(guān)學(xué)者表示，國(guó)有資本有動(dòng)力、實(shí)力優(yōu)勢(shì)參與PPP優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，但也不排除實(shí)力民企參與其中，比如華夏幸福等。良性運(yùn)作PPP機(jī)制的關(guān)鍵是如何管好地方政府及代表其出資的國(guó)有資本之“手”，地方政府及國(guó)有資本應(yīng)與民營(yíng)資本一樣，都應(yīng)當(dāng)好“球員”。